Michael Saylor cho biết cỗ máy thị trường vốn đang phát triển của Chiến Lược đang bắt đầu giống với "ngân hàng trung ương của Bitcoin", định vị công ty như một kênh kết nối giữa thị trường tiền tệ truyền thống và mạng lưới Bitcoin. Trong một cuộc phỏng vấn với Gatecast, chủ tịch điều hành của Chiến Lược lập luận rằng sự chuyển hướng của công ty sang cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn và các công cụ "tín dụng kỹ thuật số" được thiết kế để tài trợ cho việc tích lũy bitcoin liên tục đồng thời loại bỏ rủi ro tái tài trợ.
Saylor truy nguyên sự chuyển hướng của công ty về cú sốc thời COVID năm 2020, khi "nền kinh tế vật chất của thế giới gần như dừng lại và hệ thống tài chính bị đảo lộn". Đối mặt với quyết định mà ông gọi là mang tính sống còn, ông nói Chiến Lược đã phát hiện ra Bitcoin trong "cuộc chiến chống COVID và cuộc chiến chống tiền tệ", và sử dụng nó để "thoát khỏi một sự tồn tại khá khốn khổ và biến thành một thứ gì đó kỹ thuật số, hiện đại và tốt hơn nhiều".
Chiến Lược Đang Xây Dựng Một 'Ngân Hàng Trung Ương Của Bitcoin'
Sự chuyển đổi đó hiện đang ở trên một quy mô mà Saylor tuyên bố thường bị hiểu sai. Để đáp lại những chỉ trích rằng Chiến Lược chỉ đơn giản là sử dụng đòn bẩy để mua thêm Bitcoin, ông nói công ty đã huy động được khoảng 44 tỷ USD trong khoảng một năm rưỡi qua và mô tả "phần lớn số đó" là vốn cổ phần chứ không phải nợ. "Thực sự không có đòn bẩy," Saylor nói. "Vốn cổ phần là vốn mà bạn có mãi mãi. Chúng tôi đang chuyển nguồn vốn đó vào nền kinh tế crypto. Chúng tôi đang mua Bitcoin." Ông nói thêm rằng Chiến Lược đã mua "khoảng 48 tỷ USD Bitcoin" thông qua "khoảng 88 giao dịch khác nhau", mua "ngay khi chúng tôi huy động được vốn".
Khi được hỏi liệu Chiến Lược vẫn chỉ là một người mua hay là thứ gì đó gần giống với "ngân hàng trung ương ngầm của Bitcoin" với số nắm giữ của mình, Saylor đã nghiêng về cách so sánh này. "Bitcoin là vốn kỹ thuật số. Nó là mạng lưới vốn dự trữ toàn cầu. Nó đã thay thế vàng như một kho lưu trữ giá trị không chủ quyền toàn cầu cho nhân loại," ông nói. Sau đó là cách đặt khung: "Các ngân hàng thường mua tín dụng. Chúng tôi thực sự bán tín dụng. Vì vậy, những gì chúng tôi đang làm là ngược lại với ngân hàng thương mại, ngân hàng bán lẻ. Nó giống như ngân hàng trung ương. Chúng tôi giống như ngân hàng trung ương của Bitcoin."
Tuyên bố "ngân hàng trung ương" của Saylor phụ thuộc vào một chồng sản phẩm nhằm chuyển đổi tài sản trên bảng cân đối kế toán của Bitcoin thành các công cụ sinh lợi cho các nhà đầu tư sẽ không nắm giữ BTC trực tiếp. Ông mô tả STRC là "một loại tiền tệ được neo vào đô la" và "được [...] hỗ trợ bằng Bitcoin", với số tiền thu được được tái đầu tư vào các giao dịch mua BTC. Theo lời kể của ông, cơ chế đó liên kết "nền kinh tế Bitcoin" với "nền kinh tế tài chính truyền thống và các thị trường tiền tệ của thế giới".
Michael Saylor: “Chúng tôi giống như ngân hàng trung ương của Bitcoin.” pic.twitter.com/IyZ9EHLAQn
— TFTC (@TFTC21) January 22, 2026
Ông lập luận rằng, sự thay đổi vật chất hơn là sự tiến triển của Chiến Lược từ nợ theo kỳ hạn sang các cấu trúc vĩnh viễn. Saylor đã trình bày một quá trình tiến hóa bốn giai đoạn: sử dụng ban đầu tín dụng và đòn bẩy, một khoản nợ cao cấp được đảm bảo bằng tài sản thế chấp BTC mà công ty sau đó đã tái cấp vốn và thề sẽ không lặp lại, sau đó là trái phiếu chuyển đổi không truy đòi, một cách tiếp cận mà ông nói đã bị hạn chế bởi quy mô thị trường và tính không thể tiếp cận của thị trường bán lẻ, và cuối cùng là "tín dụng kỹ thuật số", mà ông mô tả là "một khoản vốn cổ phần [...] một cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn".
Trong một trong những tuyên bố rõ ràng nhất về mục đích, Saylor nói rằng ưu tiên của Chiến Lược là ngăn không cho số tiền gốc bao giờ đến hạn. "Chúng tôi không muốn có đòn bẩy. Chúng tôi muốn có sự khuếch đại thông qua vốn cổ phần. Chúng tôi không bao giờ muốn số tiền gốc đến hạn. Chúng tôi thà trả cổ tức cao hơn mãi mãi," ông nói. "Tôi thà trả 10% mãi mãi còn hơn trả 5% trong 5 năm." Ông nói thêm, Chiến Lược đã "công bố một khoản dự trữ tiền mặt 1,44 tỷ USD để chi trả cổ tức", cho phép công ty "có lựa chọn không huy động bất kỳ vốn nào trên thị trường vốn trong tối đa hai năm", và theo quan điểm của ông, điều này "về cơ bản đã loại bỏ rủi ro tín dụng ra khỏi hoạt động kinh doanh".
Saylor cũng coi tính thanh khoản là điểm khác biệt. Ông nói Chiến Lược đã huy động được 7 tỷ USD trong chín tháng qua thông qua các công cụ này và mô tả một thị trường mới nổi với khoảng 8 tỷ USD đang lưu hành. Trong khi cổ phiếu ưu đãi thường giao dịch mỏng, ông lập luận rằng "các công cụ tín dụng kỹ thuật số của Chiến Lược đang giao dịch 30 triệu một ngày", với "Stretch [...] hơn một trăm triệu một ngày", mà ông coi là một bước thay đổi trong việc tiếp cận thị trường.
Theo như Saylor mô tả, lời chào mời nhà đầu tư của công ty chia thế giới thành người mua vốn và người mua tín dụng. "Bitcoin là vốn kỹ thuật số. Thế giới sẽ được xây dựng trên vốn kỹ thuật số. Nhưng thế giới sẽ vận hành bằng tín dụng kỹ thuật số," ông nói, lập luận rằng các sản phẩm như Stretch có thể cung cấp một lựa chọn thay thế giống như thị trường tiền tệ "được cung cấp bởi vốn kỹ thuật số" đồng thời tránh được sự biến động của Bitcoin.
Tại thời điểm biên tập bài viết, BTC giao dịch ở mức 89.250 USD.
