Dòng chảy Stablecoin không chỉ đơn thuần là sự dịch chuyển đến nơi an toàn.
Thay vào đó, khi các đợt sụt giảm gần đây tiếp tục thử thách luận điểm về "tính hữu ích" của crypto, tín hiệu thực sự nằm ở việc có bao nhiêu thanh khoản đang đi vào hệ thống và số vốn đó đang luân chuyển đến đâu, vì đó là yếu tố quyết định sức mạnh của đợt tăng tiếp theo.
Tháng Một đã cho thấy điều này rõ ràng.
Ngay cả khi FUD (Nỗi sợ, không chắc chắn, hoài nghi) nặng nề đè nặng lên các tài sản vốn hóa lớn và Bitcoin [BTC] ghi nhận ROI -10,17%, mức tệ nhất kể từ năm 2022, thanh khoản stablecoin vẫn tiếp tục được xây dựng, đẩy tổng dòng chảy lên mức kỷ lục 10 nghìn tỷ USD.
Để dễ hình dung, toàn bộ khối lượng stablecoin của năm ngoái là 33 nghìn tỷ USD, nghĩa là gần một phần ba hoạt động đó diễn ra chỉ trong 30 ngày. Đào sâu hơn, riêng USDC của Circle đã xử lý 8,4 nghìn tỷ USD trong tháng Một.
Trong khi đó, Tether (USDT) bổ sung thêm 1,8 nghìn tỷ USD, còn Dai (DAI) đóng góp 58,1 tỷ USD.
Nhìn chung, các dòng chảy stablecoin này cho thấy tính thanh khoản on-chain được duy trì, ngay cả khi thị trường vẫn ở trong trạng thái né tránh rủi ro.
Đương nhiên, câu hỏi được đặt ra là: Sự phân kỳ giữa dòng chảy stablecoin và biến động giá này có báo hiệu "định giá thấp" không, và liệu tính thanh khoản này có trở thành bệ phóng cho động thái tiếp theo khi thị trường chuyển sang trạng thái chấp nhận rủi ro không?
Thanh khoản Stablecoin báo hiệu sự chuyển dịch từ an toàn sang tiện ích
Không nghi ngờ gì, khối lượng stablecoin 10 nghìn tỷ USD chỉ riêng trong tháng Một, bất chấp một thị trường né tránh rủi ro, cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển sang stablecoin để an toàn, phòng ngừa rủi ro khi hầu hết các tài sản kỹ thuật số giảm xuống dưới các mức cao trước đó.
Tuy nhiên, một sự phân kỳ nổi bật. Circle đã đúc 10,5 tỷ USD USDC trên Solana [SOL] trong tháng Một, đi kèm với mức tăng 8% trong Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Tài sản Thế giới Thực (RWA), bổ sung thêm khoảng 100 triệu USD để đạt mức kỷ lục mới là 1,19 tỷ USD.
Đáng chú ý, trên toàn bộ thị trường RWA rộng lớn hơn, xu hướng thậm chí còn lớn hơn.
Dòng tiền vào đã tăng 18%, bổ sung thêm khoảng 3,7 tỷ USD để đẩy tổng TVL RWA lên mức cao nhất mọi thời đại là 24,19 tỷ USD, biến nó thành lĩnh vực nổi bật trong tháng.
Nói một cách đơn giản, dòng chảy stablecoin đang thúc đẩy hoạt động on-chain hiệu quả.
Kết quả? SOL chứng kiến nhu cầu cấu trúc gia tăng, giúp Solana trở thành chuỗi có hiệu suất hàng đầu thứ tư trong tháng Một, với khối lượng giao dịch 490 tỷ USD, ngay cả khi SOL giảm 16% trong tháng.
Trong bối cảnh này, "định giá thấp" của crypto đang trở nên rõ ràng.
Trong khi đó, động thái của Y Combinator cho phép gây quỹ thông qua stablecoin càng củng cố thêm sự chuyển dịch từ an toàn sang tiện ích, biến cột mốc 10 nghìn tỷ USD của tháng Một thành một tín hiệu mạnh mẽ cho sự phục hồi một khi thị trường quay trở lại trạng thái chấp nhận rủi ro.
Suy nghĩ cuối cùng
- Dòng chảy stablecoin của tháng Một, việc đúc USDC kỷ lục và TVL RWA cao nhất mọi thời đại cho thấy vốn đang tích cực di chuyển on-chain bất chấp một thị trường né tránh rủi ro.
- Khối lượng giao dịch của Solana, kết hợp với động thái của Y Combinator, củng cố thêm cách thức thanh khoản đang xây dựng nền tảng cho động thái chấp nhận rủi ro tiếp theo của thị trường.
