Theo Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, thị trường tiền điện tử đang cho thấy những dấu hiệu đầu tiên của sự phục hồi: Bitcoin đang tăng giá trong khi cổ phiếu công nghệ giảm.
Trong bình luận thị trường ngày 22 tháng 7 trên X, Hougan lưu ý rằng từ ngày 1 tháng 7, Bitcoin đã tăng 9%, trong khi chỉ số Nasdaq-100 giảm 6%. Ông cũng chỉ ra sự cải thiện trong tâm lý thị trường và dòng vốn chảy vào ETF ngày càng mạnh mẽ hơn, đồng thời cảnh báo rằng thị trường vẫn chưa chạm đáy được xác nhận.
Vị lãnh đạo này tin rằng chu kỳ tiền điện tử tiếp theo sẽ tập trung vào sự hợp nhất giữa công nghệ blockchain và tài chính truyền thống, thay vì lại là một chu kỳ chủ yếu được thúc đẩy bởi đầu cơ. Ông giải thích:
“Thị trường tăng giá tiền điện tử tiếp theo sẽ liên quan đến stablecoin, mã hóa tài sản, giao dịch 24/7, thanh toán tức thời và việc mở rộng DeFi thể chế lên quy mô nghìn tỷ, dẫn đến những thay đổi cách mạng trong lĩnh vực tài chính, tương tự như cách Internet đã cách mạng hóa truyền thông và mua sắm vào đầu những năm 2000”.
Giám đốc đầu tư của Bitwise lưu ý rằng cơ sở hạ tầng blockchain mang lại những lợi ích như thanh toán nhanh hơn, khả năng tiếp cận toàn cầu và hoạt động thị trường liên tục. Tuy nhiên, ông nhận thấy nhiều nhà đầu tư vẫn tập trung vào việc liệu tiền điện tử đã phục hồi hay chưa, thay vì chuẩn bị cho những thay đổi rộng lớn hơn trên thị trường tài chính.
Dự báo trước đó về Bitcoin tập trung vào nhu cầu thể chế
Các bình luận gần đây của Hougan dựa trên quan điểm trước đây của ông rằng việc áp dụng tiền điện tử bởi các nhà đầu tư tổ chức sẽ là động lực cho giai đoạn phát triển tiếp theo của thị trường tiền điện tử. Ông lập luận rằng nhu cầu đối với ETF Bitcoin có thể dẫn đến việc nguồn cung sẵn có bị thu hẹp, khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tiếp cận tiền điện tử thông qua các sản phẩm tài chính truyền thống.
Lãnh đạo Bitwise cũng chỉ ra các yếu tố thị trường rộng lớn hơn góp phần vào sự phục hồi tiềm năng của tiền điện tử, bao gồm cấu trúc thị trường được cải thiện, sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà đầu tư truyền thống — tất cả nằm trong chín yếu tố thúc đẩy đợt tăng giá của tiền điện tử.
Ông cũng lập luận rằng sự bất ổn địa chính trị có thể làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản toàn cầu, giải thích cách mớ hỗn độn địa chính trị có thể đẩy Bitcoin tăng giá khi các nhà đầu tư tìm kiếm các giải pháp thay thế cho hệ thống tài chính truyền thống.
Hougan chỉ trích các luận điểm về tiền điện tử chỉ tập trung chủ yếu vào thông lượng của blockchain, lập luận rằng việc áp dụng nó sẽ phụ thuộc vào các trường hợp sử dụng tài chính thực tế. Quan điểm của ông về lý thuyết “không gian khối như hàng hóa” phản ánh sự nhấn mạnh của ông vào tính hữu dụng thực tế.
Hyperliquid và Robinhood đại diện cho hai mặt của tài chính on-chain
Hougan nêu bật Hyperliquid và Robinhood như hai công ty tiếp cận sự hội tụ giữa tiền điện tử và tài chính từ hai phía khác nhau. Ông viết:
“Vậy, nên bắt đầu chuẩn bị cho thị trường tăng giá mới như thế nào? Bằng cách chú ý đến hai công ty đang dẫn đầu sự hội tụ này từ hai phía đối lập: Hyperliquid (HYPE) và Robinhood (HOOD)”.
Hyperliquid đại diện cho cách tiếp cận tập trung hoàn toàn vào tiền điện tử. Blockchain lớp 1 (Layer 1) này bắt đầu với giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, nhưng sau đó đã mở rộng sang các thị trường truyền thống, bao gồm hàng hóa và chỉ số chứng khoán.
Hougan lưu ý rằng gần một nửa khối lượng giao dịch trên Hyperliquid hiện là các tài sản truyền thống như dầu, bạc và chỉ số S&P 500, nhấn mạnh sự mở rộng của nền tảng vượt ra ngoài thị trường tiền điện tử. Ông chỉ ra mô hình tạo doanh thu và mua lại token như những ví dụ về cách các ứng dụng blockchain có thể liên kết việc sử dụng với giá trị.
Robinhood tượng trưng cho phía tài chính truyền thống của sự thay đổi này. Vào ngày 1 tháng 7, công ty môi giới đã ra mắt Robinhood Chain để hỗ trợ cổ phiếu được mã hóa và các dịch vụ tài chính phi tập trung, cho thấy cách các công ty tài chính chuyển từ thử nghiệm blockchain sang các sản phẩm thực tế. Giám đốc công nghệ thông tin của Bitwise kỳ vọng các đối thủ cạnh tranh và các tổ chức lớn, bao gồm Blackrock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe và JPMorgan, sẽ tiếp tục khám phá cơ sở hạ tầng tương tự.
Các nhà đầu tư chú ý đến các công ty xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính
Hougan kỳ vọng sự phục hồi rộng rãi của thị trường tiền điện tử có thể mang lại lợi ích cho các tài sản lớn và các công ty đại chúng liên quan đến ngành này, nhưng ông tin rằng một số danh mục có thể ở vị thế thuận lợi hơn. Ông viết:
“Tôi tin rằng thị trường tăng giá sắp tới sẽ đủ lớn để nâng đỡ hầu hết các lĩnh vực. Tôi lạc quan về các loại tiền điện tử lớn — Bitcoin, Ethereum, Solana, v.v. — cũng như cổ phiếu tiền điện tử. Nhưng có hai loại hình đầu tư mà tôi nghĩ đặc biệt có lợi thế”.
Các danh mục này bao gồm các ứng dụng tiền điện tử tạo ra doanh thu thực và các công ty truyền thống phát triển sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Theo vị lãnh đạo, sự khác biệt này sẽ tách biệt các công ty đang chuẩn bị cho sự xuất hiện của hệ thống tài chính mới với những công ty chỉ đang thử nghiệm các khái niệm blockchain.
Hougan lập luận rằng thị trường tăng giá tiếp theo sẽ đến khi tài chính truyền thống và tiền điện tử ngày càng trở nên đan xen. Ông tuyên bố:
“Tôi tin tưởng hơn bao giờ hết rằng thị trường tăng giá tiếp theo sẽ đến đúng vào thời điểm tài chính truyền thống và tiền điện tử trở nên gắn kết không thể tách rời. Các nhà đầu tư nên khôn ngoan chiếm lĩnh các vị thế phù hợp trong thời gian này”.
Theo Hougan, việc áp dụng blockchain sẽ ngày càng vượt ra ngoài các nền tảng tiền điện tử và thâm nhập vào thị trường tài chính rộng lớn hơn. Khi việc mã hóa tài sản, stablecoin và các khoản thanh toán dựa trên blockchain phát triển, các công ty tạo ra những kết nối này sẽ có thể ảnh hưởng đến cách các sản phẩm tài chính được tạo ra và giao dịch.
