CEO của OKX, Star Xu, đã công khai cáo buộc Binance là trung tâm của vụ sụp đổ thị trường tiền điện tử vào ngày 10 tháng 10, xóa sổ hàng chục tỷ đô la, gây ra thiệt hại mà nhiều người mô tả là vượt quá hậu quả từ sự sụp đổ của FTX vào năm 2022.
Star Xu: Chiến Dịch Tiếp Thị USDe Của Binance Chịu Trách Nhiệm Cho Vụ Sụp Đổ Ngày 10 Tháng 10
Trong một tuyên bố chi tiết trên X, Star Xu cho biết đợt bán tháo ngày 10 tháng 10 không phải là một sự kiện thị trường phức tạp hay bí ẩn, mà là kết quả trực tiếp của "các chiến dịch tiếp thị thiếu trách nhiệm," điều mà giờ đây dường như đã thay đổi cơ bản cấu trúc vi mô của thị trường tiền điện tử. Vào ngày cụ thể này, Bitcoin đã trải qua một cú sụt giảm nhanh 16,5%, từ mức 121.000 USD xuống còn 101.000 USD.
Theo Xu, nguyên nhân kích hoạt một sự kiện tiêu cực như vậy là chiến dịch thu hút người dùng tạm thời của Binance, cung cấp lãi suất APY lên đến 12% cho USDe, trong khi cho phép sử dụng tài sản này làm tài sản thế chấp ngang hàng với USDT và USDC, với các giới hạn không đầy đủ. Xu giải thích rằng USDe không phải là một stablecoin thông thường mà là một "sản phẩm quỹ phòng hộ được mã hóa," do Ethena phát hành, nơi vốn của người dùng được triển khai vào các chiến lược arbitrage chỉ số và giao dịch thuật toán trước khi được mã hóa. Ông lập luận rằng thiết kế này nhúng rủi ro ở cấp độ quỹ phòng hộ vào một tài sản được trình bày cho người dùng như có chức năng tương đương với các stablecoin rủi ro thấp.
Đáng chú ý, người dùng được khuyến khích chuyển đổi USDT và USDC sang USDe để hưởng lợi nhuận. Nhưng rủi ro thị trường leo thang khi các nhà giao dịch bắt đầu sử dụng USDe này làm tài sản thế chấp để vay thêm USDT, chuyển đổi nó một lần nữa thành USDe và lặp lại chu kỳ. Vòng lặp đòn bẩy này dẫn đến các mức APY khổng lồ 24%, 36% và thậm chí hơn 70%, mà nhiều người dùng cho là rủi ro thấp chỉ vì chúng được cung cấp trên một sàn giao dịch lớn như Binance. Tuy nhiên, sự gia tăng biến động thị trường sẽ khiến USDe mất neo nhanh chóng, kích hoạt làn sóng thanh lý lớn. Xu cho biết việc quản lý rủi ro yếu kém xung quanh các tài sản như WETH và BNSOL đã khuếch đại cú sốc, dẫn đến việc một số token giao dịch trong thời gian ngắn gần bằng 0.
Mặc dù nhấn mạnh rằng ông không đổ lỗi, Xu nhấn mạnh sự cần thiết phải các nhà lãnh đạo ngành như Binance ưu tiên tính minh bạch, kiểm soát rủi ro mạnh mẽ hơn và đổi mới có trách nhiệm, cảnh báo rằng các trò chơi lợi nhuận ngắn hạn làm suy yếu lòng tin lâu dài.
CZ Phản Pháo
Đáng chú ý, đồng sáng lập và cựu CEO của Binance, Changpeng Zhao (CZ), đã phản bác lại luận điệu của Xu. Phát biểu trong một buổi AMA trên Binance Square vào ngày 31 tháng 1 năm 2026, CZ cho biết đợt bán tháo ngày 10 tháng 10 là do tin tức kinh tế vĩ mô liên quan đến thuế quan, không phải do lỗi hệ thống của Binance hay hành động cố ý.
CZ lập luận rằng với quy mô và tính thanh khoản khổng lồ của Bitcoin, sẽ cực kỳ khó khăn cho bất kỳ thực thể đơn lẻ nào có thể ảnh hưởng đến giá chỉ đơn giản bằng cách "bán phá giá." Đánh giá nội bộ sau sự cố của Binance thực sự tiết lộ những bất thường kỹ thuật đã xảy ra trong ngày, bao gồm các vấn đề chuyển khoản tạm thời hoặc hiển thị giao diện người dùng và sai lệch trong một số chỉ số, nhưng CZ phủ nhận rằng những điều này đóng vai trò nguyên nhân trong vụ sụp đổ.
Đối tác Quản lý tại Dragonfly, Haseeb, cũng phản bác các cáo buộc của Star Xu, tuyên bố rằng thời điểm USDe mất neo, xảy ra sau khi Bitcoin đã chạm đáy, cũng như sự cô lập của sự kiện này trên sàn giao dịch Binance, đã đưa ra một sự phản đối mạnh mẽ đối với những tuyên bố như vậy.
