Morgan Stanley Bắt Đầu Phân Tích Các Công ty Khai thác Bitcoin, Đánh Giá Cipher và TeraWulf Vượt Trội, Marathon Dưới Mức

TheNewsCryptoXuất bản vào 2026-02-10Cập nhật gần nhất vào 2026-02-10

Tóm tắt

Morgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin niêm yết lớn, nhấn mạnh rằng các công ty này nên được định giá như doanh nghiệp cơ sở hạ tầng thay vì đặt cược vào tiền mã hóa. Ngân hàng này xếp hạng "overweight" cho Cipher Mining và TeraWulf, trong đó đánh giá Cipher có lợi thế trong kịch bản "REIT" nếu chuyển sang cho AI thuê cơ sở, còn TeraWulf được khen ngợi vì kinh nghiệm quản lý trong lĩnh vực năng lượng và cơ sở hạ tầng. Ngược lại, Marathon Digital nhận xếp hạng "underweight" do hành vi giống như công cụ theo biến động giá Bitcoin, phụ thuộc nhiều vào độ khó khai thác, chi phí điện và giá BTC. Báo cáo này xuất hiện trong bối cảnh các nhà đầu tư đang tranh luận về mô hình kinh doanh của thợ đào, và Morgan Stanley khẳng định mô hình cơ sở hạ tầng mang lại sự ổn định và giá trị cao hơn.

Morgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin niêm yết công khai lớn. Họ lập luận rằng những công ty khai thác này không nên được xem như một canh bạc tiền điện tử; thay vào đó, chúng nên được định giá như một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng. Ngân hàng này đã đưa ra đánh giá vượt trội cho Cipher Mining và Terawulf, trong khi đánh giá Marathon Digital ở mức dưới trọng số.

Morgan Stanley tin rằng một khi công ty khai thác bắt đầu xây dựng các địa điểm lớn, có nguồn điện và ký kết hợp đồng dài hạn với khách hàng, nó bắt đầu trông giống như một công ty tiện ích và cơ sở hạ tầng thực thụ. Các nhà đầu tư cơ sở hạ tầng thường trả định giá cao hơn vì thu nhập có thể dự đoán được và được ký hợp đồng với ít phụ thuộc hơn vào giá trị bitcoin.

Tại Sao Cipher và TeraWulf Có Vẻ Tích Cực

Morgan Stanley nói rằng Cipher được định vị tốt cho thứ mà họ gọi là "lối thoát REIT". Nếu Cipher cho thuê tòa nhà và công suất điện của mình cho AI thay vì khai thác, thì rủi ro giảm và định giá có thể tăng lên. Morgan Stanley thấy nhiều tiềm năng tăng giá hơn nếu giao dịch này xảy ra.

TeraWulf cũng nhận được đánh giá tích cực tương tự vì ban lãnh đạo có kinh nghiệm sâu rộng về điện và cơ sở hạ tầng, với công ty đã có lịch sử ký kết các thỏa thuận lưu trữ và trung tâm dữ liệu. Nhà phân tích tin rằng các địa điểm trong tương lai có thể được chuyển đổi từ khai thác sang cho các thuê bao AI.

Tại Sao Morgan Stanley Thận Trọng Với Marathon Digital

Đối với Marathon Digital, Stanley đã có một lập trường khác. Morgan Stanley nói rằng MARA chủ yếu hoạt động như một công cụ theo giá bitcoin, và nó tích cực cố gắng tăng mức tiếp xúc với BTC. Vì vậy, hiệu suất cổ phiếu của nó phụ thuộc nhiều vào độ khó, chi phí điện và biến động giá BTC. Morgan Stanley cảnh báo rằng lợi nhuận khai thác phải đối mặt với áp lực từ sự cạnh tranh và nhu cầu năng lượng ngày càng tăng.

Những báo cáo này xuất hiện khi các nhà đầu tư đang tranh luận về bản sắc tương lai của các thợ đào Bitcoin. Morgan Stanley trả lời bằng báo cáo của mình cho tất cả các nhà đầu tư rằng mô hình cơ sở hạ tầng mang lại sự ổn định hơn và xứng đáng có giá trị cao hơn so với khai thác thuần túy.

Tin Tức Crypto Nổi Bật:

Giá Dogecoin Cho Thấy Tín Hiệu Hỗn Hợp Khi Các Mức Kỹ Thuật Quan Trọng Được Kiểm Tra

Câu hỏi Liên quan

QMorgan Stanley đã đánh giá như thế nào về các công ty khai thác Bitcoin lớn được giao dịch công khai?

AMorgan Stanley đã bắt đầu phân tích chính thức ba công ty khai thác Bitcoin lớn được giao dịch công khai. Họ cho rằng các công ty khai thác này không nên được xem như một canh bạc tiền điện tử, mà thay vào đó nên được định giá như một doanh nghiệp cơ sở hạ tầng.

QCông ty nào được Morgan Stanley xếp hạng 'overweight' và công ty nào bị xếp hạng 'underweight'?

AMorgan Stanley đã đưa ra xếp hạng 'overweight' cho Cipher Mining và TeraWulf, trong khi xếp hạng 'underweight' cho Marathon Digital.

QTại sao Morgan Stanley lạc quan về Cipher Mining?

AMorgan Stanley lạc quan về Cipher Mining vì công ty này được định vị tốt cho cái mà họ gọi là 'lối thoát REIT'. Nếu Cipher cho thuê tòa nhà và công suất điện của mình cho AI thay vì khai thác, thì rủi ro sẽ giảm và định giá có thể tăng lên.

QLý do chính khiến Morgan Stanley thận trọng với Marathon Digital là gì?

AMorgan Stanley thận trọng với Marathon Digital vì công ty này chủ yếu hoạt động như một công cụ theo giá Bitcoin và tích cực cố gắng tăng mức độ tiếp xúc với BTC. Do đó, hiệu suất cổ phiếu của nó phụ thuộc nhiều vào độ khó khai thác, chi phí điện và biến động giá BTC.

QBáo cáo của Morgan Stanley gợi ý mô hình kinh doanh nào cho các công ty khai thác để có được sự ổn định và giá trị cao hơn?

ABáo cáo của Morgan Stanley gợi ý rằng mô hình cơ sở hạ tầng, nơi các công ty xây dựng các địa điểm lớn có nguồn điện và ký kết hợp đồng dài hạn với khách hàng, mang lại sự ổn định nhiều hơn và xứng đáng có giá trị cao hơn so với mô hình khai thác thuần túy.

Nội dung Liên quan

Phân tích Định giá Bitcoin năm 2026 từ Góc độ Cấu trúc Vĩ mô và On-Chain

Từ góc nhìn vĩ mô và cấu trúc on-chain, nghiên cứu dự báo giá Bitcoin có thể đạt mục tiêu 143.000 USD vào năm 2026, tăng gấp đôi so với mức 70.500 USD hiện tại. Môi trường vĩ mô vẫn thuận lợi với thanh khoản toàn cầu ở mức kỷ lục 13,44 nghìn tỷ USD và dòng tiền ETF Bitcoin chuyển thành dòng vào ròng sau 14 tháng. Tuy nhiên, xung đột Iran đẩy giá dầu tăng, khiến lạm phát Mỹ lên 3,3% và làm chậm lộ trình giảm lãi suất của Fed. Các chỉ số on-chain cho thấy Bitcoin đang chuyển từ vùng định giá thấp sang cân bằng, với ngưỡng kháng cự quan trọng ở 78.000 USD. Rủi ro chính nằm ở mức 54.000 USD – giá thành trung bình toàn mạng. Mặc dù khối lượng giao dịch tăng, hoạt động thực tế trên mạng suy giảm, dẫn đến điều chỉnh chỉ số cơ bản xuống -10%. Mục tiêu 143.000 USD vẫn khả thi nếu ba yếu tố được thỏa mãn: vượt ngưỡng 78.000 USD, dòng ETF duy trì dương, và Fed nới lỏng chính sách sau khi rủi ro địa chính trị giảm.

marsbit11 phút trước

Phân tích Định giá Bitcoin năm 2026 từ Góc độ Cấu trúc Vĩ mô và On-Chain

marsbit11 phút trước

Các VC bám trụ thị trường cấp một, trong tay còn bao nhiêu tiền?

Các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) trong thị trường tiền mã hóa hiện không thiếu vốn, nhưng số lượng dự án chất lượng để đầu tư lại hạn chế. Theo thảo luận giữa các nhà đầu tư từ Pantera Capital, Crucible Capital và Blockworks, vấn đề nằm ở chỗ: nguồn cung founder và dự án tiềm năng không đủ đáp ứng, trong khi các cơ hội mang lại lợi nhuận "đẳng cấp VC" chỉ tập trung vào một số ít lĩnh vực như stablecoin, sàn giao dịch và sản phẩm tài chính. Một cuộc tranh luận nảy lửa giữa các chuyên gia về phân bổ vốn: một bên cho rằng vốn tập trung ở giai đoạn tăng trưởng muộn (Series B trở đi) với 5-6 quỹ lớn nắm giữ 60-70 tỷ USD, trong khi bên kia khẳng định vốn chủ yếu nằm ở giai đoạn hạt giống và Series A, với hàng chục quỹ nhỏ sở hữu 10-20 tỷ USD. Dữ liệu từ Galaxy cho thấy 80%+ số tiền đầu tư trong năm 2026 đổ vào các vòng muộn. Dù còn bất đồng, điểm chung là thị trường đang thay đổi: VC đầu tư ít hơn nhưng kỹ lưỡng hơn, founder phải vượt qua khó khăn dài hạn và chứng minh được tăng trưởng thực tế. Khả năng tiếp cận vốn trở nên quan trọng hơn là tổng số vốn hiện có.

Odaily星球日报44 phút trước

Các VC bám trụ thị trường cấp một, trong tay còn bao nhiêu tiền?

Odaily星球日报44 phút trước

Đêm trước khi X Money ra mắt, Musk trước tiên đã tháo rời trọng tài

Vào tháng 2 năm 2025, nhóm DOGE do Elon Musk lãnh đạo đã tiếp quản CFPB - cơ quan giám sát thanh toán kỹ thuật số của Mỹ, đóng băng ngân sách và sa thải gần 90% nhân viên chỉ trong 9 ngày sau khi X thông báo hợp tác với Visa. Trong khi Coinbase mất 10 năm và 7500 triệu USD để tuân thủ quy định, Musk đã phá bỏ khung quy định hiện có. Đội ngũ DOGE còn giành quyền truy cập vào cơ sở dữ liệu nhạy cảm của CFPB, chứa thông tin chiến lược và hoạt động nội bộ của các đối thủ cạnh tranh như Apple, Google, PayPal. Cựu nhân viên CFPB cáo buộc hành vi này tạo lợi thế cạnh tranh bất hợp pháp cho X Money. Đạo luật GENIUS về stablecoin bị chỉ trích vì chứa điều khoản miễn trừ đặc biệt cho các công ty tư nhân như X, trong khi PayPal phải tuân thủ yêu cầu nghiêm ngặt. X Money công bố lãi suất 6% dù không được bảo hiểm FDIC, gây lo ngại về rủi ro. Sự kiện này đặt ra câu hỏi về tính công bằng trong môi trường pháp lý khi một công ty vừa tham gia soạn thảo luật vừa được hưởng lợi từ các điều khoản đặc biệt. X Money đã chính thức ra mắt vào tháng 4/2026 với 600 triệu người dùng, trong khi các đối thủ phải mất hàng thập kỷ để tuân thủ quy định.

marsbit48 phút trước

Đêm trước khi X Money ra mắt, Musk trước tiên đã tháo rời trọng tài

marsbit48 phút trước

Little Pepe ($LILPEPE) Xây Dựng Luận Điểm Đầu Tư Vững Chắc Với Tiềm Năng Lợi Nhuận 50x–100x Cho Những Người Mua Sớm

Token Little Pepe ($LILPEPE) đang thu hút sự chú ý nhờ tiềm năng lợi nhuận cao từ 50–100 lần cho nhà đầu tư sớm, với giá hiện tại ở giai đoạn presale là $0.0022. Dự án đã huy động gần 28 triệu USD, chứng tỏ sức hút mạnh mẽ. Bên cạnh yếu tố meme, Little Pepe xây dựng hệ sinh thái utility bao gồm công nghệ Layer 2 trên Ethereum, giao dịch không phí, staking và cơ chế governance. Dự án còn triển khai chương trình khuyến mãi như tặng thưởng cho người tham gia và top đóng góp. Đây là cơ hội đầu tư rủi ro cao nhưng tiềm năng lớn, dựa trên đà tăng trưởng ấn định và tính ứng dụng thực tế.

TheNewsCrypto50 phút trước

Little Pepe ($LILPEPE) Xây Dựng Luận Điểm Đầu Tư Vững Chắc Với Tiềm Năng Lợi Nhuận 50x–100x Cho Những Người Mua Sớm

TheNewsCrypto50 phút trước

Coinlocally Niêm Yết Các Cặp Cổ Phiếu Được Token Hóa của Tesla, Amazon, Apple và Hơn Thế Nữa, Triển Khai Chiến Dịch Giao Dịch Miễn Phí

Coinlocally đã ra mắt 10 cặp cổ phiếu được token hóa mới trên nền tảng giao dịch, bao gồm các công ty nổi tiếng như Tesla, Amazon, Apple, cùng chiến dịch giao dịch không phí kéo dài đến ngày 14/5/2026. Các cặp giao dịch mới này cho phép người dùng tiếp cận các tài sản truyền thống được token hóa trong hệ sinh thái của Coinlocally, phản ánh xu hướng phát triển của thị trường tài sản thực (RWA) trên blockchain. COO Sam Baumann nhấn mạnh mục tiêu tăng khả năng tiếp cận cho người dùng. Nền tảng này cung cấp hơn 600 tài sản số cùng các công cụ giao dịch đa dạng, mở rộng dịch vụ từ giao dịch P2P đến Earn và Launchpad.

TheNewsCrypto1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Hợp đồng Tương lai