Hạn mức cao hơn được áp dụng cho các hoạt động mua lại nhằm hỗ trợ thanh khoản ở các phân khúc trái phiếu kho bạc có kỳ hạn từ 10 đến 20 năm và từ 20 đến 30 năm. Bộ quy tắc mới của Bộ Tài chính Hoa Kỳ có hiệu lực từ ngày 9 tháng 9 và sẽ được áp dụng trong quý tái tài trợ hiện tại, kết thúc vào ngày 4 tháng 11.
Bộ Tài chính cho biết, sự thay đổi này phản ánh hoạt động liên tục cao của các thành viên tham gia trên các lô thanh toán có kỳ hạn dài hơn. Các thành viên thị trường đã đưa ra khối lượng chào bán đáng kể với chất lượng cao, tạo cơ sở cho Bộ Tài chính tăng số tiền họ sẵn sàng mua lại.
Lịch trình mua lại cập nhật sẽ được công bố sau. Bộ Tài chính dự kiến cung cấp thông tin chi tiết hơn về khối lượng giao dịch trong tương lai trong thông báo tái tài trợ hàng quý tiếp theo vào ngày 4 tháng 11. Những tin tức này xuất hiện trong bối cảnh trái phiếu chính phủ dài hạn, không chỉ ở Mỹ, đang phát ra những tín hiệu cảnh báo chưa từng thấy trong vài thập kỷ qua.
Bộ Tài chính nhắm mục tiêu vào trái phiếu cũ
Chương trình nhằm mục đích tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch các chứng khoán kho bạc cũ. Những trái phiếu này, được gọi là "off-the-run", được phát hành trước khi có các trái phiếu chuẩn mới nhất và có thể kém thanh khoản hơn, tức là có thể khó mua hoặc bán hơn mà không ảnh hưởng đến giá cả.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã nối lại các hoạt động mua lại thường xuyên vào tháng 5 năm 2024 sau một thời gian gián đoạn kéo dài. Các hoạt động quản lý tiền mặt của họ chủ yếu tập trung vào chứng khoán ngắn hạn và giúp điều chỉnh sự biến động của số dư tiền mặt chính phủ. Các hoạt động hỗ trợ thanh khoản nhằm mục đích cải thiện giao dịch trên thị trường thứ cấp trên toàn bộ đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc.
Kho bạc có thể mua lại các chứng khoán cũ từ các nhà giao dịch và các thành viên thị trường khác, sau đó rút chúng khỏi lưu thông. Họ tiếp tục phát hành các công cụ nợ mới để tài trợ cho chính phủ liên bang, vì vậy các hoạt động này thay đổi cấu trúc nợ và hỗ trợ hoạt động của thị trường hơn là dẫn đến việc giảm đáng kể khối lượng nợ đang lưu hành.
Bộ Tài chính không mua lại các trái phiếu chuẩn mới phát hành, các chứng khoán đặc biệt khan hiếm trên thị trường repo, hoặc trái phiếu được sử dụng để giao hàng theo hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc. Họ cũng vẫn là người mua nhạy cảm với giá và có thể mua ít hơn mức tối đa đã nêu nếu các đề nghị được trình bày không hấp dẫn.
Sự gia tăng lợi suất gây ra phản ứng nhanh chóng
Việc mở rộng chương trình diễn ra sau đợt tăng mạnh của lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn. Lợi suất trái phiếu 30 năm gần đây vượt quá 5,33% - mức cao nhất kể từ năm 2007 - trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng lên khi các nhà đầu tư cân nhắc khối lượng vay mượn đáng kể của chính phủ, lo ngại về ngân sách và sự thay đổi trong cơ cấu người mua. Xung đột quân sự ở Trung Đông chỉ làm trầm trọng thêm tình hình.
Lợi suất dài hạn tăng ảnh hưởng xa hơn nhiều so với các nhà đầu tư trái phiếu. Nó có thể dẫn đến việc tăng lãi suất thế chấp ở Mỹ và chi phí vay mượn cho các công ty, đồng thời làm giảm giá trị thực của lợi nhuận tương lai tính bằng đô la ngày nay. Áp lực này có thể đặc biệt ảnh hưởng đến cổ phiếu công nghệ và các cổ phiếu công ty có tiềm năng tăng trưởng cao khác.
Phản ứng ban đầu của thị trường không mất nhiều thời gian. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 6 điểm cơ bản xuống mức khoảng 4,647%, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm giảm khoảng 9 điểm cơ bản xuống mức khoảng 5,196%.
Các nhà quan sát thị trường nhanh chóng mô tả các khoản mua lớn hơn này là "mini-QE" - một thuật ngữ phản ánh thời điểm ra quyết định: Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã tăng cầu về trái phiếu dài hạn vào thời điểm lợi suất của chúng tiến gần mức cao nhất trong nhiều năm. Mô tả như vậy cũng phản ánh tiềm năng của các hoạt động mua lại chứng khoán trong việc giảm khối lượng trái phiếu dài hạn mà các nhà đầu tư tư nhân phải mua.
"Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang tăng, ít nhất là gấp đôi, khối lượng hoạt động mua lại hỗ trợ thanh khoản đối với chứng khoán dài hạn có lãi suất danh nghĩa; mức tối đa hiện tại là 2 tỷ USD cho một hoạt động sẽ được tăng lên ít nhất 4 tỷ USD cho một hoạt động," tài khoản X do ấn phẩm tài chính Zerohedge quản lý đã viết vào thứ Tư.
Tại đó cũng thêm rằng:
"Lợi suất đang giảm, tỷ giá USDJPY sụp đổ. Chà, điều này giải quyết một lần và mãi mãi cuộc tranh luận về việc liệu các hoạt động mua lại của Kho bạc có phải là 'mini-QE' không."
Cổ phiếu và Bitcoin tham gia vào đợt tăng giá
Trong bối cảnh lợi suất giảm, các thị trường chứng khoán Mỹ giao dịch tăng điểm. Tuy nhiên, chỉ số Nasdaq Composite ở mức 26.251,49, giảm 38,22 điểm. Chỉ số Sàn giao dịch Chứng khoán New York ở mức 24.779,71, tăng 150,57 điểm vào lúc 10:00 sáng giờ miền Đông vào sáng thứ Tư.
Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 145,50 điểm lên 53.488,90. Chỉ số S&P 500 tăng 28,12 điểm và đạt mốc 7.719,88. Lợi suất giảm thường làm giảm áp lực lên định giá cổ phiếu và mang lại sự nhẹ nhõm ngắn hạn cho các cổ phiếu nhạy cảm với chi phí vay mượn và tỷ lệ chiết khấu.
Bitcoin cũng giao dịch trong khoảng 65.000 USD sau khi trở lại vùng giá này trong thời gian ngắn vào thời điểm bài viết được viết. Mức tăng này diễn ra sau khi giữ được vùng từ 62.000 đến 63.000 USD và xảy ra trong bối cảnh dòng tiền gần đây chảy vào các quỹ ETF Mỹ giao dịch Bitcoin theo giá giao ngay.
Việc đóng các vị thế bán khống trên thị trường phái sinh cũng thúc đẩy sự phục hồi của BTC, làm tăng tốc mức tăng nhỏ. Hành động của Bộ Tài chính Hoa Kỳ không phải là động lực duy nhất của chuyển động này, nhưng lợi suất giảm có thể hỗ trợ Bitcoin bằng cách làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản an toàn hơn được định giá bằng đô la. Bitcoin vẫn đang đối mặt với sức kháng cự trong khoảng từ 65.600 đến 66.000 USD, nơi những người bán đã xuất hiện gần đây. Giá càng tăng cao, sức kháng cự càng mạnh.
Tháng 11 sẽ là thử thách tiếp theo
Vào ngày 4 tháng 11, Bộ Tài chính sẽ quyết định liệu có duy trì, mở rộng hay thu hẹp khối lượng mua lại trái phiếu dài hạn đã tăng lên hay không. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu chất lượng chào bán cao trên thị trường trái phiếu có được duy trì, lợi suất trái phiếu 30 năm có tiếp tục giảm và đợt tăng giá của cổ phiếu Mỹ và Bitcoin có ổn định hay không.
end-content
