Thị trường tiền điện tử hiện chưa có đủ các yếu tố nội tại để tăng trưởng, trong khi tình hình căng thẳng quanh eo biển Hormuz có thể làm xấu thêm triển vọng của các tài sản crypto. Các chuyên gia từ Wintermute đã đưa ra nhận định này.
Nhu cầu với Bitcoin-ETF không duy trì được
Theo dữ liệu của họ, từ ngày 10 đến 14 tháng 8, các quỹ ETF Bitcoin dạng giao ngay của Mỹ ghi nhận khoảng 390 triệu USD ròng rút vốn. Quỹ chịu tổn thất nhiều nhất là IBIT của BlackRock. Trong khi đó, các quỹ dựa trên Ethereum kết thúc tuần gần như không đổi, chấm dứt chuỗi dòng vốn chảy vào kéo dài năm tuần.
Theo Wintermute, sự đảo chiều nhanh chóng của dòng vốn cho thấy một phần nhu cầu xuất hiện vào đầu tháng 8 có thể mang tính đầu cơ. Vẫn chưa có đủ dấu hiệu cho thấy sự trở lại bền vững của các nhà đầu tư dài hạn.
"Khi một tài sản không thể tăng giá dù có tin tốt, trong lúc các quỹ chuyên biệt mất tiền, điều đó cho thấy người bán đang quay trở lại", các nhà phân tích nhận định.
Đồng thời, một số altcoin riêng lẻ lại thể hiện nhu cầu bền vững hơn. Các quỹ dựa trên Solana đã thu hút khoảng 10 triệu USD, đây là kết quả tốt nhất kể từ tháng Năm. Dòng vốn chảy vào nhỏ cũng được ghi nhận ở các sản phẩm dựa trên XRP và Hyperliquid.
Thợ đào có thể vẫn là nguồn gây áp lực
Một yếu tố khác có thể kìm hãm Bitcoin, theo Wintermute, là hoạt động bán ra từ các thợ đào. Cụ thể, Riot Platforms đã báo cáo việc bán 4.300 $BTC trong quý II sau khi đã bán 3.778 $BTC trong quý I. Kết quả là dự trữ của công ty giảm xuống còn 11.380 $BTC.
Tổng chi phí khai thác một Bitcoin tại Riot là gần 91.000 USD, trong khi giá thị trường của tài sản này ở dưới mức 64.000 USD. Công ty đã kết thúc quý với khoản lỗ 237 triệu USD.
Wintermute lưu ý vấn đề không chỉ liên quan đến Riot. Trong điều kiện hash rate đạt kỷ lục, chi phí khai thác của một số thợ đào vượt quá giá thị trường của đồng tiền điện tử hàng đầu. Do đó, họ có thể bán các coin tích lũy để trang trải chi phí hiện tại hoặc tài trợ cho việc chuyển hướng sang các lĩnh vực khác, đặc biệt là cơ sở hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo.
Như vậy, dự trữ của các thợ đào vẫn là nguồn cung tiềm năng bổ sung trên thị trường.
Kinh tế vĩ mô có thể làm tăng áp lực
Đồng thời, rủi ro chính cho thị trường crypto hiện nay có thể nằm ngoài phạm vi ngành công nghiệp tiền điện tử. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Bảy của Mỹ tăng 0,1% so với tháng trước, phù hợp với dự báo. Dữ liệu yếu về bán lẻ và tâm lý tiêu dùng đã làm giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng Chín.
Tuy nhiên, tác động tích cực từ điều này đối với các tài sản rủi ro lại bị hạn chế. Theo đánh giá của Wintermute, vấn đề có thể chuyển dịch từ chính sách tiền tệ sang giá năng lượng.
Dầu Brent trong tuần đã tăng giá 7,91% do tình hình căng thẳng quanh eo biển Hormuz. Vào thứ Bảy, chỉ có năm tàu đi qua eo biển này, và Chủ nhật thì không có chiếc nào, trong khi những ngày cuối tuần trước đó con số này là 31 tàu.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc giá dầu tăng thêm có thể ảnh hưởng đến lạm phát tháng Tám ở Mỹ. Điều này, đến lượt nó, có thể làm giảm khả năng Fed nới lỏng chính sách vào tháng Chín.
Wintermute không vội trở nên lạc quan
Các chuyên gia lưu ý rằng tuần trước họ đã kỳ vọng nhu cầu đối với ETF và hoạt động của các công ty tích lũy tiền điện tử trên bảng cân đối kế toán sẽ duy trì cho đến cuối mùa hè. Tuy nhiên, bài kiểm tra đầu tiên thị trường đã không vượt qua: trong năm phiên giao dịch, các quỹ ETF mất 390 triệu USD, và Bitcoin đã quay trở lại đường biên dưới của phạm vi giao dịch.
Đồng thời, các nhà phân tích không chuyển sang dự báo tiêu cực. Theo họ, vị thế của những người tham gia thị trường vẫn ở mức vừa phải, do đó hiện chưa có cơ sở để có cái nhìn công khai bi quan.
Tuy nhiên, để khôi phục lại dự báo tích cực, Wintermute muốn thấy dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin ổn định hoặc sự trở lại bền vững của vốn.
Họ cho rằng các sự kiện quan trọng sắp tới bao gồm việc công bố biên bản cuộc họp của Fed vào ngày 19 tháng 8, các chỉ số hoạt động kinh doanh sơ bộ vào ngày 21 tháng 8 và hội nghị thượng đỉnh tại Jackson Hole từ ngày 27 đến 29 tháng 8. Đồng thời, tình hình quanh eo biển Hormuz có thể vẫn là yếu tố bên ngoài chính đối với thị trường trong suốt tuần.
Nhắc lại, trước đó các chuyên gia từ CryptoQuant đã phát biểu về giai đoạn đầu hàng mới của Bitcoin.
end-content
