Metrics Ventures Quan Sát Thị Trường: Tình Trạng Hỗn Độn Và Điều Chỉnh Tiếp Diễn

marsbitXuất bản vào 2025-12-28Cập nhật gần nhất vào 2025-12-28

Tóm tắt

Metrics Ventures nhận định thị trường tiền mã hóa đang trong giai đoạn điều chỉnh hỗn loạn kéo dài, với thanh khoản thu hẹp đáng kể trên cả các sàn CEX và NYSE, cùng biến động giá thu hẹp. Năm 2025 được đánh giá là một năm khó khăn khi tài sản tiền mã hóa có tỷ suất lợi nhuận thấp nhất trong thị trường USD, chủ yếu do sự sụt giảm mạnh trong quý IV. Trong bối cảnh này, kim loại quý như bạc trở thành điểm sáng với khối lượng giao dịch khổng lồ, trong khi Bitcoin vẫn trong trạng thái trầm lắng. Tỷ giá tương quan giữa vàng và Bitcoin đã phá vỡ xu hướng giảm dài hạn kể từ năm 2020, phản ánh sự luân chuyển vốn rõ rệt. Dù vậy, một số tín hiệu tích cực vẫn xuất hiện như việc MSTR duy trì vị trí trong chỉ số NASDAQ100, cùng các động thái rõ ràng hơn từ Chủ tịch Fed và những rủi ro tiềm ẩn từ bong bóng AI, có thể hỗ trợ thị trường trong năm 2026. Metrics Ventures khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng giai đoạn thị trường ảm đạm này để nghỉ ngơi và chuẩn bị cho những cơ hội mới.

Tác giả: Metrics Ventures

Hướng dẫn Quan sát Thị trường Tháng 12 của Metrics Ventures

1/ Khi năm 2025 gần như đã định hình, trước tiên xin chúc tất cả bạn bè MVC một mùa Giáng sinh và Năm mới vui vẻ! Nhìn lại, năm 2025 thật lạnh lùng đối với đầu tư tiền mã hóa, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của tài sản mã hóa xếp cuối bảng trên thị trường USD, điều này chủ yếu đến từ sự sụp đổ trong quý 4. Vào thời điểm cuối năm, hy vọng mọi người có thể tận dụng thời điểm thị trường trầm lắng để nghỉ ngơi thêm và năm tới lấy lại tinh thần.

2/ Diễn biến thị trường trong tháng qua thực sự không có gì đặc biệt đáng để phân tích, thị trường đang trong trạng thái hỗn độn không có sức sống, khối lượng giao dịch trên cả CEX và Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) không ngừng thu hẹp, biến động gia tăng và thu hẹp, việc trao đổi mã trong khoảng hẹp hiện tại đang đi đến hồi kết. Điều khiến các nhà giao dịch tần suất cao khó chịu hơn là sự thu hẹp này trong ngắn hạn không thấy điểm uốn, cái gọi là "vẽ cửa" (pump and dump), "sụp đổ nhanh" (flash crash) dự kiến sẽ là chủ đạo trong thời gian gần đây. Giai đoạn này có lẽ phù hợp hơn để nghỉ ngơi, sắp xếp lại và suy nghĩ hệ thống hơn về thị trường.

Tổng quan thị trường và điểm lại, nhận xét về xu hướng thị trường

So với thị trường tiền mã hóa, nhân vật chính của thị trường vốn trong tháng qua nằm ở kim loại quý. Diễn biến quý 4 được dự đoán trong giới không phải là không xảy ra, mà là đã bị bạc chiếm đoạt — hiện tại chỉ riêng khối lượng giao dịch hàng tháng của bạc trên Sàn giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải (SHFE) đã vượt quá 75.000 tỷ Nhân dân tệ, số lượng hợp đồng quyền chọn mở (open interest) trên COMEX gấp nhiều lần kho dự trữ thực tế của thị trường, sự điên cuồng này khiến người ta nhớ đến thị trường tiền mã hóa năm 2020-2021, và ngược lại, nhìn vào tình trạng ảm đạm của Bitcoin, thật đáng ngậm ngùi. Cụ thể, kể từ tháng 10, sức mạnh giá tương đối giữa vàng và Bitcoin cũng đã phá vỡ khoảng giảm dài hạn kể từ khi nới lỏng năm 2020, khiến sự luân chuyển vốn ở mức cao này thể hiện trực quan hơn.

Biểu đồ: Tỷ giá giá vàng so với Bitcoin

Tất nhiên, thị trường vẫn có một số tín hiệu tốt, việc MSTR giữ được vị trí trong chỉ số NASDAQ100, định hướng của Chủ tịch Fed ngày càng rõ ràng hơn và cuộc khủng hoảng tiềm ẩn của bong bóng AI đều hỗ trợ cho diễn biến thị trường năm 2026. Đứng ở thời điểm cuối năm 2025, chúng tôi vẫn cho rằng đây là sự tiếp nối của cả một năm điều chỉnh bắt đầu từ cuối năm 2024, trong sự dao động giá biên độ rộng luôn có lúc thủy triều lên xuống, lúc này nên dưỡng sức chờ thời.

Báo cáo tháng này khá ngắn gọn, và điều này cũng phù hợp hơn với chủ đề mà chúng tôi cho là nên nghỉ ngơi. Một lần nữa chúc mọi người Giáng sinh và Năm mới vui vẻ, hẹn gặp lại vào năm 2026!

Câu hỏi Liên quan

QTác giả của bài viết 'Metrics Ventures Market Observation: Tình trạng hỗn loạn và điều chỉnh tiếp tục' là ai?

ATác giả của bài viết là Metrics Ventures.

QTheo bài viết, thị trường tiền mã hóa đã hoạt động như thế nào trong năm 2025?

ATheo bài viết, năm 2025 là một năm lạnh lùng đối với đầu tư tiền mã hóa, với tỷ suất lợi nhuận hàng năm của tài sản mã hóa xếp hạng thấp nhất trên thị trường USD, chủ yếu là do sự sụp đổ trong quý IV.

QTài sản nào được mô tả là nhân vật chính của thị trường vốn trong tháng qua, thay thế cho thị trường tiền mã hóa?

AKim loại quý, đặc biệt là bạc, được mô tả là nhân vật chính của thị trường vốn trong tháng qua. Doanh số giao dịch bạc trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đã vượt quá 75.000 tỷ nhân dân tệ.

QBài viết đề cập đến những tín hiệu tích cực nào có thể hỗ trợ thị trường vào năm 2026?

ACác tín hiệu tích cực được đề cập bao gồm: MSTR giữ được vị trí trong chỉ số NASDAQ100, sự chỉ đạo của Chủ tịch Fed trở nên rõ ràng hơn, và cuộc khủng hoảng tiềm ẩn của bong bóng AI.

QLời khuyên chính của tác giả dành cho các nhà đầu tư trong giai đoạn thị trường hiện tại là gì?

ALời khuyên chính của tác giả là các nhà đầu tư nên nghỉ ngơi và sắp xếp lại, sử dụng thời gian này để suy nghĩ một cách có hệ thống hơn về thị trường, dưỡng sức và chờ đợi thời cơ.

Nội dung Liên quan

Thanh toán bằng tiền mã hóa cho peptide thị trường xám tăng 700% trong một năm – Chi tiết

Theo tiết lộ gần đây, Hoa Kỳ đang chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong việc sử dụng tiền điện tử, chủ yếu là Bitcoin (BTC) và stablecoin, để mua các peptide thị trường xám. Các peptide này thường được quảng cáo với công dụng chống lão hóa, tăng cơ, giảm cân và kéo dài tuổi thọ, nhưng tồn tại trong khu vực pháp lý mờ ám. Do các ngân hàng và mạng lưới thẻ tín dụng siết chặt hạn chế giao dịch, nhiều nhà cung cấp, đặc biệt từ Trung Quốc, đã chuyển sang chỉ chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử. Điều này thu hút cả những người tiêu dùng chính thống quan tâm đến sức khỏe, vì giá rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn, dù họ có thể chưa từng sở hữu Bitcoin trước đây. Số liệu từ Chainalysis cho thấy, trong quý I/2026, các nhà bán lẻ peptide thị trường xám đã nhận được 32 triệu USD tiền điện tử, tăng 700% so với năm trước và đưa thị trường này vào quỹ đạo hơn 100 triệu USD mỗi năm. TRM Labs cũng ghi nhận xu hướng tương tự, với dòng tiền điện tử vào các nhà sản xuất hóa chất Trung Quốc bán peptide đạt 41,4 triệu USD trong năm 2025. Các chuyên gia nhận định đây là thị trường có nhiều người mua lần đầu sử dụng tiền điện tử, khác với thời kỳ chợ đen Silk Road. Sự bùng nổ này diễn ra song song với việc tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử toàn cầu trong quý I/2026 giảm 23% so với quý trước, cho thấy một xu hướng sử dụng cụ thể đang nổi lên bên cạnh hoạt động đầu tư tổng thể.

ambcrypto25 phút trước

Thanh toán bằng tiền mã hóa cho peptide thị trường xám tăng 700% trong một năm – Chi tiết

ambcrypto25 phút trước

human.tech Ra Mắt Clean SDK Cho Ứng Dụng Web3 Ưu Tiên Quyền Riêng Tư

human.tech đã ra mắt Clean SDK, một bộ công cụ phát triển phần mềm cho phép các nhà phát triển xây dựng ứng dụng Web3 ưu tiên quyền riêng tư mặc định và có tính minh bạch, trách nhiệm giải trình. Bộ SDK này cung cấp các thành phần cơ bản để tích hợp xác minh danh tính bằng zero-knowledge (Bằng chứng Bàn tay Sạch), sàng lọc trừng phạt (Bằng chứng Vô tội) và xác minh con người (Bằng chứng Nhân thân) vào ứng dụng, mà không cần xử lý dữ liệu người dùng nhạy cảm. Shield, ứng dụng đầu tiên được xây dựng trên nền tảng này, là một cầu nối riêng tư đến Aztec, cho phép người dùng chuyển tài sản một cách ẩn danh trong khi vẫn chứng minh được tính hợp pháp và đã vượt qua kiểm tra trừng phạt. Clean SDK giải quyết thách thức lâu nay của Web3: cân bằng giữa quyền riêng tư và trách nhiệm giải trình, loại bỏ sự lựa chọn sai lầm giữa hai yếu tố này. Bộ công cụ hướng đến việc hỗ trợ một hệ sinh thái rộng lớn hơn các ứng dụng tài chính, tác nhân tự trị và dịch vụ phi tập trung, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về cơ sở hạ tầng cân bằng được tính minh bạch với quyền riêng tư.

TheNewsCrypto32 phút trước

human.tech Ra Mắt Clean SDK Cho Ứng Dụng Web3 Ưu Tiên Quyền Riêng Tư

TheNewsCrypto32 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật 'pump' 5 phút

Tác giả: Ma Hạ, Foresight News Ngày 21/7, Pump.fun chính thức ra mắt chế độ BOOST và đặt nó làm cơ chế phát hành mặc định tiêu chuẩn cho token mới. Sau thông báo, giá PUMP vẫn dao động quanh mức 0,002 USD. Theo dữ liệu lịch sử, mỗi khi một token "tốt nghiệp" khỏi bonding curve và chuyển sang bể thanh khoản, khoảng 20% thanh khoản sẽ trở thành "thanh khoản chết" bị khóa vĩnh viễn, dù tất cả người nắm giữ bán ra. Ước tính cơ chế này gây lãng phí hơn 100 triệu USD thanh khoản mỗi năm. BOOST giải quyết vấn đề này: thay vì khóa vào LP, số tiền này (khoảng 20% giá trị) sẽ được dùng để mua lại chính token đó trong 5 phút đầu sau khi di chuyển, thông qua cơ chế TWAP (giá trung bình theo thời gian), và ngay lập tức đốt toàn bộ token mua được. Hành động này tạo áp lực mua ngắn hạn và giảm vĩnh viễn nguồn cung lưu hành. Cơ chế tự động áp dụng cho token di chuyển sau 22:23 ngày 21/7 (giờ Bắc Kinh). Mục tiêu của BOOST là cải thiện trải nghiệm giao dịch ngay sau khi token lên sàn, tạo "pháo hoa" 5 phút để thu hút trader và tăng tỷ lệ token tạo ra khối lượng giao dịch bền vững, từ đó củng cố doanh thu nền tảng. Tuy nhiên, một số lo ngại cho rằng cơ chế này có thể làm giảm độ khó thực tế khi launch dự án, khiến nhiều token chất lượng thấp dễ "thành công giả tạo" hơn, và làm tăng rủi ro sụp đổ giá mạnh sau khi áp lực mua 5 phút kết thúc.

marsbit39 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật 'pump' 5 phút

marsbit39 phút trước

Kinh doanh không gian khối đã chết: Các blockchain công khai phải tìm ra hướng đi mới

Tác giả: Castle Labs Biên dịch: Deep Tide TechFlow Trong hai năm qua, chỉ có một blockchain công khai (Hyperliquid) nằm trong số 14 công ty tiền mã hóa có doanh thu hàng năm trên 200 triệu USD. Khoảng cách là rất lớn: Doanh thu 30 ngày của Arbitrum chỉ là 430 nghìn USD, trong khi Hyperliquid đạt khoảng 58 triệu USD (gấp hơn 100 lần). Điều này cho thấy mô hình kinh doanh dựa trên việc "bán không gian khối" đã lỗi thời. Các blockchain cần tìm hướng đi mới: hoặc chuyển đổi thành studio sản phẩm, nhà phân phối ứng dụng, hoặc tập trung vào các ngành dọc cụ thể như một nhà cung cấp SaaS. Thời đại của cơ sở hạ tầng trung lập đang kết thúc. Bài viết cũng thảo luận về vụ tấn công vào kho bạc LP của Ostium, gây thiệt hại hơn 40% TVL, nguyên nhân do kẻ tấn công đưa giá ảo vào hệ thống định giá ngoài chuỗi. Sự cố này nhấn mạnh rủi ro và nhu cầu về các biện pháp kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các giao thức tích hợp thị trường truyền thống vào chuỗi. Một chủ đề khác là tương lai của quyền chọn trên chuỗi. Các chuyên gia cho rằng để đạt được sự chấp nhận rộng rãi, quyền chọn cần được "trừu tượng hóa" – không được bán dưới dạng sản phẩm phức tạp với các thuật ngữ Hy Lạp, mà nên đóng gói lợi nhuận thành các sản phẩm dễ hiểu hơn như kho bạc tạo thu nhập, quyền chọn nhị phân ngắn hạn, sản phẩm có cấu trúc hoặc thị trường dự đoán. Lợi ích của quyền chọn mới là sản phẩm thực sự. Cuối cùng, bài viết điểm qua một số dự án đáng chú ý như Flex của Yearn (thị trường vay với lãi suất cố định), những thay đổi trong chiến lược của Base, Plether (hợp đồng vĩnh viễn chỉ số USD trên chuỗi) và trọng tâm an ninh của Starknet về quyền riêng tư và khả năng chống lại các mối đe dọa lượng tử.

marsbit59 phút trước

Kinh doanh không gian khối đã chết: Các blockchain công khai phải tìm ra hướng đi mới

marsbit59 phút trước

Ghi chú podcast | Trò chuyện với Giám đốc quản lý tài sản của GSR: Đợt tăng giá tiền mã hóa này là thật hay giả, hãy theo dõi lãi suất cho vay trên Aave là biết ngay

**Tóm tắt podcast với Andy Baehr (GSR): Cách phân biệt đợt tăng giá thật hay giả trong crypto** Andy Baehr, Giám đốc điều hành Quản lý tài sản tại GSR, chia sẻ quan điểm về thị trường crypto hiện tại thông qua khung lý thuyết "dao động" (ambivalence) và "niềm tin vững chắc" (conviction). Ông cho rằng thị trường đang mắc kẹt ở trạng thái dao động, với các đợt phục hồi giống như tên lửa một tầng, thiếu sức bền. Ông đề xuất ba tín hiệu cần theo dõi: 1. **Lãi suất cho vay trên DeFi, đặc biệt trên Aave:** Lãi suất cho vay USDC hiện chỉ khoảng 3.75%, gần bằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, phản ánh nhu cầu đòn bẩy thấp và thiếu năng lượng thị trường thực sự. Một đợt tăng giá bền vững cần lãi suất này tăng vọt do nhu cầu vay tăng cao. 2. **Sự đồng thuận về "đỉnh diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed):** Thị trường cần xác định rõ điểm kết thúc của chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ ("Ngày chí của Fed") để có thể tin tưởng vào một xu hướng tăng bền vững. 3. **Khả năng thông qua Đạo luật CLARITY:** Dự luật này, hiện có xác suất thông qua dưới 40% trên Polymarket, có thể trở thành một yếu tố bất ngờ thúc đẩy thị trường nếu được thông qua. Baehr cũng chỉ ra các yếu tố cản trở đà tăng: dòng tiền ETF không ổn định, các công ty kho bạc (DAT) như Strategy chưa mua vào, và sự thu hút vốn sang các cơ hội khác như IPO SpaceX hay cổ phiếu AI. Tóm lại, theo Baehr, để xác nhận một đợt tăng giá thực sự, nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ lãi suất cho vay trên Aave như một thước đo trực tiếp về nhu cầu đòn bẩy và sức khỏe tổng thể của thị trường crypto.

marsbit1 giờ trước

Ghi chú podcast | Trò chuyện với Giám đốc quản lý tài sản của GSR: Đợt tăng giá tiền mã hóa này là thật hay giả, hãy theo dõi lãi suất cho vay trên Aave là biết ngay

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow