Gần đây, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mức quan trọng được cảnh báo trong báo cáo ngày 31 tháng 10 năm 2025, xác nhận xu hướng giảm. So sánh với các chu kỳ lịch sử, mức độ và nhịp điệu của đợt điều chỉnh giảm này rất gần với các giai đoạn thị trường gấu trước đây. Do đó, trọng tâm thảo luận của thị trường đã chuyển từ "liệu xu hướng có đảo chiều" sang "khi nào cửa sổ cấu hình tiếp theo đáng giá hơn sẽ đến".
Nhìn lại chu kỳ này, chúng tôi đã xác định điểm khởi đầu của thị trường bò dựa trên khuôn khổ chu kỳ vào ngày 28 tháng 10 năm 2022 và suy luận rằng đỉnh của chu kỳ này có thể chạm mức 125.000 USD vào ngày 6 tháng 7 năm 2023. Vào khoảng thời điểm đỉnh cao giai đoạn cuối năm 2024 đến tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã nhiều lần thể hiện các đặc điểm cho thấy chu kỳ thị trường bò thứ năm đang tiến gần đến hồi kết; với việc mất mức quan trọng, thị trường chính thức bước vào giai đoạn xác nhận thị trường gấu.
Trong bối cảnh này, chúng tôi kết hợp nhiều mô hình định lượng như đường trung bình động một năm, chỉ báo Stochastic hàng tháng và RSI hàng tháng để đánh giá phạm vi thời gian và giá tương ứng với vùng đáy tiềm năng, nhằm xác định xem liệu rủi ro giảm giá đã được giải tỏa về cơ bản hay chưa, và liệu thị trường có bắt đầu tích lũy các điều kiện để chuyển từ yếu sang mạnh hay không.
Sau khi giảm xuống dưới đường trung bình một năm, khung thời gian chu kỳ bắt đầu hướng đến năm 2026
Vào tháng 11 năm 2025, Bitcoin đã giảm xuống dưới đường trung bình động một năm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy tín hiệu này thường tương ứng với sự khởi động của thị trường gấu, và các giai đoạn thị trường gấu trước đây thường kéo dài khoảng 12 tháng. Theo tính toán này, chu kỳ thị trường bò tiếp theo có thể bắt đầu vào quý IV năm 2026, và đáy chu kỳ có khả năng xảy ra sớm hơn vào quý III năm 2026.
Quan sát từ góc độ vĩ mô hơn, chúng tôi cho rằng "chu kỳ bốn năm" của Bitcoin không chủ yếu được thúc đẩy bởi việc giảm một nửa phần thưởng khối, mà có khả năng đồng điệu với nhịp điệu của chu kỳ bầu cử giữa kỳ của Hoa Kỳ. Dữ liệu lịch sử cho thấy các chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2010, 2014, 2018, 2022 và sắp tới là năm 2026, đều đi kèm với các giai đoạn thị trường gấu chính. So với cơ chế giảm một nửa, sự biến động về quy định và bất ổn chính trị do bầu cử giữa kỳ mang lại có thể giải thích rõ hơn sự phân bố thời gian của các đỉnh và đáy chu kỳ của Bitcoin.
Các chỉ báo kỹ thuật chưa chạm ngưỡng quan trọng, vẫn cần chờ "xác nhận đảo chiều" để thấy đáy
Về mặt kỹ thuật, chỉ báo Stochastic hàng tháng trong năm chu kỳ qua, thường hoàn thành việc tạo đáy sau khi giảm xuống dưới vùng "quá bán sâu" 15% và sau đó xuất hiện đảo chiều tăng trong vòng 1–3 tháng tiếp theo, đánh dấu giai đoạn kết thúc của thị trường gấu. Hiện tại chỉ báo này vào khoảng 39%, vẫn chưa chạm ngưỡng quan trọng.
Tương tự, RSI hàng tháng trong các chu kỳ lịch sử thường hình thành dải hỗ trợ quan trọng ở khoảng 48, tín hiệu tạo đáy thực sự thường xuất hiện trong giai đoạn xác nhận đảo chiều "đầu tiên phá vỡ mức quan trọng, sau đó quay đầu tăng lên". Hiện tại RSI ở khoảng mức 50, mặc dù gần với khoảng quan trọng, nhưng chưa xuất hiện cấu trúc "phá vỡ sau đó phục hồi" rõ ràng.
Hai chỉ báo cốt lõi vẫn chưa đưa ra xác nhận tạo đáy rõ ràng: thị trường vẫn chưa xuất hiện sự xác nhận đảo chiều tương ứng sau "đợt thanh lý tập trung cuối cùng".
Nhìn chung, đáy cuối cùng của thị trường gấu lần này có thể vẫn chưa xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy Bitcoin thường hoàn thành việc tạo đáy trong giai đoạn khối lượng giao dịch thấp, áp lực bán dần suy giảm và mức độ tham gia của thị trường giảm xuống, trong khi các đợt điều chỉnh giảm nhanh kèm theo thanh lý dây chuyền và giảm giá trên khối lượng lớn, giống với đợt bán tháo đầu hàng mang tính giai đoạn hơn là đáy cuối cùng của chu kỳ.
Dưới góc nhìn kép của khuôn khổ chu kỳ chính trị và xác minh chỉ báo kỹ thuật, chúng tôi có xu hướng cho rằng cửa sổ thực sự đáng để khôi phục cấu hình hình, cần chờ đợi các chỉ báo hàng tháng quan trọng chạm vùng cực đoan sau đó xuất hiện xác nhận đảo chiều. Giá hiện tại đã tiệm cận khoảng tương ứng với đáy lịch sử, nhưng tín hiệu đảo chiều vẫn chưa xuất hiện, giai đoạn kết thúc thị trường gấu vẫn cần sự kiên nhẫn. Điều kiện tiên quyết để khôi phục cấu hình một cách có trật tự là xác nhận động lực giảm đã cạn kiệt, chứ không chỉ đánh giá đảo chiều xu hướng dựa trên việc giá tiệm cận đáy.







