Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow
Lời dẫn của Shenchao: Ngày 13/7, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc một lần nữa kích hoạt cơ chế ngắt mạch, cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix lần lượt sụt giảm hơn 7% và 12%, chỉ số đã giảm hơn 20% so với đỉnh vào ngày 19/6. Nhà đầu tư nhỏ lẻ bắt đầu bỏ phiếu bằng chân: Theo dữ liệu từ Coingecko, khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua trên sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc Upbit đã tăng vọt lên 4,12 tỷ USD, tăng 436% chỉ trong một ngày. 5 loại tiền điện tử có khối lượng giao dịch cao nhất lần lượt là BTC, XRP, ETH, T và BLAST.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc sụt giảm gần một tuần liên tiếp đang đẩy vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ chảy về thị trường tiền điện tử.
Ngày 13/7, chỉ số KOSPI mở cửa giảm 63,91 điểm xuống 7.412,03. Mức giảm tiếp tục mở rộng trong phiên, lúc 10:34 sáng, hợp đồng tương lai KOSPI 200 giảm hơn 5%, kích hoạt lần ngừng giao dịch tạm thời bên bán (sidecar) thứ 18 trong năm. Khi kích hoạt, KOSPI ở mức 7.162,21, giảm 4,20% so với phiên giao dịch trước đó.
Cổ phiếu Samsung Electronics trong ngày giảm hơn 7,72%, SK Hynix lao dốc hơn 12%. SK Square (cổ đông lớn nhất của SK Hynix) giảm 15%, Samsung Electro-Mechanics giảm 17%.
KOSPI giảm hơn 20% so với đỉnh, chu kỳ siêu tăng trưởng bán dẫn đối mặt với khủng hoảng niềm tin
KOSPI đã bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật từ mức cao nhất trong phiên ngày 19/6 là 9.385 điểm, mức giảm tích lũy vượt quá 20%.
Mức độ biến động của thị trường chứng khoán Hàn Quốc năm 2026 đã vượt quá khủng hoảng tài chính năm 2008. Tính đến trước đó, Sở giao dịch Hàn Quốc năm nay đã kích hoạt gần 30 lần sidecar và nhiều lần ngắt mạch, phá vỡ kỷ lục 26 lần sidecar trong cả năm 2008.
Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tổng cộng khoảng một nửa vốn hóa thị trường của KOSPI, cả hai gần như quyết định hướng đi của chỉ số. Nhà phân tích thị trường Zavier Wong của eToro trước đó chỉ ra rằng, tỷ trọng của hai cổ phiếu này trong chỉ số vào cuối năm ngoái là khoảng một phần tư, hiện đã tăng lên khoảng một nửa. Bất kỳ sự biến động lớn nào của một trong hai cổ phiếu đều có thể kéo theo toàn bộ chỉ số trước khi hơn chín trăm công ty niêm yết còn lại kịp phản ứng.
SK Hynix "hết tin tốt" kết hợp với việc điều chỉnh giảm kỳ vọng lợi nhuận, kéo theo toàn bộ ngành bán dẫn
SK Hynix vừa niêm yết ADR trên Nasdaq vào ngày 10/7, giao dịch đầu tiên tăng mạnh 12,8%, huy động được khoảng 260 tỷ USD cho công ty. Nhưng chỉ ba ngày sau trên thị trường Seoul, giá cổ phiếu đã gặp phải sự điều chỉnh kinh điển "mua tin đồn, bán sự thật".
Nhà phân tích Chae Min-suk của Công ty chứng khoán Korea Investment đã công bố báo cáo vào ngày 13/7, dự đoán lợi nhuận hoạt động quý II của SK Hynix là 60,4 nghìn tỷ won, thấp hơn khoảng 8% so với mức đồng thuận thị trường là 65 nghìn tỷ won. Cô giải thích rằng, tỷ trọng doanh số bán HBM (bộ nhớ băng thông cao, công nghệ lưu trữ tốc độ cao đi kèm lõi chip AI) của SK Hynix cao hơn so với đối thủ, dẫn đến tốc độ tăng giá bán trung bình thấp hơn mức trung bình ngành.
Việc điều chỉnh giảm kỳ vọng này có sức tàn phá đặc biệt lớn trong môi trường hiện tại. Nhà phân tích Lee Kyeong-min của Daishin Securities chỉ ra rằng, do tập trung quá mức vào bán dẫn, thanh lý đầu tư đòn bẩy và cú sốc cung-cầu, tỷ lệ P/E kỳ vọng của KOSPI đã giảm xuống mức của thời kỳ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Tuy nhiên, ông cũng đề cập rằng, định giá hiện tại đã vào vùng thấp hơn giá trị thực, chỉ cần một chất xúc tác tích cực nhỏ cũng có thể kích hoạt sự phục hồi nhanh chóng.
Nhưng thị trường có những tiếng nói thận trọng khác đối với điều này. "Chỉ số Buffett" của KOSPI (tỷ lệ vốn hóa thị trường trên GDP) đã đạt 221% vào tháng 6, cao hơn nhiều so với mức trung bình 70,2% trong giai đoạn từ năm 2000 đến 2025, ám chỉ rằng định giá vẫn còn không gian điều chỉnh.
Khối lượng giao dịch Upbit tăng 436%, vốn chảy từ thị trường chứng khoán về thị trường tiền điện tử
Theo dữ liệu từ Coingecko, khối lượng giao dịch trong 24 giờ qua của Upbit đạt 4,12 tỷ USD, tăng 436%. 5 loại tiền điện tử có khối lượng giao dịch cao nhất lần lượt là: Bitcoin, XRP, ETH, T (Threshold Network) và BLAST.
Việc nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc chuyển dịch từ thị trường chứng khoán sang tiền điện tử không phải là điều mới mẻ. Đợt chảy về này hoàn toàn tương đồng với kịch bản của những đợt sụt giảm KOSPI trước đó. Trong đợt KOSPI giảm vào tháng 5 trước đó, XRP đã trở thành tài sản tiền điện tử có khối lượng giao dịch cao nhất trên Upbit và Bithumb, với khối lượng giao dịch trong ngày vượt qua cả Bitcoin và Ethereum.
Nhà phân tích Ryan Yoon của Tiger Research quy hiện tượng này cho nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc từ 40 đến 50 tuổi, họ đang rút vốn từ cổ phiếu trong nước và cổ phiếu Mỹ, chuyển sang thị trường tiền điện tử, và XRP là lựa chọn hàng đầu.
Trước khi khối lượng giao dịch bùng nổ lần này, thị trường tiền điện tử Hàn Quốc thực tế đã trải qua năm tuần liên tiếp giảm khối lượng. Từ ngày 3 đến ngày 10/7, tổng khối lượng giao dịch của 5 sàn giao dịch bằng won lớn nhất Hàn Quốc (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) là 9,9676 nghìn tỷ won, giảm 25,75% so với tuần trước, giảm xuống dưới 10 nghìn tỷ won lần đầu tiên kể từ tháng 9/2023.
Sự bùng nổ khối lượng giao dịch vào ngày 13/7 có thể coi là một sự giải phóng tập trung sau giai đoạn tích lũy giảm khối lượng này. Nhìn vào các loại hình giao dịch, Threshold (T) và BLAST xuất hiện trong top 5 khối lượng giao dịch, phản ánh thói quen đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc ưa thích các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ. Theo dữ liệu từ Bitcoin Sistemi, khối lượng giao dịch 24 giờ của T trên Upbit đạt 68,27 triệu USD, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn Hàn Quốc vào khoảng 76,75 triệu USD.
Hiệu ứng bập bênh giữa thị trường chứng khoán Hàn Quốc và tiền điện tử: Một logic giao dịch đang được kiểm chứng liên tục
Hàn Quốc là một trong số ít thị trường trên thế giới có sự chuyển dịch quy mô lớn của vốn nhà đầu tư nhỏ lẻ giữa thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Tính đến nay, Hàn Quốc có hơn 16,2 triệu người sở hữu tài khoản tiền điện tử, chiếm khoảng 32% dân số, số người nắm giữ tiền điện tử đã vượt qua số nhà đầu tư chứng khoán. Theo dữ liệu từ Chainalysis, Hàn Quốc đã tiếp nhận hơn 7.220 tỷ USD giá trị tài sản tiền điện tử, là quốc gia tiếp nhận tài sản tiền điện tử lớn thứ hai toàn cầu, chỉ sau Mỹ.
Số liệu công khai cho thấy, từ ngày 13 đến ngày 19/7, khối lượng giao dịch stablecoin của 5 sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc đạt 2,226 nghìn tỷ won (khoảng 16,2 tỷ USD). Sự nhiệt tình giao dịch cao của nhà đầu tư Hàn Quốc đã bắt đầu thể hiện từ ngày 11/7 khi họ mua vào XRP điên cuồng.
Theo quy luật trước đây, việc các nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc tăng vốn mạnh mẽ thường tập trung trong vòng 1 đến 3 ngày giao dịch sau khi KOSPI lao dốc, sau đó nhiệt độ giao dịch sẽ giảm dần khi thị trường chứng khoán ổn định. Nhà đầu tư cần lưu ý: Nếu KOSPI tìm được sự hỗ trợ ở mức hiện tại, dòng vốn "hiệu ứng tràn" từ thị trường tiền điện tử cũng có thể rút đi nhanh chóng như vậy.
