Vào đầu tháng 12 năm 2024, một cá voi Hyperliquid [HYPE] đã liên tục thêm 20.849,76 HYPE mỗi giao dịch thông qua các giao dịch mua spot tăng dần.
Lần mua đầu tiên diễn ra ở mức giá khoảng $7,91, sau đó các lần mua tiếp theo tập trung trong khoảng từ $8,10 đến $8,69.
Thông qua chiến lược thực hiện theo từng bước này, ví đã mở rộng vị thế từ mức tiếp xúc một chữ số lên hơn 250.115 HYPE, giảm thiểu trượt giá trong khi hấp thụ thanh khoản có sẵn.
Điều này tạo ra mức chi phí trung bình theo thời gian thấp hơn đáng kể so với mức giá vào lệnh trung bình $11,50 sau đó được trích dẫn trong toàn bộ cửa sổ tích lũy HYPE.
Dòng chảy cấp độ ví cho thấy sự kết hợp giữa khớp lệnh trên DEX và dòng tiền vào liên kết với CEX, cho thấy việc chủ động tìm nguồn thanh khoản hơn là sự vội vàng.
Quan trọng là, hoạt động này trùng khớp với việc tích lũy tương tự bởi các ví của những người nắm giữ lớn khác, mỗi ví đều mở rộng vị thế với quy mô tương đương.
Hành động theo nhóm đó cho thấy việc định vị chiến lược trước khi staking hơn là đầu cơ riêng lẻ.
Khi nguồn cung luân chuyển từ các sàn giao dịch có tính thanh khoản sang staking, số dư trên sàn giảm đi, làm giảm áp lực giảm giá và ổn định cấu trúc thị trường trong giai đoạn tích lũy.
TVL của Hyperliquid củng cố khi phí giao dịch duy trì thanh khoản
TVL của Hyperliquid đã mở rộng ổn định trong suốt năm 2025, tăng từ khoảng 2 tỷ USD đầu năm lên mức đỉnh gần 6 tỷ USD vào cuối mùa hè. Sự tăng trưởng này trùng khớp với việc tạo ra phí bền vững, báo hiệu hoạt động giao dịch nhất quán hơn là dòng tiền vào thoáng qua.
Khi TVL tăng, phí hàng ngày cũng có xu hướng cao hơn, thường dao động trong khoảng từ 3 triệu đến 10 triệu USD, củng cố ý tưởng rằng vốn vẫn mang lại lợi nhuận.
Tuy nhiên, đà tăng trưởng chậm lại trong quý cuối cùng, với TVL điều chỉnh giảm về khoảng 4-5 tỷ USD.
Dù vậy, nó đã giữ được mức đó trong vài tháng, cho thấy tính thanh khoản ổn định được neo giữ bởi các nhà giao dịch tích cực và việc sử dụng giao thức. Sự cân bằng này vẫn bền vững miễn là khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao và việc tạo ra phí hỗ trợ lợi suất.
Nếu hoạt động giao dịch suy yếu hoặc các sàn giao dịch cạnh tranh hấp thụ thanh khoản, TVL có thể bị thu hẹp hơn nữa. Ngược lại, biến động gia tăng trở lại có thể nhanh chóng tăng tốc dòng tiền vào.
Do đó, các nhà giao dịch nên theo dõi tính nhất quán của phí giao dịch, các movement vốn lớn và sự thay đổi trong mức độ tập trung khối lượng, vì những yếu tố này có khả năng sẽ quyết định liệu mức thanh khoản hiện tại có ổn định hay bị phá vỡ một cách dứt khoát.
Chiến lược staking định hướng việc chốt lời của cá voi
Một người nắm giữ $HYPE lớn đã gửi khoảng 665.000 token vào Bybit vào ngày 23 tháng 1 năm 2026, thu về lợi nhuận khoảng 7,04 triệu USD.
Động thái này diễn ra sau một chiến lược có cấu trúc bắt đầu từ cuối năm 2024, khi ví này tích lũy khoảng 651.900 HYPE với mức giá trung bình khoảng $11,50.
Thay vì giao dịch tích cực, người nắm giữ đã phân bổ vị thế vào staking. Kết quả là phần thưởng được gộp liên tục với APY khoảng 2,3%, dần dần mở rộng số dư tổng thể trước khi rút.
Trong khi đó, thiết kế staking của Hyperliquid đã định hình thời điểm thoát lệnh. Thời gian khóa một ngày và hàng đợi hủy staking bảy ngày đã làm chậm trễ việc chuyển tiền lên các sàn giao dịch.
Khoản tiền gửi phản ánh ý định có kế hoạch hơn là một phản ứng đột ngột, trong khi các yếu tố cơ bản của giao thức vẫn mạnh mẽ. Doanh thu hàng năm đạt gần 663 triệu USD, với khoảng 54 triệu USD được tạo ra trong 30 ngày qua.
Đồng thời, dòng tiền vào từ cá voi yếu đi cho thấy việc thoát lệnh được thúc đẩy bởi việc chốt lợi suất có kỷ luật, không phải là thời điểm giá ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
-
Việc tích lũy và thoát lệnh của cá voi được thúc đẩy bởi staking có cấu trúc và việc chốt lợi suất hơn là đầu cơ giá ngắn hạn.
-
Sự ổn định thanh khoản của Hyperliquid phản ánh việc tạo ra phí bền vững, với hướng đi trong tương lai phụ thuộc vào khối lượng giao dịch và biến động.
