Charles Hoskinson cho biết cuộc tranh luận về ngân sách năm 2026 của Cardano không còn thực sự là về việc hệ sinh thái có nên tự tài trợ hay không, mà là về cách thức thực hiện. Trong một video vào ngày 10 tháng 3, người sáng lập Cardano lập luận rằng mạng lưới đã dành quá nhiều thời gian để tập trung quá mức vào cơ sở hạ tầng trong khi đầu tư không đủ vào các ứng dụng, trải nghiệm người dùng và tạo dựng câu chuyện cần thiết để biến năng lực kỹ thuật thành mức độ ứng dụng thực tế.
Hoskinson đã định hình hệ sinh thái thành ba lớp: cơ sở hạ tầng, tiện ích và trải nghiệm. Cơ sở hạ tầng bao gồm các thành phần cốt lõi: các node, ngôn ngữ lập trình và các thành phần mở rộng quy mô như Hydra. Tiện ích là các ứng dụng phi tập trung (DApp) và hệ thống DeFi thực tế, còn trải nghiệm là lớp hướng đến người dùng gồm ví, quy trình tiếp cận, nội dung và thương hiệu. Luận điểm của ông là Cardano trong lịch sử đã tập trung quá nặng vào danh mục đầu tiên.
"Về mặt lịch sử, Catalyst và quỹ kho bạc Cardano đã được đại diện quá mức ở đây và bị đại diện thấp ở đây," ông nói, ám chỉ sự so sánh giữa cơ sở hạ tầng với tiện ích và trải nghiệm. "Không đủ tiền cho trải nghiệm, không đủ tiền cho tiện ích [...] không có nhiều tiền cho những người sáng tạo nội dung. Không có nhiều tiền cho những người thực sự xây dựng các giao diện vào các tiện ích của Cardano."
Theo lời kể của Hoskinson, sự mất cân bằng đó giờ đây va chạm với một thực tế khắc nghiệt hơn: nhiều ứng dụng không hoạt động đủ tốt để tự duy trì. Ông chỉ ra số người dùng hoạt động hàng tháng (MAU), tổng giá trị bị khóa (TVL), số giao dịch hàng ngày và doanh thu như là những thang điểm đánh giá liên quan, sau đó đưa ra một đánh giá thẳng thắn về tình trạng hiện tại của hệ sinh thái.
"Tất cả những chỉ số này trên Cardano, chúng đều không khả quan. Bạn đang nói dối nếu bạn nói chúng ổn," ông nói. "Có rất nhiều DApp và DeFi trong hệ sinh thái Cardano đang thua lỗ. Họ không có nhiều người dùng. Họ không có nhiều TVL."
Cardano Phải Suy Nghĩ Lại Về Cách Tài Trợ Vào Năm 2026
Giải pháp ông đề xuất không phải là cấp thêm các khoản tài trợ theo nghĩa truyền thống, mà là một cấu trúc đầu tư được hậu thuẫn bởi quỹ kho bạc. Thay vì phân phát thứ mà ông gọi là "tiền miễn phí", Hoskinson gợi ý rằng Cardano nên tạo ra một chỉ số có trọng số của các token hệ sinh thái được lựa chọn, với kho bạc nắm giữ cổ phần sở hữu trong các dự án được tài trợ. Đổi lại, các dự án đó sẽ chấp nhận sự giám sát, giảm chi phí hoạt động, sự liên kết chiến lược và chia sẻ một phần doanh thu trở lại cho quỹ kho bạc thông qua việc mua lại ADA.
"Không có tiền miễn phí. Xin lỗi, đó là hành vi tồi," ông nói. "Đó là một khoản đầu tư chiến lược. Bạn cho đi thứ gì, bạn nhận lại thứ đó." Ông nói thêm rằng mục tiêu của quỹ kho bạc sẽ là thu hồi lại số vốn ban đầu theo thời gian khi mức độ sử dụng và định giá được cải thiện, nói rằng khoản đầu tư này có khả năng "tự hoàn vốn có lẽ trong một đến ba năm."
Mô hình đó cũng ngụ ý một bước đi khó khăn hơn về mặt chính trị: hợp nhất. Hoskinson lập luận rằng Cardano không thể hỗ trợ một số lượng lớn các sản phẩm tương tự ở mức độ ứng dụng hiện tại, đặc biệt là trong lĩnh vực DeFi. "Chúng ta không thể có 25 sàn giao dịch phi tập trung (DEX) ở mức độ và khối lượng ứng dụng hiện tại. Điều đó không bền vững," ông nói. "Cần phải có sự hợp nhất theo từng hạng mục, từ một đến ba [dự án hàng đầu]. Và đó là điều xảy ra khi bạn chọn những người chiến thắng và kẻ thua cuộc."
Bên cạnh tiện ích, Hoskinson đã dành nhiều thời gian cho thứ mà ông mô tả là lớp trải nghiệm bị bỏ quên của Cardano. Ông nói rằng hệ sinh thái đã thất bại trong việc trả công xứng đáng cho các đại sứ, người có ảnh hưởng và nhà sáng tạo nội dung, khiến Cardano phơi nhiễm trước một câu chuyện công chúng thù địch. "Cardano được coi là chuỗi không 'ngầu'," ông nói. "Chuỗi ma. Không ai sử dụng Cardano. Cardano là một dự án đã chết [...] Tại sao bạn nghe thấy điều đó? Bạn nghe thấy nó vì không có ai ở phía bên kia của cuộc tranh luận."
Ông gắn vấn đề thương hiệu đó trực tiếp với sự tăng trưởng người dùng, lập luận rằng các ví tốt hơn, quy trình tiếp cận đơn giản hơn, các kênh tổng hợp mạnh mẽ hơn và hoạt động marketing có chủ đích hơn là điều kiện tiên quyết để biến cơ sở hạ tầng thành hoạt động mạng lưới thực tế. Ông cũng nói rằng Cardano nên tập trung bản sắc chiến lược của mình vào các lĩnh vực mà ông tin rằng nó có thể tạo ra sự khác biệt, đặc biệt là DeFi trên Bitcoin và quyền riêng tư, thay vì cố gắng đánh bại các đối thủ lớn hơn về chi phí, tính thanh khoản hoặc số lượng người dùng thuần túy.
Thông điệp bao trùm là hệ thống quản trị giờ đây phải đối mặt với một bài kiểm tra thực tế. Hoskinson nói rằng hệ sinh thái phải ngừng coi mọi yêu cầu từ quỹ kho bạc như một cuộc chiến đấu thầu phân mảnh và bắt đầu hành động với ý định phối hợp. "Nó không còn là một trò chơi về cơ sở hạ tầng nữa," ông nói gần cuối buổi phát sóng. "Giờ là trò chơi của tiện ích và trải nghiệm."
Tại thời điểm biên tập bài viết, ADA được giao dịch ở mức $0.2590.
