Altcoins đã mất nhiều năm liền thế cạnh tranh so với Bitcoin, và điều đó đã biến cụm từ “mùa altcoin (altseason) đã chết” trở thành một trong những tuyên bố dễ dàng nhất trong crypto. Tuy nhiên, một cấu trúc thị trường được Cryptollica chia sẻ trên X cho thấy câu chuyện có thể không đơn giản như vậy.
Biểu đồ hiện chưa thể hiện sức mạnh, nhưng nó cho thấy một vị trí quen thuộc nơi tỷ trọng (dominance) của altcoin hiện đang nằm ở đáy dài hạn, nơi các đợt luân chuyển (rotations) trước đây bắt đầu.
Tỷ Trọng Altcoin Trở Về Mức Sàn
Nhà phân tích crypto Cryptollica gần đây đã công bố một cái nhìn dài hạn về tỷ trọng altcoin, cụ thể là tỷ lệ giữa tổng vốn hóa thị trường loại trừ 10 tài sản hàng đầu so với Bitcoin. Biểu đồ kéo dài từ năm 2016 và chỉ ra hai giai đoạn luân chuyển alt chính: mùa altcoin 2017 và mùa altcoin 2021.
Điều quan trọng từ phân tích là tỷ trọng altcoin không chỉ đơn thuần sụp đổ theo một đường thẳng. Nó đã di chuyển bên trong một kênh tăng (rising channel) kể từ năm 2017. Mặt trên của kênh đó chạm đỉnh chu kỳ 2018 và đỉnh chu kỳ 2021, trong khi mặt dưới đã đóng vai trò như một mức sàn dài hạn trong các giai đoạn altcoin hoạt động kém hiệu quả so với Bitcoin.
Sự nén chặt đó chính xác là nơi thị trường đang ở hiện tại. Thiết lập hiện tại cho thấy tỷ lệ này một lần nữa đang quay trở lại gần đường biên dưới đó. Như được hiển thị trong biểu đồ dưới đây, vùng năm 2026 là một đáy tiềm năng khác, tương tự như đáy đã hình thành trước đợt luân chuyển alt năm 2021. Đây là lý do tại sao phân tích này thách thức ý kiến cho rằng altcoin đã chết.
Lớp Xác Nhận Mà Những Người Ủng Hộ Alt Vẫn Cần
Tỷ trọng của Bitcoin trên tổng thị trường crypto hiện ở mức 59.9%, theo CoinMarketCap, và Chỉ số Mùa Altcoin (Altcoin Season Index) ở mức 38, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75 cần thiết để chính thức xác nhận một mùa altcoin. Những con số này trông có vẻ đáng thất vọng.
Sự di chuyển của một mùa altcoin sẽ đến từ việc tỷ trọng Bitcoin đảo chiều giảm. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy một lập luận ủng hộ mùa altcoin mạnh mẽ hơn cần nhiều hơn là một mức sàn dài hạn trên biểu đồ tỷ trọng altcoin. Hai tín hiệu xác nhận chính đã xuất hiện trước các đợt luân chuyển năm 2017 và 2021. Tín hiệu xác nhận đầu tiên là cặp ETH/BTC chạm đáy trước khi tỷ trọng altcoin rộng hơn chạm đáy. Tín hiệu đầu tiên này hiện chưa hoàn toàn xuất hiện.
Tín hiệu thứ hai là thanh khoản stablecoin tăng lên khi tỷ trọng Bitcoin bắt đầu giảm. Tuy nhiên, chỉ riêng thanh khoản không tạo ra mùa altcoin, vì nó cần có hướng để chảy vào. Do đó, thiết lập hiện tại của mùa altcoin không phải là một mùa đã chết mà giống một phòng chờ hơn là một sự bứt phá đã được xác nhận.
Tại thời điểm viết bài, chỉ số tỷ trọng của altcoin (loại trừ 10 altcoin hàng đầu) là khoảng 0.10 so với vốn hóa thị trường của Bitcoin. Dự báo từ nhà phân tích crypto Cryptollica cho thấy chỉ số này sẽ phá vỡ mức kháng cự và quay trở lại đường xu hướng trên. Một động thái như vậy sẽ đặt tổng giá trị thị trường altcoin (ngoại trừ top 10) vào khoảng từ 0.6 đến 0.8 lần vốn hóa thị trường của Bitcoin.
