Đạo luật GENIUS bước vào giai đoạn cuối: NCUA công bố dự thảo quy định về stablecoin

ambcryptoXuất bản vào 2026-02-12Cập nhật gần nhất vào 2026-02-12

Tóm tắt

Sau khi trở thành luật vào tháng 7 năm ngoái, Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ đang bước vào giai đoạn triển khai cuối cùng. Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA) đã công bố dự thảo quy tắc cho các liên minh tín dụng muốn phát hành stablecoin. Theo đó, các liên minh tín dụng được bảo hiểm liên bang (FICU) không thể phát hành trực tiếp mà phải thông qua một công ty con mà họ sở hữu trên 10%. NCUA sẽ xem xét đơn đăng ký trong 120 ngày. Các bên liên quan có thời hạn đến ngày 13 tháng 4 năm 2026 để đóng góp ý kiến. Sau khi xem xét, NCUA sẽ ban hành quy tắc cuối cùng, hoàn tất việc thực thi Đạo luật GENIUS. Trong khi đó, các nhà phát hành stablecoin lớn khác như Tether và Circle sẽ do OCC quản lý, nhưng OCC chưa đưa ra quy tắc đề xuất nào. Kể từ khi đạo luật có hiệu lực, thị trường stablecoin đã tăng trưởng mạnh, từ 250 tỷ lên gần 320 tỷ USD, cho thấy giao dịch tiền điện tử vẫn là động lực tăng trưởng chính.

Sau khi trở thành luật vào tháng 7 năm ngoái, khuôn khổ stablecoin của Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS, hiện đang chuẩn bị cho giai đoạn triển khai cuối cùng.

Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Hoa Kỳ (NCUA), một trong bốn cơ quan quản lý liên bang giám sát lĩnh vực này, đã công bố các quy định đề xuất cho các liên minh tín dụng muốn phát hành stablecoin thanh toán.

Các cơ quan quản lý khác được Đạo luật GENIUS chỉ đạo xây dựng luật để vận hành khuôn khổ cho stablecoin thanh toán bao gồm FDIC, OCC và Cục Dự trữ Liên bang. Cho đến nay, động thái mới nhất của NCUA khiến họ trở thành người đầu tiên thúc đẩy việc triển khai.

Phản ứng trước sự việc tương tự, Chủ tịch NCUA Kyle Hauptman cho biết,

“Chúng tôi đang đúng tiến độ để đáp ứng thời hạn 18 tháng 7 của Quốc hội. Các liên minh tín dụng nên biết rằng họ sẽ không bị bất lợi so với các thực thể khác, dù là về thời gian hay tiêu chuẩn.”

Điều gì tiếp theo sau các đề xuất dự thảo của NCUA?

Theo các quy định đề xuất của NCUA, các liên minh tín dụng được bảo hiểm liên bang (FICU) không thể phát hành stablecoin trực tiếp; họ chỉ có thể làm như vậy thông qua một công ty con.

Bên cạnh đó, các FICU phải sở hữu hơn 10% công ty con. Vì vậy, giấy phép NCUA sẽ được cấp cho công ty con của FICU.

Về yêu cầu ứng tuyển, sẽ có thời hạn 120 ngày để NCUA ra quyết định sau khi một tổ chức phát hành tiềm năng hoàn tất hồ sơ. Và người nộp đơn sẽ có quyền nộp đơn lại ngay cả sau khi bị từ chối. Các yêu cầu khác, chẳng hạn như dự trữ hỗ trợ, sẽ được ban hành sau.

Các bên liên quan (liên minh tín dụng, hiệp hội ngành, công ty fintech, v.v.) dự kiến sẽ đưa ra phản hồi về các quy định đề xuất này trước ngày 13 tháng 4 năm 2026.

Sau khi xem xét các ý kiến này, NCUA sẽ sửa đổi và làm rõ các điều khoản. Quá trình này giải quyết các mối quan tâm và tinh chỉnh khuôn khổ. Sau khi sửa đổi, NCUA ban hành các quy định cập nhật dưới dạng các quy định có thể thực thi pháp lý. Hành động này đánh dấu bước cuối cùng trong việc triển khai Đạo luật GENIUS.

Nói như vậy, các công ty stablecoin hàng đầu khác, như Tether, Circle và Ripple, sẽ được quy định bởi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Để đủ điều kiện, những công ty chơi này đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia.

Nhưng OCC vẫn chưa ban hành các quy định đề xuất cho họ, với khoảng năm tháng trước thời hạn triển khai của Quốc hội.

Tác động đến stablecoin

Kể từ khi Đạo luật GENIUS trở thành luật, thị trường stablecoin đã tăng vọt từ 250 tỷ USD lên gần 320 tỷ USD. Tuy nhiên, thị trường đã chững lại ở mức khoảng 308 tỷ USD giữa lúc thị trường crypto rộng hơn hạ nhiệt.

Điều này nhấn mạnh rằng giao dịch crypto vẫn là động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường stablecoin bất chấp sự quan tâm ngày càng tăng đối với phân khúc thanh toán.

Suy nghĩ cuối cùng

NCUA đã đề xuất rằng các liên minh tín dụng muốn trở thành tổ chức phát hành stablecoin thực hiện thông qua các công ty con mà họ kiểm soát.
Cơ quan giám sát các liên minh tín dụng đã tìm kiếm phản hồi của các bên liên quan trước tháng 4 để giúp đáp ứng thời hạn triển khai tháng 7 năm 2026.

Câu hỏi Liên quan

QĐạo luật GENIUS đã trở thành luật vào thời gian nào và hiện đang ở giai đoạn nào?

AĐạo luật GENIUS đã trở thành luật vào tháng 7 năm ngoái và hiện đang chuẩn bị cho giai đoạn triển khai cuối cùng.

QCơ quan quản lý nào là đầu tiên đưa ra dự thảo quy định về stablecoin theo Đạo luật GENIUS?

ACơ quan quản lý tín dụng quốc gia Hoa Kỳ (NCUA) là cơ quan đầu tiên công bố các quy định đề xuất cho các liên đoàn tín dụng muốn phát hành stablecoin thanh toán.

QCác liên đoàn tín dụng được bảo hiểm liên bang (FICU) có thể trực tiếp phát hành stablecoin theo đề xuất của NCUA không?

AKhông, theo các quy định đề xuất của NCUA, các FICU không thể trực tiếp phát hành stablecoin; họ chỉ có thể làm điều đó thông qua một công ty con mà họ sở hữu hơn 10%.

QThời hạn để các bên liên quan đưa ra phản hồi về các quy định dự thảo của NCUA là khi nào?

ACác bên liên quan (liên đoàn tín dụng, hiệp hội ngành, công ty fintech, v.v.) được kỳ vọng sẽ đưa ra phản hồi về các quy định đề xuất này trước ngày 13 tháng 4 năm 2026.

QThị trường stablecoin đã thay đổi như thế nào kể từ khi Đạo luật GENIUS được thông qua?

AKể từ khi Đạo luật GENIUS trở thành luật, thị trường stablecoin đã tăng từ 250 tỷ USD lên gần 320 tỷ USD, mặc dù hiện đã chững lại ở mức khoảng 308 tỷ USD do thị trường crypto giảm nhiệt.

Nội dung Liên quan

OpenAI không bán tiền dựa trên mô hình đắt nhất

OpenAI đã điều chỉnh giá, giảm 80% cho mô hình GPT-5.6 Luna và 20% cho Terra, đồng thời giới thiệu chế độ Fast cho mô hình mạnh nhất Sol. Động thái này, cùng với việc Anthropic giới thiệu Claude Opus 5 với giá bằng một nửa so với flagship Fable 5, đánh dấu sự thay đổi chiến lược quan trọng: các hãng không còn chỉ tập trung bán mô hình mạnh nhất. Thay vào đó, họ khuyến nghị người dùng kết hợp các mô hình theo nhiệm vụ: dùng Sol (đắt, mạnh) để phân tích và lập kế hoạch phức tạp, sau đó giao cho Luna (rẻ, hiệu quả) thực thi. Điều này cho thấy trọng tâm thương mại đang chuyển từ các mô hình flagship (chứng minh năng lực kỹ thuật) sang các mô hình tầm trung, phục vụ cho lượng truy vấn API khổng lồ hàng ngày của doanh nghiệp, nơi hiệu quả chi phí (ROI) và độ ổn định là yếu tố quyết định. Một yếu tố then chốt giúp giảm chi phí là việc chính các mô hình AI (như Sol) tham gia tối ưu hóa mã nguồn và quy trình vận hành của chính chúng, tạo ra một vòng lặp tự thúc đẩy giảm chi phí. Điều này có thể đẩy nhanh hơn nữa đà giảm giá trong tương lai. Cạnh tranh đang chuyển từ "mô hình thông minh nhất" sang "hệ sinh thái hiệu quả nhất". OpenAI muốn biến các mô hình như Luna thành lựa chọn mặc định cho các tác vụ thường ngày, từ đó gia tăng độ phụ thuộc và chi phí chuyển đổi cho doanh nghiệp. Tương tự như ngành điện hay điện toán đám mây, mục tiêu cuối cùng là AI trở thành một tiện ích phổ biến, hoạt động âm thầm và không thể thiếu trong mọi quy trình, thay vì chỉ là một sản phẩm công nghệ đình đám.

marsbit4 phút trước

OpenAI không bán tiền dựa trên mô hình đắt nhất

marsbit4 phút trước

Lương trăm nghìn đô la săn thợ điện, Meta vội vàng tự mở trường dạy nghề

Cuộc đua AI đang vấp phải nút thắt mới: thiếu hụt nghiêm trọng lao động lành nghề như thợ điện và công nhân xây dựng để xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn. Tại Mỹ, dự báo cần thêm 130.000 thợ điện và 240.000 công nhân xây dựng từ 2023-2030 cho hạ tầng AI, trong khi mỗi năm có 80.000 vị trí thợ điện không thể lấp đầy. Các công ty AI sẵn sàng trả lương cao (thợ điện giỏi có thể kiếm 240.000-280.000 USD/năm), nhưng sự chậm trễ xây dựng vẫn gây thiệt hại hàng chục triệu USD. Độ phức tạp của các trung tâm dữ liệu AI, với công suất điện khổng lồ, hệ thống phân phối điện và làm mát phức tạp, đòi hỏi lao động có kỹ năng đặc biệt. Để giải quyết, các gã khổng lồ công nghệ như Meta và Google đang đầu tư hàng trăm triệu USD vào đào tạo. Meta mở trường dạy nghề miễn phí, cung cấp cả trợ cấp sinh hoạt, trong khi OpenAI hợp tác với công đoàn xây dựng. Chiến dịch tuyển dụng nhắm đến cả học sinh trung học, góp phần làm tăng mạnh tỷ lệ Gen Z theo học trường nghề. Tuy nhiên, nhu cầu điện cho AI tiếp tục bùng nổ, chiếm phần ngày càng lớn trong tổng tiêu thụ điện và đẩy giá điện lên cao. Một nghịch lý tồn tại: các dự án xây dựng cần hàng nghìn lao động cùng lúc, nhưng khi hoàn thành chỉ cần số ít vận hành, dẫn đến rủi ro dư thừa lao động lành nghề trong tương lai.

marsbit4 phút trước

Lương trăm nghìn đô la săn thợ điện, Meta vội vàng tự mở trường dạy nghề

marsbit4 phút trước

Làn sóng tấn công Coldcard thứ 4 nghi ngờ quét sạch 389 Bitcoin: Thorn từ Galaxy

Người dùng ví cứng Bitcoin Coldcard đang được cảnh báo về một đợt tấn công mới nhằm đánh cắp tiền điện tử, chỉ vài ngày sau đợt tấn công đầu tiên. Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Galaxy, thông báo đã phát hiện 218 giao dịch đáng ngờ trong vài giờ qua, ảnh hưởng đến 462 địa chỉ và di chuyển khoảng 388,9 Bitcoin. Ông cho biết các giao dịch này có đặc điểm phù hợp với lỗ hổng của Coldcard và tốc độ giao dịch cao gấp khoảng 45 lần bình thường. Hầu hết số tiền bị đánh cắp được chuyển đến các địa chỉ đích mới riêng biệt thay vì tập trung vào một ví. Một số đã được chuyển tiếp lần thứ hai. Nguyên nhân được cho là do lỗi phần mềm chưa từng được phát hiện trước đây trên firmware Coldcard, khiến thiết bị tạo ra seed ví với độ ngẫu nhiên thấp hơn dự định. Ước tính hiện tại có hơn 1.100 ví bị ảnh hưởng với tổng số tiền khoảng 90 triệu USD Bitcoin bị đánh cắp. Người dùng bị ảnh hưởng được khuyến cáo có thể thử chuyển số tiền còn lại sang ví an toàn bằng một giao dịch cạnh tranh với phí cao hơn.

cointelegraph13 phút trước

Làn sóng tấn công Coldcard thứ 4 nghi ngờ quét sạch 389 Bitcoin: Thorn từ Galaxy

cointelegraph13 phút trước

Cục Dự trữ Liên bang tháng 9 nhất định tăng lãi suất? Tiền mã hóa và chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực thế nào?

Tỷ lệ thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng vọt từ dưới 50% lên hơn 80% chỉ trong một tuần, chủ yếu do lo ngại lạm phát trỗi dậy từ giá dầu leo thang sau các căng thẳng địa chính trị ở eo biển Hormuz. Cuộc bỏ phiếu 9-3 tại cuộc họp FOMC tháng 7, với 3 thành viên ủng hộ tăng lãi suất ngay lập tức, đã củng cố kỳ vọng này. Mốc then chốt tiếp theo là báo cáo CPI tháng 7 vào ngày 12/8. Đối với tài sản tiền mã hóa, kỳ vọng tăng lãi suất gây áp lực lên Bitcoin, vốn có mối tương quan cao với chu kỳ thanh khoản toàn cầu và thể hiện đặc tính tài sản rủi ro beta cao. Tuy nhiên, tác động có thể không kéo dài nếu thị trường coi đây là bước tăng cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt. Trên thị trường chứng khoán Mỹ, các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa như Coinbase có thể biến động mạnh hơn. Cổ phiếu công nghệ tăng trưởng nói chung phải đối mặt với áp lực định giá do lãi suất chiết khấu tăng. Báo cáo thu nhập quý 2 của các gã khổng lồ công nghệ cho thấy thị trường đang chuyển trọng tâm từ quy mô chi tiêu vốn sang khả năng tạo ra doanh thu và dòng tiền thực tế. Việc tăng lãi suất có thể làm gia tăng chi phí vốn, khiến thị trường khắt khe hơn với câu chuyện tăng trưởng dựa trên việc "đốt tiền" đầu tư.

marsbit15 phút trước

Cục Dự trữ Liên bang tháng 9 nhất định tăng lãi suất? Tiền mã hóa và chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực thế nào?

marsbit15 phút trước

Thợ đào Bitcoin từ từ đầu hàng, nhưng cổ phiếu của họ lại tăng vọt

Tình trạng đầu hàng của thợ đào Bitcoin đang diễn ra, với hash rate và độ khó khai thác giảm mạnh trong nhiều tháng liên tục. Tuy nhiên, có một nghịch lý: trong khi hoạt động khai thác trở nên kém kinh tế và BTC giảm giá khoảng 46%, cổ phiếu của các công ty khai thác niêm yết lại tăng mạnh, thậm chí có mã tăng hơn 430%. Nguyên nhân chính được cho là nhờ câu chuyện về AI, khiến các cổ phiếu này thoát ly khỏi mối tương quan truyền thống với Bitcoin. Thu nhập từ phần thưởng khối (block reward) tính bằng BTC đã chạm mức thấp kỷ lục hàng ngày, phản ánh chu kỳ giảm nửa phần thưởng định kỳ. Hệ số Puell Multiple cho thấy thu nhập hiện tại của thợ đào chỉ bằng khoảng 3/4 mức trung bình năm. Trong khi đó, nguồn thu từ phí giao dịch vẫn rất thấp, chưa đủ để bù đắp cho phần thưởng khối đang teo lại. Sự phân kỳ lần này – thợ đào gặp khó khăn nhưng cổ phiếu ngành lại tăng – cho thấy một động lực mới. Các công ty có thể đang chuyển hướng sang các cơ hội khác như AI. Vấn đề cơ cấu lâu dài vẫn tồn tại: phần thưởng khối sẽ tiếp tục giảm, đặt ra câu hỏi về việc phí giao dịch trong tương lai sẽ đảm bảo an ninh mạng như thế nào. Những thách thức này thường được nhìn nhận nghiêm túc hơn trong thị trường giá xuống.

marsbit15 phút trước