Sau khi trở thành luật vào tháng 7 năm ngoái, khuôn khổ stablecoin của Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS, hiện đang chuẩn bị cho giai đoạn triển khai cuối cùng.
Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Hoa Kỳ (NCUA), một trong bốn cơ quan quản lý liên bang giám sát lĩnh vực này, đã công bố các quy định đề xuất cho các liên minh tín dụng muốn phát hành stablecoin thanh toán.
Các cơ quan quản lý khác được Đạo luật GENIUS chỉ đạo xây dựng luật để vận hành khuôn khổ cho stablecoin thanh toán bao gồm FDIC, OCC và Cục Dự trữ Liên bang. Cho đến nay, động thái mới nhất của NCUA khiến họ trở thành người đầu tiên thúc đẩy việc triển khai.
Phản ứng trước sự việc tương tự, Chủ tịch NCUA Kyle Hauptman cho biết,
“Chúng tôi đang đúng tiến độ để đáp ứng thời hạn 18 tháng 7 của Quốc hội. Các liên minh tín dụng nên biết rằng họ sẽ không bị bất lợi so với các thực thể khác, dù là về thời gian hay tiêu chuẩn.”
Điều gì tiếp theo sau các đề xuất dự thảo của NCUA?
Theo các quy định đề xuất của NCUA, các liên minh tín dụng được bảo hiểm liên bang (FICU) không thể phát hành stablecoin trực tiếp; họ chỉ có thể làm như vậy thông qua một công ty con.
Bên cạnh đó, các FICU phải sở hữu hơn 10% công ty con. Vì vậy, giấy phép NCUA sẽ được cấp cho công ty con của FICU.
Về yêu cầu ứng tuyển, sẽ có thời hạn 120 ngày để NCUA ra quyết định sau khi một tổ chức phát hành tiềm năng hoàn tất hồ sơ. Và người nộp đơn sẽ có quyền nộp đơn lại ngay cả sau khi bị từ chối. Các yêu cầu khác, chẳng hạn như dự trữ hỗ trợ, sẽ được ban hành sau.
Các bên liên quan (liên minh tín dụng, hiệp hội ngành, công ty fintech, v.v.) dự kiến sẽ đưa ra phản hồi về các quy định đề xuất này trước ngày 13 tháng 4 năm 2026.
Sau khi xem xét các ý kiến này, NCUA sẽ sửa đổi và làm rõ các điều khoản. Quá trình này giải quyết các mối quan tâm và tinh chỉnh khuôn khổ. Sau khi sửa đổi, NCUA ban hành các quy định cập nhật dưới dạng các quy định có thể thực thi pháp lý. Hành động này đánh dấu bước cuối cùng trong việc triển khai Đạo luật GENIUS.
Nói như vậy, các công ty stablecoin hàng đầu khác, như Tether, Circle và Ripple, sẽ được quy định bởi Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Để đủ điều kiện, những công ty chơi này đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia.
Nhưng OCC vẫn chưa ban hành các quy định đề xuất cho họ, với khoảng năm tháng trước thời hạn triển khai của Quốc hội.
Tác động đến stablecoin
Kể từ khi Đạo luật GENIUS trở thành luật, thị trường stablecoin đã tăng vọt từ 250 tỷ USD lên gần 320 tỷ USD. Tuy nhiên, thị trường đã chững lại ở mức khoảng 308 tỷ USD giữa lúc thị trường crypto rộng hơn hạ nhiệt.
Điều này nhấn mạnh rằng giao dịch crypto vẫn là động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường stablecoin bất chấp sự quan tâm ngày càng tăng đối với phân khúc thanh toán.
Suy nghĩ cuối cùng
- NCUA đã đề xuất rằng các liên minh tín dụng muốn trở thành tổ chức phát hành stablecoin thực hiện thông qua các công ty con mà họ kiểm soát.
- Cơ quan giám sát các liên minh tín dụng đã tìm kiếm phản hồi của các bên liên quan trước tháng 4 để giúp đáp ứng thời hạn triển khai tháng 7 năm 2026.
