Viết bởi: ChandlerZ, Foresight News
Theo Bloomberg và CNBC dẫn lời các nguồn tin tiết lộ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đang tiến hành một cuộc điều tra rộng rãi nhắm vào nền tảng thị trường dự đoán Polymarket. Phạm vi điều tra bao trùm các video giao dịch giả mạo bị phanh phui, hồ sơ trúng thưởng không có thật, các hành vi quảng cáo trả phí không được tiết lộ, cũng như các hoạt động mạng xã hội liên quan đến nền tảng này.
Cùng ngày, Tổ chức Bảo vệ Quyền lợi Người tiêu dùng Hoa Kỳ (NACA) đã đệ đơn kiện Polymarket, CEO Shayne Coplan và CMO Matthew Modabber lên Tòa án Tối cao Quận Columbia, cáo buộc họ thực hiện các chiêu trò quảng cáo lừa đảo nhắm vào nhóm sinh viên đại học thông qua nhiều tầng lớp phương tiện.
Đây là cuộc kiểm tra chính thức cấp liên bang đầu tiên đối với Polymarket kể từ khi được CFTC chấp thuận quay trở lại thị trường Mỹ vào tháng 9/2025, và cũng là cuộc điều tra đầu tiên có quy mô lớn do Chủ tịch CFTC đương nhiệm Michael Selig khởi xướng nhắm vào một nền tảng thị trường dự đoán.
Giao dịch giả mạo, website sao chép, 1105 video
Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến cuộc điều tra lần này của CFTC là một bài điều tra được Wall Street Journal công bố vào tháng 6. Bài báo phanh phui một hệ thống thao túng tiếp thị có bài bản của Polymarket, chỉ ra rằng nền tảng này đã thuê hàng chục nhà sáng tạo nội dung chủ yếu là sinh viên, trả thù lao 2.000 đến 3.000 USD mỗi tháng, để họ đăng tải các video trên mạng xã hội có vẻ như là lợi nhuận thực tế từ giao dịch. Tất cả những người sáng tạo nội dung đều được yêu cầu không được tiết lộ mối quan hệ được trả phí với nền tảng.
Tất cả các giao dịch được trình diễn trong những video này đều là giả mạo. Polymarket đã dựng lên nhiều website sao chép có giao diện rất giống với nền tảng chính thức để các nhà sáng tạo nội dung quay phim sử dụng, một trong số đó có tên miền là poiymarket.com (thay thế chữ l bằng i). Wall Street Journal đã kiểm tra 1105 video được 10 nhà sáng tạo nội dung đăng tải trong khoảng thời gian từ tháng 12/2025 đến giữa tháng 5/2026, khoảng 70% video có cảnh đặt cược, liên quan đến số tiền khoảng 1,9 triệu USD, nhưng không có giao dịch nào được thực hiện trên nền tảng thật. Trong 118 video, những người sáng tạo nội dung trình diễn tổng cộng khoảng 900.000 USD "lợi nhuận", nhưng bài báo xác minh rằng nếu các vị thế tương tự được thực hiện trên nền tảng thật, khoản lỗ thực tế sẽ vượt quá 166.000 USD. Những video này đã tích lũy được hơn 140 triệu lượt xem và đóng vai trò then chốt trong sự tăng trưởng người dùng của Polymarket.
Phát hiện này đã trực tiếp kích hoạt phản ứng ở cấp độ Quốc hội. Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa John Curtis và Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Adam Schiff đã cùng nhau gửi thư cho Chủ tịch CFTC Selig, trong thư định tính các hành vi bị bài báo phanh phui là "hết sức đáng lo ngại" và nói rằng "Hành vi công khai được trình bày ở đây dường như hoàn toàn không giống một thị trường tài chính nghiêm túc được thiết kế để phòng ngừa rủi ro hay phát hiện giá cả."
Hai thượng nghị sĩ yêu cầu Selig trả lời bằng văn bản trước ngày 10/7 về việc liệu CFTC đã điều tra Polymarket hay chưa, liệu việc các nhà khai thác thị trường dự đoán sử dụng giao dịch mô phỏng hoặc website giả mạo trong quảng cáo có hợp pháp không, và liệu CFTC có đủ thẩm quyền và nguồn lực để thực hiện trách nhiệm bảo vệ người tiêu dùng hay không, cùng các vấn đề khác.
Bài báo của Bloomberg chỉ ra thêm rằng phạm vi điều tra của CFTC đã mở rộng từ vấn đề tiết lộ quảng cáo sang chính các hoạt động mạng xã hội liên quan đến Polymarket, điều này có nghĩa là cơ quan quản lý có thể đang xem xét không chỉ vấn đề tuân thủ quảng cáo, mà còn cả khả năng thao túng hành vi thị trường tiềm ẩn của nền tảng trên mạng xã hội.
PayPal cá nhân của CMO, hơn 800 người chuyển tiền, quảng bá tại trường học
Bên cạnh việc làm giả tiếp thị, chính kênh thanh toán cũng tạo thành một manh mối điều tra độc lập. Theo POLITICO, Giám đốc Marketing Matthew Modabber của Polymarket, trong khoảng thời gian từ tháng 1/2025 đến tháng 2/2026, đã thông qua một tài khoản PayPal cá nhân đăng ký dưới tên email của cửa hàng salad mà ông đồng sáng lập, chuyển tổng cộng hơn 2,5 triệu USD cho hơn 800 người. Trong đó, ít nhất 350.000 USD đã chảy vào tay các nhà sáng tạo nội dung và các KOL thuộc lĩnh vực chính trị.
Hồ sơ trên chuỗi và mạng xã hội cho thấy, ít nhất 24 KOL đã đăng hơn 490 bài đăng liên quan đến Polymarket trên X sau khi nhận thanh toán, không bài nào được gắn nhãn là quảng cáo trả phí. Các trường hợp cụ thể bao gồm nhà hoạt động chính trị Riley Gaines nhận ít nhất 6.000 USD và đăng ảnh chụp màn hình bảng điều khiển Polymarket trên nền tảng X, bài đăng không có bất kỳ ký hiệu tài trợ nào; bình luận viên Brian Krassenstein nhận 9.300 USD, cũng không tiết lộ.
Những hành vi này vi phạm quy định của Ủy ban Thương mại Liên bang Hoa Kỳ (FTC) về việc chứng thực được trả phí phải được ghi rõ ràng. Cựu quan chức FTC cho biết, loại hành vi này thường yêu cầu phải tiết lộ mối quan hệ được trả phí.
Cánh tay quảng bá của Polymarket còn vươn tới các khuôn viên trường học. Theo tài liệu vụ kiện tiết lộ, Polymarket hợp tác với công ty tiếp thị học đường CampusGTM để triển khai các hoạt động quảng bá trực tiếp trong khuôn viên nhiều trường đại học, thông qua các tổ chức sinh viên và hội nam sinh để quảng cáo nền tảng, những sinh viên tham gia quảng bá có thể nhận thù lao từ 500 đến 2.000 USD cho mỗi sự kiện. Các hoạt động quảng bá trong trường học này cũng không được gắn nhãn là hợp tác trả phí. Trong đơn kiện, tổ chức bảo vệ người tiêu dùng NACA chỉ ra rằng Polymarket còn sử dụng tài liệu quảng cáo từ các người nổi tiếng có sức hút với sinh viên như Logan Paul, tạo thành một "hệ thống thao túng đa tầng" nhắm riêng vào giới trẻ.
Vào ngày 26/6, NACA đã chính thức khởi kiện Polymarket, Coplan và Modabber tại Tòa án Tối cao Quận Columbia, đưa ra ba cáo buộc về tiếp thị lừa đảo và quảng bá không công bằng, yêu cầu tòa án ban hành lệnh cấm chấm dứt các hành vi trên, đồng thời tìm kiếm bồi thường thiệt hại và hoàn trả theo lẽ công bằng với số tiền chưa được xác định.
Thử thách lập trường của CFTC: Vụ kiện 9 bang, sức ép từ cả hai đảng, vấn đề của chính hình mẫu của mình
Tình thế hiện tại của cuộc điều tra này cực kỳ tế nhị đối với CFTC. Chủ tịch Selig kể từ khi nhậm chức luôn là người ủng hộ chính sách tích cực nhất cho thị trường dự đoán, và Polymarket chính là trường hợp điển hình cho định hướng chính sách này.
Trong vài tháng qua, CFTC thậm chí đã chủ động kiện các chính quyền tiểu bang cố gắng kiềm chế thị trường dự đoán bằng luật cờ bạc. Hiện tại, họ đã đệ đơn kiện liên bang lên 9 bang bao gồm Kentucky, New Mexico, Arizona, Connecticut, Illinois, New York, Minnesota, Rhode Island và Wisconsin, cho rằng luật liên bang (Đạo luật Dodd - Frank) trao cho CFTC thẩm quyền độc quyền đối với các hợp đồng sự kiện, các bang không có quyền phân loại thị trường dự đoán là cờ bạc và áp đặt quản lý. Các chuyên gia pháp lý cho rằng tranh chấp thẩm quyền này có thể sớm được đưa lên Tòa án Tối cao vào năm tới.
Đồng thời, 17 thượng nghị sĩ đảng Dân chủ đã đề xuất động thái yêu cầu cấm CFTC sử dụng ngân sách liên bang để kiện các chính quyền tiểu bang nhằm bảo vệ hoạt động của thị trường dự đoán. Trong khi đó, Curtis và Schiff trong thư đã trực tiếp đặt câu hỏi về khả năng của CFTC với tư cách là cơ quan quản lý cờ bạc liên bang, chỉ ra rằng thị trường dự đoán ngày càng giống cờ bạc hơn, và liệu CFTC có đủ nguồn lực và kinh nghiệm bảo vệ người tiêu dùng mà các cơ quan quản lý cờ bạc cấp bang và bộ lạc thường cung cấp hay không, điều đó đáng được xem xét.
Mâu thuẫn cốt lõi mà Selig đối mặt là, ông đang bảo vệ tính hợp pháp của thị trường dự đoán tại tòa án liên bang, kiện những bang định tính thị trường dự đoán là cờ bạc, nhưng trường hợp điển hình của ông - Polymarket - lúc này lại đang bị cơ quan của chính ông điều tra vì tiếp thị gian lận, giao dịch giả mạo và quảng cáo trả phí không được tiết lộ.
Điều này có nghĩa là CFTC cần đồng thời đóng hai vai trò: người bảo vệ và người thực thi pháp luật đối với thị trường dự đoán, sự căng thẳng giữa hai vai trò này là chưa từng có.
Và chỉ một ngày trước khi báo cáo về cuộc điều tra của CFTC được đăng tải, Polymarket vừa trải qua một cuộc tấn công chuỗi cung ứng. Vào ngày 25/6, kẻ tấn công đã xâm nhập một nhà cung cấp mã front-end bên thứ ba mà Polymarket sử dụng, tiêm mã JavaScript độc hại vào website của nền tảng. Khi người dùng truy cập website Polymarket hợp pháp và kết nối ví, tập lệnh độc hại sẽ dụ người dùng ký ủy quyền giao dịch, từ đó làm trống số dư pUSD (một loại stablecoin neo theo USD của Polymarket) của họ. Tổng cộng 11 ví người dùng đã bị làm trống, số tiền bị đánh cắp được chuyển cầu từ mạng Polygon sang mạng chính Ethereum, đổi thành khoảng 1893 ETH (khoảng 3,1 triệu USD) và chuyển vào một địa chỉ duy nhất do kẻ tấn công kiểm soát.
Polymarket cho biết đã xác nhận lỗ hổng và loại bỏ các thành phần phụ thuộc bị ảnh hưởng trong vòng 15 phút sau khi báo cáo công khai đầu tiên được phát hành, cam kết hoàn trả toàn bộ cho người dùng bị ảnh hưởng, nhưng không tiết lộ tên nhà cung cấp liên quan. Công ty bảo mật Halborn trong phân tích sau sự việc chỉ ra rằng cuộc tấn công lần này không khai thác lỗ hổng bản thân hợp đồng thông minh của Polymarket, giao thức trên chuỗi hoạt động theo thiết kế, vấn đề nằm ở khâu truyền tải sự tin cậy trong chuỗi cung ứng front-end.
Không phải lần đầu Polymarket bị CFTC để mắt tới
Mối quan hệ giữa Polymarket và các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, có thể dùng từ "vướng víu lặp đi lặp lại" để hình dung chính xác nhất.
Công ty này lần đầu gặp rắc rối vào tháng 1/2022, khi CFTC đưa ra cáo buộc đối với thực thể vận hành của nó là Blockratize Inc., xác định rằng họ cung cấp giao dịch quyền chọn nhị phân hợp đồng sự kiện OTC mà không đăng ký làm thị trường hợp đồng được chỉ định. Hai bên đã đạt được thỏa thuận, Polymarket nộp phạt 1,4 triệu USD và cam kết chặn người dùng Mỹ. Kể từ đó, Polymarket ở Mỹ trong tình trạng "ngầm", chủ yếu phục vụ người dùng nước ngoài, nhưng nền tảng này đã trở nên nổi tiếng vì dự đoán chính xác chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Mỹ 2024, tỷ lệ cược của nó thường xuyên được các phương tiện truyền thông chính thống dẫn lại.
Năm 2025, chính quyền Trump lên nắm quyền đã hệ thống rút lại các hành động thực thi pháp luật nhắm vào ngành công nghiệp crypto thời Biden, và Polymarket là một trong những bên hưởng lợi. Vào tháng 7/2025, Bộ Tư pháp (DOJ) và CFTC đồng thời thông báo cho Polymarket rằng cả hai cuộc điều tra đã kết thúc, không truy tố. Hai tháng sau, vào tháng 9, CFTC đã phê duyệt để Polymarket thông qua công ty con QCX LLC (thị trường hợp đồng được chỉ định) và QC Clearing LLC (tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh) quay trở lại thị trường Mỹ, chấm dứt lệnh cấm kéo dài ba năm. Vào tháng 12, Polymarket chính thức ra mắt ứng dụng phiên bản Mỹ.
Vốn theo đó đổ vào. Công ty mẹ của NYSE là ICE đã đầu tư 2 tỷ USD vào Polymarket vào tháng 10/2025, định giá công ty đạt 9 tỷ USD, Coplan 27 tuổi từng có được danh hiệu "tỷ phú tự thân trẻ nhất thế giới". Đối thủ cạnh tranh Kalshi cùng kỳ đã hoàn thành vòng gọi vốn 1 tỷ USD với định giá 11 tỷ USD, hiện nay định giá đã đạt 22 tỷ USD và đang chuẩn bị cho vòng gọi vốn mới với định giá 40 tỷ USD. Thị trường dự đoán trong vòng chưa đầy một năm đã nhảy từ khu vực xám của quản lý lên thành loại tài sản được ưa chuộng trên Phố Wall.
Nhưng chưa đầy chín tháng sau khi quay trở lại thị trường Mỹ, Polymarket một lần nữa đứng trong danh sách điều tra của CFTC. Việc kết thúc cuộc điều tra trước đó được xây dựng dựa trên sự chuyển đổi chu kỳ chính trị, vòng lần này vấn đề nằm ở chính hành vi của nền tảng. Làm giả tiếp thị, điều tra liên bang, sức ép từ Quốc hội, kiện tụng dân sự, tin tặc tấn công đều bùng phát tập trung gần đây, Polymarket dường như đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng đa tuyến nghiêm trọng nhất kể từ khi thành lập.
