Những điểm chính:
Hoạt động trên lớp cơ sở của Ethereum đã hạ nhiệt, với phí và TVL giảm, cho thấy nhu cầu chậm lại bất chấp sự phục hồi giá gần đây.
Các mạng Layer-2 đang phát triển nhanh chóng, giúp hỗ trợ Ethereum ngay cả khi việc sử dụng lớp cơ sở suy yếu và các nhà giao dịch vẫn thận trọng.
Ether (ETH) đã tăng vọt lên mức cao nhất trong ba tuần gần 3.400 USD vào thứ Ba sau khi dữ liệu thị trường việc làm yếu của Hoa Kỳ củng cố kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ của Mỹ có thể trở nên ít hạn chế hơn sớm hơn so với dự kiến trước đây.
Ngay cả với mức tăng 11,2% hàng tuần, các nhà giao dịch vẫn lo ngại rằng hoạt động mạng Ethereum trì trệ và nhu cầu hạn chế đối với đòn bẩy tăng giá có thể kìm hãm đà tăng trong ngắn hạn.
Dữ liệu từ Nansen cho thấy phí mạng 30 ngày của Ethereum đã giảm 62%, một mức giảm sâu hơn nhiều so với mức giảm khoảng 22% được ghi nhận trên Tron, Solana và HyperEVM trong cùng khung thời gian.
Tuy nhiên, một số hoạt động đã nổi bật: giao dịch trên Base tăng 108%, trong khi Polygon ghi nhận mức tăng 81%, cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục trên hệ sinh thái layer-2 đang mở rộng của Ethereum.
Bản nâng cấp Ethereum Fusaka vào ngày 3/12 đã giới thiệu những thay đổi được thiết kế để cải thiện hiệu quả rollup, điều này có thể đã góp phần vào mức phí mạng thấp hơn được ghi nhận trong suốt tháng.
Vào thứ Ba, tỷ lệ funding hàng năm cho hợp đồng vĩnh viễn ETH duy trì gần 9%, phản ánh sự phân bổ khá đồng đều các vị thế đòn bẩy giữa người mua (long) và người bán (short). Trong điều kiện thị trường bình thường, chỉ báo này có xu hướng dao động từ 6% đến 12% để tính đến chi phí vốn; các mức trên phạm vi đó thường báo hiệu định vị tăng giá mạnh hơn.
Các nhà giao dịch trở nên phòng thủ hơn sau khi Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ báo cáo 1,85 triệu lao động bị sa thải vào tháng 10, con số cao nhất kể từ năm 2023. Thị trường hiện đang định giá một mức cắt giảm lãi suất 0,25% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào thứ Tư, trong khi sự chú ý chuyển sang những nhận xét của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp của Ủy ban.
Sự tăng trưởng layer-2 của Ethereum bù đắp cho việc giảm phí lớp cơ sở
Bất chấp đà tăng giá gần đây, Ether vẫn giao dịch thấp hơn 32% so với mức cao kỷ lục 4.597 USD từ tháng 8. Để đánh giá liệu nhu cầu cho mạng Ethereum có thực sự suy giảm hay không, việc xem xét tác động lên các ứng dụng phi tập trung (DApps) là hữu ích.
Khối lượng trên các sàn giao dịch phi tập trung dựa trên Ethereum giảm xuống 13,4 tỷ USD trong bảy ngày, so với 23,6 tỷ USD bốn tuần trước đó. Tương tự, doanh thu từ ứng dụng phi tập trung đạt mức thấp nhất trong năm tháng là 12,3 triệu USD trong cùng kỳ. Nhìn chung, nhu cầu xử lý lớp cơ sở của Ethereum đã giảm dần kể từ khi đạt đỉnh vào cuối tháng 8.
Một số DApp hàng đầu của Ethereum đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh về tổng giá trị bị khóa (TVL), bao gồm Pendle, Athena, Morpho và Spark. TVL tổng hợp trên lớp cơ sở Ethereum giảm xuống 76 tỷ USD từ 100 tỷ USD hai tháng trước đó. Tuy vậy, vị thế thống trị của Ethereum vẫn nguyên vẹn với thị phần 68%, trong khi Solana đứng thứ hai chỉ chiếm dưới 10%.
Phe giá tăng Ether cho rằng các ưu đãi mạnh mẽ của mạng dành cho khả năng mở rộng layer-2 cung cấp một mô hình bền vững hơn so với tải trọng nặng hơn và sự phối hợp tập trung được yêu cầu bởi các blockchain cạnh tranh. Ethereum được định vị để nắm bắt một phần đáng kể sự tăng trưởng trong tương lai của tài chính phi tập trung (DeFi).
Liên quan: Kho bạc Hoa Kỳ dẫn đầu làn sóng token hóa khi CoinShares dự báo tăng trưởng năm 2026
Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins được cho là đã nói trong một cuộc phỏng vấn với FOX Business rằng việc token hóa thị trường Mỹ có thể xảy ra trong "vài năm nữa", đồng thời nói thêm rằng blockchain mang lại "lợi ích to lớn" như khả năng dự đoán và minh bạch. Atkins cho biết Mỹ nên "chấp nhận công nghệ mới này, đưa nó vào trong nước, nơi nó có thể hoạt động theo các quy tắc của Mỹ".
Mặc dù phí lớp cơ sở của Ethereum đã giảm mạnh, cùng với sự sụt giảm của TVL, hoạt động trên toàn hệ sinh thái layer-2 tiếp tục mở rộng. Hiện tại, cả dữ liệu onchain và phái sinh đều không cho thấy sự suy yếu đáng kể trong động thái giá của ETH.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
