Báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, huy động 2,22 tỷ USD phát triển blockchain, Circle có thoát khỏi logic định giá "cổ phiếu lãi suất" không?

marsbitXuất bản vào 2026-05-12Cập nhật gần nhất vào 2026-05-12

Tóm tắt

Circle công bố kết quả tài chính Quý 1/2026: doanh thu 694 triệu USD thấp hơn dự kiến, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0,21 USD vượt kỳ vọng. Lượng USDC lưu hành đạt 770 tỷ USD, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD. Đồng thời, Circle hoàn thành vòng gọi vốn bán trước token cho blockchain Arc với định giá 3 tỷ USD, huy động 222 triệu USD do a16z dẫn đầu. Công ty cũng ra mắt bộ công cụ Agent Stack, cho phép các tác nhân AI tự động nắm giữ USDC và thực hiện thanh toán. CRCL tăng 16% lên 131,76 USD trong ngày, nâng tổng mức tăng từ đầu năm lên 66%. Các động thái này cho thấy Circle đang cố gắng chuyển đổi từ mô hình định giá phụ thuộc vào thu nhập từ lãi suất USDC sang trở thành một công ty nền tảng cơ sở hạ tầng rộng hơn, với các câu chuyện tăng trưởng mới từ Arc và nền kinh tế tác nhân AI.

Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow

Dẫn nhập Shenchao: Circle công bố báo cáo tài chính Quý 1 năm 2026, lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh 0,21 USD vượt kỳ vọng nhưng doanh thu 6,94 tỷ USD không đạt kỳ vọng, lượng USDC lưu thông đạt 770 tỷ USD, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng mạnh 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD. Cùng ngày, công ty thông báo hoàn thành vòng gọi vốn token sơ bộ cho blockchain Arc với định giá 30 tỷ USD, huy động được 2,22 tỷ USD, a16z dẫn đầu với 75 triệu USD, BlackRock, Apollo, v.v. tham gia đầu tư. Công ty cũng phát hành bộ công cụ Agent Stack, cho phép đại lý AI tự động nắm giữ USDC, khởi tạo thanh toán và gọi dịch vụ. Giá cổ phiếu CRCL trong ngày tăng vọt 16% lên 131,76 USD, tăng 66% từ đầu năm đến nay.

Circle đang trải qua một đợt cống hiến chiến lược dày đặc nhất kể từ khi IPO.

Vào ngày 11 tháng 5, công ty phát hành stablecoin USDC lớn thứ hai thế giới này đã đồng thời phát ra ba tín hiệu quan trọng trong cùng một ngày: báo cáo tài chính Q1/2026, hoàn thành vòng gọi vốn token sơ bộ Arc, và bộ công cụ cơ sở hạ tầng mới Agent Stack dành cho đại lý AI. Theo Cointelegraph, giá cổ phiếu CRCL đã tăng gần 16% và đóng cửa ở mức 131,76 USD, mức cao nhất kể từ ngày 18 tháng 3, mở rộng mức tăng từ đầu năm lên 66%, vốn hóa thị trường khoảng 350 tỷ USD.

CEO Circle Jeremy Allaire cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, "Chúng tôi đang trở thành một công ty nền tảng internet rộng lớn hơn, chúng tôi đang bước vào lĩnh vực kinh doanh hệ điều hành." Ông định vị Arc như một mạng lưới phân phối đa bên liên quan, tương tự hệ điều hành di động và nền tảng điện toán đám mây.

Nhìn ba sự kiện này cùng nhau, chúng đều hướng đến cùng một nhận định: Circle đang cố gắng thoát khỏi câu chuyện định giá chỉ dựa vào "doanh thu lãi suất USDC", chuyển đổi thành công ty nền tảng cơ sở hạ tầng.

Báo cáo tài chính: Doanh thu không đạt kỳ vọng, lợi nhuận vượt kỳ vọng, khối lượng giao dịch USDC tăng 263%

Theo CoinDesk, doanh thu Quý 1 năm 2026 của Circle là 6,94 tỷ USD, tăng 20% so với cùng kỳ, nhưng thấp hơn mức kỳ vọng chung của Phố Wall là khoảng 7,15 tỷ USD. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 0,21 USD, vượt mức dự kiến 0,17 USD của các nhà phân tích. EBITDA điều chỉnh là 1,51 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng 550 triệu USD, giảm 15% chủ yếu do chi phí khuyến khích cổ phiếu sau IPO và chi phí hoạt động tăng 76%.

Tuy nhiên, các chỉ số hoạt động chính thể hiện mạnh mẽ.

Tính đến cuối quý 1, lượng USDC lưu thông đạt 770 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ. Điều đáng chú ý hơn là khối lượng giao dịch USDC trên chuỗi, đạt 21,5 nghìn tỷ USD trong một quý, tăng mạnh 263%. Theo báo cáo của nhà phân tích Mizuho, khối lượng giao dịch điều chỉnh của USDC từ đầu năm 2026 đến nay là khoảng 2,2 nghìn tỷ USD, vượt qua USDT của Tether (khoảng 1,3 nghìn tỷ USD), chiếm thị phần khoảng 64% và đứng đầu về khối lượng giao dịch stablecoin điều chỉnh, đây là lần đầu tiên kể từ năm 2019 USDC dẫn đầu về chỉ số này.

Nhưng lý do cốt lõi khiến doanh thu không đạt kỳ vọng rất rõ ràng: lãi suất. Hơn 95% thu nhập của Circle đến từ thu nhập lãi suất của tài sản dự trữ USDC, thu nhập từ dự trữ Quý 1 là 6,53 tỷ USD, tăng 17%. Tỷ suất lợi nhuận dự trữ Quý 4 năm 2025 đã giảm 68 điểm cơ bản xuống 3,8%, tác động giảm lãi suất đối với doanh thu của Circle đang dần hiển thị. Ngay cả khi lượng USDC lưu thông tiếp tục mở rộng, xu hướng lãi suất giảm vẫn là thanh kiếm treo trên đầu. Đây chính là động lực cơ bản khiến Circle nôn nóng kể câu chuyện về "câu chuyện tăng trưởng thứ hai".

Gọi vốn token sơ bộ Arc: Tự xây dựng blockchain công cộng, định giá 30 tỷ USD

Thông tin quan trọng được tiết lộ cùng lúc với báo cáo tài chính là việc hoàn thành vòng gọi vốn token sơ bộ cho blockchain Arc. Theo CNBC độc quyền, Circle đã bán 740 triệu token ARC với định giá pha loãng hoàn toàn là 30 tỷ USD, giá đơn vị 0,30 USD, huy động tổng cộng 2,22 tỷ USD. Đây là công ty đại chúng đầu tiên thực hiện gọi vốn token sơ bộ.

a16z crypto dẫn đầu với 75 triệu USD. Các nhà đầu tư tham gia khác có cơ cấu cực kỳ ấn tượng: BlackRock, Apollo Global Management, ICE (Intercontinental Exchange), Standard Chartered Ventures, ARK Invest, General Catalyst, Haun Ventures và Bullish.

Hiện tại USDC phụ thuộc nhiều vào mạng lưới bên thứ ba như Ethereum và Solana để thanh toán, phụ thuộc vào các đối tác phân phối như Coinbase để tiếp cận người dùng. Việc tự xây dựng blockchain công cộng có nghĩa là Circle muốn kiểm soát nhiều hơn cơ sở hạ tầng nền tảng mà USDC hoạt động. Từ góc độ phòng thủ, với việc Đạo luật GENIUS đã được ký thành luật và Đạo luật CLARITY sẽ được bỏ phiếu sơ bộ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào tuần này, việc hợp pháp hóa quản lý stablecoin đang làm giảm rào cản gia nhập ngành, các ngân hàng và công ty fintech có thể đưa ra đồng tiền kỹ thuật số đô la Mỹ của riêng họ. Bằng cách tự xây dựng mạng lưới, Circle đang cố gắng khóa chặt lợi thế tiên phong ở tầng cơ sở hạ tầng trước khi cấu trúc cạnh tranh này định hình.

Circle đã chỉ rõ trong báo cáo tài chính, hướng dẫn kết quả kinh doanh hiện tại chưa bao gồm "các dòng doanh thu liên quan đến Arc trong tương lai", ngụ ý rằng Arc có thể trở thành nguồn doanh thu độc lập ngoài USDC.

Agent Stack: Khi đại lý AI trở thành "khách hàng"

Lá bài thứ ba được tung ra cùng ngày là Circle Agent Stack, một bộ công cụ cơ sở hạ tầng tài chính được thiết kế cho các đại lý AI.

Theo Decrypt, Agent Stack bao gồm bốn thành phần chính: Agent Wallets cho phép đại lý AI tự động nắm giữ tài sản; Circle CLI cho phép nhà phát triển và đại lý AI xây dựng ứng dụng trên nền tảng Circle; Agent Marketplace cho phép đại lý AI duyệt, đánh giá và thanh toán các dịch vụ do các đại lý khác cung cấp; Nanopayments dựa trên Circle Gateway, hỗ trợ chuyển khoản USDC không mất phí gas tối thiểu 0,000001 USD.

Allaire cho biết trong thông cáo báo chí, "Cơ sở hạ tầng tài chính lịch sử được xây dựng cho con người, với quy trình tuyển dụng thủ công, phê duyệt và thanh toán, chưa bao giờ được thiết kế cho phần mềm chạy tự chủ. Agent Stack là lần đầu tiên chúng tôi giới thiệu bộ dịch vụ hoàn chỉnh với chính đại lý AI là khách hàng, chứ không chỉ là nhà phát triển và doanh nghiệp."

Circle đang đặt cược vào một tương lai thanh toán máy với máy: các đại lý AI giao dịch tự chủ với nhau, thuê dịch vụ lẫn nhau, thanh toán tức thời theo nhu cầu, tất cả đều thực hiện thông qua USDC.

Nhưng Circle không phải là người chơi duy nhất, gần đây Amazon hợp tác với Coinbase và Stripe, Google Cloud với Quỹ Solana, và MoonPay đều đã đưa ra các giải pháp thanh toán stablecoin tương tự cho đại lý AI.

Định giá 350 tỷ USD, có đứng vững không?

Vốn hóa thị trường hiện tại của CRCL là khoảng 350 tỷ USD, tỷ lệ P/E kỳ vọng khoảng 135 lần, cao hơn nhiều so với trung vị ngành là khoảng 33 lần. Nhà phân tích Peter Christiansen của Citigroup đưa ra mức giá mục tiêu 243 USD, Gautam Chhugani của Bernstein đưa ra 190 USD, 12 nhà phân tích được TipRanks theo dõi đều đưa ra đánh giá "Mua" với mức giá mục tiêu đồng thuận là 138,50 USD.

Nhưng cũng có người nhấn phanh. Compass Point hạ xếp hạng CRCL xuống "Bán" vào tháng 4, cảnh báo rằng biên lợi nhuận gộp trong nửa đầu năm 2026 đang thu hẹp, nguyên nhân là do nguồn cung USDC chuyển sang lĩnh vực có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn. Ngay cả theo hướng dẫn của ban lãnh đạo, doanh thu phi dự trữ (từ 1,5 đến 1,7 tỷ USD cả năm) vẫn không đáng kể so với động cơ doanh thu từ dự trữ. Việc Arc có thể biến từ sách trắng thành dòng kinh doanh thực sự đóng góp doanh thu hay không, là nút thắt xác minh cốt lõi trong nửa cuối năm 2026.

Nhà phân tích Andrew Jeffrey của William Blair nói với khách hàng rằng, cổ phiếu Circle trong ngắn hạn "vẫn có thể biến động", nhưng công ty sở hữu nhiều chất xúc tác tích cực, bắt nguồn từ "lợi thế thương mại stablecoin đáng kể" của mình.

Vào ngày 4 tháng 5 khi Dự luật CLARITY được thỏa hiệp song phương ra mắt, CRCL đã tăng gần 20%, cuộc bỏ phiếu sơ bộ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện tuần này sẽ là nút xúc tác tiếp theo. Có nhà phân tích cho rằng dự luật này thực sự cung cấp "lá chắn quản lý" cho Circle: các hạn chế tuân thủ khiến Circle không cần phân phối lợi nhuận dự trữ USDC cho người dùng, tương đương với việc bảo vệ tỷ suất lợi nhuận dưới sự bảo vệ của quản lý.

Sau khi ba lá bài đã được đánh, câu chuyện định giá của Circle đã chuyển từ "cổ phiếu thu nhập lãi suất stablecoin" sang "nền tảng cơ sở hạ tầng + cửa ngõ vào nền kinh tế đại lý AI". Câu chuyện có thể thành hiện thực hay không, phụ thuộc vào việc áp dụng thực tế sau khi Arc mainnet ra mắt và hiệu suất cạnh tranh của Agent Stack trên đường đua thanh toán máy với máy.

Tiền kỹ thuật số thịnh hành

CitreaCTR

wrapped stUSDTWSTUSDT

Velodrome FinanceVELODROME

BrevisBREV

ZRX（0X）ZRX

PancakeSwapCAKE

Câu hỏi Liên quan

QCircle đã công bố những thông tin trọng đại nào vào ngày 11 tháng 5?

AVào ngày 11 tháng 5, Circle đã đồng thời công bố ba thông tin lớn: (1) Báo cáo tài chính Quý 1 năm 2026; (2) Hoàn thành vòng gọi vốn token pre-sale cho blockchain Arc với định giá 30 tỷ USD; (3) Giới thiệu bộ công cụ cơ sở hạ tầng Agent Stack dành cho AI Agent.

QKết quả tài chính Quý 1 năm 2026 của Circle có gì nổi bật và thách thức nào?

ABáo cáo Quý 1/2026 của Circle cho thấy doanh thu đạt 6,94 tỷ USD (thấp hơn kỳ vọng), nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 0,21 USD lại vượt kỳ vọng. Thách thức chính là hơn 95% doanh thu đến từ thu nhập lãi của tài sản dự trữ USDC, và áp lực từ chu kỳ giảm lãi suất đang ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng doanh thu này.

QArc blockchain và đợt pre-sale token của nó có ý nghĩa chiến lược gì với Circle?

AArc blockchain đại diện cho nỗ lực tự xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán của Circle, giúp họ giảm sự phụ thuộc vào các mạng lưới bên thứ ba như Ethereum và Solana. Vòng pre-sale token với định giá 30 tỷ USD và sự tham gia của các tổ chức lớn như a16z, BlackRock không chỉ huy động vốn mà còn là bước quan trọng để Circle mở rộng nguồn thu ngoài lãi suất USDC, chuyển đổi thành một công ty nền tảng.

QBộ công cụ Agent Stack của Circle nhắm đến mục tiêu gì trong tương lai?

AAgent Stack là bộ công cụ cơ sở hạ tầng tài chính được thiết kế riêng cho AI Agent, bao gồm ví, CLI, chợ giao dịch và hệ thống thanh toán vi mô. Mục tiêu của Circle là trở thành cổng vào cho nền kinh tế thanh toán máy - máy (M2M) trong tương lai, nơi các AI Agent có thể tự chủ giao dịch, thuê mướn dịch vụ và thanh toán tức thời bằng USDC.

QTại sao cổ phiếu CRCL lại biến động mạnh và câu chuyện định giá của Circle đang thay đổi như thế nào?

ACổ phiếu CRCL biến động mạnh do phản ứng trước các sự kiện như công bố kết quả kinh doanh, tin tức pháp lý (CLARITY Act) và các sáng kiến chiến lược mới. Câu chuyện định giá của Circle đang được cố gắng chuyển đổi từ một 'cổ phiếu thu nhập lãi suất stablecoin' đơn thuần sang một 'công ty nền tảng cơ sở hạ tầng và cổng vào nền kinh tế AI Agent'. Sự thành công của Arc và Agent Stack sẽ là chìa khóa để câu chuyện này thành hiện thực.

Nội dung Liên quan

Tại sao 14,336 giao dịch ETH của hacker UXLINK đặt ra câu hỏi mới cho DeFi

Hoạt động gần đây trên blockchain cho thấy kẻ khai thác lỗ hổng UXLINK đang tích cực rửa số tiền đánh cắp để gây khó khăn cho việc truy vết. Vụ việc xảy ra vào tháng 9/2025, khi hacker lợi dụng lỗ hổng 'delegateCall' để chiếm quyền ví đa chữ ký của dự án, tạo ra hàng tỷ token UXLINK bất hợp pháp và rút khoảng 4,5 triệu USD tài sản tiền mã hóa. Sau đó, kẻ tấn công đã chuyển đổi phần lớn số tiền sang DAI và ETH. Đáng chú ý, trong hai tuần qua, họ đã gửi tổng cộng 14.336,6 ETH vào Tornado Cash – một dịch vụ trộn tiền – để che giấu nguồn gốc, với lần gửi gần đây nhất trị giá hơn 8,1 triệu USD. Song song đó, một ví liên quan đến Mining Express – một dự án được cho là mô hình Ponzi đã sụp đổ – cũng bắt đầu tái phân bổ tài sản bằng cách chuyển đổi 5.004 ETH lấy 8,8 triệu DAI và sau đó chuyển một phần vào Tornado Cash. Các sự việc này làm nổi bật một khoảng trống lớn trong hệ sinh thái DeFi: mặc dù cho phép chuyển tài sản không cần cấp phép một cách trơn tru, nhưng vẫn thiếu các cơ chế hiệu quả để ngăn chặn hoặc xử lý các dòng tiền bất hợp pháp một khi chúng đã được đưa vào hệ thống. Điều này đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc tăng cường phối hợp liên mạng và triển khai các hệ thống phát hiện đe dọa thời gian thực để bảo vệ tính phi tập trung và quyền riêng tư của người dùng.

ambcrypto2 phút trước

Tại sao 14,336 giao dịch ETH của hacker UXLINK đặt ra câu hỏi mới cho DeFi

ambcrypto2 phút trước

Bài viết mới nhất của Lý Phi Phi: Khi video tạo sinh, robot và NVIDIA đều tự xưng là mô hình thế giới, chúng ta cần một phân loại học

Trong bài viết mới nhất của mình, giáo sư Lý Phi Phi đã phân loại và làm rõ khái niệm "mô hình thế giới" đang bị sử dụng một cách lộn xộn trong lĩnh vực AI hiện nay. Bà đề xuất một cách phân loại chức năng dựa trên vòng lặp POMDP cổ điển (tác nhân → hành động → trạng thái → quan sát → tác nhân), chia các hệ thống được gọi là "mô hình thế giới" thành ba loại chính: 1. **Bộ kết xuất (Renderer):** Đầu ra là các quan sát (pixel). Mục tiêu là độ trung thực về mặt thị giác. Ví dụ: các mô hình tạo video từ văn bản như Sora, hay hệ thống tương tác như Genie. Chúng tạo ra hình ảnh đẹp nhưng không nhất thiết tuân thủ vật lý chính xác. 2. **Bộ mô phỏng (Simulator):** Đầu ra là trạng thái thế giới. Mục tiêu là độ chính xác về cấu trúc hình học, vật lý và động lực học. Chúng phục vụ cả con người (kiến trúc sư, nhà thiết kế) và các chương trình máy tính (robot, xe tự hành) để tính toán và đào tạo. Đây được coi là trung tâm then chốt bị đánh giá thấp. 3. **Bộ lập kế hoạch (Planner):** Đầu ra là các hành động. Cho một quan sát và mục tiêu, nó quyết định tác nhân nên làm gì tiếp theo. Ví dụ: các mô hình VLA (Vision-Language-Action). Đây là lĩnh vực thú vị nhất nhưng cũng non trẻ nhất, với khoảng cách lớn giữa demo trong phòng thí nghiệm và ứng dụng thực tế. Bài viết nhấn mạnh ba loại này không tách biệt mà chia sẻ hiểu biết cơ bản chung về thế giới. Xu hướng quan trọng hiện nay là sự hợp nhất giữa chúng, hướng tới một **mô hình thế giới thống nhất** có thể chuyển đổi linh hoạt giữa kết xuất, mô phỏng và lập kế hoạch tùy theo nhu cầu. Sản phẩm Marble của World Labs là một bước đi theo hướng này, cùng lúc tạo ra cả dữ liệu hình ảnh (Gaussian splatting) và dữ liệu vật lý (collision mesh) từ một mô hình duy nhất. Tóm lại, trong khi mô hình ngôn ngữ cho phép máy móc "nói" về thế giới, thì mô hình thế giới chính là con đường để chúng thực sự hiểu, tưởng tượng, suy luận và tương tác với thế giới vật lý.

marsbit37 phút trước

Bài viết mới nhất của Lý Phi Phi: Khi video tạo sinh, robot và NVIDIA đều tự xưng là mô hình thế giới, chúng ta cần một phân loại học

marsbit37 phút trước

Đặc trưng của Forbes: Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin nhanh hơn, nhưng vẫn chưa rẻ hơn

Tiêu điểm của Forbes: Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin đã nhanh hơn, nhưng chưa rẻ hơn Ngành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin đang tăng trưởng mạnh, với công nghệ sẵn sàng, môi trường pháp lý được cải thiện và khối lượng giao dịch tăng. Tuy nhiên, lời hứa về chi phí thấp hơn đáng kể so với các phương thức truyền thống (60-70 điểm cơ bản) vẫn chưa thành hiện thực, hiện ở mức 2-5 điểm cơ bản. Nguyên nhân chính là thiếu các nhóm thanh khoản sâu và quy mô lớn. Rào cản lớn nhất không phải là công nghệ mà là vấn đề tin cậy. Các doanh nghiệp thường gắn bó với đối tác ngoại hối truyền thống đã có mối quan hệ lâu dài và đáng tin cậy. Sự thay đổi chỉ diễn ra khi chênh lệch chi phí trở nên quá lớn hoặc một thế hệ doanh nhân mới xuất hiện. Các công ty thành công trong lĩnh vực này, như Caliza, không tìm cách thay thế hệ thống cũ (ví dụ: SWIFT) mà bổ sung và tích hợp với nó, đảm bảo độ chính xác và tuân thủ trong các khoản thanh toán phức tạp cho nhà cung cấp. Tăng trưởng mạnh mẽ (trên 40% hàng tháng) được thúc đẩy nhờ việc tự xây dựng giấy phép, quan hệ đối tác ngân hàng và kênh chuyển đổi pháp định. Tương lai của ngành sẽ chứng kiến sự sàng lọc tự nhiên. Các công ty tồn tại và phát triển được sẽ là những đơn vị sở hữu ba yếu tố then chốt: giấy phép đầy đủ, kênh tiếp cận pháp định vững chắc và khả năng cung cấp thanh khoản. Thiếu chúng, họ chỉ đơn thuần là những trung gian.

marsbit40 phút trước

Đặc trưng của Forbes: Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin nhanh hơn, nhưng vẫn chưa rẻ hơn

marsbit40 phút trước

Forbes: Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin đã nhanh hơn, nhưng chưa rẻ hơn

Bài viết của Forbes nhấn mạnh ngành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin đang tăng trưởng nhanh chóng, với những cải thiện về công nghệ và môi trường quản lý. Tuy nhiên, lời hứa về chi phí thấp hơn vẫn chưa thành hiện thực. Trong khi các nhà môi giới ngoại hối truyền thống thu phí từ 60 đến 70 điểm cơ bản, stablecoin hướng tới mức chỉ 2-5 điểm, nhưng lợi thế này chủ yếu vẫn chỉ là lý thuyết. Nguyên nhân chính là thiếu các nhóm thanh khoản sâu, quy mô lớn. Theo Imran Ahmad của Bitso Business, ưu thế về giá sẽ chỉ xuất hiện khi có dòng thanh khoản thể chế đổ vào. Một rào cản quan trọng khác là vấn đề niềm tin. Các doanh nghiệp thường gắn bó lâu dài với đại lý ngoại hối đáng tin cậy, khiến việc chuyển đổi sang giải pháp mới diễn ra chậm. Các công ty thành công như Caliza không tìm cách thay thế hệ thống cũ (như Swift) mà bổ sung cho nó, kết hợp tính nhanh chóng của stablecoin với độ tin cậy và tiêu chuẩn hóa của cơ sở hạ tầng truyền thống. Chiến lược này giúp họ đạt mức tăng trưởng ấn tượng. Tương lai của ngành được dự báo sẽ chứng kiến sự sàng lọc, nơi các công ty nắm giữ được giấy phép, kênh tiền pháp định và thanh khoản mới có thể tồn tại lâu dài.

链捕手44 phút trước

Forbes: Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin đã nhanh hơn, nhưng chưa rẻ hơn

链捕手44 phút trước

Bài viết mới của Lý Phi Phi: Khi tạo video, robot và NVIDIA đều tự xưng là mô hình thế giới, chúng ta cần một phân loại học

Tác giả Lý Phi Phi đưa ra một phân loại rõ ràng cho khái niệm "mô hình thế giới" (world model) đang bị sử dụng lộn xộn trong AI hiện nay. Dựa trên vòng lặp POMDP cơ bản (tác nhân → hành động → trạng thái → quan sát), bà chia các hệ thống tự xưng là mô hình thế giới thành ba loại chức năng: 1. **Bộ kết xuất (Renderer)**: Đầu ra là quan sát (pixel), tập trung vào độ trung thực thị giác. Ví dụ: các mô hình tạo video như Sora. Hạn chế: hình ảnh đẹp nhưng có thể không đúng vật lý. 2. **Bộ mô phỏng (Simulator)**: Đầu ra là trạng thái thế giới (mô hình hình học, vật lý, động lực học chính xác). Đây là trung tâm then chốt, có thể phục vụ cả con người (thiết kế, mô phỏng) và máy móc (đào tạo robot, xe tự lái). Ví dụ: NVIDIA Omniverse. 3. **Bộ lập kế hoạch (Planner)**: Đầu ra là hành động. Dựa trên quan sát và mục tiêu, nó quyết định tác nhân nên làm gì tiếp theo. Ví dụ: các mô hình Ngôn ngữ-Thị giác-Hành động (VLA) cho robot. Bài viết nhấn mạnh **bộ mô phỏng là trung tâm bị đánh giá thấp**, vì nó hoạt động ở cấp độ cấu trúc nền tảng (hình học, vật lý), từ đó có thể suy ra đầu ra cho cả bộ kết xuất và bộ lập kế hoạch. Trong khi bộ kết xuất thương mại hóa tốt nhưng có trần vật lý, và bộ lập kế hoạch hứa hẹn nhưng chưa trưởng thành, thì bộ mô phỏng là cầu nối thiết yếu. Xu hướng tương lai là sự hội tụ của ba loại này hướng tới một **mô hình thế giới thống nhất**, có thể chuyển đổi linh hoạt giữa kết xuất, mô phỏng và lập kế hoạch dựa trên cùng một hiểu biết cơ bản về thế giới. Điều này sẽ định hình tương lai của trí thông minh không gian, cho phép máy móc không chỉ nói về thế giới (như mô hình ngôn ngữ) mà thực sự hiểu, tưởng tượng và tương tác với nó.

链捕手49 phút trước

Bài viết mới của Lý Phi Phi: Khi tạo video, robot và NVIDIA đều tự xưng là mô hình thế giới, chúng ta cần một phân loại học

链捕手49 phút trước

Giao dịch

Giao ngay

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua BEAT

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Audiera (BEAT) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Audiera (BEAT) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Audiera (BEAT) của BạnSau khi mua Audiera (BEAT), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Audiera (BEAT)Giao dịch Audiera (BEAT) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 380Xuất bản vào 2026.01.22Cập nhật vào 2026.06.02

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến của người dùng về giá của BEAT (BEAT) được trình bày dưới đây.