Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | CryptoLeo (@LeoAndCrypto)
Với khả năng huy động vốn mạnh nhất thế giới trong tay, Strategy không bao giờ ngờ rằng chiến lược kho bạc mã hóa do chính mình sáng lập, sau khi vận hành đến ngày nay, lại rơi vào cảnh phải bán tiền điện tử để trả cổ tức. Q1/2026, Strategy lỗ ròng 125 tỷ USD trên sổ sách. Trên Polymarket, tỷ lệ dự đoán "Strategy sẽ bán BTC trước cuối năm" vẫn cao tới 89%.
Và điều bất ngờ hơn nữa là trong số nhiều công ty niêm yết bắt chước chiến lược của Strategy, những công ty đặt cược vào HYPE đã lời kha khá. Odaily đã tổng kết danh mục và tình hình gần đây của ba công ty kho bạc HYPE hiện còn tồn tại.
Lãi Chưa Thực Hiện Của Danh Mục Kho Bạc HYPE Vượt 12,5 Tỷ USD
1. Hyperliquid Strategies Inc.
Giới thiệu công ty: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) được thành lập vào cuối năm 2025 thông qua hình thức mua lại công ty niêm yết (reverse merger) giữa công ty niêm yết trên Nasdaq Sonnet BioTherapeutics và Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics là một công ty công nghệ sinh học tập trung vào lĩnh vực ung thư. Rorschach I LLC là một SPAC được hỗ trợ bởi Atlas Merchant Capital và Paradigm Operations, đã giúp HSI hoàn thành việc niêm yết, chính thức chuyển đổi thành công ty kho bạc HYPE. HSI nhằm mục đích cung cấp kênh đầu tư vào token HYPE cho các nhà đầu tư và tổ chức Mỹ, mang lại lợi nhuận kép cho cổ đông thông qua việc cung cấp các dịch vụ như staking, tối ưu hóa lợi nhuận và tham gia hệ sinh thái. Mã cổ phiếu: PURR.
Tài sản nắm giữ: Hiện tại, dữ liệu công bố trên trang web của họ cho thấy, HSI đang nắm giữ khoảng 22,3 triệu token HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 1,636 tỷ USD, lợi nhuận từ danh mục HYPE là 1,22 tỷ USD. Giá cổ phiếu PURR đóng cửa tạm báo 9,99 USD, vốn hóa thị trường 1,34 tỷ USD, vốn hóa thị trường pha loãng hoàn toàn 1,81 tỷ USD.
Diễn biến cổ phiếu: Khi PURR niêm yết vào cuối năm ngoái, giá cổ phiếu dao động trong khoảng 3-4 USD. Khi giá HYPE tăng lên mức cao mới, giá cổ phiếu của nó đã tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5, với mức tăng gần 17% vào ngày 29 tháng 5, đạt mức cao nhất kể từ khi niêm yết, hiện báo cáo ở mức 9,99 USD.
Động thái gần đây:
1. HSI đã ra mắt giao dịch quyền chọn PURR vào tháng 3;
2. Đầu tháng 5 công bố báo cáo tài chính Q1, cho thấy họ đã đầu tư 216 triệu USD để mua khoảng 7,3 triệu token HYPE. Tính đến ngày 29 tháng 4, lượng HYPE dự trữ đã tăng lên 20 triệu token, kho bạc còn lại 103 triệu USD tiền mặt, đồng thời cũng chi 10,5 triệu USD để mua lại khoảng 3 triệu cổ phiếu, với chi phí trung bình là 3,42 USD/cổ phiếu. Ngoài ra, trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, nhờ vào lợi nhuận chưa thực hiện 198,4 triệu USD từ HYPE và thu nhập 2,6 triệu USD từ staking HYPE, họ đã ghi nhận lợi nhuận ròng 152,5 triệu USD;
3. HSI thông báo hợp tác với Unit Labs (công ty mẹ của Unit và TradeXYZ) để ra mắt validator (trình xác thực), chủ yếu nhằm tăng thu nhập từ staking cho lượng HYPE nắm giữ (thu nhập từ staking và validator cấp tổ chức). Bắt chước chiến lược của Saylor, từ việc chỉ đơn thuần nắm giữ tiền điện tử chuyển sang tham gia sâu hơn vào quản trị mạng lưới và an ninh.
4. Đã hoàn thành việc xử lý phần lớn các hoạt động kinh doanh công nghệ sinh học còn sót lại, đánh dấu việc họ đã hoàn toàn chuyển đổi từ một công ty công nghệ sinh học thành một công ty kho bạc mã hóa thuần túy.
2. Hyperion DeFi
Giới thiệu công ty: Hyperion DeFi là công ty kho bạc HYPE đầu tiên được niêm yết công khai tại Mỹ, cũng là một trong những công ty kho bạc HYPE có tính chất mã hóa thuần túy mạnh mẽ hơn. Tiền thân của Hyperion DeFi là Eyenovia, Inc., một công ty công nghệ sinh học về mắt, sau đó khởi động chiến lược kho bạc HYPE thông qua khoản tài trợ PIPE (Private Investment in Public Equity) trị giá 50 triệu USD. Mã cổ phiếu: HYPD.
Tài sản nắm giữ: Báo cáo tài chính Q1 của họ cho thấy, tính đến ngày 11 tháng 5, họ nắm giữ khoảng 2 triệu token HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 147 triệu USD, lợi nhuận từ danh mục HYPE khoảng 49,4 triệu USD. Hyperion DeFi còn nắm giữ 1,92 triệu token KNTQ và 10 triệu token HPL.
Diễn biến cổ phiếu: Do mã cổ phiếu của họ không được cập nhật sau khi chuyển đổi, sau khi thông báo chuyển đổi thành kho bạc HYPE vào tháng 7, giá cổ phiếu HYPD đã tăng trong thời gian ngắn lên mức cao 14,98 USD, sau đó giảm trở lại vùng dao động 3-4 USD, giá đóng cửa hôm qua tạm báo cáo là 3,5 USD, vốn hóa thị trường tạm báo cáo là 53,05 triệu USD. Gần đây cũng không tăng theo mức cao mới liên tục của HYPE, có thể coi đây là một mục tiêu đầu tư tiềm năng.
Động thái gần đây:
1. Hyperion DeFi công bố báo cáo tài chính quý I, tiết lộ lợi nhuận ròng Q1 đạt 8,8 triệu USD. Kể từ cuối quý I, họ đã tăng mua khoảng 60.000 token HYPE, hiện số lượng token HYPE nắm giữ đã vượt 2 triệu token. Validator node của họ đã nhận được ủy thác 10,2 triệu token HYPE, lọt vào top 6 validator node lớn nhất, chỉ sau Quỹ Hyperliquid;
2. Hợp tác với Silhouette (nền tảng Shielded Trading trên Hyperliquid), cung cấp quyền sử dụng HYPE đang staking cho Silhouette và giảm đáng kể phí giao dịch để thúc đẩy khối lượng giao dịch;
3. Xây dựng vòng quay DeFi, ra mắt nhóm cho vay riêng tư được xây dựng bởi HyperLend, tạo ra nhiều cơ hội thu nhập và phần thưởng sinh thái hơn; ra mắt quỹ thu nhập biến động thể chế được xây dựng dựa trên giao thức Rysk, cả hai giao thức đều tạo ra lợi nhuận từ token HiHYPE (HYPE liquid staking token).
3. Lion Group Holding
Giới thiệu công ty: Lion Group Holding là một nền tảng giao dịch chứng khoán, hợp đồng tương lai truyền thống, đồng thời cũng chuyên giúp các công ty tư nhân hoàn thành quy trình niêm yết (SPAC). Trước đây từng tuyên bố trở thành công ty kho bạc SOL, SUI, sau đó thông báo chuyển đổi thành công ty kho bạc HYPE, tập trung chính vào kho bạc HYPE. Mã cổ phiếu: LGHL.
Tài sản nắm giữ: Tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, Lion Group Holding nắm giữ 193.775 token HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị danh mục là 14,14 triệu USD. Ngoài ra, họ còn nắm giữ 6.629 token SOL và 356.129 token SUI.
Diễn biến cổ phiếu: Giá đóng cửa hôm qua tạm báo cáo là 0,9589 USD, vốn hóa thị trường 4,47 triệu USD, là cổ phiếu có vốn hóa thị trường thấp nhất trong ba cổ phiếu kho bạc HYPE.
Động thái gần đây:
1. Thể hiện niềm tin vững chắc vào triển vọng cơ bản và dài hạn của Hyperliquid, sẽ nắm giữ HYPE lâu dài;
2. Cuối tháng 5, hợp tác với Meili Capital, tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án chất lượng cao trong các lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số, RWA, DePin và AI.
Chọn Đúng Mục Tiêu > Nỗ Lực Không Ngừng?
So với Strategy, các kho bạc HYPE không huy động vốn nhiều lần bằng cách phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi, không có chiến lược phức tạp, mà chỉ đơn giản là chọn mua sớm, staking và tham gia hệ sinh thái.
Điểm mà các kho bạc HYPE làm tốt chính là mức độ tham gia hệ sinh thái. Các kho bạc sử dụng staking trên chuỗi, mua lại từ giao thức và thu nhập từ validator để biến danh mục nắm giữ thành nhiều lợi nhuận HYPE hơn. Thu nhập trên chuỗi kết hợp với việc giá tăng, so với kho bạc BTC chỉ dựa vào "huy động vốn đòn bẩy + giá tăng" có lợi thế hơn.
Hyperliquid hiện vẫn là người chơi lớn nhất trên thị trường Perp trên chuỗi, được hưởng lợi từ việc token hóa tài sản và chiến tranh Mỹ-Iran, nền tảng này cũng trở thành chiến trường chính cho các hợp đồng kim loại quý và dầu mỏ. Hơn nữa, Assistance Fund của Hyperliquid sẽ mua HYPE trên thị trường mở và khóa/hủy. Nhờ cơ chế token và giao thức, các kho bạc HYPE cũng sẽ có triển vọng tốt hơn.
Kể từ khi bắt đầu, chiến lược kho bạc mã hóa vẫn chưa thể khẳng định chiến lược kho bạc của Saylor là thất bại, vì Strategy vẫn đang hoạt động, và Saylor thực sự đang làm việc để chiến lược kho bạc Bitcoin trở nên tốt hơn. Trong tương lai, Strategy, Bitmine có thể sẽ cất cánh, nhưng chúng ta không biết khi nào BTC, ETH sẽ đạt mức cao mới.
Còn HYPE, với tư cách là một trong những tài sản vững chắc nhất trong đợt bear market này, có lẽ thực sự sẽ tăng mạnh lên 150 USD như Arthur Hayes đã nói. Đến lúc đó, lợi nhuận của các công ty kho bạc này cũng sẽ tăng theo giá token, và cổ phiếu đầu ngành PURR của họ có lẽ cũng sẽ trở thành tài sản hot trong tương lai.
Bài đọc đề xuất:
《Báo cáo tài chính Q1 của Strategy: Lỗ 144 tỷ USD trên sổ sách, không loại trừ việc bán tiền điện tử để trả cổ tức》
《Phỏng vấn Michael Saylor: Tôi có nói sẽ bán tiền điện tử, nhưng tuyệt đối không phải là bán ròng》
