Vũ trụ đầu tư của ngành công nghiệp crypto đang thu hẹp khi thị trường trưởng thành, theo nhận định của trưởng bộ phận nghiên cứu NYDIG Greg Cipolaro. Ông lập luận rằng chỉ một tập hợp hạn chế các ứng dụng blockchain có thể thu hút vốn đầu tư bền vững, và tầm nhìn Web3 rộng hơn có thể cần được điều chỉnh lại.
Cipolaro cho biết các nhà đầu tư hiện tập trung vào các ứng dụng mở rộng các sản phẩm tài chính truyền thống lên cơ sở hạ tầng blockchain. Ông xác định Bitcoin, tài sản được mã hóa (tokenized assets), stablecoin, một số cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi) được lựa chọn, và một số ít blockchain đa mục đích, chẳng hạn như Ethereum, là những danh mục khả thi.
Ông cảnh báo rằng khả năng ứng dụng blockchain quy mô lớn bên ngoài các trường hợp sử dụng tài chính dường như thấp hơn so với nhiều dự báo ban đầu.
Vốn Tập Trung Xoay Quanh Các Trường Hợp Sử Dụng Tài Chính
Cipolaro nhấn mạnh rằng các thuộc tính mạnh nhất của blockchain - không cần tin tưởng (trustlessness), không cần cho phép (permissionlessness) và kháng kiểm duyệt (censorship resistance) - phù hợp một cách tự nhiên với các hệ thống tiền tệ. Ông lập luận rằng hầu hết các ứng dụng doanh nghiệp và tiêu dùng không yêu cầu sổ cái bất biến toàn cầu.
Ông lưu ý, các hệ thống tập trung thường mang lại hiệu suất nhanh hơn, chi phí thấp hơn và hiệu quả vận hành cao hơn. Do đó, ngành công nghiệp blockchain khó có thể cạnh tranh trong các lĩnh vực như trò chơi, mạng xã hội và nền tảng metaverse, vốn bị thống trị bởi các giải pháp tập trung.
Xu hướng mới này đã tác động đến dòng vốn. Sự thống trị thị trường của Bitcoin đã tăng lên khi các nhà đầu tư phân bổ ít vốn hơn cho các câu chuyện altcoin. Nhiều lĩnh vực từng được thổi phồng đã không tạo ra được sự chấp nhận sử dụng lâu dài hoặc các dòng doanh thu ổn định.
Cipolaro mô tả xu hướng thu hẹp này là một dấu hiệu của sự củng cố hơn là sự sụp đổ. Ông gợi ý rằng thị trường đang loại bỏ những câu chuyện yếu hơn và tập trung vào các trường hợp sử dụng bền vững về mặt kinh tế.
Ít Câu Chuyện Hơn, Tài Sản Cốt Lõi Mạnh Hơn
Chu kỳ crypto ban đầu khuyến khích những tham vọng mở rộng cho Web3. Các nhà lãnh đạo ngành hình dung các giải pháp thay thế dựa trên blockchain cho hầu hết mọi dịch vụ kỹ thuật số. Tuy nhiên, Cipolaro tin rằng thị trường hiện đã nhận ra các ràng buộc thực tế.
Ông lập luận rằng chỉ những ứng dụng nơi lợi ích của blockchain lớn hơn chi phí của nó mới tồn tại. Thực tế đó giới hạn số lượng các lĩnh vực có thể mở rộng. Dịch vụ tài chính vẫn là ứng cử viên có khả năng cao nhất vì chúng luôn liên quan đến việc giảm thiểu sự tin tưởng và quyết toán minh bạch.
Sự tập trung vốn có thể làm tăng giá trị của các tài sản cốt lõi như Bitcoin và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cốt lõi. Tuy nhiên, Cipolaro cảnh báo rằng điều này cũng có thể dẫn đến việc thu hẹp phạm vi đầu cơ. Phạm vi thu hẹp có thể hạn chế dòng vốn đổ vào đã từng thúc đẩy các dự án thử nghiệm.
Một Thị Trường Nhỏ Hơn Nhưng Bền Vững Hơn
Theo Cipolaro, một thị trường ôn hòa hơn, dựa trên tính hữu dụng tài chính, cuối cùng có thể góp phần tăng cường sự ổn định lâu dài. Các nhà đầu tư có thể nhận được tín hiệu rõ ràng hơn về những người chiến thắng nào thực sự bền vững, và ít tiếng ồn từ các xu hướng thoáng qua.
Đồng thời, tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) cho crypto cuối cùng có thể nhỏ hơn so với dự đoán ban đầu. Không gian này có thể ổn định thành một tầng công nghệ tài chính chuyên biệt, thay vì một sự thay thế Web3 toàn diện cho các hệ thống hiện tại.
Chu kỳ trưởng thành cho thấy sự chuyển đổi từ tham vọng sang ứng dụng. Các nhà đầu tư hiện tập trung vào tính hữu dụng trong thế giới thực, các dòng doanh thu và sự rõ ràng về quy định.
Nếu xu hướng này tiếp tục, thị trường crypto có thể trải qua ít biến động đầu cơ hơn và có liên quan nhiều hơn đến các tổ chức. Bitcoin và các sáng kiến cơ sở hạ tầng tài chính có thể là những người hưởng lợi chính của sự điều chỉnh này.
Giai đoạn phát triển crypto tiếp theo có thể không dựa vào sự tăng trưởng câu chuyện nhanh chóng. Thay vào đó, nó có thể dựa vào việc phân bổ vốn thận trọng và giá trị kinh tế.
Tin Tức Crypto Nổi Bật:
CIO của Bitwise Invest Matt Hougan Bảo Vệ Bitcoin với Phép So Sánh Với Vàng
