Các Công Ty Kho Bạc Tiền Mã Hóa Đối Mặt Với Áp Lực Bán 15 Tỷ USD Từ Quyết Định Của MSCI

bitcoinistXuất bản vào 2025-12-19Cập nhật gần nhất vào 2025-12-19

Tóm tắt

Theo các nhà phân tích, các quỹ chỉ số thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty nắm giữ lượng tiền mã hóa lớn nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình. Tổng áp lực bán ước tính dao động từ 10 đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số khác có làm theo hay không. MSCI đang đề xuất xem xét loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản là tài sản kỹ thuật số ra khỏi chỉ số chứng khoán của họ, với quyết định cuối cùng dự kiến vào tháng 1/2026. Công ty MicroStrategy, với phần lớn tài sản là Bitcoin, được dự báo sẽ chịu áp lực bán gần 2,8 tỷ USD. Ngành công nghiệp đã phản đối, cho rằng tiêu chí của MSCI là quá cứng nhắc. Ngoài áp lực bán cổ phiếu, các công ty này còn có thể phải bán cả tài sản crypto để đáp ứng nhu cầu thanh khoản, gây thêm sức ép cho thị trường.

Các nhà phân tích đã tính toán rằng các quỹ thụ động có thể rút tới 11,6 tỷ USD khỏi các công ty coi lượng nắm giữ tiền mã hóa lớn như kho bạc công ty nếu MSCI loại họ khỏi các chỉ số của mình, một động thái sẽ buộc các phương tiện theo dõi chỉ số phải bán cổ phiếu.

Báo cáo cho biết con số này đến từ việc cộng dồn dòng tiền ra theo dõi bởi MSCI trực tiếp với khả năng bán tiếp theo bởi các nhà cung cấp chỉ số khác.

Phạm Vi Dòng Tiền Ra Ước Tính

Con số này nằm trong một dải ước tính rộng hơn. Một số nhà phân tích và bài báo đặt mức thiệt hại có thể ở bất cứ đâu từ 10 tỷ đến 15 tỷ USD, tùy thuộc vào việc các nhà cung cấp chỉ số lớn khác có làm theo quyết định của MSCI hay không và bao nhiêu tiền thụ động bị buộc phải di chuyển.

Phân tích tạo ra những con số này đã xem xét khoảng 39 công ty niêm yết đáp ứng định nghĩa đề xuất của MSCI về một công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số.

BTCUSD hiện giao dịch ở mức $87,105. Biểu đồ: TradingView

Đề Xuất Của MSCI Và Cơ Chế

Theo tài liệu tham vấn của chính MSCI, nhà cung cấp chỉ số này đang xem xét một quy tắc sẽ coi các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số là không phải thành phần của các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

MSCI đã gia hạn thời gian tham vấn đến tháng 12 và cho biết dự kiến sẽ công bố kết luận vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, với bất kỳ thay đổi nào được áp dụng trong kỳ xem xét chỉ số tháng 2 năm 2026. Nếu một công ty bị loại bỏ, các quỹ theo dõi chuẩn MSCI thường phải tự động giảm hoặc bán cổ phần của họ.

Chiến Lược Nổi Bật

Công việc của JPMorgan đã được chỉ ra trong nhiều báo cáo. Theo ghi chú đó, riêng Chiến lược có thể phải đối mặt với khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI và tổn thất lớn hơn nếu các họ chỉ số khác làm theo.

Các nhà phân tích nói rằng vị thế độc đáo của Chiến lược — với tỷ trọng rất cao trong bảng cân đối kế toán là Bitcoin — khiến nó trở thành động lực lớn nhất duy nhất cho toàn bộ phép tính dòng tiền ra.

Rủi Ro Đối Với Lượng Nắm Giữ Tiền Mã Hóa

Một số lĩnh vực cảnh báo rằng, ngoài việc bán cổ phiếu, bản thân các công ty có thể thanh lý các vị thế tiền mã hóa để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy doanh số bán tài sản tiền mã hóa lên mức cao tới 15 tỷ USD trong các kịch bản xấu nhất. Điều đó sẽ thêm áp lực bán trực tiếp lên cả thị trường vốn chủ sở hữu và thị trường tiền mã hóa.

Nguồn: Bitcoin for Corporations

Sự Phản Đối Của Ngành

Theo các báo cáo, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations, cùng với một số công ty bị ảnh hưởng, đã phản đối, nói rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán không phản ánh cách các công ty này thực sự hoạt động.

Chiến dịch đã thu hút các bình luận công khai và kiến nghị; một số báo cáo đặt số lượng chữ ký vào khoảng 1.200 đến 1.300. Các công ty đã gửi phản hồi cho MSCI và đã tranh luận cho một phân loại dựa trên hoạt động thay vì điểm cắt dựa trên lượng nắm giữ.

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView

Câu hỏi Liên quan

QQuyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán hàng trị giá bao nhiêu cho các công ty kho bạc crypto?

ATheo phân tích, quyết định của MSCI có thể gây ra áp lực bán lên tới 15 tỷ USD, với các ước tính nằm trong khoảng từ 10 đến 15 tỷ USD.

QMSCI đề xuất loại bỏ các công ty nào khỏi chỉ số của mình?

AMSCI đang xem xét một quy tắc sẽ loại các công ty nắm giữ hơn 50% tài sản của họ trong tài sản kỹ thuật số (digital assets) ra khỏi các chỉ số vốn chủ sở hữu rộng của mình.

QCông ty nào được cho là sẽ chịu tác động lớn nhất từ quyết định này và ước tính dòng tiền ra là bao nhiêu?

AMicroStrategy được xác định là công ty chịu tác động lớn nhất, với ước tính khoảng 2,8 tỷ USD dòng tiền ra thụ động nếu bị loại khỏi các chỉ số MSCI.

QNgoài áp lực bán cổ phiếu, rủi ro nào khác đối với thị trường crypto được đề cập?

ANgoài việc bán cổ phiếu, các công ty này có thể phải thanh lý các vị thế crypto của chính họ để đáp ứng nhu cầu ký quỹ hoặc thanh khoản, điều này có thể đẩy tổng giá trị bán tài sản crypto lên tới 15 tỷ USD trong kịch bản xấu nhất, gây thêm áp lực bán trực tiếp lên thị trường crypto.

QCó sự phản đối nào đối với đề xuất của MSCI không và lập luận của họ là gì?

ACó, một nhóm có tên Bitcoin For Corporations cùng với một số công ty bị ảnh hưởng đã phản đối. Họ lập luận rằng bài kiểm tra của MSCI dựa trên một ngưỡng duy nhất trên bảng cân đối kế toán, không phản ánh cách hoạt động thực tế của các công ty này, và đề nghị phân loại dựa trên hoạt động thay vì dựa trên tỷ lệ nắm giữ.

Nội dung Liên quan

Saylor Tuyên Bố Mô Hình Tín Dụng Bitcoin Của MicroStrategy Không Phải Là Mô Hình Lừa Đảo Ponzi

Michael Saylor đã bảo vệ mô hình tín dụng được hỗ trợ bằng Bitcoin của MicroStrategy trước những chỉ trích cho rằng cấu trúc cổ tức STRC của công ty giống một mô hình Ponzi. Ông nhấn mạnh rằng doanh nghiệp này được xây dựng dựa trên việc kiếm tiền từ lợi nhuận vốn của Bitcoin chứ không phụ thuộc vào việc phát hành vốn cổ phần vĩnh viễn. Saylor giải thích rằng công ty phát hành tín dụng (STRC), sử dụng số tiền thu được để mua Bitcoin và kỳ vọng tài sản này sẽ tăng giá trị vượt trội so với chi phí cổ tức về lâu dài. Ông so sánh mô hình này với một công ty phát triển bất động sản. Ông cũng làm rõ quan điểm nổi tiếng "không bao giờ bán Bitcoin" của mình, nói rằng ý chính xác là MicroStrategy không có ý định trở thành "người bán ròng" Bitcoin. Ngay cả khi bán một phần Bitcoin để trả cổ tức, việc phát hành tín dụng mới sẽ cho phép công ty mua nhiều Bitcoin hơn số đã bán, từ đó tiếp tục tích lũy tài sản một cách ròng. Saylor bác bỏ ý kiến của những người chỉ trích như Peter Schiff, cho rằng họ xuất phát từ việc không công nhận Bitcoin là tài sản hợp pháp. Ông mô tả STRC là một dạng "tín dụng kỹ thuật số" được thế chấp quá mức, được thiết kế để giảm bớt biến động và tạo ra lợi nhuận xác định cho các nhà đầu tư tin tưởng vào Bitcoin với tư cách là một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số.

bitcoinist14 phút trước

Saylor Tuyên Bố Mô Hình Tín Dụng Bitcoin Của MicroStrategy Không Phải Là Mô Hình Lừa Đảo Ponzi

bitcoinist14 phút trước

Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Khi Lợi Nhuận Lãi Suất Rút Lui, USDC Chuẩn Bị Một Ván Cờ Lớn

Circle đã công bố báo cáo tài chính quý 1 năm 2026. Tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ đạt 6,94 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận từ tài sản dự trữ giảm. Tuy nhiên, thu nhập khác (không bao gồm thu nhập từ dự trữ) lên mức kỷ lục 42 triệu USD, cho thấy nguồn thu đang đa dạng hóa. Lợi nhuận ròng đạt 55 triệu USD, giảm 15% so với cùng kỳ, trong khi chi phí hoạt động tăng mạnh. Biên lợi nhuận RLDC cốt lõi tiếp tục cải thiện lên 41%. Về hoạt động, lượng USDC lưu hành cuối quý đạt 77 tỷ USD, tăng 28%, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng tới 263%, lên 21,5 nghìn tỷ USD, cho thấy mức độ sử dụng thực tế cao. Circle cũng công bố mạng lưới thanh toán Arc Network đã hoàn thành đợt bán trước token ARC trị giá 222 triệu USD, và ra mắt Agent Stack để phục vụ nền kinh tế AI Agent. Bối cảnh lãi suất giảm đang thúc đẩy Circle chuyển trọng tâm từ phụ thuộc vào thu nhập lãi sang mở rộng đa dạng hóa dịch vụ, với tham vọng biến USDC thành mạng lưới thanh toán cơ bản cho kỷ nguyên internet và kinh tế kỹ thuật số.

marsbit42 phút trước

Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Khi Lợi Nhuận Lãi Suất Rút Lui, USDC Chuẩn Bị Một Ván Cờ Lớn

marsbit42 phút trước

Giải Mã Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Sau Khi Lợi Nhuận Từ Lãi Suất Suy Giảm, USDC Đang Chuẩn Bị Cho Một Ván Cờ Lớn

Circle đã công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với doanh thu và thu nhập dự trữ tổng cộng là 6,94 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường, chủ yếu do lãi suất dự trữ giảm sau khi Fed hạ lãi suất. Tuy nhiên, thu nhập khác (không từ dự trữ) đạt mức cao kỷ lục 42 triệu USD, cho thấy sự đa dạng hóa nguồn thu. Biên lợi nhuận RLDC tăng lên 41%, phản ánh kiểm soát chi phí hiệu quả hơn. Lưu thông USDC tăng 28% lên 77 tỷ USD, nhưng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng mạnh 263% lên 21,5 nghìn tỷ USD, chứng tỏ USDC đang được sử dụng tích cực trong thanh toán và DeFi. Circle đang mở rộng mạnh mẽ sang các lĩnh vực phi lãi suất. Mạng thanh toán Arc Network đã huy động được 222 triệu USD từ đợt bán trước token ARC. Các dịch vụ mới như Circle Payments Network (CPN), Managed Payments và bộ công cụ Agent Stack cho AI đang được triển khai, nhằm biến USDC từ một tài sản dự trữ thành hạ tầng tài chính lập trình được cho nền kinh tế internet và AI. Đây là chiến lược dài hạn của Circle trong bối cảnh lợi nhuận từ lãi suất đang thu hẹp.

Odaily星球日报42 phút trước

Giải Mã Báo Cáo Tài Chính Q1 Của Circle: Sau Khi Lợi Nhuận Từ Lãi Suất Suy Giảm, USDC Đang Chuẩn Bị Cho Một Ván Cờ Lớn

Odaily星球日报42 phút trước

Từ Giai Đoạn Bán Trước Ra Thị Trường Công Khai, Khoảng Cách Định Giá Của Ozak AI Đại Diện Cho Cơ Hội Tăng Trưởng 100 Lần Hiếm Thấy Ở Các Mã Token AI Mới

Ozak AI đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với giá bán chỉ 0,014 USD trong giai đoạn bán trước (Phase 7), chuẩn bị ra mắt chính thức. Mức giá này được cho là có khoảng cách hiếm có so với tiềm năng thị trường công khai, mang lại cơ hội tăng trưởng lên tới 100 lần. Tổng số tiền huy động đã vượt 7 triệu USD với hơn 1,19 tỷ token được bán. Ozak AI là nền tảng AI dự đoán kết hợp công nghệ Blockchain, cung cấp dự báo thị trường chính xác nhờ mạng thu thập dữ liệu và các tác nhân phân tích 24/7. Đồng nội bộ $OZ được dùng để truy cập tính năng AI, stake và nhận phần thưởng. Dự án đang mở rộng hệ sinh thái thông qua các đối tác chiến lược như AImstrong, nhằm tối ưu hóa hiệu suất trong lĩnh vực DeFi. Với cơ sở hạ tầng AI tiên tiến và cộng đồng ủng hộ, Ozak AI được kỳ vọng có thể trở thành một trong những token AI tăng trưởng mạnh trong chu kỳ tới.

TheNewsCrypto1 giờ trước

Từ Giai Đoạn Bán Trước Ra Thị Trường Công Khai, Khoảng Cách Định Giá Của Ozak AI Đại Diện Cho Cơ Hội Tăng Trưởng 100 Lần Hiếm Thấy Ở Các Mã Token AI Mới

TheNewsCrypto1 giờ trước

Kỷ nguyên AI Agent đang tăng tốc, Questflow định nghĩa mô hình tài chính thông minh mới với nghiệp vụ môi giới AI trên chuỗi

CB Insights vừa công bố danh sách AI 100 năm thứ 10, chọn ra 100 công ty khởi nghiệp AI triển vọng nhất toàn cầu năm 2026. Xu hướng trọng tâm đã chuyển từ "AI có hoạt động được không" sang "AI có thể được triển khai, quản trị và mở rộng nhanh tới đâu", với AI Agent - có khả năng tự thực hiện các tác vụ nhiều bước - trở thành động lực cốt lõi. Là một người tham gia sâu trong làn sóng này, Questflow, một công ty khởi nghiệp ở Singapore tập trung vào môi giới AI trên chuỗi, đang định nghĩa lại mô hình thông minh tài chính. Khác với các công cụ AI tài chính chỉ dừng ở "bảng điều khiển dữ liệu", AI Agent của Questflow hoạt động như một thực thể giao dịch tự chủ. Nó chủ động quét thị trường, đưa ra đánh giá và trực tiếp thực hiện giao dịch qua giao diện hội thoại 24/7, không cần can thiệp từng quyết định. Sứ mệnh cốt lõi của Questflow là dân chủ hóa trí tuệ tài chính: nếu Robinhood cho mọi người một chỗ ngồi ở bàn chơi, thì Questflow cho mọi người một bộ não. Công ty phá vỡ rào cản về của cải bằng kiến trúc sản phẩm AI Clone + Copy Trade, giảm ngưỡng tiếp cận xuống chỉ từ 1 USD, không phí quản lý, không chia sẻ lợi nhuận, chỉ thu phí giao dịch 1%. Thời cơ đã chín muồi khi ba xu hướng từ báo cáo CB Insights hội tụ: AI Agent được triển khai quy mô lớn, AI thâm nhập sâu vào dịch vụ tài chính và cơ sở hạ tầng trên chuỗi đã trưởng thành. Với thanh khoản tài sản trên chuỗi đủ lớn, khả năng suy luận của AI được cải thiện và ví phi lưu ký an toàn hơn, Questflow đang xây dựng một nền tảng hợp nhất nơi hàng triệu người có thể vận hành quỹ định lượng của riêng mình.

链捕手2 giờ trước

Kỷ nguyên AI Agent đang tăng tốc, Questflow định nghĩa mô hình tài chính thông minh mới với nghiệp vụ môi giới AI trên chuỗi

链捕手2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow