Thị Trường Dự Đoán Tiền Mã Hóa Tiếp Tục Bị Bao Vây — Liệu Các Nhà Giao Dịch Giờ Đây Là Mục Tiêu Của Công Tố Viên?

bitcoinistXuất bản vào 2026-04-09Cập nhật gần nhất vào 2026-04-09

Tóm tắt

Các cơ quan quản lý Mỹ đang yêu cầu tòa án ngăn Arizona thực thi luật cờ bạc chống lại nền tảng thị trường dự đoán tiền mã hóa Kalshi. CFTC và Bộ Tư pháp lập luận các hợp đồng dựa trên sự kiện thể thao/bầu cử là công cụ phái sinh tài chính (swaps) thuộc thẩm quyền liên bang, không phải là cá cược theo luật tiểu bang. Arizona đã đưa ra cáo buộc hình sự cho rằng Kalshi hoạt động như một hoạt động cá cược bất hợp pháp. Phán quyết gần đây của Tòa phúc thẩm Vòng 3 ủng hộ quan điểm của CFTC, nhưng một thẩm phán phản đối. Động thái này diễn ra trong bối cảnh một làn sóng phản ứng phối hợp từ nhiều tiểu bang và các dự luật quốc hội nhắm vào các thị trường dự đoán, bao gồm cả đối thủ của Kalshi là Polymarket - cũng đang đối mặt với các vụ kiện và cuộc điều tra. Kết quả vụ việc sẽ quyết định liệu các thị trường này được quản lý thống nhất ở cấp liên bang hay bị phân mảnh theo luật từng tiểu bang, ảnh hưởng lớn đến tính thanh khoản và rủi ro pháp lý của chúng.

Các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang thúc giục tòa án ngăn chặn Arizona thực thi luật cờ bạc đối với nền tảng thị trường dự đoán tiền mã hóa Kalshi.

Một Cuộc Chiến Khác Về Thị Trường Dự Đoán Tiền Mã Hóa

Trong một hồ sơ từ ngày hôm qua, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Bộ Tư pháp (DOJ) đã đề nghị một tòa án liên bang ngăn chặn Arizona sử dụng luật cờ bạc của mình chống lại nền tảng thị trường dự đoán tiền mã hóa Kalshi.

Các cơ quan này đang yêu cầu một lệnh cấm tạm thời và lệnh cấm sơ bộ để tạm dừng vụ án hình sự và việc thực thi luật cờ bạc của Arizona.

Bài đọc liên quan: Người Sáng Tạo Bitcoin Bị Phơi Bày? Cuộc Điều Tra Mới Chỉ Ra Danh Tính Thực Sự Của Satoshi Nakamoto

CFTC lập luận rằng những hợp đồng này gắn liền với thể thao, bầu cử và các sự kiện thực tế khác đủ điều kiện là công cụ hoán đổi (phái sinh tài chính) theo luật Hoa Kỳ, thay vì thuộc các đạo luật cờ bạc của tiểu bang. Các nhà quản lý liên bang dựa lập luận của họ trên thực tế là vì các hợp đồng được thanh toán dựa trên các sự kiện tương lai có tác động kinh tế, chúng được điều chỉnh bởi Đạo luật Giao dịch Hàng hóa và thuộc luật liên bang chứ không phải thẩm quyền tiểu bang.

Cách giải thích như vậy hạn chế mức độ mà các tiểu bang riêng lẻ có thể can thiệp để chặn hoặc hạn chế các nền tảng này, điều mà các nhà quản lý cho rằng nếu không sẽ chia cắt thị trường thành một mảng luật lệ riêng lẻ theo từng tiểu bang.

Vụ Kiện Của Arizona Giải Thích

Arizona đã buộc tội Kalshi về hành vi đánh bạc bất hợp pháp liên quan đến các thị trường thể thao và bầu cử. Arizona, cùng với một danh sách ngày càng mở rộng các tiểu bang khác, lập luận rằng các hợp đồng gắn liền với kết quả thể thao hoạt động giống như các cá cược thông thường và phải được coi là cờ bạc, phải tuân theo các quy tắc cấp phép, giới hạn độ tuổi và các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng.

Theo hồ sơ tòa án, Arizona lần đầu tiên gửi lệnh ngừng và desist cho KalshiEx LLC và Kalshi Trading LLC vào tháng 5 năm 2025, cáo buộc họ đặt cược bất hợp pháp vi phạm luật tiểu bang. Tiểu bang sau đó đã đưa ra cáo buộc hình sự chống lại cả hai thực thể vì “đặt cược và cá cược” theo một số đạo luật của Arizona, với phiên điều trần được ấn định vào ngày 13 tháng 4.

Vào thứ Hai, một phán quyết của Tòa phúc thẩm Vòng thứ ba (một trong 13 tòa án phúc thẩm liên bang Hoa Kỳ) tuyên bố rằng các hợp đồng sự kiện thể thao trên các thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) là các “công cụ hoán đổi” có ưu tiên áp dụng so với luật cờ bạc tiểu bang. Tuy nhiên, một thẩm phán không đồng ý, chỉ trích lập trường của Kalshi là một “trò ảo thuật trình diễn” được thiết kế để che giấu thực tế rằng các dịch vụ của họ, về bản chất, là cá cược thể thao.

Thị Trường Dự Đoán Tiền Mã Hóa Dưới Làn Sóng Phản Ứng Phối Hợp Từ Các Tiểu Bang

Động thái này diễn ra sau một vụ kiện rộng hơn của CFTC và DOJ chống lại Arizona, Connecticut và Illinois về thẩm quyền đối với thị trường dự đoán. Bitcoinist đã đưa tin về điều này vào tuần trước. Tháng trước, một dự luật Thượng viện lưỡng đảng nhắm vào các loại cược kiểu thể thao trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi đã được các Thượng nghị sĩ Adam Schiff (D-CA) và John Curtis (R-UT) giới thiệu.

Cũng trong tháng Ba, dân biểu đảng Dân chủ Seth Moulton của Massachusetts (MA-06) đã chính thức cấm tất cả nhân viên của mình tham gia vào các thị trường dự đoán. Cùng ngày, Dân biểu Adrian Smith (R-NE-03) và Dân biểu Nikki Budzinski (D-IL-13) từ Nebraska đã giới thiệu Đạo luật PREDICT, cấm các thành viên Quốc hội giao dịch trên các thị trường kết quả chính trị và chính sách.

Bài đọc liên quan: SEC Thừa Nhận Sai Sót Trong Việc Thực Thi Tiền Mã Hóa, Điều Gì Đã Sai?

Đối thủ chính của Kalshi, Polymarket, cũng đang phải đối mặt với áp lực pháp lý ngày càng gia tăng, với một vụ kiện tập thể tại New York được nộp vào tháng Hai cáo buộc nó điều hành một hoạt động cá cược thể thao không được cấp phép. Các nhà quản lý ở Nevada đã khởi kiện vụ dân sự chống lại công ty mẹ của nó, và các cơ quan chức năng ở Ohio, Utah và Iowa cũng đã bắt đầu điều tra nền tảng này.

Không lâu trước đây, nhà chức trách Argentina đã ra lệnh cấm toàn quốc đối với Polymarket sau khi nó “dự đoán” dữ liệu lạm phát vào tháng Hai. Trên hết, nền tảng này đã phải đối mặt với làn sóng chỉ trích khủng khiếp gần đây sau khi những người đặt cược gửi lời đe dọa giết người tới phóng viên quân sự Times of Israel Emanuel Fabian, sau báo cáo của ông về một tên lửa đạn đạo của Iran vào ngày 10 tháng Ba.

Cả Kalshi và Polymarket đều đã cập nhật quy tắc của họ vào cuối tháng Ba để chủ động chặn các chính trị gia, ứng cử viên và những người trong ngành thể thao giao dịch trên các thị trường liên quan.

Nếu nguyên tắc ưu tiên áp dụng luật liên bang được duy trì, nó sẽ giảm rủi ro cho các sàn dự đoán tại Hoa Kỳ, có khả năng thúc đẩy tính thanh khoản và khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn như các công cụ macro và beta thể thao cho các nhà giao dịch am hiểu tiền mã hóa. Tuy nhiên, nếu các tiểu bang tách thể thao và chính trị ra thành cờ bạc, thị trường có thể phân mảnh ra nước ngoài hoặc vào các sàn giao dịch trên chuỗi khó kiểm soát hơn, làm tăng phần bù rủi ro hoạt động và pháp lý cho bất kỳ ai coi những hợp đồng này là công cụ phòng ngừa rủi ro nghiêm túc.

Hôm qua, Bitcoin đã phục hồi và lấy lại mốc 72 nghìn USD. Tại thời điểm viết bài, BTC giao dịch ở mức khoảng 71 nghìn USD trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: BTCUSD trên Tradingview.

Ảnh bìa từ Perplexity. Biểu đồ BTCUSD từ Tradingview.

Câu hỏi Liên quan

QCác cơ quan quản lý Hoa Kỳ đang yêu cầu tòa án làm gì liên quan đến luật cờ bạc của Arizona?

ACác cơ quan quản lý Hoa Kỳ, cụ thể là CFTC và Bộ Tư pháp, đang yêu cầu một tòa án liên bang ngăn Arizona thực thi luật cờ bạc của tiểu bang đối với nền tảng thị trường dự đoán tiền điện tử Kalshi. Họ đang yêu cầu một lệnh cấm tạm thời và lệnh cấm sơ bộ để tạm dừng vụ án hình sự và việc thực thi luật cờ bạc của Arizona.

QLý do chính mà CFTC đưa ra để tranh luận rằng các hợp đồng trên Kalshi không phải là cờ bạc là gì?

ACFTC lập luận rằng các hợp đồng này, được gắn với các sự kiện thể thao, bầu cử và các sự kiện thực tế khác, đủ điều kiện là các công cụ hoán đổi (swaps - phái sinh tài chính) theo luật Hoa Kỳ, chứ không phải là đánh bạc theo quy định của tiểu bang. Lý do là vì các hợp đồng được thanh toán dựa trên các sự kiện tương lai có tác động kinh tế, do đó chúng thuộc phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Trao đổi Hàng hóa và luật liên bang.

QArizona đã cáo buộc Kalshi những tội danh gì?

AArizona đã cáo buộc Kalshi với tội đánh bạc bất hợp pháp liên quan đến các thị trường dự đoán thể thao và bầu cử. Tiểu bang này đã gửi lệnh ngừng và desist cho công ty vào tháng 5 năm 2025 và sau đó đưa ra các cáo buộc hình sự với cả hai thực thể vì hành vi 'đặt cược và cá cược' theo một số đạo luật của Arizona.

QNgoài Kalshi, nền tảng thị trường dự đoán tiền điện tử nào khác cũng đang gặp rắc rối pháp lý?

ANgoài Kalshi, đối thủ chính của nó là Polymarket cũng đang phải đối mặt với nhiều vụ kiện tụng pháp lý. Một vụ kiện tập thể đã được đệ trình tại New York vào tháng 2, cáo buộc nền tảng này điều hành một hoạt động cá cược thể thao không có giấy phép. Các nhà quản lý ở Nevada, Ohio, Utah và Iowa cũng đã bắt đầu điều tra nền tảng này.

QHậu quả tiềm ẩn nếu luật liên bang được áp dụng thay vì luật tiểu bang đối với các thị trường dự đoán là gì?

ANếu quyền ưu tiên của liên bang (federal preemption) được duy trì, nó sẽ giảm rủi ro cho các sàn giao dịch dự đoán tại Moa Kỳ, có khả năng làm tăng tính thanh khoản và khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Ngược lại, nếu các tiểu bang coi thể thao và chính trị là cờ bạc, thị trường có thể bị phân mảnh và chuyển ra nước ngoài hoặc vào các nền tảng trên chuỗi khó kiểm soát hơn, làm tăng rủi ro hoạt động và pháp lý.

Nội dung Liên quan

Phần bù "không rủi ro" của trái phiếu Kho bạc Mỹ đang biến mất

Tác giả: WuBlockchain Biên dịch: Deep Wave TechFlow Bài viết phân tích một rủi ro cấu trúc thị trường đang đánh giá thấp: phần bù "tài sản phi rủi ro" cho trái phiếu kho bạc Mỹ đang dần biến mất. Tín hiệu này được phản ánh rõ trong chính đường cong lợi suất. **Phân tích đường cong lợi suất:** Tính đến ngày 27/7/2026, toàn bộ đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ từ kỳ hạn ngắn đến dài đều nằm trên lãi suất chính sách (EFFR). Điểm cao nhất là trái phiếu 20 năm (+152 điểm cơ bản), cho thấy phí bù đắp kỳ hạn và rủi ro tín dụng chủ quyền tập trung ở khu vực dài hạn, không phải chỉ là kỳ vọng chính sách tiền tệ. So sánh lịch sử cho thấy mức phí bù đắp kỳ hạn thuần túy (20 năm trừ 2 năm) hiện đã bằng 2/3 đỉnh năm 1994, trong khi tỷ lệ nợ/GDP cao gấp đôi. **So sánh toàn cầu:** Khi đo bằng chênh lệch giữa lợi suất 10 năm và lãi suất chính sách, Mỹ (+102 điểm cơ bản) xếp ngang với Đức (+88 điểm). Ở kỳ hạn ngắn (2 năm), Mỹ gần bằng các nước như Ấn Độ. Điều này cho thấy uy tín của Fed không còn mang lại chiết khấu cho trái phiếu ngắn hạn. Mỹ vẫn được hưởng "chiết khấu dự trữ toàn cầu", nhưng nếu điều này trở về mức trung bình của G10, lợi suất dài hạn có thể tăng thêm ~50 điểm cơ bản. **Thị trường quyền chọn:** Thị trường đang định giá một phân phối hai đỉnh: một trạng thái ổn định và một đuôi rủi ro sự kiện tài khóa đắt đỏ. Sự không nhất quán giữa biến động lãi suất, chỉ số SKEW (dự báo rủi ro) và biến động cổ phiếu cho thấy bảo vệ giảm giá cổ phiếu có thể bị định giá thấp. **Kết cục lịch sử:** Lịch sử cho thấy ba kịch bản chính để khắc phục tổn thất uy tín: củng cố tài khóa (thập niên 1950, 1990), lạm phát và lệ thuộc vào chính sách tiền tệ (thập niên 1940, 1970), hoặc một sự kiện kỷ luật từ bên ngoài (Volcker). Chưa từng xảy ra vỡ nợ. **Tác động đến thị trường mới nổi & chiến lược trung lập:** Cú sốc định giá lại lan truyền, ví dụ điển hình là sự sụp đổ của thị trường Hàn Quốc (liên quan đến đòn bẩy của nhà đầu tư nhỏ lẻ và chuỗi cung ứng AI). Chiến lược trung lập không miễn nhiễm, vì rủi ro chuyển từ delta sang gamma, chi phí vốn và mức độ tập trung vị thế. **Điểm theo dõi then chốt:** Các chỉ số phí bù đắp kỳ hạn (ACM, CR), khoảng cách giữa độ lệch quyền chọn cổ phiếu 25-delta và chỉ số SKEW, sức mạnh của quyền chọn mua vàng, kết quả đấu giá trái phiếu 20 năm, dòng vốn ra/vào thị trường mới nổi, và đặc biệt là việc trái phiếu không còn phòng hộ rủi ro khi thị trường biến động.

marsbit3 phút trước

Phần bù "không rủi ro" của trái phiếu Kho bạc Mỹ đang biến mất

marsbit3 phút trước

UNI Bật Công Tắc Phí: Uniswap Hoàn Thành Màn Ra Mắt Thương Mại Hóa, Tháng 9 Đón Thử Thách Đầu Tiên

Tác giả: Jae, PANews Ngày 30/7, giá UNI của Uniswap tăng mạnh trên 10%, vượt mốc 4 USD, nhờ việc kích hoạt "công tắc phí" (Fee Switch) trên Uniswap V4 từ ngày 27/7. Điều này giúp doanh thu hàng ngày của giao thức tăng vọt từ 118k USD lên ~318k USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi Robinhood Chain - hiện chiếm hơn 52% tổng doanh thu và trở thành nguồn thu chính. Cơ chế mới tự động chuyển một phần phí giao dịch vào "TokenJar", khuyến khích các nhà giao dịch chênh lệch giá mua và đốt UNI để lấy phí, tạo ra vòng xoáy tích cực: phí giao dịch tăng -> UNI bị đốt -> nguồn cung giảm -> giá trị token tăng. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này tiềm ẩn nhiều rủi ro. Phần lớn khối lượng giao dịch trên Robinhood Chain (~99%) đến từ các meme coin như CASHCAT. Một thử thách lớn sẽ đến vào cuối tháng 9 khi chính sách miễn phí gas của Robinhood Chain kết thúc, có thể làm nguội sự sôi động hiện tại. Ngoài ra, định giá của UNI đang ở mức cao (P/E ~100 lần), phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lớn. Tranh cãi cũng nổ ra về việc liệu phí giao thức mới có làm giảm lợi nhuận của các nhà cung cấi thanh khoản (LP) hay không. Người sáng lập Hayden Adams khẳng định đây là khoản phí "bổ sung" cho người giao dịch, không cắt giảm lợi nhuận của LP, nhưng tác động dài hạn đến khối lượng giao dịch vẫn cần theo dõi. Tóm lại, Uniswap đã có màn ra mắt thương mại hóa thành công, nhưng tính bền vững phụ thuộc vào khả năng mở rộng sang các ứng dụng có giá trị lâu dài hơn là chỉ dựa vào giao dịch meme coin.

marsbit6 phút trước

UNI Bật Công Tắc Phí: Uniswap Hoàn Thành Màn Ra Mắt Thương Mại Hóa, Tháng 9 Đón Thử Thách Đầu Tiên

marsbit6 phút trước

OpenAI giảm giá cổ phiếu Luna 80%, khi các mô hình mã nguồn mở Trung Quốc giành thị phần token

Ngày 30 tháng 7, OpenAI đã giảm 80% giá cho mô hình rẻ nhất và nhanh nhất của mình, GPT-5.6 Luna, chỉ khoảng ba tuần sau khi bắt đầu bán ra chuỗi sản phẩm GPT-5.6 cho người dùng. Công ty cũng đã giảm đầu tư vào Luna 80% và vào Terra 20%. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các mô hình AI mã nguồn mở từ Trung Quốc hiện đang xử lý khối lượng token gấp ba lần so với các mô hình của Mỹ, cho thấy sự cạnh tranh ngày càng gay gắt và sự dịch chuyển thị phần trong ngành công nghiệp AI toàn cầu.

cryptonews.ru9 phút trước

OpenAI giảm giá cổ phiếu Luna 80%, khi các mô hình mã nguồn mở Trung Quốc giành thị phần token

cryptonews.ru9 phút trước

Doanh Thu Coinbase Giảm Trong Quý 2 Giữa Đà Chậm Lại Của Thị Trường, Nhưng Dịch Vụ Phi Giao Dịch Mở Rộng

Sàn giao dịch tiền mã hóa Coinbase đã bắt đầu quý 2 trong bối cảnh hiệu suất giao dịch tiền mã hóa kém, nhưng vẫn có thể thu lợi nhuận từ các hoạt động kinh doanh phi cốt lõi. Điều này thể hiện rõ trong kết quả tài chính Q2, khi doanh thu của công ty chịu ảnh hưởng từ hành vi người dùng mới thông qua dịch vụ đăng ký, hoạt động stablecoin và thị trường dự đoán. Trong quý 2, công ty kiếm được 1,22 tỷ USD doanh thu, giảm 14% so với quý trước do hoạt động giao dịch yếu. Công ty đã phải chịu khoản lỗ ròng 359 triệu USD trong quý. Doanh thu giao dịch của Coinbase giảm 21% so với quý trước, xuống còn 599 triệu USD. Hơn nữa, tổng khối lượng giao dịch của công ty cũng giảm 24% xuống 146,4 tỷ USD do hoạt động trì trệ trên thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, bất chấp điều kiện giao dịch yếu, Coinbase đã tăng thị phần lên mức kỷ lục 10,3%, chứng minh hoạt động người dùng liên tục trên nền tảng. Doanh thu từ dịch vụ đăng ký và dịch vụ chiếm 48% tổng doanh thu ròng. Một điểm nhấn chính là hiệu suất mạnh mẽ của phân khúc thị trường dự đoán, với mức tăng trưởng doanh thu 106% so với quý trước. Công ty hiện tạo ra hơn 100 triệu USD hàng năm từ lĩnh vực kinh doanh này. Sự tăng trưởng mạnh này trái ngược hoàn toàn với sự sụt giảm trong doanh thu giao dịch. Coinbase tiếp tục đầu tư vào nhiều sản phẩm khác nhau để theo kịp điều kiện thị trường và nhu cầu của người tiêu dùng.

TheNewsCrypto21 phút trước

Doanh Thu Coinbase Giảm Trong Quý 2 Giữa Đà Chậm Lại Của Thị Trường, Nhưng Dịch Vụ Phi Giao Dịch Mở Rộng

TheNewsCrypto21 phút trước

Người Nga tạo mạng lưới chín trang trại khai thác tiền điện tử bí mật

Một cư dân Nga đã bị bắt vì điều hành mạng lưới chín trang trại khai thác tiền điện tử (crypto farm) bí mật, chủ yếu ở Nizhny Novgorod. Các trang trại này được đặt ở những địa điểm như nhà để xe, tiệm rửa xe, tầng hầm chung cư và thậm chí trong container chôn dưới đất. Điểm chung là tất cả đều kết nối trái phép vào lưới điện và can thiệp vào công tơ điện để đánh cắp điện, gây thiệt hại cho công ty cung cấp năng lượng. Cảnh sát đã thu giữ 120 thiết bị khai thác, điện thoại di động, máy tính xách tay và thẻ ngân hàng. Người bị tình nghi bị khởi tố theo Điều 165 Bộ luật Hình sự Nga ("Gây thiệt hại tài sản thông qua lừa đảo hoặc lạm dụng niềm tin") và bị áp dụng biện pháp ngăn cản xuất cảnh. Cần lưu ý rằng khai thác tiền điện tử không bị cấm ở khu vực Nizhny Novgorod. Sự việc tương tự cũng từng xảy ra trước đó ở vùng Irkutsk, nơi cảnh sát phát hiện một trang trại khai thác bất hợp pháp trong một dải rừng gần làng Stolbova sau khi nhận được báo cáo về kết nối điện đáng ngờ.

cryptonews.ru22 phút trước

Người Nga tạo mạng lưới chín trang trại khai thác tiền điện tử bí mật

cryptonews.ru22 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow