Ba thương vụ vào tháng Hai vừa qua đã chiếm gần một nửa số tiền huy động được trong lĩnh vực crypto trong tháng đó. Chỉ ba thương vụ. Một sự thật đơn lẻ đó nói lên nhiều điều về tình hình tài trợ crypto hiện tại hơn là những con số tiêu đề.
Một Nhóm Các Khoản Đầu Tư Lớn Đang Thu Hẹp
Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu Messari, tổng số tiền gây quỹ crypto đãng tăng gần 50% trong 12 tháng tính đến tháng 3 năm 2026 so với năm trước.
Nhưng số lượng các thương vụ riêng lẻ lại giảm 46% trong cùng kỳ. Ít vòng gọi vốn hơn. Những tấm séc lớn hơn. Quy mô thương vụ trung bình đạt 34 triệu USD — một bước nhảy 272% so với một năm trước. Số lượng nhà đầu tư tích cực giảm khoảng một phần ba, xuống còn 3.225.
Ba điểm sáng trong tháng Hai đó là khoản đầu tư 200 triệu USD của Tether vào sàn giao dịch trực tuyến Whop, vòng Series B 75 triệu USD cho nền tảng dự đoán thể thao Novig do Pantera Capital dẫn đầu, và vòng Series B 70 triệu USD cho ARQ, một ứng dụng fintech Mỹ Latinh xây dựng xung quanh stablecoin, được hậu thuẫn bởi Sequoia Capital. Cùng nhau, chúng chiếm 44% trong tổng số gần 800 triệu USD được huy động trong suốt tháng.
It’s been an incredibly tough year for crypto fundraising. Most of the capital has flowed into larger strategic rounds
Outside of @dragonfly_xyz we haven’t seen many big VCs close new rounds (a16z and Paradigm active but not closed)
The industry needs some fresh capital pic.twitter.com/N8N58p6yvt
— Eric Turner (@eric_turner) March 8, 2026
Messari mô tả mô hình này là sự tập trung vốn được thúc đẩy bởi các vòng gọi vốn giai đoạn cuối và các vòng mega (siêu lớn) mang tính chiến lược. Một số ít các công ty có vị thế tốt đang thu hút những khoản tiền khổng lồ trong khi các đối thủ nhỏ hơn phải tranh giành những mảnh vụn.
Các báo cáo cho biết, gây quỹ giai đoạn đầu vẫn hoạt động tích cực nhưng phân tán. Messari chỉ ra vòng gọi vốn 1,5 triệu USD của Interstate, đã thu hút hơn 15 nhà hậu thuẫn — một sự kết hợp giữa các công ty như Bloccelerate VC và các nhà đầu tư thiên thần cá nhân. Loại hoạt động phân mảnh, giá trị nhỏ đó đang diễn ra với khối lượng lớn. Nhưng nó tồn tại trong một thế giới khác với các vòng mega đang chiếm lĩnh các tiêu đề.
Xu hướng 5 năm của những thay đổi hàng tháng trong việc gây quỹ crypto. Nguồn: Messari
Cuộc Khủng Hoảng VC Mà Không Ai Đề Cập Đến
Đây là phần bị chôn vùi trong tiêu đề. Giám đốc điều hành Messari Eric Turner đã chỉ ra một vấn đề vượt ra ngoài số lượng thương vụ: ngoài Dragonfly Capital, không có công ty đầu tư mạo hiểm (VC) crypto lớn nào gần đây đã đóng một quỹ mới. Dragonfly đã đóng một quỹ 650 triệu USD với trọng tâm vào tài sản trong thế giới thực, nhưng nó phần lớn đứng một mình. Turner nói thẳng — ngành công nghiệp này cần vốn tươi mới.
BTCUSD giao dịch ở mức 68.749 USD trên biểu đồ 24 giờ: TradingView
Nhà Đầu Tư Crypto Vẫn Tích Cực Khi Các Quỹ Mới Suy Giảm
Điều đó quan trọng vì các quỹ mạo hiểm có một thời hạn sử dụng. Các công ty gây quỹ, triển khai nó trong vài năm, sau đó lại gây quỹ tiếp. Khi việc đóng các quỹ mới khô kiệt, dòng tiền chảy vào các thương vụ cuối cùng cũng vậy.
Mức tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái có thể trông mạnh mẽ trên giấy tờ, nhưng nó đang được cung cấp sức mạnh bởi các nguồn vốn hiện có không được bổ sung với cùng tốc độ.
Coinbase Ventures, QUBIC Labs và Somnia được xếp hạng là ba nhà đầu tư crypto tích cực nhất trong ba tháng qua, dựa trên dữ liệu từ Messari.
Hình ảnh nổi bật từ KuCoin, biểu đồ từ TradingView
