Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Azuma (@azuma_eth)
Ngày 27 tháng 1, ông trùm stablecoin Tether chính thức công bố, stablecoin USD mới USAT nhắm vào thị trường Mỹ, được thiết kế dành riêng cho khuôn khổ quy định GENIUS, đã chính thức ra mắt.
Việc quảng bá cho USAT đã được ấp ủ từ lâu. Ngay từ khi dự luật GENIUS thông qua vào năm ngoái, Tether đã xác định sẽ ra mắt một stablecoin USD mới bên cạnh USDT, để cạnh tranh trực diện với các stablecoin khác trên thị trường Mỹ trong khuôn khổ tuân thủ; sau đó, Tether đã nhiều lần tiết lộ tiến trình phát triển và chi tiết thiết kế của USAT, trước đây có tin đồn sẽ ra mắt trước cuối năm 2025, nhưng cuối cùng đã chính thức triển khai vào tháng 1 năm nay.
USAT: USDT Phiên Bản Tuân Thủ Hơn
Cùng với việc USAT chính thức ra mắt, tấm màn bí mật của stablecoin mới này cũng đã được vén lên hoàn toàn.
Theo tuyên bố chính thức của Tether, USAT được thiết kế riêng cho thị trường Mỹ, thiết kế của nó sẽ tuân thủ hoàn toàn khuôn khổ quy định stablecoin liên bang mới được thiết lập bởi dự luật GENIUS (bạn có thể hiểu đơn giản là phiên bản USDT tuân thủ). Cụ thể, Tether sẽ phát hành USAT thông qua Ngân hàng được ủy quyền liên bang Mỹ Anchorage Digital Bank, Cantor Fitzgerald được chỉ định là đơn vị lưu ký quỹ dự trữ và nhà giao dịch cấp một ưu tiên của USAT, cựu Giám đốc điều hành Ủy ban Tiền mã hóa của Nhà Trắng Bo Hines sẽ là CEO trực tiếp phụ trách vận hành USAT.
Trong giai đoạn khởi động ban đầu, USAT sẽ chỉ được phát hành trên mạng chính Ethereum, quy mô phát hành ban đầu là 20 triệu USD, địa chỉ hợp đồng chính thức là 0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68.
Về phân phối, Bybit, Crypto.com, Kraken, OKX và Moonpay sẽ trở thành các nền tảng hỗ trợ đầu tiên của USAT, các nền tảng này đã lần lượt thông báo chính thức lên USAT. Điều đáng suy ngẫm là Binance và Coinbase không có trong danh sách nền tảng đầu tiên, trong khi hiện tại bên trước đang có quan hệ mập mờ với World Liberty Financial (USD1), bên sau thì lâu nay có sự ràng buộc lợi ích với Circle (USDC), việc lựa chọn tạm thời không hỗ trợ USAT có lẽ có cân nhắc chiến lược nhất định.
Tương Lai Của Tether: Song Hành
Việc USAT ra mắt không có nghĩa là vị thế của USDT sẽ bị thay thế.
Trên thực tế, Tether trước đây đã nhiều lần bày tỏ thái độ về USDT và USAT, nhấn mạnh tương lai sẽ áp dụng mô hình phát triển song song hai stablecoin —— USAT tập trung vào thị trường Mỹ, cạnh tranh trực diện với các đối thủ như USDC trong khuôn khổ tuân thủ, tranh giành khách hàng tổ chức của thị trường tài chính truyền thống; USDT sẽ tập trung vào thị trường ngoài khơi, tiếp tục phát huy vai trò nền tảng thanh khoản của thị trường tiền mã hóa.
Trong thông báo phát hành USAT ngày hôm qua, Tether cũng một lần nữa đề cập đến chiến lược tuân thủ từ từ của USDT: "USDT sẽ tiếp tục hoạt động trên phạm vi toàn cầu, và với tư cách là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất dẫn đầu thị trường, đồng thời dần dần tiến tới phù hợp với dự luật GENIUS."
Trong thời gian ngắn, USDT vẫn sẽ là mặt trận kinh doanh chính của Tether, USAT khó có thể thay thế được trước đó về quy mô, nhưng có thể dự đoán Tether sẽ có sự ưu tiên nguồn lực nhất định cho USAT, để thúc đẩy sự phát triển ban đầu của stablecoin này.
Từ Người Đi Đầu Thành Kẻ Đi Sau, Lần Này Tether Phá Cục Như Thế Nào?
Sau khi USAT tham gia, cục diện cạnh tranh stablecoin trên thị trường Mỹ chắc chắn sẽ lại nóng lên.
Kết hợp với tình hình phát triển hiện tại, vị trí dẫn đầu tạm thời của Circle (USDC) không vững chắc, ông vua thị trường stablecoin toàn cầu Tether (USAT), World Liberty Financial (USD1) dựa vào gia đình Trump, đại diện gã khổng lồ internet Paypal (PYUSD), USDtb dựa vào Blackrock...... các đối thủ cạnh tranh đang tung ra những đòn tấn công dữ dội.
Một trường hợp điển hình là, kể từ khi Binance và USD1 ra mắt hoạt động trợ cấp chung (bao gồm kế hoạch tài chính kỳ hạn linh hoạt đã kết thúc và trợ cấp airdrop đang diễn ra) vào ngày 24 tháng 12 năm ngoái, quy mô cung ứng của USD1 đã tăng hơn 2 tỷ USD, cùng kỳ quy mô cung ứng của USDC thì thu hẹp hơn 5 tỷ USD —— rất có thể có mối liên hệ nhất định trong sự tăng giảm này.
Trường hợp tương tự cũng không loại trừ xảy ra với USAT, với tư cách là stablecoin đi sau, nếu Tether muốn kích thích sự tăng trưởng nguồn cung của nó, trợ cấp rõ ràng sẽ là biện pháp hiệu quả nhất. Là người dùng thông thường, chúng ta đương nhiên cũng hy vọng thấy các stablecoin lớn cuốn theo cuộc chiến khuyến khích.
Năng lực tài chính của Tether là không phải bàn cãi, năm 2025, Tether chỉ dùng ba quý đã đạt được lợi nhuận hàng chục tỷ USD, nhưng vấn đề ở đây là, Tether từ lâu đã phản đối việc trợ cấp thu nhập. CEO Tether Paolo Ardoino năm ngoái đã bày tỏ rõ ràng sự khinh thường đối với việc ngành đuổi theo stablecoin có sinh lời, thẳng thắn nói đây là một "ý tưởng tồi tệ", vì vậy trong tương lai liệu Tether có áp dụng phương án tăng trưởng tương tự như USD1 trên USAT hay không vẫn là ẩn số.
Đây là vấn đề chờ giải quyết dành cho Tether —— trong quá trình phát triển của stablecoin, Tether đã từng tận dụng lợi thế đi đầu của USDT, lần này với tư cách là kẻ đi sau đuổi theo, chiến lược phá cục của Tether rất đáng mong đợi.
