Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025 của Coingecko: Tổng vốn hóa thị trường sụt giảm mạnh, còn gì đang tăng?

marsbitXuất bản vào 2026-01-18Cập nhật gần nhất vào 2026-01-18

Tóm tắt

Báo cáo ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025 của CoinGecko cho thấy tổng vốn hóa thị trường giảm mạnh 23,7% trong quý IV, kết thúc năm ở mức 3 nghìn tỷ USD, đánh dấu mức sụt giảm hàng năm đầu tiên kể từ năm 2022. Mặc dù giá trị tổng thể giảm, thị trường vẫn chứng kiến một số điểm sáng: vốn hóa stablecoin tăng 48,9% lên 1.021 tỷ USD, đạt mức kỷ lục 3.110 tỷ USD; khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn tập trung (CEX) và phi tập trung (DEX) lần lượt tăng 47,4% và 346%, đạt các kỷ lục mới; và khối lượng giao dịch thị trường dự đoán tăng 302,7%. Vàng trở thành tài sản nổi bật nhất với mức tăng 62,6%, trong khi Bitcoin giảm 6,4%. Các công ty quỹ tài sản số (DATCos) đã triển khai ít nhất 49,7 tỷ USD để mua tiền điện tử, nắm giữ hơn 5% tổng nguồn cung Bitcoin và Ethereum.

Tác giả: CoinGecko

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Quý cuối cùng của năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự điều chỉnh mạnh mẽ, tổng vốn hóa thị trường giảm mạnh 23,7%, kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD. Điều này đánh dấu lần đầu tiên thị trường tiền điện tử ghi nhận mức sụt giảm hàng năm kể từ năm 2022, giảm 10,4% so với cùng kỳ. Mặc dù quý này từng đạt mức cao kỷ lục lịch sử 4,4 nghìn tỷ USD, nhưng sự kiện thanh lý lịch sử 190 tỷ USD vào tháng 10 đã dẫn đến việc giá giảm mạnh. Bất chấp sự điều chỉnh giá, biến động thị trường đã đẩy khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày lên mức cao nhất trong năm, đạt 1618 tỷ USD, trong khi thị trường stablecoin tăng trưởng 48,9% trong năm, thiết lập mức cao kỷ lục mới là 3110 tỷ USD.

Năm nay, thị trường tiền điện tử cho thấy xu hướng tách biệt so với các tài sản truyền thống, vàng tăng 62,6%, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện tốt, trong khi Bitcoin lại giảm 6,4%. Tuy nhiên, tỷ lệ chấp nhận thể chế ngày càng sâu rộng, các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Treasury Companies - DATCos) đã triển khai ít nhất 497 tỷ USD trong năm 2025 để mua lại hơn 5% tổng nguồn cung Bitcoin và Ethereum. Các điểm nhấn khác bao gồm khối lượng giao dịch thị trường dự báo tăng mạnh 302,7%, và khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng năm trên các sàn giao dịch tập trung đạt mức cao kỷ lục 86,2 nghìn tỷ USD. Những dữ liệu này chỉ ra rằng ngay cả khi giá giảm, cơ sở hạ tầng thị trường và tính hữu dụng vẫn đang tiếp tục mở rộng.

Báo cáo Ngành công nghiệp Tiền điện tử Năm 2025 của chúng tôi bao quát toàn diện từ toàn cảnh thị trường tiền điện tử đến phân tích sâu về Bitcoin và Ethereum, cũng như đi sâu vào hệ sinh thái Tài chính Phi tập trung (DeFi) và Token không thể thay thế (NFT), đồng thời xem xét hiệu suất của các Sàn giao dịch Tập trung (CEX) và Sàn giao dịch Phi tập trung (DEX).

Dưới đây là những điểm nổi bật chính trong báo cáo, nhưng hãy nhớ đọc kỹ toàn bộ nội dung báo cáo dài 60 trang.

Bảy điểm nổi bật trong Báo cáo Ngành công nghiệp Tiền điện tử Năm 2025 của CoinGecko

  1. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử năm 2025 giảm 10,4%, kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD
  2. Vốn hóa thị trường stablecoin năm 2025 tăng mạnh 1021 tỷ USD (+48,9%), thiết lập mức cao kỷ lục mới 3110 tỷ USD
  3. Vàng năm 2025 thể hiện nổi bật, tăng 62,6%, trong khi Bitcoin tụt lại phía sau, giảm 6,4%, đồng USD và dầu thô cũng thể hiện kém
  4. Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đã đầu tư ít nhất 497 tỷ USD trong năm 2025, với khoảng 50% tập trung vào quý III
  5. Khối lượng giao dịch thị trường dự báo năm 2025 tăng 302,7%, đạt 635 tỷ USD
  6. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung năm 2025 tăng 47,4%, đạt 86,2 nghìn tỷ USD, mức cao kỷ lục mới
  7. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch phi tập trung năm 2025 tăng 346%, đạt 6,7 nghìn tỷ USD, một mức cao kỷ lục mới nữa

1. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử Q4/2025 giảm mạnh 23,7% (giảm 9460 tỷ USD), cả năm kết thúc ở 3 nghìn tỷ USD

Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử trong quý IV đã giảm 23,7%, giảm 9460 tỷ USD, cả năm kết thúc ở mức 3 nghìn tỷ USD, giảm 10,4% so với cùng kỳ. Đây là lần đầu tiên thị trường tiền điện tử ghi nhận mức sụt giảm hàng năm kể từ năm 2022.

Quý IV năm 2025 bắt đầu, thị trường tiền điện tử thể hiện mạnh mẽ, tổng vốn hóa từng đạt mức cao kỷ lục lịch sử 4,4 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, đỉnh cao này không duy trì được, giá tiếp tục giảm cho đến cuối tháng 11, sau đó đi vào vùng dao động cho đến cuối năm. Ngòi nổ cho đợt giảm này là sự kiện thanh lý lịch sử 190 tỷ USD được kích hoạt sau khi Mỹ thông báo áp thuế 100% đối với Trung Quốc vào ngày 10 tháng 10.

Trong khi đó, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong quý IV tăng lên 1618 tỷ USD, lập mức cao nhất trong năm, tăng 4,4% so với quý trước. Mức tăng này chủ yếu nhờ sự kiện thanh lý và biến động cao sau đó. Tuy nhiên, khi thị trường bước vào giai đoạn dao động, khối lượng giao dịch dần giảm xuống.

2. Vốn hóa thị trường stablecoin năm 2025 tăng mạnh 1021 tỷ USD (+48,9%), thiết lập mức cao kỷ lục mới 3110 tỷ USD

Quý IV năm 2025, tổng vốn hóa stablecoin tăng 63 tỷ USD, kết thúc quý ở mức cao kỷ lục 3110 tỷ USD. Cả năm thị trường stablecoin tăng trưởng 48,9% so với cùng kỳ, tăng thêm 1021 tỷ USD.

Thay đổi lớn nhất trong quý IV đến từ stablecoin USDe của Ethena trên hệ sinh thái Ethereum, vốn hóa thị trường của nó đã giảm mạnh 57,3% (giảm 84 tỷ USD) sau khi nhanh chóng giảm đòn bẩy vào giữa tháng 10. Do sự kiện mất neo trên nền tảng Binance, nguồn cung USDe đã giảm từ mức đỉnh gần 150 tỷ USD xuống còn 63 tỷ USD, làm tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của các nhà đầu tư vào chiến lược vòng lặp lợi nhuận cao.

Trong khi đó, stablecoin PYUSD do PayPal ra mắt đã nổi lên, vốn hóa thị trường tăng mạnh 48,4% (tăng 12 tỷ USD), đạt 36 tỷ USD, thành công vươn lên vị trí stablecoin lớn thứ năm, thay thế USD1 của World Liberty Financial. Sự tăng trưởng của nó nhờ vào tính năng thanh toán thu nhập cho người sáng tạo được YouTube ra mắt, cùng với lợi suất khoảng 4,25% được cung cấp bởi Spark Savings Vault.

3. Vàng dẫn đầu năm 2025: Tăng 62,6%, Bitcoin thể hiện kém hơn, giảm 6,4%, USD và Dầu thô cũng yếu

Năm 2025, vàng trở thành tài sản thể hiện nổi bật nhất, tăng trưởng cả năm lên tới 62,6%. Ngược lại, Bitcoin thể hiện kém, giảm 6,4%, tương đồng với biểu hiện yếu kém của đồng USD và dầu thô.

Năm 2025, vàng thể hiện đặc biệt nổi bật, tăng 62,6% trong cả năm. Chỉ riêng quý IV, vàng đã tăng 11,4%, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và các bất ổn liên quan đến thuế quan. Theo sát đó là thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Nasdaq tăng 20,5%, chỉ số S&P 500 tăng 16,6%, nhờ vào câu chuyện AI liên tục được thúc đẩy.

Ngược lại, trong khi hàng hóa và cổ phiếu thể hiện mạnh mẽ, Bitcoin (BTC) lại thể hiện kém, giảm 6,4% trong cả năm. Các tài sản thể hiện kém hơn Bitcoin bao gồm chỉ số USD (giảm 10,0%, chịu ảnh hưởng của việc cắt giảm lãi suất và thay đổi chính trị) và dầu thô (giảm 21,5%, do nguồn cung toàn cầu dư thừa và sản lượng kỷ lục từ các quốc gia không thuộc OPEC).

4. Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đầu tư ít nhất 497 tỷ USD vào năm 2025, với khoảng 50% tập trung vào Quý III

Các Công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Treasury Companies - DATCos) đã trở thành người chơi quan trọng trên thị trường vào năm 2025, tổng cộng đầu tư ít nhất 497 tỷ USD để mua tiền điện tử trong cả năm. Quý III là đỉnh điểm đầu tư, chiếm một nửa tổng đầu tư cả năm, chủ yếu do làn sóng các DATCos altcoin mới nổi.

Tuy nhiên, tốc độ đầu tư trong quý IV đã chậm lại đáng kể, chỉ với 58 tỷ USD được đầu tư. Sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử đã kéo giá cổ phiếu của các DATCos xuống, khiến nhiều DATCos có giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) giảm xuống dưới 1,0. Điều này buộc họ phải sử dụng tiền để mua lại cổ phiếu, thay vì tiếp tục tích lũy tiền điện tử.

Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, các DATCos nắm giữ tổng cộng 1340 tỷ USD tài sản tiền điện tử, tăng 137,2% so với 565 tỷ USD vào ngày 1 tháng 1 năm 2025. Các DATCos hiện nắm giữ tổng cộng hơn 1 triệu Bitcoin và 6 triệu Ethereum, chiếm hơn 5% tổng nguồn cung của chúng.

5. Khối lượng giao dịch thị trường dự báo năm 2025 tăng mạnh 302,7%, đạt 635 tỷ USD

Năm 2025, thị trường dự báo đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, khối lượng giao dịch tăng 302,7% so với cùng kỳ, đạt mức cao kỷ lục 635 tỷ USD.

Khối lượng giao dịch danh nghĩa của thị trường dự báo đã tăng mạnh từ 158 tỷ USD năm 2024 lên 635 tỷ USD năm 2025, tăng 302,7% so với cùng kỳ.

Đầu năm 2025, Polymarket chiếm 85,6% thị phần trong quý I, nhưng đến quý IV đã bị Kalshi vượt mặt. Quý IV, thị phần của Kalshi đạt 39,6%, Polymarket đứng thứ hai với 32,4%. Đồng thời, Opinion, được hỗ trợ bởi Yzi Labs và dựa trên chuỗi BNB, ra mắt vào tháng 11, trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ với các thị trường hiện có. Khối lượng giao dịch của Opinion trong tháng 12 đạt 70 tỷ USD, ngang bằng với Kalshi, nhưng khối lượng giao dịch hiện tại có thể chịu ảnh hưởng từ các hoạt động airdrop.

6. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch tập trung năm 2025 tăng 47,4%, đạt 86,2 nghìn tỷ USD, mức cao kỷ lục mới

Quý IV năm 2025, khối lượng giao dịch của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung (Perp CEXes) hàng đầu ghi nhận 21,2 nghìn tỷ USD, giảm 12,0% so với 24,0 nghìn tỷ USD của quý III. Khối lượng giao dịch cả năm đạt 86,2 nghìn tỷ USD, tăng 47,4% so với năm 2024, lập mức cao kỷ lục mới.

Tháng 10 năm 2025 trở thành tháng có khối lượng giao dịch cao thứ hai trong lịch sử, chỉ sau tháng 8, khi Bitcoin thiết lập mức cao kỷ lục mới nhất. Ngược lại, tháng 12 là tháng giao dịch ảm đạm nhất trong năm, với khối lượng giao dịch chỉ đạt 5,3 nghìn tỷ USD.

Trong cả năm 2025, thị phần của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung hàng đầu tương đối ổn định. Thay đổi đáng kể duy nhất là khối lượng giao dịch của MEXC tăng mạnh vào tháng 11 và tháng 12, vượt qua OKX, Bybit và Bitget để vươn lên vị trí thứ hai. Và ngoài top 10, KuCoin đã thể hiện nổi bật trong năm 2025, trở thành sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn duy nhất không thuộc top 10 có khối lượng giao dịch vượt 1 nghìn tỷ USD.

7. Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên các sàn giao dịch phi tập trung năm 2025 tăng 346%, đạt 6,7 nghìn tỷ USD, lập mức cao kỷ lục mới

Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEXes) trong Q4/2025 tăng 80,8%, từ 1,8 nghìn tỷ USD trong Q3 lên 3,2 nghìn tỷ USD trong Q4.

Năm 2025, khối lượng giao dịch cả năm của mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu đạt 6,7 nghìn tỷ USD, tăng mạnh 346% so với 1,5 nghìn tỷ USD của năm 2024. Tỷ lệ khối lượng giao dịch Perp DEX so với các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung (CEX) đã tăng từ 2,5% một năm trước lên 7,8%.

Sự tăng trưởng khối lượng giao dịch chủ yếu được thúc đẩy bởi các biện pháp khuyến khích và hoạt động airdrop được cung cấp bởi các sàn giao dịch như Lighter, Aster, edgeX, GRVT và Paradex. Hyperliquid nhìn chung vẫn là sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hoạt động tích cực nhất trong năm 2025, nhưng trong quý IV đã bị Lighter vượt mặt. Hyperliquid và Lighter hiện đã lọt vào top mười sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có khối lượng giao dịch hàng năm, lần lượt ghi nhận khối lượng giao dịch là 2,9 nghìn tỷ USD và 1,3 nghìn tỷ USD.

Câu hỏi Liên quan

QTổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã kết thúc năm 2025 như thế nào?

ATổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã kết thúc năm 2025 ở mức 3 nghìn tỷ USD, giảm 10,4% so với năm trước đó. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2022 thị trường ghi nhận mức sụt giảm hàng năm.

QTài sản truyền thống nào có hiệu suất tốt nhất trong năm 2025 so với Bitcoin?

AVàng là tài sản truyền thống có hiệu suất tốt nhất trong năm 2025, tăng trưởng 62,6%, trong khi Bitcoin lại giảm 6,4%.

QStablecoin đã phát triển ra sao trong năm 2025?

AVốn hóa thị trường stablecoin đã tăng 48,9% trong năm 2025, tương ứng 1021 tỷ USD, đạt mức kỷ lục mới là 3110 tỷ USD.

QCác công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đã đầu tư bao nhiêu vào năm 2025?

ACác công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DATCos) đã triển khai ít nhất 497 tỷ USD để mua tiền mã hóa trong năm 2025, với khoảng 50% tập trung vào quý III.

QKhối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) thay đổi thế nào?

AKhối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trên các sàn giao dịch phi tập trung (Perp DEXes) đã tăng 346% trong năm 2025, đạt 6,7 nghìn tỷ USD, một mức kỷ lục mới.

Nội dung Liên quan

Humanity bị đánh cắp hơn 31 triệu USD, đội ngũ phía sau đang mở đường cho dự án mới?

Humanity Protocol vừa hứng chịu một vụ tấn công bảo mật nghiêm trọng, ước tính tổn thất hơn 31 triệu USD. Nguyên nhân được nhóm phát triển xác nhận là do rò rỉ khóa riêng tư của một thành viên trong Humanity Foundation, dẫn đến việc hacker chiếm đoạt và bán tháo token H, khiến giá giảm hơn 90%. Tuy nhiên, điều tra viên ZachXBT nghi ngờ đây có thể là một vụ "thao túng có chủ đích" từ chính đội ngũ dự án, nhằm chuẩn bị cho một dự án mới tên Everything. Cộng đồng chỉ ra lịch sử đáng ngờ của đội ngũ Humanity, bao gồm việc thuê ngoài kỹ thuật, phân phối airdrop không minh bạch và tiểu sử của một số lãnh đạo liên quan đến quản lý yếu kém và tranh chấp tài chính trước đây. Dự án mới Everything, do chính Humanity Investments dẫn đầu vòng gọi vốn, làm dấy lên nghi vấn rằng đây có thể là một chiến thuật "lột xác" để chuyển hướng sang dự án mới, để lại tổn thất cho các nhà đầu tư hiện tại. Giá token H trong tương lai sẽ phụ thuộc vào cách xử lý sự cố và động thái từ đội ngũ dự án.

Odaily星球日报55 phút trước

Humanity bị đánh cắp hơn 31 triệu USD, đội ngũ phía sau đang mở đường cho dự án mới?

Odaily星球日报55 phút trước

Sun Zhengyi - Người bị phá sản bởi những câu chuyện hay, đang chờ đợi Alibaba tiếp theo của mình

Son Masayoshi đã trở lại. Sau nhiều năm thất bại với những khoản đầu tư như WeWork và tổn thất lớn từ Quỹ Vision, ông giờ đây được cứu rỗi bởi làn sóng AI. Cổ phiếu Arm và cổ phần OpenAI trong tay ông tăng giá mạnh, đưa SoftBank bật tăng và đưa Son Masayoshi trở lại vị trí người giàu nhất châu Á. Ông từng trải qua đỉnh cao internet những năm 1990, giàu lên nhanh chóng nhờ Yahoo và Alibaba, nhưng cũng chứng kiến tài sản bốc hơi 700 tỷ USD khi bong bóng vỡ. Giai đoạn 2017-2022 là chuỗi ngày đen tối: WeWork sụp đổ, Vision Fund thua lỗ nặng, hàng loạt startup thất bại. Son Masayoshi thừa nhận sai lầm, rút vào im lặng và chuyển sang "chế độ phòng thủ". Bước ngoặt đến với Arm - công ty ông mua năm 2016 với giá cao nay trở thành "cần câu vàng" trong kỷ nguyên AI. IPO năm 2023 giúp SoftBank thu về gấp 10 lần. Nhưng quyết định lớn nhất là đổ hàng trăm tỷ USD vào OpenAI, khoản đầu tư hiện đã sinh lời khoảng 450 tỷ USD. Nhờ hai tài sản AI này, SoftBank phục sinh ngoạn mục. Son Masayoshi, người luôn tìm kiếm những câu chuyện vĩ đại để thay đổi thế giới, một lần nữa được vận may mỉm cười.

marsbit1 giờ trước

Sun Zhengyi - Người bị phá sản bởi những câu chuyện hay, đang chờ đợi Alibaba tiếp theo của mình

marsbit1 giờ trước

WeChat Agent phát "Hùng Lệnh", nửa bầu trời Internet hưởng ứng

Để cung cấp trải nghiệm tương tác thông minh hơn, WeChat Open Platform đã ban hành hướng dẫn cho nhà phát triển về AI WeChat, cho phép các mini-program tích hợp vào hệ sinh thái AI WeChat. Sau khi tích hợp, các mini-program có cơ hội được AI WeChat đề xuất và gọi. Meituan, Ctrip, Tongcheng và các nền tảng dịch vụ khác đã công bố tích hợp hàng đầu. AI WeChat, hay Agent WeChat, dự kiến sẽ cho phép người dùng thực hiện các tác vụ như đặt đồ uống hoặc nhà hàng thông qua lệnh bằng giọng nói. Agent này có thể điều phối hàng triệu mini-program trong hệ sinh thái WeChat, tạo thành một siêu ứng dụng với khả năng hiểu ý định, gọi công cụ, xử lý thanh toán và quản lý ngữ cảnh. Nền tảng kỹ thuật bao gồm UI-Oceanus, một mô hình thế giới để dự đoán kết quả thao tác trên mini-program. WeChat là nền tảng lý tưởng cho Agent này nhờ bối cảnh phong phú từ chuỗi quan hệ, mini-program, thanh toán và nội dung. Các sản phẩm AI khác của Tencent như Yuanbao, WorkBuddy, ima và Marvis đã tích lũy năng lực cho AI WeChat thông qua cơ chế Thiết kế chung (Co-Design), cho phép chuyển giao năng lực giữa các sản phẩm. Tencent chọn cách tiếp cận Giao thức Agent-to-Agent (A2A) để các Agent từ các nhà sản xuất khác (như Honor, Xiaomi) có thể giao tiếp và gọi các chức năng có kiểm soát trong WeChat, thay vì phương pháp Giao diện người dùng đồ họa (GUI) có thể bị chặn. Điều này giúp Tencent kiểm soát quyền truy cập và các quy tắc trong hệ sinh thái của mình. Với 1,432 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, chi phí vận hành AI WeChat là rất lớn. Tencent có thể sử dụng chiến lược đa mô hình, kết hợp các mô hình nhỏ cho tác vụ cơ bản và mô hình mạnh cho tác vụ phức tạp. Khoản đầu tư tiềm năng 10 tỷ nhân dân tệ vào DeepSeek và việc điều chỉnh giá trên Tencent Cloud cho thấy mối quan hệ hợp tác chiến sâu sắc, có thể cung cấp năng lực suy luận chi phí thấp cho AI WeChat. Các chuyên gia của Tencent nhấn mạnh rằng AI là một cuộc chơi dài hạn, nơi giá trị thực tiễn quan trọng hơn điểm số trên bảng xếp hạng. AI WeChat hướng tới giải quyết các "vấn đề hay" trong cuộc sống hàng ngày của hàng tỷ người dùng, đánh dấu sự bước vào hiệp hai của Tencent trong lĩnh vực AI.

marsbit1 giờ trước

WeChat Agent phát "Hùng Lệnh", nửa bầu trời Internet hưởng ứng

marsbit1 giờ trước

MicroStrategy Sẽ Không Chết Trong Đợt Sụt Giảm Này: Tính Phản Chiếu, MSTR Hồi Neo Và Logic Tự Cứu 'Bán Cổ Phiếu Không Bán Coin'

**Tóm tắt bài viết "MicroStrategy Không Chết Vì Đợt Giảm Giá Này: Tính Phản Chiếu, STRC Hồi Neo Mệnh Giá và Logic Tự Cứu 'Bán Cổ Phiếu, Không Bán Bitcoin'"** Đợt sụt giảm nhanh chóng của Bitcoin (BTC) gần đây có thể là một cuộc tấn công có chủ đích nhắm vào MicroStrategy (MSTR), khai thác lo ngại về khủng hoảng thanh khoản. Điều này minh họa **tính phản chiếu (reflexivity)**: kỳ vọng thị trường có thể tự biến thành hiện thực. Kịch bản tấn công: dự trữ tiền mặt giảm → kỳ vọng MSTR buộc phải bán BTC → bán tháo gây áp lực giảm giá BTC → giá BTC giảm làm xấu đi bảng cân đối kế toán và giá trị tài sản ròng điều chỉnh theo BTC (mNAV) → kỳ vọng "không thể chống đỡ" càng được củng cố. Cổ phiếu ưu đãi STRC của MSTR (thực chất là trái phiếu lãi suất thả nổi) cũng giảm theo do thị trường định giá lại rủi ro và yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao hơn lãi suất danh nghĩa hiện tại. Tuy nhiên, với bản chất là công cụ **lãi suất thả nổi**, giá STRC về lâu dài sẽ có xu hướng quay trở lại neo tại mệnh giá 100. Đây là điều kiện tiên quyết để MSTR có thể tiếp tục sử dụng STRC như một công cụ gây vốn hiệu quả. Để phá vỡ vòng xoáy phản chiếu và củng cố dự trữ tiền mặt, MSTR có hai lựa chọn: **bán BTC** hoặc **phát hành thêm cổ phiếu phổ thông**. * **Bán BTC** có thể giải quyết khủng hoảng ngắn hạn nhưng là hành động "uống thuốc độc giải cơn khát". Nó phá vỡ câu chuyện "không bao giờ bán BTC" – nguồn gốc tạo ra **mNAV premium** (khi mNAV > 1). Việc này khiến cổ phiếu phổ thông bị định giá lại, làm thu hẹp hoặc xóa sổ khoản premium, hủy hoại "bánh đà" tăng trưởng dựa trên việc phát hành cổ phiếu để mua thêm BTC. Hơn nữa, bán BTC làm giảm lượng BTC trên mỗi cổ phiếu và có thể làm xấu hơn tỷ lệ nợ. * **Phát hành thêm cổ phiếu phổ thông** (khi mNAV > 1) là giải pháp ưu việt. MSTR có thể sử dụng một phần số tiền huy động được để tăng dự trữ tiền mặt (làm dịu lo ngại của trái chủ STRC), trong khi phần còn lại mua BTC vẫn tạo ra giá trị cho cổ đông nhờ vào premium. Cách này bảo vệ được lượng BTC trên mỗi cổ phiếu, không làm tổn hại đến câu chuyện đầu tư, và còn cải thiện tỷ lệ nợ. Tóm lại, MSTR khó có thể chết trong đợt sụt giảm này vì có các công cụ để ứng phó. Tuy nhiên, lựa chọn giữa **bán cổ phiếu** và **bán BTC** sẽ quyết định tính bền vững lâu dài của mô hình và câu chuyện đầu tư mà công ty đã xây dựng. Việc bán BTC, dù có thể giải cứu ngắn hạn, sẽ đặt ra câu hỏi về kết cục trong tương lai khi vòng xoáy phản chiếu tiếp diễn.

marsbit2 giờ trước

MicroStrategy Sẽ Không Chết Trong Đợt Sụt Giảm Này: Tính Phản Chiếu, MSTR Hồi Neo Và Logic Tự Cứu 'Bán Cổ Phiếu Không Bán Coin'

marsbit2 giờ trước

Humanity bị đánh cắp 31 triệu USD, một private key khiến giá token giảm 90%

Ngày 9/6, dự án danh tính số Humanity Protocol đã bị tấn công an ninh nghiêm trọng do một khóa cá nhân bị rò rỉ từ một thành viên quỹ. Kẻ tấn công đã đánh cắp hơn 31 triệu USD và đúc thêm 100 triệu token H để bán, khiến giá token H lao dốc hơn 90%. Người sáng lập Terence Kwok khuyến cáo người dùng tạm dừng tương tác với cầu nối chéo hoặc các pool thanh khoản của dự án. Đội ngũ đang hợp tác với các chuyên gia bảo mật và sàn giao dịch để xử lý sự cố. Humanity Protocol, một dự án định danh sinh trắc vân tay từng định giá 1 tỷ USD, trước đó đã vấp phải tranh cãi khi được tiết lộ rằng có tới 88% số hồ sơ người dùng có thể là robot. Dự án cũng bị nghi ngờ về nguồn gốc code và mô hình vận hành. Đây là một tổn thất an ninh lớn nữa cho ngành DeFi năm 2026, nhấn mạnh bài học cũ về quản lý khóa cá nhân, nơi việc thiếu các biện pháp bảo vệ cơ bản như đa chữ ký có thể dẫn đến hậu quả thảm khốc.

marsbit2 giờ trước

Humanity bị đánh cắp 31 triệu USD, một private key khiến giá token giảm 90%

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai

Bài viết Nổi bật

Làm thế nào để Mua T

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Threshold Network Token (T) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Threshold Network Token (T) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Threshold Network Token (T) của BạnSau khi mua Threshold Network Token (T), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Threshold Network Token (T)Giao dịch Threshold Network Token (T) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 502Xuất bản vào 2024.12.13Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua T

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của T (T) được trình bày dưới đây.

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow