Coinbase Global Inc. đã kiện các tiểu bang Michigan, Illinois và Connecticut tại tòa án liên bang, yêu cầu thẩm phán ngăn các cơ quan quản lý tiểu bang coi các thị trường dự đoán như cờ bạc bất hợp pháp. Sàn giao dịch này cho rằng những vấn đề đó nên được quản lý bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Liên bang (CFTC), chứ không phải bởi các cơ quan quản lý trò chơi của tiểu bang.
Theo Coinbase, hợp đồng thị trường dự đoán là các công cụ phái sinh thuộc Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, và Quốc hội đã trao quyền cho CFTC để giám sát các thị trường đó.
Công ty đang tìm kiếm biện pháp khắc phục tuyên bố và lệnh cấm để ngăn chặn cái mà họ gọi là mạng lưới các quy tắc của tiểu bang có thể ngăn cản các sản phẩm được phê duyệt liên bang đến tay người tiêu dùng. Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, đã công khai thúc đẩy lập luận đó.
Hôm nay @coinbase đã nộp đơn kiện tại CT, MI, và IL để xác nhận điều rõ ràng: thị trường dự đoán hoàn toàn thuộc thẩm quyền của @CFTC, không phải bất kỳ cơ quan quản lý trò chơi nào của tiểu bang (chứ chưa nói đến 50). Những nỗ lực của tiểu bang nhằm kiểm soát hoặc thẳng thừng chặn các thị trường này bóp nghẹt sự đổi mới...
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) ngày 19 tháng 12 năm 2025
Tại Sao Các Tiểu Bang Can Thiệp
Báo cáo đã tiết lộ rằng một số tiểu bang đã hành động. Các cơ quan quản lý của Connecticut đã ra lệnh ngừng và desist đối với các nền tảng như Kalshi, Robinhood và Crypto.com, nói rằng một số hợp đồng sự kiện trông giống như cá cược thể thao không được cấp phép theo luật tiểu bang. Những hành động đó đã góp phần châm ngòi cho cuộc chiến pháp lý rộng hơn khi các công ty nói rằng họ hoạt động theo các quy tắc liên bang.
Coinbase không chỉ tranh luận tại tòa án. Sàn giao dịch này có kế hoạch cung cấp giao dịch hợp đồng sự kiện cho người dùng Mỹ thông qua quan hệ đối tác với Kalshi, một nền tảng được CFTC quản lý, với mục tiêu ra mắt vào tháng 1 năm 2026. Lịch trình đó là một lý do khiến Coinbase nói rằng họ cần một phán quyết rõ ràng của liên bang ngay bây giờ, để tránh bị chặn ở một số tiểu bang sau khi ra mắt.
Phản Ứng Thị Trường Và Bối Cảnh
Động thái này diễn ra giữa cuộc giằng co rộng hơn về việc liệu thị trường dự đoán là sản phẩm tài chính hay cờ bạc. Kalshi đã phải đối mặt với những cuộc chiến tương tự ở một số tiểu bang, và cho đến nay, các tòa án đã đưa ra các phán quyết trái ngược nhau. Các nhà quan sát thị trường nói rằng kết quả ở đây có thể quyết định việc liệu các hợp đồng sự kiện được phê duyệt liên bang có sẵn trên toàn quốc hay phải được xử lý từng tiểu bang một.
Vụ kiện cũng rơi vào tầm ngắm của các nhà đầu tư. Cổ phiếu của Coinbase đã giảm hơn 10% tại một thời điểm vào cùng ngày nộp đơn kiện, mặc dù các biến động giao dịch cũng liên quan đến các biến động rộng hơn trong giá tiền mã hóa. Báo cáo liên kết sự thay đổi cổ phiếu với cả tin tức và xu hướng thị trường cơ bản.
Nếu các thẩm phán liên bang ủng hộ Coinbase, phán quyết có thể củng cố thẩm quyền của CFTC và giúp các nền tảng được quản lý ở cấp liên bang dễ dàng hoạt động xuyên biên giới tiểu bang hơn. Nếu các thẩm phán đứng về phía các tiểu bang, các công ty có thể phải đối mặt với nhu cầu cấp phép ở nhiều nơi hoặc bị buộc phải hạn chế một số hợp đồng nhất định ở một số khu vực pháp lý.
Hình ảnh nổi bật từ Coinbase, biểu đồ từ TradingView
