CFTC mở đường thí điểm cho phép sử dụng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp trên thị trường phái sinh

cointelegraphXuất bản vào 2025-12-09Cập nhật gần nhất vào 2025-12-09

Tóm tắt

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã ban hành hướng dẫn cập nhật về việc sử dụng tài sản kỹ thuật số làm tài sản thế chấp trong thị trường phái sinh, mở đường cho một chương trình thí điểm. Chương trình này cho phép các công ty môi giới (FCM) chấp nhận Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và stablecoin USDC của Circle làm tài sản thế chấp ký quỹ. Bước đi này nhằm tích hợp tiền mã hóa vào thị trường có quy định, bảo vệ khách hàng, giảm ma sát trong quá trình thanh toán nhờ khả năng chuyển tài sản thế chấp token hóa ngay lập tức trên chuỗi và hỗ trợ giảm thiểu rủi ro. Các FCM tham gia phải tuân thủ các tiêu chí báo cáo nghiêm ngặt. CFTC cũng đã rút lại một hướng dẫn cũ được coi là lỗi thời. Các lãnh đạo trong ngành công nghệ blockchain đánh giá cao động thái này, coi đây là một bước tiến lớn về hiệu quả vốn và tự động hóa, thúc đẩy việc áp dụng cơ sở hạ tầng onchain để tự động hóa quyết toán cho các tài sản phái sinh.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã ban hành hướng dẫn cập nhật về tài sản thế chấp được mã hóa trên thị trường phái sinh, mở đường cho chương trình thí điểm nhằm kiểm tra cách thức sử dụng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp.

Tài sản thế chấp trên thị trường phái sinh đóng vai trò như một khoản ký quỹ bảo đảm, đảm bảo rằng nhà giao dịch có thể trang trải các tổn thất tiềm ẩn.

Chương trình thí điểm tài sản số, được công bố bởi quyền chủ tịch CFTC Caroline Pham vào thứ Hai, sẽ cho phép các công ty môi giới hàng hóa tương lai (FCM) - công ty hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai cho khách hàng - chấp nhận Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và stablecoin USDC của Circle (USDC) làm tài sản thế chấp ký quỹ.

Chương trình thí điểm của CFTC là một bước tiến khác trong việc tích hợp tiền mã hóa vào thị trường được quy định, và CEO Circle Heath Tarbert cho biết nó cũng sẽ bảo vệ khách hàng, giảm ma sát thanh toán do tài sản thế chấp được mã hóa di chuyển ngay lập tức trên chuỗi, và hỗ trợ giảm thiểu rủi ro.

Pham cho biết trong một tuyên bố rằng chương trình thí điểm cũng "thiết lập các rào chắn rõ ràng để bảo vệ tài sản của khách hàng và cung cấp khả năng giám sát và báo cáo nâng cao từ CFTC".

Là một phần của chương trình thí điểm, các FCM tham gia sẽ phải tuân theo các tiêu chí báo cáo nghiêm ngặt, yêu cầu báo cáo hàng tuần về tổng số tài sản khách hàng nắm giữ và bất kỳ vấn đề đáng kể nào có thể ảnh hưởng đến việc sử dụng tiền mã hóa làm tài sản thế chấp.

Nguồn: Caroline Pham

Hướng dẫn cập nhật của CFTC về tài sản được mã hóa

Bộ phận Tham gia Thị trường, Bộ phận Giám sát Thị trường và Bộ phận Thanh toán và Rủi ro của CFTC cũng đã ban hành hướng dẫn cập nhật về việc sử dụng tài sản được mã hóa làm tài sản thế chấp trong giao dịch hợp đồng tương lai và hoán đổi.

Hướng dẫn bao gồm các tài sản thế giới thực được mã hóa, bao gồm quỹ thị trường tiền tệ của Kho bạc Hoa Kỳ, và các chủ đề như tài sản được mã hóa đủ điều kiện, khả năng thực thi pháp lý, phân tách và các sắp xếp kiểm soát.

Pham cho biết trong một bài đăng trên X vào thứ Hai rằng "hướng dẫn cung cấp sự rõ ràng về quy định và mở ra cánh cửa cho nhiều tài sản kỹ thuật số được bổ sung làm tài sản thế chấp bởi các sàn giao dịch và nhà môi giới, bên cạnh trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và quỹ thị trường tiền tệ".

Bộ phận Tham gia Thị trường cũng đưa ra một "vị thế không hành động" về các yêu cầu cụ thể liên quan đến việc sử dụng stablecoin thanh toán làm tài sản thế chấp ký quỹ của khách hàng và việc nắm giữ một số stablecoin thanh toán sở hữu độc quyền trong các tài khoản khách hàng được tách biệt.

Một Tư vấn Nhân viên CFTC đã hạn chế khả năng của FCM trong việc chấp nhận tiền mã hóa làm tài sản thế chấp của khách hàng, Tư vấn Nhân viên 20-34, cũng đã bị rút lại vì nó "lỗi thời và không còn phù hợp", một phần là do Đạo luật GENIUS.

Giới lãnh đạo crypto ủng hộ động thái của CFTC

Một số giám đốc điều hành trong lĩnh vực crypto hoan nghênh động thái này của CFTC.

Katherine Kirkpatrick Bos, cốc vấn pháp lý tại công ty blockchain StarkWare, cho biết việc sử dụng "tài sản thế chấp được mã hóa trên thị trường phái sinh là CỰC KỲ LỚN".

Liên quan: Cơ quan quản lý Hoa Kỳ bác bỏ tin đồn sáp nhập SEC-CFTC, nỗ lực xua tan 'FUD' về crypto

"Thanh toán nguyên tử, minh bạch, tự động hóa, hiệu quả vốn, tiết kiệm. Cảm giác có phần đột ngột nhưng ai còn nhớ hội nghị thượng đỉnh về mã hóa vào tháng 2/24, một tia hy vọng trong bóng tối", cô nói.

Giám đốc pháp lý của Coinbase Paul Grewal cũng ủng hộ hành động này, gọi Tư vấn Nhân viên 20-34 là "một trần bê tông đè lên sự đổi mới".

"Nó dựa trên thông tin lỗi thời, vượt xa ranh giới của quy định và cản trở các mục tiêu của PWG."

Nguồn: Paul Grewal

Trong khi đó, Salman Banaei, cố vấn pháp lý tại mạng layer-1 blockchain Plume Network, cho biết đây là một "động thái lớn" của CFTC, và là một động lực khác hướng tới việc áp dụng rộng rãi hơn.

"Đây là một bước tiến tới việc sử dụng cơ sở hạ tầng onchain để tự động hóa việc thanh toán cho loại tài sản lớn nhất thế giới: các công cụ phái sinh OTC, hoán đổi", ông nói thêm.

Tạp chí: Thời khắc 'bây giờ hoặc không bao giờ' của XRP, Kalshi chọn Solana: Hodler’s Digest, 30/11 – 6/12

Câu hỏi Liên quan

QCFTC đã công bố chương trình thí điểm nào liên quan đến tiền điện tử?

ACFTC đã công bố chương trình thí điểm cho phép các công ty môi giới hối phiếu (FCM) chấp nhận Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và stablecoin USDC của Circle làm tài sản thế chấp ký quỹ.

QLợi ích chính của việc sử dụng tài sản token hóa làm tài sản thế chấp là gì theo CFTC?

ATheo CFTC, lợi ích bao gồm bảo vệ khách hàng, giảm ma sát trong quá trình thanh toán do tài sản thế chấp được token hóa di chuyển ngay lập tức trên chuỗi và hỗ trợ giảm thiểu rủi ro.

QCác FCM tham gia chương trình thí điểm phải tuân thủ yêu cầu báo cáo nào?

ACác FCM tham gia phải báo cáo hàng tuần về tổng số tài sản của khách hàng và bất kỳ vấn đề đáng kể nào có thể ảnh hưởng đến việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp.

QTài liệu hướng dẫn nào của CFTC đã bị rút lại và tại sao?

ACFTC Staff Advisory 20-34 đã bị rút lại vì nó được coi là 'lỗi thời và không còn phù hợp', một phần là do Đạo luật GENIUS.

QPhản ứng của các giám đốc điều hành trong ngành công nghiệp tiền điện tử đối với động thái của CFTC như thế nào?

ANhiều giám đốc điều hành tiền điện tử, như Katherine Kirkpatrick Bos của StarkWare và Paul Grewal của Coinbase, đã hoan nghênh động thái này, coi đó là một bước tiến lớn cho đổi mới và áp dụng rộng rãi hơn.

Nội dung Liên quan

Kraken Thêm Giao Dịch Token On-Chain Solana Trực Tiếp Trong Ứng Dụng

Kraken đã tích hợp giao dịch token trực tiếp trên chuỗi Solana vào ứng dụng chính của mình, cho phép người dùng đủ điều kiện tại Mỹ và hơn 100 quốc gia truy cập khoảng 2.500 token dựa trên Solana. Tính năng này nhằm đơn giản hóa giao dịch on-chain: người dùng không cần ví riêng, cụm từ khôi phục hay chuyển đổi ứng dụng, vì mọi giao dịch đều được thực hiện ngay trong giao diện quen thuộc của Kraken. Solana được chọn làm mạng khởi đầu do thị trường token năng động, thanh khoản hình thành sớm và nhu cầu lớn từ giới đầu tư bán lẻ. Kraken giải quyết khoảng cách giữa sàn tập trung và DeFi bằng cách hiển thị tài sản on-chain cùng với số dư hiện có, giúp trải nghiệm quản lý danh mục thống nhất. Công nghệ ví nhúng của Privy và các giao thức DEX Solana xử lý phần kỹ thuật phía sau, giảm bớt thao tác phức tạp cho người dùng. Tuy nhiên, Kraken cảnh báo rằng các token này chưa được đánh giá như niêm yết truyền thống, nên rủi ro thị trường vẫn cao. Động thái này phản ánh xu hướng các sàn lớn đang tìm cách thu hút hoạt động DeFi vào giao diện bán lẻ chủ đạo. Nếu thành công, Kraken có thể mở rộng mô hình sang các chuỗi khác, giúp giao dịch phi tập trung tiếp cận đông đảo người dùng hơn.

bitcoinist35 phút trước

Kraken Thêm Giao Dịch Token On-Chain Solana Trực Tiếp Trong Ứng Dụng

bitcoinist35 phút trước

Sự Khởi Đầu Chậm Rãi Của ETF Litecoin Cho Thấy Quỹ Altcoin Vẫn Phải Đối Mặt Với Bài Kiểm Tra Nhu Cầu

Quỹ ETF Litecoin (LTCC) của Canary Capital đã có khởi đầu chậm chạp, với dòng tiền ròng tích lũy chỉ khoảng 9,3 triệu USD kể khi ra mắt và tài sản quản lý (AUM) hiện thấp hơn. Điều này cho thấy nhu cầu thể chế đối với sản phẩm ETF của các altcoin như Litecoin vẫn còn hạn chế rất xa so với các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum khổng lồ. Dữ liệu ban đầu này là một phép thử thực tế cho luận điểm rằng việc phê duyệt ETF Bitcoin sẽ mở đường cho một thị trường ETF altcoin rộng lớn hơn. Nó nhấn mạnh rằng sự chấp thuận của cơ quan quản lý không tự động đảm bảo dòng vốn thể chế. Các nhà đầu tư cần có lý do cụ thể để phân bổ vốn, dựa trên thanh khoản, câu chuyện đầu tư hấp dẫn và sự phù hợp với danh mục. Trong khi Litecoin có lịch sử lâu đời và hồ sơ pháp lý tương đối rõ ràng, câu chuyện đầu tư của nó lại khiêm tốn hơn so với "kho lưu trữ giá trị" của Bitcoin hay nền kinh tế hợp đồng thông minh của Ethereum. Điều này có thể đủ cho một sản phẩm ETF ngách, nhưng chưa biến nó thành tài sản "phải sở hữu" đối với các định chế. Bài học từ LTCC cho thấy triển vọng ETF altcoin sẽ mang tính chọn lọc cao. Các sản phẩm tương lai gắn với những đồng tiền có câu chuyện mạnh mẽ hơn (như Solana, XRP) có thể gặp phản ứng khác, nhưng rõ ràng Bitcoin và Ethereum vẫn sẽ là hai làn chính cho dòng vốn thể chế thông qua ETF trong khi các quỹ altcoin nhỏ hơn sẽ phải cạnh tranh cho nguồn vốn chuyên biệt.

bitcoinist1 giờ trước

Sự Khởi Đầu Chậm Rãi Của ETF Litecoin Cho Thấy Quỹ Altcoin Vẫn Phải Đối Mặt Với Bài Kiểm Tra Nhu Cầu

bitcoinist1 giờ trước

Cả mạng ca ngợi Noam gia nhập, nhưng hóa đơn thua lỗ của OpenAI lại dày thêm một trang

OpenAI công bố tuyển dụng Noam Shazeer - "cha đẻ Transformer" - làm người đứng đầu nghiên cứu kiến trúc, được cộng đồng mạng hoan nghênh. Tuy nhiên, dữ liệu tài chính được kiểm toán cho thấy một bức tranh ảm đạm: năm 2025, doanh thu đạt 13,07 tỷ USD nhưng lỗ hoạt động lên tới 20,92 tỷ USD, lỗ ròng gần 39 tỷ USD. Quý I/2026, họ đốt 3,7 tỷ USD tiền mặt, vượt quá một nửa doanh thu cùng kỳ. Bài viết chỉ ra rằng việc thuê Noam, người từng được Google trả 2,7 tỷ USD để quay lại, giống một "giao dịch lo lắng". OpenAI đang mất nhân tài nghiên cứu cốt lõi (như Karpathy, Ilya) và chuyển trọng tâm sang lặp lại sản phẩm. Hốt hoảng tài chính bắt nguồn từ chi phí khổng lồ: phí thuê điện toán từ Microsoft (10,59 tỷ USD năm 2025), chi phí suy luận và tiếp thị. Trong khi đó, 9 tỷ người dùng hoạt động hàng tuần chỉ có 50 triệu người trả tiền, biến người dùng miễn phí thành gánh nặng chi phí. Đối thủ Anthropic cho thấy lối đi khác: tập trung vào khách hàng doanh nghiệp (chiếm ~80% doanh thu), kiểm soát chi phí, và được báo cáo là đã có quý đầu tiên sinh lời. OpenAI, ngược lại, dường như đang sử dụng câu chuyện "thiên tài" về Noam để hỗ trợ định giá cao ngất cho đợt IPO sắp tới, chuyển rủi ro thua lỗ sang các nhà đầu tư thị trường thứ cấp. Câu hỏi then chốt là: liệu kiến trúc mới của Noam có thể cứu doanh nghiệp đang đốt tiền mặt với tốc độ chóng mặt này kịp thời không, hay nó chỉ là một chú thích trong câu chuyện định giá? Sổ sách kế toán không quan tâm đến thiên tài, mà chỉ quan tâm đến việc công ty còn bao nhiêu quý để chờ đợi.

marsbit1 giờ trước

Cả mạng ca ngợi Noam gia nhập, nhưng hóa đơn thua lỗ của OpenAI lại dày thêm một trang

marsbit1 giờ trước

"Sở Hữu" Hay "Thuê Mướn" Trí Tuệ? Câu Hỏi Mới Cho Khởi Nghiệp AI

Mythos ngừng hoạt động đã khiến các nhà sáng lập AI nhận ra một vấn đề cốt lõi: khi sản phẩm phụ thuộc vào mô hình và nền tảng bên ngoài, công ty thực sự sở hữu điều gì? Cuộc thảo luận thường tập trung vào chi phí của mô hình mã nguồn mở so với API của mô hình tiên tiến, nhưng yếu tố then chốt thực sự là quyền kiểm soát. Sử dụng API mô hình tiên tiến giống như "thuê trí tuệ": giúp khởi động nhanh nhưng đồng nghĩa với việc chấp nhận rủi ro từ các quyết định về giá cả, chính sách hoặc thậm chí là ngừng cung cấp của nhà cung cấp. Ngược lại, "sở hữu trí tuệ" nghĩa là xây dựng dựa trên một mô hình mã nguồn mở mạnh mẽ và định hình nó bằng dữ liệu, quy trình làm việc, kiến thức chuyên môn và các tiêu chuẩn đánh giá độc đáo của công ty. Theo thời gian, nó trở thành tài sản trí tuệ riêng, phản ánh chính xác công việc kinh doanh cốt lõi. Tương lai của AI không phải là một mô hình lớn duy nhất thống trị tất cả, mà sẽ tồn tại nhiều "mặt trận" khác nhau: mô hình tiên tiến phổ thông, mô hình được huấn luyện tiếp với kiến thức chuyên sâu của doanh nghiệp, mô hình chuyên dụng cho lĩnh vực hẹp, và hệ thống định tuyến kết hợp nhiều mô hình. Lợi thế cạnh tranh thực sự nằm ở khả năng biến trí tuệ thành tài sản độc đáo và có thể kiểm soát của công ty, thay vì chỉ đơn thuần có khả năng gọi đến một mô hình mạnh.

marsbit2 giờ trước

"Sở Hữu" Hay "Thuê Mướn" Trí Tuệ? Câu Hỏi Mới Cho Khởi Nghiệp AI

marsbit2 giờ trước

Xu hướng chứng khoán Mỹ (19/6): Đàm phán Mỹ-Iran kết thúc, phí bảo hiểm địa chính trị giảm, chip tỏa sáng lập đỉnh cao mới, nhóm năng lượng dẫn đầu đà giảm

**Thị trường chứng khoán Mỹ (19/6): Hiệp định Mỹ-Iran làm tiêu tan phí bảo hiểm địa chính trị, chip đơn độc lập cao mới, năng lượng dẫn đầu đà giảm** Thứ Năm, thị trường tăng điểm nhờ hai yếu tố chính: hiệp định tạm thời Mỹ-Iran được ký kết tại Geneva, làm dịu lo ngại địa chính trị và mở lại eo biển Hormuz, cùng với đà tăng mạnh mẽ của cổ phiếu ngành bán dẫn. **Diễn biến thị trường:** * Chỉ số chính tăng điểm: S&P 500 (+1.08%), Nasdaq (+1.91%), đảo ngược hai ngày giảm liên tiếp. Chỉ số bán dẫn Philadelphia tăng hơn 6%, lập kỷ lục mới. * **Ngành bán dẫn tỏa sáng:** Thông tin về thỏa thuận hợp tác thiết kế và gia công giữa Apple và Intel (theo bài đăng của Trump) thúc đẩy cổ phiếu Intel tăng mạnh (~10.5%). Cổ phiếu bộ nhớ như SanDisk, Micron cũng tăng theo. Động lực chi tiêu vốn cho AI vẫn được khẳng định. * **Năng lượng thua lỗ:** Dầu thô WTI giảm ~2%. Cổ phiếu năng lượng như ExxonMobil, Chevron giảm, biến ngành này từ người chiến thắng thành kẻ thua cuộc trong tuần, do phí bảo hiểm địa chính trị biến mất. * **Dòng tiền luân chuyển:** Vốn chảy từ các ngành phòng thủ và năng lượng sang chuỗi cung ứng công nghệ và bán lẻ tự chọn. **Viễn cảnh & Rủi ro:** * Chỉ số sợ hãi VIX giảm mạnh, cho thấy tác động từ quyết định diều hâu của Fed (FOMC) đã nhanh chóng tiêu tan. * Lợi suất trái phiếu Mỹ dao động nhẹ, thị trường vẫn định giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. * Áp lực ngắn hạn đối với SpaceX do lo ngại về đợt phát hành trái phiếu 20 tỷ USD tiềm năng. * Tuần tới, dữ liệu PCE, PMI sơ bộ và báo cáo tài chính của Micron sẽ là những chất xúc tác quan trọng, đặc biệt để kiểm chứng nhu cầu AI. Việc tái cấu trúc chỉ số Russell dự kiến sẽ gây ra biến động cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ. **Góc nhìn:** Đợt phục hồi dựa trên hai trụ cột: **1) Yếu tố địa chính trị (Mỹ-Iran) có tính chất một lần** và đã định giá xong. **2) Động lực từ ngành chip/AI có tính bền vững hơn**, được hỗ trợ bởi cơ bản về chi tiêu vốn. Triển vọng thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát PCE sắp tới và cách thức Fed phản ứng.

marsbit2 giờ trước

Xu hướng chứng khoán Mỹ (19/6): Đàm phán Mỹ-Iran kết thúc, phí bảo hiểm địa chính trị giảm, chip tỏa sáng lập đỉnh cao mới, nhóm năng lượng dẫn đầu đà giảm

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow