Công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ Cango Inc. (灿谷) đã công bố kết quả tài chính chưa được kiểm toán cho quý IV và cả năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025. Hiện tại, công ty lấy khai thác Bitcoin làm hoạt động kinh doanh cốt lõi, đồng thời dựa vào bố cục toàn cầu, đang thúc đẩy việc xây dựng nền tảng năng lượng và điện toán AI tích hợp.
Tóm tắt tài chính và vận hành năm 2025 và quý IV
- Về mặt tài chính, công ty đạt tổng doanh thu cả năm là 688,1 triệu USD, trong đó doanh thu quý IV là 179,5 triệu USD. Hoạt động khai thác Bitcoin đã trở thành nguồn thu nhập chính nhất, đóng góp 675,5 triệu USD cho cả năm và 172,4 triệu USD cho quý IV. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước thuế, khấu hao và phân bổ) cả năm là 24,5 triệu USD, nhưng do ảnh hưởng của nhiều yếu tố trong quý IV, EBITDA điều chỉnh âm 156,3 triệu USD.
- Về mặt vận hành, công ty đã khai thác tổng cộng 6594,6 Bitcoin trong cả năm, sản lượng trung bình hàng ngày khoảng 18,07 Bitcoin; trong đó quý IV sản xuất 1718,3 Bitcoin, trung bình hàngày khoảng 18,68 Bitcoin. Về chi phí, chi phí khai thác trung bình mỗi Bitcoin cả năm (không bao gồm khấu hao máy đào) là 79.707 USD, nếu tính tất cả chi phí là 97.272 USD; chi phí tương ứng trong quý IV lần lượt là 84.552 USD và 106.251 USD. Tính đến cuối năm 2025, công ty đã sản xuất tích lũy 7528,4 Bitcoin kể từ khi bắt đầu hoạt động khai thác.
- Về mặt chiến lược, công ty đã hoàn thành việc chấm dứt dự án ADR (Chứng chỉ lưu ký Mỹ) và chuyển sang niêm yết trực tiếp trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Biện pháp này giúp nâng cao tính minh bạch và phù hợp với định hướng chiến lược hiện tại, đồng thời cũng hy vọng mở rộng cơ sở nhà đầu tư về lâu dài.
Giám đốc điều hành Paul Yu cho biết, năm 2025 là năm khởi đầu cho quá trình chuyển đổi thành một doanh nghiệp khai thác Bitcoin. Trong năm nay, công ty đã hoàn thành việc điều chỉnh cấu trúc tài sản có hệ thống và thiết lập mạng lưới khai thác phân tán toàn cầu. Đồng thời, công ty đã đưa vào đội ngũ quản lý cấp cao mới, tiếp tục củng cố năng lực chuyên môn và lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng năng lượng. Với việc hoàn thành niêm yết trực tiếp trên NYSE và chuyển sang hệ thống báo cáo bằng USD, công ty đang dần chuyển đổi thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI toàn cầu.
Ông chỉ ra thêm, bước vào năm 2026, công ty đã bắt tay vào tối ưu hóa cấu trúc bảng cân đối kế toán và nâng cao hiệu quả cũng như chi phí của thiết bị máy đào. Đồng thời, công ty đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi theo hướng cơ sở hạ tầng AI. Thông qua nền tảng EcoHash, công ty dự định dựa trên sự tích lũy của chính mình về mạng lưới điện toán quy mô lớn và năng lượng, để cung cấp dịch vụ suy luận AI linh hoạt hơn và có lợi thế về chi phí. Hiện tại, việc cải tạo địa điểm liên quan đã được khởi động, sản phẩm cũng đang được tiếp tục phát triển.
Michael Zhang, Giám đốc tài chính của Cango cho biết: "Năm 2025, dưới sự thúc đẩy của hoạt động khai thác Bitcoin quy mô lớn, công ty đã đạt được tăng trưởng doanh thu đáng kể. Tuy nhiên, do chi phí chuyển đổi một lần và các điều chỉnh giá trị hợp lý bị thúc đẩy bởi các yếu tố thị trường, hoạt động kinh doanh liên tục của công ty ghi nhận lỗ ròng 452,8 triệu USD. Về chiến lược tài chính, chúng tôi sẽ tập trung tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, điều chỉnh chiến lược dự trữ Bitcoin và tăng cường quản lý thanh khoản để giảm mức đòn bẩy. Đồng thời, công ty cũng đang tích cực thu hút vốn mới để tăng cường năng lực vốn, từ đó duy trì đủ tính linh hoạt tài chính giữa biến động thị trường và tiếp tục đầu tư vào các lĩnh vực tiềm năng cao, bao gồm cả cơ sở hạ tầng AI."
Tình hình tài chính quý IV năm 2025
Quý IV năm 2025, công ty đạt tổng doanh thu 179,5 triệu USD. Trong đó, doanh thu từ hoạt động khai thác Bitcoin là 172,4 triệu USD, tương ứng với sản lượng 1718,3 Bitcoin; doanh thu từ hoạt động thương mại ô tô quốc tế là 4,8 triệu USD.
Trong quý này, tổng chi phí hoạt động và chi phí của công ty là 456 triệu USD, chủ yếu đến từ các chi phí liên quan đến hoạt động khai thác, tổn thất do giảm giá máy đào và tổn thất từ biến động giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin. Trong đó, giá vốn không bao gồm khấu hao là 155,3 triệu USD, chi phí khấu hao là 38,1 triệu USD; chi phí chung và hành chính là 9,9 triệu USD (trong đó khoảng 1,1 triệu USD là chi phí bên liên kết); tổn thất do giảm giá máy đào là 81,4 triệu USD; tổn thất biến động giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin là 171,4 triệu USD.
Chịu ảnh hưởng của biến động giá Bitcoin và các yếu tố khác, công ty ghi nhận lỗ từ hoạt động kinh2>doanh quý IV năm 2025 là 276,6 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ từ hoạt động kinh doanh là 0,7 triệu USD. Lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục trong quý IV là 285 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là lãi ròng 2,4 triệu USD. EBITDA điều chỉnh âm 156,3 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là dương 2,4 triệu USD.
Tình hình tài chính cả năm 2025
Cả năm 2025, công ty đạt tổng doanh thu 688,1 triệu USD, trong đó doanh thu từ hoạt động khai thác Bitcoin là 675,5 triệu USD, tương ứng với sản lượng cả năm là 6594,6 Bitcoin; doanh thu từ hoạt động thương mại ô tô quốc tế là 9,8 triệu USD.
Tổng chi phí hoạt động và chi phí cả năm khoảng 1,1 tỷ USD. Trong đó, giá vốn không bao gồm khấu hao là 543,3 triệu USD, chi phí khấu hao là 116,6 triệu USD; chi phí chung và hành chính là 28,9 triệu USD (trong đó khoảng 1,1 triệu USD là chi phí bên liên kết); tổn thất do giảm giá máy đào là 338,3 triệu USD; tổn thất biến động giá trị hợp lý của các khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin là 96,5 triệu USD.
Lỗ từ hoạt động kinh doanh cả năm là 437,1 triệu USD, lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục là 452,8 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm 2024 là lãi ròng 4,8 triệu USD. Nếu loại trừ chi phí khuyến khích cổ phiếu và các yếu tố khác, lợi nhuận ròng điều chỉnh phi GAAP (Nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung của Mỹ) năm 2025 là 24,5 triệu USD, cao hơn so với 5,7 triệu USD của năm 2024.
Tình hình tài sản và nợ phải trả
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tình hình tài sản và nợ phải trả chính của công ty như sau:
- Tiền và các khoản tương đương tiền: 41,2 triệu USD
- Khoản phải thu thế chấp bằng Bitcoin (không lưu động, bên liên kết): 663 triệu USD
- Giá trị tài sản ròng của máy đào: 248,7 triệu USD
- Nợ dài hạn bên liên kết: 557,6 triệu USD
Công ty cho biết, đã bán 4451 Bitcoin vào tháng 2 năm 2026 và sử dụng số tiền thu được để trả một phần nợ dài hạn bên liên kết, nhằm giảm mức đòn bẩy tổng thể và tối ưu hóa cấu trúc bảng cân đối kế toán.
Kế hoạch mua lại cổ phiếu
Theo kế hoạch mua lại cổ phiếu được công bố vào ngày 13 tháng 3 năm 2025, tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty đã mua lại tích lũy 890.155 cổ phiếu phổ thông loại A, sử dụng tổng cộng khoảng 1,2 triệu USD tiền mặt.
