Bitcoin đã vượt lên trên 67.000 USD bất chấp căng thẳng địa chính trị giữa Hoa Kỳ và Iran làm rung chuyển thị trường toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
Sự phục hồi này đã gây bất ngờ cho các nhà giao dịch, những người đã kỳ vọng một đợt giảm sâu hơn trong bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng.
Tài sản này đã giảm xuống mức thấp nhất là 60.030 USD vào sáng sớm ngày 28 tháng 2 sau khi căng thẳng leo thang và nỗi sợ hãi lan rộng khắp các thị trường tài chính.
Tuy nhiên, thay vì tiếp tục thua lỗ, Bitcoin [BTC] đã ổn định và tiến lên mức 68.000 USD, phục hồi một phần đáng kể mức sụt giảm của nó chỉ trong vài giờ.
Khả năng phục hồi như vậy có vẻ ngược đời. Về mặt lịch sử, các cuộc leo thang địa chính trị đã kích hoạt các phản ứng tránh rủi ro kéo dài, thường dẫn đến sự suy yếu kéo dài của các tài sản đầu cơ.
Do đó, sự phục hồi nhanh chóng của Bitcoin đặt ra một câu hỏi quan trọng: liệu sức mạnh này có phản ánh sự tích lũy thực sự hay đó chỉ là một đợt tăng giá tạm thời trong một giai đoạn điều chỉnh rộng hơn?
Một mô hình quen thuộc từ năm 2022?
Nhà phân tích thị trường Benjamin Cowen đã kêu gọi sự thận trọng. Theo đánh giá gần đây của ông, cấu trúc giá hiện tại giống với hành vi của Bitcoin trong cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022.
Vào năm 2022, Bitcoin ban đầu đã bị bán tháo khi căng thẳng địa chính trị gia tăng. Sau đó, nó đã tạo ra một đợt phục hồi mạnh mà nhiều người cho là khởi đầu của một sự phục hồi.
Tuy nhiên, đợt phục hồi đó đã tạo thành một đỉnh thấp hơn trước khi thị trường tiếp tục xu hướng giảm.
Đợt suy giảm sau đó tỏ ra nghiêm trọng. Bitcoin đã giảm khoảng 67%, từ mức khoảng 48.189 USD xuống mức thấp nhất trong chu kỳ gần 15.476 USD.
Cowen lập luận rằng thiết lập hiện tại có thể đang theo một mẫu fractal tương tự.
Nếu mô hình này giữ vững, Bitcoin có thể trải qua một đợt tăng giá giải tỏa vào khoảng 70.000–84.000 USD trước khi hình thành một đỉnh thấp hơn khác và mở rộng đợt điều chỉnh rộng hơn của nó.
Cowen lưu ý,
“Thị trường gấu thường mất một thời gian để diễn ra.”
Ông nói thêm rằng ngay cả khi tháng 3 mang lại đà tăng, động thái này có thể giống với cấu trúc đỉnh thấp hơn năm 2022 hơn là xác nhận một chu kỳ tăng giá bền vững.
Cowen đã duy trì quan điểm thận trọng dài hạn về Bitcoin trong nhiều tháng, và phân tích mới nhất này củng cố quan điểm của ông rằng thị trường có thể chưa hoàn thành giai đoạn điều chỉnh của nó.
Giao dịch dưới giá thực tế làm thay đổi cân bằng rủi ro
Ngoài cấu trúc kỹ thuật, dữ liệu on-chain bổ sung thêm một lớp quan ngại.
Tại thời điểm phân tích, Bitcoin giao dịch dưới mức giá thực tế đã điều chỉnh này, ước tính gần 72.700 USD. Về mặt lịch sử, mức này đã hoạt động như một vùng hỗ trợ cấu trúc trong các giai đoạn mở rộng.
Vào cả tháng 6 và tháng 9 năm 2023, giá đã tìm thấy sự ổn định xung quanh các mức cơ sở chi phí tương tự trước khi tiến lên.
Tuy nhiên, khi Bitcoin lần cuối cùng phá vỡ dưới ngưỡng này vào tháng 5 năm 2022, thị trường đã chịu đự suy yếu kéo dài cho đến tháng 3 năm 2023 trước khi lấy lại sự ổn định.
Giao dịch dưới giá thực tế thường cho thấy một phần lớn người nắm giữ đang ở trong tình trạng thua lỗ chưa thực hiện.
Điều kiện đó có thể làm giảm nhu cầu, giảm sự tin tưởng và tăng khả năng nguồn cung xuất hiện trên thị trường trong các đợt phục hồi.
Nếu hành vi lịch sử lặp lại, Bitcoin có thể phải đối mặt với một thời kỳ củng cố kéo dài hoặc suy giảm dần trước khi thiết lập một sự phục hồi bền vững.
Các cụm thanh khoản làm tăng rủi ro biến động
Vị thế phái sinh càng làm phức tạp thêm triển vọng. Dữ liệu thanh khoản cho thấy thị trường nắm giữ mức tiếp xúc đòn bẩy đáng kể ở cả hai phía, làm tăng khả năng xảy ra các động thái bắt buộc mạnh mẽ.
Về phía tăng, 68.596 USD đại diện cho một vùng có lãi lực cao nơi tập trung các vị thế bán khống đòn bẩy 50x và 100x đáng kể.
Một sự bứt phá dứt khoát trên mức này có thể kích hoạt các đợt thanh khoản bán khống dây chuyền và khuếch đại đà tăng.
Về phía giảm, 65.656 USD mang theo sự tập trung đòn bẩy tương tự giữa các vị thế mua. Sự sụp đổ dưới mức này có thể buộc phải thanh khoản và đẩy nhanh áp lực bán.
Với đòn bẩy tăng cao và rủi ro địa chính trị chưa được giải quyết, Bitcoin đang ở một vị trí nhạy cảm về cấu trúc. Một động thái dứt khoát theo cả hai hướng đều có thể kích hoạt một đợt biến động mạnh.
Hiện tại, đợt tăng giá vượt trên 67.000 USD phản ánh khả năng phục hồi.
Liệu nó có đánh dấu sức mạnh thực sự hay là một cái bẫy tăng giá kinh điển sẽ phụ thuộc vào việc Bitcoin có thể lấy lại giá thực tế của nó và tránh hình thành một đỉnh thấp hơn khác trong những tuần tới hay không.
Tóm tắt cuối cùng
- Sự phục hồi của Bitcoin diễn ra bất chấp căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Hoa Kỳ và Iran.
- Tài sản hiện giao dịch dưới cơ sở chi phí đã điều chỉnh của nó, một sự phát triển mà lịch sử cho thấy báo hiệu sự yếu kém về cấu trúc.
