Trong các giai đoạn biến động, các nhà đầu tư định vị xung quanh "thanh khoản" như một cách để đánh giá dòng vốn tổng hợp trên các tài sản rủi ro. Thanh khoản cao báo hiệu sự tham gia mạnh mẽ và khẩu vị rủi ro cao trên thị trường.
Đương nhiên, việc theo dõi chặt chẽ dòng chảy của stablecoin là chìa khóa trong những tuần tới, khi xác suất đóng cửa chính phủ đã vượt quá 67%, với các trader đang định giá cho một đợt đóng cửa tiềm năng bắt đầu vào ngày 14 tháng 2.
Về mặt kỹ thuật, thời điểm không thể tệ hơn. Sau mức giảm 1.88% trong ngày, Bitcoin [BTC] đã giảm xuống dưới 70k USD, không thể giữ được mức này làm hỗ trợ, trong khi dữ liệu CryptoQuant cho thấy dòng vốn mới chảy vào chuyển sang âm.
Tổng hợp lại, "bất chấp" mức giảm hơn 30% của BTC từ đỉnh 97k USD giữa tháng 1, vốn mới vẫn chưa đổ vào. Nói cách khác, các nhà đầu tư mới vẫn chưa thấy tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn ở Bitcoin ở các mức giá hiện tại.
Đáng chú ý, sự do dự này cũng trùng khớp với cách thị trường phản ứng trong chu kỳ đóng cửa trước đó, khi hơn 200 tỷ USD thanh khoản bị rút ra, BTC và ETH giảm 20–25%, và các altcoin bị ảnh hưởng nặng nề hơn đáng kể.
Trong các giai đoạn sợ hãi và bất ổn cực độ, vốn thường chuyển dịch vào stablecoin, vốn được coi là tài sản an toàn hơn. Động thái này thường được thị trường rộng lớn diễn giải như một tín hiệu tích cực cho sự phục hồi của Bitcoin một khi niềm tin quay trở lại.
Tuy nhiên, các chỉ số USDT đã chuyển sang giảm giá giữa lúc nỗi sợ đóng cửa gia tăng. Đương nhiên, câu hỏi được đặt ra: Đây có phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, hay vốn đang cố ý di chuyển ra ngoài, đưa câu chuyện "đỉnh thị trường" của Bitcoin trở lại trọng tâm?
Dòng chảy USDT ám chỉ thanh khoản thắt chặt xung quanh Bitcoin
Thanh khoản thắt chặt là sự phản ánh trực tiếp của khẩu vị rủi ro đang phai nhạt.
Đáng chú ý, xét vị thế hiện tại của thị trường, sự thận trọng này bắt đầu có lý, từ FUD xung quanh ứng viên Fed mới, hỗn loạn dự luật stablecoin, đến việc Trung Quốc cắt giảm trái phiếu Kho bạc Mỹ và sự bất ổn về thuế quan đang diễn ra.
Trong bối cảnh vốn đã nặng FUD này, những lo ngại gần đây về đóng cửa chỉ làm tăng thêm áp lực lên các nhà đầu tư Bitcoin. Trong bối cảnh này, vốn hóa thị trường của USDT chuyển sang âm cho thấy thanh khoản đang rời khỏi hệ thống thay vì định vị cho một động thái mạo hiểm ngay lập tức.
Nói một cách đơn giản, "nỗi sợ" vĩ mô đang lấn át "lòng tham" mua vào đáy, cho thấy các nhà đầu tư vẫn không xem cấu trúc hiện tại là đáy thị trường. Sự vắng mặt của các dòng tiền mới đổ vào củng cố ý tưởng rằng niềm tin vẫn mong manh.
Ngược lại, thanh khoản thắt chặt xung quanh Bitcoin cùng với nỗi sợ đóng cửa gia tăng giống với loại thiết lập hình thành các đỉnh cục bộ hoặc theo chu kỳ, nơi áp lực mua không đủ mạnh để hấp thụ FUD.
Nói tóm lại, cho đến khi thanh khoản ổn định và vốn quay trở lại một cách có ý nghĩa, BTC phải đối mặt với rủi ro giảm giá hơn là một sự đảo chiều rõ ràng. Trong bối cảnh đó, mức 70k USD củng cố ý tưởng về một đỉnh cục bộ hơn là một vùng hỗ trợ bền vững.
Suy nghĩ cuối cùng
- Bất chấp mức giảm hơn 30% của Bitcoin, dòng chảy USDT yếu và dòng tiền vào âm báo hiệu khẩu vị rủi ro phai nhạt hơn là vốn mới đổ vào.
- Nỗi sợ vĩ mô, sự bất ổn về đóng cửa và niềm tin mong manh khiến Bitcoin tiếp tục phơi nhiễm với rủi ro giảm giá thay vì một sự đảo chiều tăng giá rõ ràng.
