Bitcoin (BTC) một lần nữa giảm xuống dưới 67.000 USD trong tuần này, kéo dài đà giảm gần đây và báo hiệu sự thay đổi trong động thái thị trường đang phân kỳ so với các tài sản truyền thống. Hiện tại, nó đang được giao dịch quanh mức 66.900 USD, với vốn hóa thị trường khoảng 1,33 nghìn tỷ USD và đã giảm khoảng 3,4% trong 24 giờ qua.
Các nhà đầu tư đã ghi nhận rằng BTC không di chuyển đồng hành với cổ phiếu trong chu kỳ này, ngay cả khi các chỉ số chứng khoán lập kỷ lục mới. Phân tích từ các nhà quản lý tài sản chỉ ra mối tương quan mạnh mẽ hơn giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ so với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng, cho thấy tài sản kỹ thuật số này hành xử giống một tài sản tăng trưởng có rủi ro (risk-on) hơn.
Đồng thời, định vị thể chế đang cho thấy dấu hiệu luân chuyển, với một số nhà phân bổ vốn lớn giảm mức tiếp xúc của họ với các ETF đã thành lập trong khi những người khác tiếp tục mua vào trong lúc yếu.
Xu hướng giá BTC đi xuống trên biểu đồ hàng ngày. Nguồn: BTCUSD trên Tradingview
Các Lực Lượng Thị Trường: Mối Tương Quan và Định Vị ETF
Các báo cáo gần đây chỉ ra rằng biến động giá của Bitcoin phù hợp chặt chẽ hơn với các cổ phiếu tăng trưởng cao so với vàng, thách thức luận điểm cho rằng tiền mã hóa đóng vai trò là "nơi trú ẩn an toàn kỹ thuật số".
Nghiên cứu của Grayscale cho thấy mối tương quan ngắn hạn cao hơn với các chỉ số tiêu chuẩn công nghệ, nhấn mạnh độ nhạy cảm của Bitcoin với khẩu vị rủi ro. Hành vi này trái ngược với các giai đoạn trong các chu kỳ thị trường trước đó khi giá Bitcoin hành động độc lập hơn so với cổ phiếu.
Sự thay đổi này có khả năng liên quan đến sự xuất hiện của các sản phẩm thể chế như ETF Bitcoin giao ngay, vốn đã tích hợp tài sản này sâu hơn vào danh mục tài chính truyền thống. Kết quả là: trong các thời kỳ cổ phiếu mạnh, các nhà giao dịch không tự động đẩy giá Bitcoin lên cao hơn, khiến tiền mã hóa hoạt động kém hơn so với cổ phiếu.
Trong khi đó, các hồ sơ quy định cho thấy các tổ chức tài chính lớn đang cắt giảm mức tiếp xúc với các ETF Bitcoin giao ngay hiện có và tái phân bổ vốn vào các công cụ gắn liền với các token khác. Sự luân chuyển có chọn lọc này phản ánh nhu cầu thay đổi từ các nhà đầu tư thể chế và chuyên nghiệp giữa lúc biến động liên tục.
Áp Lực Giá Bitcoin và Tín Hiệu Kỹ Thuật
Việc Bitcoin phá vỡ dưới các mức hỗ trợ chính đã kích hoạt các khoản thanh lý đáng kể, với các vị thế đòn bẩy trên thị trường phái sinh vượt quá 250 triệu USD gần đây khi giá trượt qua các sàn trong ngày và vào một phạm vi kỹ thuật chặt chẽ hơn.
Các nhà giao dịch đang theo dõi sát vùng 72.000 USD, với việc thu hồi lại trên khu vực đó được một số người xem như là điều kiện tiên quyết để ổn định đà ngắn hạn. Các nhà đầu tư cũng nhấn mạnh rằng đợt giảm gần đây của Bitcoin không được thúc đẩy bởi một tin tức vĩ mô đơn lẻ mà thay vào đó phản ánh việc dọn dẹp kỹ thuật rộng hơn và định giá lại rủi ro sau các động thái mạnh mẽ trước đó.
Cho đến khi việc giảm bớt đòn bẩy dịu đi và nhu cầu mới xuất hiện, cho dù từ các nhà giao dịch bán lẻ hay người mua thể chế, các biến động giá có khả năng vẫn rộng và tâm lý mong manh.
Tính đến thời điểm hiện tại, vai trò của Bitcoin trên thị trường tài chính đang phát triển: từng được coi là một lựa chọn thay thế độc đáo, giờ đây nó ngày càng phản chiếu các tài sản rủi ro, làm phức tạp các luận điểm về lợi ích đa dạng hóa của nó và củng cố nhu cầu theo dõi chặt chẽ các dòng tiền, hoạt động ETF và mối liên kết liên thị trường.
Ảnh bìa từ ChatGPT, Biểu đồ BTCUSD trên Tradingview
