Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với áp lực mới khi sự thu hẹp mạnh trong nguồn cung stablecoin làm dấy lên những lo ngại mới về Bitcoin (BTC) và thanh khoản tổng thể của thị trường.
Trong tuần qua, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin ERC‐20 đã giảm khoảng 7 tỷ đô la, một động thái mà các nhà phân tích cho biết có thể báo hiệu sự yếu kém cấu trúc sâu hơn chứ không phải là một sự điều chỉnh tạm thời.
Triển Vọng Bitcoin Ảm Đạm
Theo nhà phân tích thị trường Darkfost, người đã chia sẻ dữ liệu trên nền tảng mạng xã hội X (trước đây là Twitter), đây là lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại thị trường stablecoin chứng kiến mức giảm hàng tuần dốc như vậy từ khoảng 162 tỷ đô la xuống còn 155 tỷ đô la chỉ trong bảy ngày.
Darkfost mô tả mức giảm này là một tín hiệu tiêu cực rõ ràng, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng lựa chọn rút khỏi thị trường crypto hoàn toàn thay vì luân chuyển vốn trong đó.
Cơ chế đằng sau xu hướng này tương đối đơn giản. Khi nhu cầu về stablecoin giảm, điều đó thường có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuyển đổi tài sản nắm giữ của họ trở lại thành tiền pháp định thay vì giữ vốn trên chuỗi.
Kết quả là, các nhà phát hành stablecoin đốt các token dư thừa không còn cần thiết nữa, dẫn đến sự sụt giảm trong tổng nguồn cung. Vì lý do này, việc vốn hóa thị trường stablecoin ERC‐20 thu hẹp được xem rộng rãi như một chỉ báo giảm giá.
Quan trọng là, cùng một mô hình bắt đầu xuất hiện trên các mạng blockchain khác, củng cố mối lo ngại rằng xu hướng này không bị cô lập với các tài sản dựa trên Ethereum.
Darkfost cũng chỉ ra tiền lệ lịch sử, lưu ý rằng một sự thu hẹp tương tự trong nguồn cung stablecoin vào năm 2021 trùng khớp với việc Bitcoin chuyển sang thị trường gấu, mặc dù sự sụp đổ của Terra Luna cũng đóng một vai trò trong giai đoạn đó.
Nhà Phân Tích Cảnh Báo Nguy Cơ Thắt Chặt Thanh Khoản Crypto
Cùng lúc đó, các rủi ro vĩ mô đang nổi lên trở lại. Nhà phân tích crypto Crypto Rover đã cảnh báo rằng khả năng chính phủ Mỹ đóng cửa vào ngày 31 tháng 1 đã tăng vọt lên gần 80%, tăng mạnh so với ước tính chỉ 10% đến 15% một ngày trước đó.
Theo phân tích của ông, một cuộc đóng cửa chính phủ có thể gây ra những thách thức nghiêm trọng cho thị trường Bitcoin và crypto do tác động của nó đến thanh khoản. Về mặt lịch sử, khi các cuộc đóng cửa bắt đầu, Kho bạc Hoa Kỳ xây dựng lại Tài khoản Chung Kho bạc (TGA) bằng cách rút tiền mặt ra khỏi thị trường tài chính.
Trong chu kỳ đóng cửa trước, TGA đã tăng khoảng 220 tỷ đô la, về cơ bản là rút ra khỏi hệ thống một lượng thanh khoản đó. Rover lập luận rằng, các thị trường crypto đặc biệt dễ bị tổn thương trước những điều kiện như vậy.
Trong lần trước, các thị trường ban đầu đã tăng giá ngắn hạn trước khi thanh khoản cạn kiệt. Sau đó là những đợt giảm mạnh, với Bitcoin và Ethereum (ETH) giảm từ 20% đến 25%, trong khi các altcoin chịu tổn thất thậm chí còn sâu hơn.
Lần này, theo quan điểm của Rover, tình hình dường như còn mong manh hơn. Thanh khoản trên thị trường vốn đã mỏng, niềm tin của nhà đầu tư yếu, và vốn thể chế phần lớn tập trung vào cổ phiếu và vàng hơn là các tài sản kỹ thuật số.
Hơn nữa, Rover lưu ý rằng biến động đang ở mức cao, và giá crypto đang phản ứng mạnh với các dòng vốn tương đối nhỏ. Trong những điều kiện này, việc rút thanh khoản do đóng cửa có thể đặc biệt gây thiệt hại, có khả năng kích hoạt một đợt bán tháo thị trường nghiêm trọng khác.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang được giao dịch ở mức 88.183 đô la, đã xóa sạch tất cả mức tăng được ghi nhận trong tuần đầu tiên của năm. Hiện tại, nó đã giảm 5% trong bảy ngày qua, với đồng tiền điện tử này đang thấp hơn 30% so với mức cao kỷ lục 126.000 đô la đạt được vào tháng 10 năm ngoái.
Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com
