Bitcoin: Một sự thay đổi cấu trúc đang diễn ra với BTC – Áp lực gia tăng dưới bề mặt

Điều kiện thị trường hiện tại của Bitcoin [BTC] phản ánh sự hợp nhất chặt chẽ và biến động thấp, nhưng áp lực tiềm ẩn tiếp tục gia tăng bên dưới bề mặt.

Bitcoin giao dịch trong một phạm vi hợp nhất đi ngang hoặc giảm tại thời điểm báo chí, khi việc nhận thức lỗ chiếm ưu thế. Dòng tiền ra của những người nắm giữ ngắn hạn vẫn ở mức âm sâu qua các phiên, ngụ ý rằng những người mua gần đây đang bán với mức lỗ, tạo ra kháng cự giá mạnh.

Một đợt bán tháo lớn gần -80.000 BTC vào đầu tháng Hai trùng khớp với mức giảm mạnh từ khoảng $90.000 xuống $65.000, làm nổi bật việc bán ép.

Mặc dù dòng tiền sau đó giảm bớt, chúng vẫn dao động quanh mức -28.200 BTC, điều này báo hiệu sự căng thẳng dai dẳng.

Đồng thời, chỉ 4,9% nguồn cung STH còn lại có lãi, trong khi STH-MVRV ở mức 0,7 khiến những người mua gần đây tiếp tục chịu lỗ, duy trì áp lực bán.

Sự ổn định của cá voi báo hiệu việc hấp thụ khi bán tháo từ những người nắm giữ yếu gia tăng

Khi những người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục nhận lỗ và thoát vị thế, sự chú ý chuyển sang việc ai đang hấp thụ nguồn cung này. Đáng chú ý, những người nắm giữ lớn không bán ra trước áp lực này, điều này báo hiệu sự kiềm chế.

Trong khi đó, số dư trong nhóm từ 10.000 đến 100.000 BTC vẫn gần 3,5 triệu BTC, cho thấy sự chênh lệch nhỏ. Tương tự, nhóm từ 100.000 đến 1 triệu nắm giữ khoảng 920.000 BTC, duy trì mức tiếp xúc ổn định.

Bất chấp biến động giá từ dưới $1.000 lên trên $100.000, những số dư này hầu như không di chuyển, điều này phản ánh việc nắm giữ có chủ ý hơn là phân phối.

Khi những người nắm giữ yếu hơn đầu hàng, việc thiếu dòng tiền ra này cho thấy cá voi coi các mức giá hiện tại là không hấp dẫn để bán. Thay vào đó, họ duy trì mức tiếp xúc của mình, hấp thụ nguồn cung từ những người bán đang căng thẳng mà không làm mất ổn định giá thêm.

Hành vi này giải thích tại sao mức giảm theo sau vẫn còn hạn chế. Việc bán tồn tại, nhưng nó không kích hoạt các đợt thanh lý dây chuyền rộng hơn.

Trên thực tế, thị trường đang luân chuyển nguồn cung vào tay những người nắm giữ mạnh hơn, điều này giữ cho cấu trúc nguyên vẹn và làm tăng khả năng ổn định thay vì sụp đổ.

Tay mạnh hấp thụ khi tay yếu thoát ra

Khi những người nắm giữ ngắn hạn tiếp tục thoát ra dưới áp lực, thị trường bắt đầu tiết lộ nguồn cung này thực sự đang đi đâu. Dòng chảy này đang được hấp thụ hơn là kích hoạt sự suy yếu rộng hơn, chuyển dịch câu chuyện sang phân phối lại thay vì sụp đổ.

Khi tổn thất mở rộng, Nguồn cung Người nắm giữ Dài hạn vẫn vững chắc ở mức khoảng 14,8 triệu BTC, không có dấu hiệu phân phối. Đồng thời, thay đổi vị thế ròng hàng tháng tăng lên 353.000 BTC, đánh dấu mức tích lũy mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

Điều này cho thấy các đối tác lớn hơn đang chủ động tham gia khi những người nắm giữ yếu hơn bán ra.

Trong khi đó, nguồn cung không thanh khoản tăng 86.000–90.000 BTC, cho thấy coin đang chuyển vào các ví có ý định chi tiêu thấp. Khi sự luân chuyển này diễn ra, nguồn cung STH co lại trong khi nắm giữ LTH mở rộng, điều này dần dần giảm áp lực bán trong tương lai.

Nhu cầu giải thích tại sao điều này quan trọng. Spot Taker CVD vẫn trung lập đến tích cực, cho thấy người mua hiện đang đáp ứng áp lực bán.

Sự tương tác này xác định kết quả, vì việc hấp thụ bền vững giữ cho giá ổn định, làm tăng khả năng hình thành đáy thay vì sụp đổ thêm.

Tóm tắt cuối cùng

• Việc bán tháo của STH thúc đẩy đợt bán của Bitcoin, nhưng sự ổn định của cá voi và NUPL tích cực báo hiệu việc hấp thụ, hạn chế mức giảm của BTC.
• Bitcoin cho thấy sự phân phối lại khi tích lũy LTH và nguồn cung không thanh khoản tăng lên ổn định giá, làm tăng khả năng hình thành đáy.