Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Wenser (@wenser 2010)
Sau khi Nasdaq và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) lần lượt nộp đơn đăng ký giao dịch token hóa cổ phiếu, sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất Binance gần đây đã thổi tầng "tấn công ngược lại từ CeFi vào TradFi".
Vào ngày 24 tháng 1, phát ngôn viên của Binance cho biết "đang khám phá việc niêm yết lại token cổ phiếu"; 2 ngày sau, Binance chính thức thông báo "sẽ ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu Tesla (TSLA) vào ngày 28 tháng 1, hỗ trợ đòn bẩy lên đến 5 lần".
Đáng chú ý, đây là một nỗ lực táo bạo khác của Binance sau 5 năm kể từ khi ngừng hỗ trợ token cổ phiếu vào tháng 7 năm 2021. Thời thế đã thay đổi, môi trường quản lý thị trường và cơ sở hạ tầng hiện nay đã có những biến chuyển to lớn.
Động thái này của Binance có lẽ báo hiệu cuộc "chiến tranh giành tính thanh khoản" giữa các sàn giao dịch tập trung (CEX) và các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống đã chính thức bắt đầu. Odaily Planet Daily sẽ phân tích ngắn gọn sự kiện này trong bài viết để độc giả tham khảo.
Tesla một lần nữa trở thành bãi thử nghiệm giao dịch token hóa cổ phiếu của Binance
"Thí nghiệm token cổ phiếu" chết yểu năm 2021 để lại cho Binance không chỉ là áp lực phải đối mặt với lực lượng tuân thủ quy định, mà còn là sự thất bại của thế lực CeFi trước thế lực TradFi của thị trường tài chính truyền thống.
Và ngày nay, sau 5 năm, việc Binance khởi động lại giao dịch hợp đồng token cổ phiếu lại ẩn chứa tham vọng lớn hơn. Nguyên nhân nằm ở 3 thay đổi to lớn sau đây:
Thứ nhất, "thái độ thân thiện với tiền mã hóa" của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ. Sau khi chính quyền Biden rời đi, chính quyền Trump đã châm ngòi cho một "cơn bão tiền mã hóa" trên toàn nước Mỹ và toàn cầu, thông qua bổ nhiệm nhân sự, cắt giảm tổ chức, thiết lập điều luật và nhiều phương thức khác để tạo ra một "môi trường quản lý tiền mã hóa mới", làm trong sạch bầu không khí thị trường tiền mã hóa Mỹ;
Thứ hai, giao dịch token hóa cổ phiếu phát triển rầm rộ. Theo thông tin từ trang web rwa.xyz, tổng vốn hóa thị trường của thị trường giao dịch token hóa cổ phiếu hiện là 1,096 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày qua vượt 1,86 tỷ USD, số địa chỉ hoạt động hàng tháng vượt 107.700 và số lượng người nắm giữ vượt 170.000 người. So với mức vốn hóa dưới 500 triệu USD vào tháng 12 năm 2024, chỉ khoảng một năm sau đã đạt được cột mốc tăng gấp đôi. Với việc đơn đăng ký liên quan của Nasdaq và NYSE có thể sẽ được SEC Hoa Kỳ thông qua trong năm nay, quy mô thị trường token hóa cổ phiếu sẽ còn bùng nổ hơn nữa;
Thứ ba, sự hoàn thiện của cơ sở hạ tầng như stablecoin, oracle, hệ thống thanh toán trên chuỗi và ngoài chuỗi. Trải qua sự kiện Đạo luật GENIUS (Đạo luật Stablecoin Thiên tài) năm 2025 được ký kết và thông qua, các dự án oracle như Chainlink, Pyth Network được chọn làm đối tác chính thức của Bộ Thương mại Hoa Kỳ cùng với hệ thống ngân hàng Mỹ, việc mở đơn xin giấy phép ngân hàng tiền mã hóa và một loạt sự kiện khác, so với năm 2021, việc phát triển, niêm yết, thanh toán, đòn bẩy của token cổ phiếu không còn bị gián đoạn về mặt kỹ thuật.
Dựa trên những điều kiện trên, sau khi kết nối với nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu ONDO Global Market trước đó, Binance một lần nữa mở ra cánh cửa "giao dịch hợp đồng cổ phiếu". Và nói về hàm ý sâu xa của động thái này của Binance, có lẽ nằm ở 2 khía cạnh sau:
Một là tìm kiếm "lượng người dùng mới". Theo thông tin trên trang web chính thức của Binance, tổng số người dùng đã tăng lên 306 triệu người, so với tổng số khoảng 600 triệu người trong cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu, con số này đã chiếm quá nửa. Không còn nghi ngờ gì nữa, Binance đã bước vào "thời kỳ tăng trưởng người dùng bế tắc", đây cũng là một trong những lý do chính khiến họ từ lâu đã bắt đầu sử dụng các phương thức tiếp thị truyền thống của internet để thu hút người dùng mới. Và so với hàng trăm triệu thậm chí hàng tỷ nhà đầu tư và tổ chức đầu tư cổ phiếu toàn cầu, cộng đồng tiền mã hóa chỉ là một "nhóm thiểu số". Để tiếp tục mở rộng và tăng trưởng bền vững, việc Binance khám phá các sản phẩm TradFi mới vừa là ngẫu nhiên, vừa là tất yếu.
Hai là tìm kiếm "tăng trưởng kinh doanh mới". Năm 2025, tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng Binance lên tới 34 nghìn tỷ USD, thậm chí vượt qua khối lượng giao dịch stablecoin năm 2025 (con số sau là 33 nghìn tỷ USD), xứng đáng với danh hiệu "sàn giao dịch tập trung lớn nhất thế giới". Nhưng dữ liệu chi tiết cho thấy, khối lượng giao dịch liên quan đến giao ngay trên nền tảng Binance là khoảng 7,1 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm 1/5 tổng khối lượng giao dịch; nói cách khác, phần lớn khối lượng giao dịch của Binance vẫn nằm ở phía các giao dịch phái sinh như hợp đồng, quyền chọn; điều này vừa được quyết định bởi mô hình kinh doanh CEX của chính Binance, vừa phản ánh gián tiếp tác dụng to lớn của các sản phẩm phái sinh trong việc kích thích khối lượng giao dịch và kiếm phí nền tảng. Và thị trường chứng khoán với quy mô hàng chục nghìn tỷ USD là "miếng bánh tiếp theo" mà Binance đang thèm muốn.
Thiên thời địa lợi đều có, Binance tự nhiên thuận theo xu thế mà mở lại giao dịch hợp đồng cổ phiếu. Và việc chọn hợp đồng Tesla (TSLA) làm mã tiêu chuẩn đầu tiên dường như cũng có ý nghĩa là nơi nào vấp ngã thì đứng dậy ở nơi đó. Là mã chứng khoán Mỹ tiềm năng tăng trưởng nhất dưới trướng Musk, việc niêm yết hợp đồng Tesla cũng có thể thúc đẩy nhất định mức độ thảo luận chủ đề về việc Binance khởi động lại giao dịch hợp đồng cổ phiếu.
Mặt khác, khối lượng giao dịch đáng kể của nhiều đối thủ cạnh tranh CEX có lẽ cũng khiến Binance cảm nhận được một chút khủng hoảng.
Số liệu cho thấy, khối lượng giao dịch tích lũy của mảng hợp đồng cổ phiếu Mỹ Bitget đã vượt 15 tỷ USD, top 3 mã giao dịch phổ biến là Tesla (TSLA), Meta Platforms (META) và Apple (AAPL), với khối lượng giao dịch tích lũy lần lượt là 5,4 tỷ USD, 3 tỷ USD và 1,7 tỷ USD; tính đến ngày 5 tháng 1, khối lượng giao dịch tích lũy của khu vực token cổ phiếu Gate đã vượt 13,5 tỷ USD, tích lũy niêm yết gần 80 cặp giao dịch.
Kết luận: Giữa Binance và Nasdaq, NYSE, một trận chiến phòng thủ tính thanh khoản lấy nhỏ thắng lớn
Cuối cùng, người viết mạnh dạn dự đoán, chắc chắn sẽ có một trận chiến khốc liệt giữa các sàn CEX tiền mã hóa như Binance và các sàn giao dịch chứng khoán tài chính truyền thống như Nasdaq, NYSE. Tất nhiên, cuộc chiến này hiện vẫn chưa hoàn toàn nổ ra, nhưng thứ mà hai bên tranh giành không chỉ là số lượng người dùng, mà còn là một cuộc chiến về tính thanh khoản nền tảng giữa vốn và phí giao dịch.
Mặc dù so với khối lượng giao dịch hàng năm lên tới hàng chục nghìn tỷ USD của Nasdaq và NYSE, khối lượng giao dịch và quy mô thị trường của các sàn CEX tiền mã hóa như Binance đều thua kém không chỉ một bậc, xét về mức độ nổi tiếng thương hiệu, quy mô thị trường và khối lượng giao dịch, đây là một cuộc chiến hoàn toàn "lấy nhỏ thắng lớn"; nhưng xét về trải nghiệm người dùng, vòng lặp sản phẩm và khả năng thích ứng quy định, các sàn CEX như Binance chắc chắn có tính linh hoạt tốt hơn.
Tất nhiên, điều kiện tiên quyết cho chiến thắng là lực lượng quản lý không "thiên vị", và cuộc chiến tranh giành tính thanh khoản này có lẽ sẽ là một cuộc chiến trường kỳ - không chỉ so sánh hiệu ứng làm giàu ngắn hạn, mà còn là khả năng kết nối sâu sắc lâu dài với tình hình kinh tế thế giới. Về việc cuối cùng ai là người chiến thắng, ai có thể trở thành người đặt ra quy tắc cho trò chơi mới, chúng ta hãy cùng chờ xem.
Bài đọc đề xuất:
Cuộc cách mạng tự thân của sàn giao dịch chứng khoán Mỹ: Nasdaq đăng ký giao dịch token hóa cổ phiếu, nhắm đến thị trường nghìn tỷ USD
NYSE dự định mở giao dịch token hóa cổ phiếu 7*24 giờ, các "đối thủ cạnh tranh" bối rối









