Tác giả: David Kocieniewski, Anthony Cormier, Todd Gillespie, Bloomberg
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Vào tháng 10 năm ngoái, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đã bán cổ phần trị giá hàng tỷ USD của mình tại Cantor Fitzgerald cho một quỹ tín thác có người thụ hưởng là bốn người con của ông. Công ty dịch vụ tài chính này, nơi ông đã điều hành hơn ba thập kỷ, và sự sắp xếp này nhằm mục đích tuân thủ các quy định về đạo đức liên bang.
Gần như cùng thời điểm, một trong những quỹ tín thác đã có một động thái bất thường. "Dynasty Trust A" mang lại lợi ích cho cả bốn người con, đã vay một khoản tiền không được tiết lộ từ nhà phát hành stablecoin Tether. Nhờ một khoản đầu tư vào năm 2024, Tether đã giúp quy mô tài sản của Cantor Fitzgerald tăng vọt lên mức cao kỷ lục, và các cổ đông nắm giữ ở nước ngoài của nó cũng đang vận động hành lang cho các chính sách quản lý thuận lợi hơn đối với tiền mã hóa của Mỹ.
Phát ngôn viên của Cantor Fitzgerald và các con của Lutnick từ chối thảo luận về quy mô khoản vay, cũng như không tiết lộ liệu số tiền này có được sử dụng để tài trợ cho bất kỳ phần nào của giao dịch bán tài sản hay không. Nhưng phát ngôn viên Stan Neve cho biết, việc mua lại "được tài trợ thông qua nhiều nguồn vốn, nhiều công ty và nhiều quỹ tín thác, với lãi suất thị trường và giá thị trường", phù hợp với thỏa thuận đạo đức liên bang mà Howard Lutnick đã ký. Khoản vay này trước đây chưa từng được báo cáo.
Tháng 2/2026, logo Tether trên đệm tại sàn giao dịch Bithumb, Seoul
Một tài liệu tín dụng được nộp tại tiểu bang New York vào ngày 7 tháng 10 cho thấy, khoản vay được thế chấp bằng "toàn bộ tài sản" do quỹ tín thác nắm giữ, bao gồm bất kỳ tài sản nào họ có thể mua lại sau này. Một giám đốc điều hành Cantor am hiểu giao dịch cho biết, khoản vay cụ thể được đảm bảo bằng một trái phiếu chuyển đổi, trao cho Cantor quyền nhận 5% cổ phần của Tether.
Theo một hồ sơ khai báo gần đây của công ty dịch vụ tài chính này, tài sản của Dynasty Trust A bao gồm hơn một nửa cổ phần của Cantor Fitzgerald. Nhưng Neve cho biết, thông qua một thực thể quản lý độc lập khác, quyền kiểm soát công ty "hoàn toàn thuộc về thế hệ tiếp theo của gia đình Lutnick và chưa bao giờ bị cầm cố".
Bằng cách bán tài sản, Lutnick đã đáp ứng các yêu cầu của quy định liên bang, nhằm mục đích để các quan chức do Tổng thống đề cử loại bỏ các xung đột lợi ích tiềm ẩn. Nhưng các chuyên gia đã xem xét các tài liệu giao dịch liên quan cho rằng, nếu khoản vay này hỗ trợ việc Lutnick bán cổ phần cho quỹ tín thác của con cái, thì nó đã vi phạm mục đích ban đầu của yêu cầu thoái vốn liên bang.
"Về lý thuyết, giao dịch này lẽ ra nên loại bỏ xung đột lợi ích, nhưng trên thực tế nó lại tạo ra xung đột mới," Giáo sư luật Kathleen Clark tại Đại học Washington ở St. Louis, cựu cố vấn pháp lý về đạo đức của Quận Columbia, cho biết. Bà nói rằng nếu khoản vay của Tether giúp Lutnick hoàn thành giao dịch "cuối cùng sẽ có lợi cho cả bản thân ông và con cái", thì đó là một món nợ ân tình khác mà gia đình ông nợ Tether. Điều này cũng làm dấy lên lo ngại rằng Howard Lutnick có thể sử dụng chức vụ trong chính phủ để mưu lợi cho Tether và con cái mình, thay vì phục vụ lợi ích công.
Một giám đốc điều hành Cantor Fitzgerald am hiểu vấn đề đã phản đối quan điểm của Clark, nói rằng khoản vay này sẽ không thay đổi "mối quan hệ đồng minh lợi ích kinh tế và chiến lược vốn đã vững chắc" giữa Tether và công ty. Phát ngôn viên của Tether không phản hồi yêu cầu bình luận.
Phát ngôn viên Bộ Thương mại Mỹ không trả lời một loạt câu hỏi, nhưng đã gửi một tuyên bố: "Bộ trưởng Lutnick đã tuân thủ đầy đủ các điều khoản trong thỏa thuận đạo đức của mình, bao gồm tất cả các yêu cầu thoái vốn và kiêng kỵ, và sẽ tiếp tục tuân thủ."
Số tiền mà Tether cho quỹ tín thác này vay vẫn chưa được làm rõ, và giá mà các con của Lutnick mua lại cổ phần của cha cũng không được tiết lộ. Nhưng với tư cách là Giám đốc điều hành kiêm Chủ tịch, Lutnick nắm giữ phần lớn cổ phần của công ty. Sau khoản đầu tư vào Tether năm 2024, định giá trên sổ sách của công ty này đã tăng vọt hàng tỷ USD.
Nghiệp vụ cốt lõi của Tether là phát hành stablecoin có tên USDT, một loại tiền kỹ thuật số được neo theo đồng đô la Mỹ; người nắm giữ có thể giao dịch ngay lập tức với mức phí thấp bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Mỗi khi phát hành một USDT, Tether phải nắm giữ các tài sản dự trữ chất lượng cao, thanh khoản tốt để hỗ trợ. Năm ngoái, Tether tiết lộ quy mô dự trữ của họ đạt 192 tỷ USD; kể từ năm 2021, Cantor đã kiếm được phí bằng cách quản lý các quỹ này. Hoạt động kinh doanh của Tether có lợi nhuận cực cao, được cho là đạt 10 tỷ USD lợi nhuận vào năm ngoái, với biên lợi nhuận lên tới 99%.
Thành công của công ty stablecoin này cũng đi kèm với tranh cãi. Năm 2021, các cơ quan quản lý Mỹ đã cáo buộc Tether và các công ty liên quan đưa ra tuyên bố gây hiểu lầm về tình trạng thua lỗ và dự trữ, sau đó các công ty này bị phạt khoảng 60 triệu USD, nhưng không thừa nhận có bất kỳ hành vi sai trái nào. Theo hai người am hiểu vấn đề, Tether cũng bị Bộ Tư pháp Mỹ điều tra vào năm 2024, mặc dù tình trạng điều tra hiện chưa rõ.
Đồng thời, chính quyền Donald Trump nới lỏng việc thực thi đối với tiền mã hóa, giải tán các nhóm phụ trách điều tra tội phạm liên quan đến tiền mã hóa tại Bộ Tư pháp và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC). Năm 2024, một báo cáo của Liên Hợp Quốc gọi Tether là "công cụ được lựa chọn" của các băng đảng và tội phạm rửa tiền ở Đông Nam Á. Tether khi đó phản hồi rằng công ty hợp tác với các cơ quan thực thi pháp luật trên toàn cầu và giám sát toàn diện, tiêu chuẩn cao đối với các token mà họ phát hành.
Trước khi đạt được thỏa thuận hợp tác với Cantor vào năm 2021, hầu hết các ngân hàng Mỹ đều tránh kinh doanh với Tether. Lutnick từng nói rằng chính ông đã đàm phán cá nhân với công ty này để đạt được quan hệ đối tác và kiểm tra sổ sách của họ để đảm bảo họ nắm giữ tất cả các tài sản như đã tuyên bố. Tại phiên điều trần đề cử Thượng viện, ông nói các giám đốc điều hành Tether cam kết với ông rằng sẽ phối hợp với các cơ quan thực thi pháp luật và thực hiện một loạt biện pháp để ngăn chặn hành vi rửa tiền.
Tháng 4/2024, Lutnick tham gia đàm phán khoản đầu tư của Cantor Fitzgerald vào Tether. Bloomberg từng đưa tin, khoản đầu tư này được thực hiện dưới dạng trái phiếu chuyển đổi trị giá 600 triệu USD, trao cho công ty dịch vụ tài chính này 5% cổ phần. Giá trị sổ sách của phần cổ phần này đã tăng mạnh, và nếu Tether đạt được mục tiêu định giá 500 tỷ USD trong các cuộc đàm phán gần đây với các nhà đầu tư tiềm năng, giá trị của cổ phần này có thể đạt 25 tỷ USD - vượt quá tổng giá trị tất cả các tài sản khác của công ty.
Sau khi Trump tái đắc cử vào tháng 11/2024, Lutnick hỗ trợ lãnh đạo nhóm chuyển giao của ông, trong khi Cantor tiếp tục hợp tác với Tether để thúc đẩy các giao dịch. Tháng 12/2024, Cantor sắp xếp một thỏa thuận cho Tether đầu tư 775 triệu USD vào nền tảng chia sẻ video thua lỗ Rumble Inc. Tháng 4/2025, Tether và Cantor cùng Tập đoàn Softbank công bố thành lập công ty quản lý kho bạc Bitcoin Twenty One Capital Inc.
Twenty One Capital niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York vào tháng 12/2025
Tháng 7/2025, Trump ký Đạo luật GENIUS, một văn bản lập pháp mang tính bước ngoặt đối với ngành stablecoin. Đạo luật này bao gồm nhiều điều khoản có lợi cho Tether, chẳng hạn như cung cấp thời gian ân hạn ba năm cho công ty có trụ sở tại El Salvador này trước khi phải tuân thủ quy định của Mỹ.
Phát ngôn viên Nhà Trắng Kush Desai, khi trả lời các câu hỏi về việc thoái vốn của Lutnick và khoản vay từ Tether, cho biết: "Lợi ích đặc biệt duy nhất hướng dẫn các quyết định của chính quyền Trump là lợi ích tối cao của nhân dân Mỹ. Bằng cách đạt được các thỏa thuận thương mại và đầu tư mang tính lịch sử, tạo ra sân chơi bình đẳng và tạo việc làm cho người lao động Mỹ, Bộ trưởng Lutnick luôn đặt người dân và nước Mỹ lên hàng đầu."
Tháng 2/2025, Lutnick đã chuyển giao chức vụ Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Cantor Fitzgerald cho con trai 28 tuổi Brandon. Brandon từng hợp tác với Tether tại Lugano, Thụy Sĩ, và gần đây còn nói rằng mình đã xây dựng được "tình bạn ngày càng thân thiết" với Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino.
Là một tỷ phú Phố Wall, Lutnick phải đối mặt với nhiệm vụ phức tạp trong việc thoái vốn. Hồ sơ khai báo tài chính của ông liệt kê hơn 800 tài sản, từ cổ phiếu, cụm chung cư đến một công ty vệ tinh. Một quan chức tham gia vào công tác khai báo, yêu cầu giấu tên, cho biết Lutnick nắm giữ cổ phần trong nhiều công ty con và liên doanh đến mức các luật sư xem xét thỏa thuận thoái vốn của ông lo ngại không thể làm rõ toàn bộ lợi ích tài chính của ông sẽ đi đâu.
Tháng 1/2025, Lutnick cố gắng xoa dịu những lo ngại này, ông nộp một thỏa thuận đạo đức, nói rằng sẽ tìm cách thoái vốn cổ phần và từ chức quản lý tại các doanh nghiệp của mình. Do một số giao dịch cần được phê duyệt về mặt quản lý và có thể mất nhiều thời gian, Lutnick cho biết, trừ khi được miễn trừ đạo đức,否则 ông sẽ không "tham gia một cách cá nhân và có thực chất vào bất kỳ vấn đề cụ thể nào có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp mà ông đã thoái vốn".
Tháng 7/2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump trưng bày bản copy Đạo luật GENIUS tại Washington
Vào đầu nhiệm kỳ chính phủ, Lutnick tham gia nhóm hướng dẫn chính sách tiền mã hóa, sau đó vào tháng 5 đồng ý khóa giá tài sản, từ bỏ lợi nhuận tăng giá trong tương lai. Ngày 8 tháng 7, ông được miễn trừ đạo đức hạn chế, cho phép ông tham gia thảo luận "chiến lược và điều hành cấp cao" về các vấn đề có thể có "ảnh hưởng cực kỳ nhỏ" đến các doanh nghiệp mà ông đã bán, nhưng bị cấm tham gia vào các vấn đề ảnh hưởng trực tiếp đến các doanh nghiệp này. Ông đã hoàn thành việc bán tài sản tại Cantor vào tháng 10.
Lutnick là một trong hơn chục thành viên của nhóm công tác thị trường tài sản kỹ thuật số của Tổng thống, nhóm này đã tổ chức hơn một nghìn cuộc họp với các quan chức ngành vào cuối mùa đông và mùa xuân năm ngoái. Ngày 30 tháng 7, nhóm đã công bố một báo cáo dài 160 trang, nêu rõ kế hoạch của chính phủ. Ba đồng nghiệp của Lutnick tại Bộ Thương mại đã tham gia soạn thảo tài liệu này.
Các khuyến nghị của nhóm bao gồm "thúc đẩy sự phát triển và mở rộng của stablecoin", thứ mà Tether chiếm khoảng hai phần ba thị phần trong thị trường công cụ tài chính này. Báo cáo nêu rõ: "Các nhà hoạch định chính sách nên khuyến khích áp dụng stablecoin để nâng cao vị thế thống trị của đồng đô la trong kỷ nguyên số." Nhóm công tác đánh giá cao Đạo luật GENIUS, và cả Cantor Fitzgerald và Tether đều vận động hành lang mạnh mẽ cho đạo luật này.
Trước phiên điều trần đề cử, Lutnick được hỏi về mối quan hệ với Tether, ông trả lời rằng sẽ "thực hiện nhiệm vụ một cách trung thực, phù hợp với luật pháp và quy định về đạo đức chính phủ áp dụng".
Ngày 19 tháng 5, Cantor Fitzgerald và các công ty liên quan thông báo đã đạt được thỏa thuận bán phần lớn nghiệp vụ cho các con của Lutnick, và gọi đây là bước tiến tới "sự kế thừa thế hệ tiếp theo".
Việc bán tài sản hoàn tất vào ngày 6 tháng 10. Cổ phần của Lutnick trong các công ty liên kết niêm yết của Cantor Fitzgerald (công ty bất động sản thương mại Newmark Group Inc. và công ty môi giới BCG Group Inc.) đã được Cantor và hai công ty trên mua lại, với tổng số tiền hơn 350 triệu USD.
