Tác giả: Pink Brains
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Ba năm qua, chúng tôi đã hợp tác với hơn 35 dự án DeFi hàng đầu, chịu trách nhiệm về công việc tiếp thị. Chúng tôi phát hiện ra rằng các chiến dịch tiếp thị hiệu quả nhất không xuất phát từ góc nhìn của đội ngũ dự án, mà từ góc nhìn của người dùng: người dùng khám phá sản phẩm như thế nào, xây dựng niềm tin ra sao, và thực sự tham gia như thế nào.
Chú thích: Pink Brains là một studio tiếp thị chuyên về DeFi, cung cấp các dịch vụ như tiếp thị KOL, sáng tạo nội dung (luồng, phân tích) cho các dự án DeFi.
Hầu hết các hướng dẫn tiếp thị tiền điện tử đều đi theo lộ trình: lựa chọn KOL, phân bổ ngân sách, khởi động chiến dịch, theo dõi lượng tiếp cận.
Chúng tôi đảo ngược hoàn toàn quy trình này. Thay vì bàn về chiến thuật trước, chúng tôi nghiên cứu hành vi người dùng trước: Người dùng DeFi khám phá giao thức mới như thế nào? Điều gì thuyết phục họ thử nghiệm? Điều gì khiến họ ở lại?
Người Dùng DeFi Khám Phá Giao Thức Mới Như Thế Nào?
Người dùng tiền điện tử thường phát hiện cơ hội đầu tiên trên Twitter, sau đó truy cập các nền tảng như DefiLlama, DeBank, Artemis, Token Terminal, Moni để xác minh dữ liệu, tiếp theo xem tài liệu chính thức của giao thức, và cuối cùng mới xem xét việc gửi tiền.
Quá trình khám phá được thúc đẩy bởi mạng xã hội, nhưng quá trình ra quyết định lại được thúc đẩy bởi dữ liệu.
Con đường thực tế thường như sau:
Một tài khoản đáng tin cậy đăng một bài viết về một DEX vĩnh cửu mới — bài đăng này hiếm khi kích hoạt người dùng gửi tiền ngay lập tức.
Người dùng sẽ kiểm tra tài khoản chính thức của dự án trước, xem xét các bài đăng và đánh giá của các KOL khác, tìm hiểu dữ liệu như khối lượng giao dịch, TVL, chương trình khuyến khích, sau đó lướt nhanh qua tài liệu và hướng dẫn, và cuối cùng là gửi một khoản tiền nhỏ để thử nghiệm.
Bài đăng X đó chỉ là giới thiệu giao thức với người dùng, trong khi thứ thực sự thúc đẩy quyết định là nội dung của KOL và dữ liệu thực tế.
Đây là lý do tại sao X vẫn là chiến trường cốt lõi của DeFi: Đây là nơi các câu chuyện được hình thành, là nơi các lỗ hổng bị phơi bày theo thời gian thực, và cũng là nơi các nhà sáng lập, nhà nghiên cứu tranh luận sôi nổi trong phần bình luận.
Gợi ý thực tế cho các đội ngũ giao thức là: Mục tiêu trong giai đoạn khám phá không phải là tạo ra bài đăng viral, mà là được đề cập bởi những tài khoản mà người dùng định hướng dữ liệu đã tin tưởng, và khi người dùng kiểm tra, mọi dữ liệu đều phải vững chắc. Một bài đề cập mạnh mẽ trên X, nếu đi kèm với TVL yếu ớt hoặc trang kiểm toán không đầy đủ, sẽ không thể chuyển đổi người dùng có giá trị thực sự.
Người Dùng DeFi Đang Quan Tâm Đến Điều Gì Vào Năm 2026?
Năm nay, người dùng DeFi chủ yếu bị thu hút bởi các chủ đề rõ ràng sau:
- Các xu hướng DeFi mới (Token hóa, Hợp đồng vĩnh cửu, RWA, Hợp đồng vĩnh cửu trước IPO, và làn sóng Mã hóa × AI)
- Airdrop đòi hỏi đóng góp thực sự nhưng rủi ro cao hơn
- Lợi nhuận được hỗ trợ bởi doanh thu thực tế
- Token nắm bắt giá trị có liên kết trực tiếp với mức độ sử dụng sản phẩm
- Các sàn giao dịch mới
Điểm chung là: Cơ chế có thể xác minh được, chứ không phải là ngôn từ tiếp thị.
Các Câu Chuyện Mới: Hợp Đồng Vĩnh Cửu, RWA, Mã Hóa × AI
Những thứ mà mọi người đang giao dịch hiện nay đang thay đổi.
Bản nâng cấp HIP-3 của Hyperliquid đã mở ra việc niêm yết hợp đồng vĩnh cửu không cần cấp phép, sau đó sinh ra hơn 100 thị trường RWA (cổ phiếu, hàng hóa, chỉ số, ngoại hối, thậm chí tài sản trước IPO), với tổng khối lượng giao dịch vượt quá 1300 tỷ USD. Đến cuối tháng 3 năm 2026, thị trường RWA chiếm hơn 90% lợi ích mở (OI) của HIP-3.
@Ostium (DEX vĩnh cửu chuyên về RWA trên Arbitrum) đã đưa ra lý thuyết "perpification": Một hợp đồng vĩnh cửu chỉ cần oracle giá và pool thanh khoản, không cần cấu trúc đầy đủ của token hóa. Điều này giúp việc tiếp cận thị trường truyền thống lên chuỗi nhanh hơn so với token hóa giao ngay.
@tradexyz và @ventuals đang chuyên sâu vào hàng hóa và ngoại hối trên Hyperliquid; Hợp đồng vĩnh cửu trước IPO Cerebras trên Trade.xyz đã "định giá" gần như hoàn hảo cổ phiếu đó chỉ vài giờ trước khi Nasdaq chính thức mở cửa.
Một câu chuyện lớn khác là Mã hóa × AI. Người dùng không tập trung vào câu chuyện, mà vào các khoản thanh toán dựa trên tác nhân (agentic payments) và cơ chế khuyến khích token được căn chỉnh với AI.
- @opentensor ($TAO) đã hoàn thành đợt giảm một nửa đầu tiên vào cuối năm 2025, hiện đang vận hành hơn 120 mạng con hoạt động và tạo ra nhu cầu doanh thu thực tế.
- @virtuals_io (VIRTUAL) trong quý I/2026 báo cáo hơn 4 tỷ USD tổng sản phẩm nội địa từ tác nhân và 60 triệu USD doanh thu giao thức, triển khai hơn 17,000 tác nhân, và đồng tác giả tiêu chuẩn thương mại xuyên chuỗi cho các tác nhân với Ethereum Foundation.
- @NEAR Protocol và @AskVenice thì chiếm vị trí trung tâm trong lĩnh vực suy luận riêng tư và chủ quyền dữ liệu.
Ngoài ra, sự kết nối trong lĩnh vực robot × mã hóa sớm (như @xmaquina, Robotics Capital Markets) cũng bắt đầu xuất hiện.
Lĩnh vực này biến động mạnh, có nhiều đồng tiền kém chất lượng, nhưng người dùng thực sự quan tâm đến doanh thu và mức độ sử dụng thực tế của các dự án hàng đầu.
Airdrop, Nhưng Rào Cản Đã Tăng Lên Đáng Kể
Airdrop vẫn là động lực quan trọng, hầu hết các thợ săn airdrop vẫn đang tìm kiếm HYPE tiếp theo, nhưng thời kỳ dễ dàng đã kết thúc.
Hiện nay, các dự án ngày càng yêu cầu đóng góp thực sự: giao dịch bền vững, cung cấp thanh khoản thực, nội dung giáo dục cộng đồng, v.v. Lọc Sybil đã trở thành tiêu chuẩn, token thường bị bán ngay lập tức sau TGE.
Chương trình điểm số (points) đánh giá cao phí phát sinh hơn vốn bị khóa; phần thưởng testnet đánh giá cao sự tham gia liên tục, có chất lượng hơn là chỉ số lần giao dịch đơn thuần.
Lợi Nhuận Thực Tế (Real Yield)
Người dùng hiện có thể phân biệt rõ ràng giữa "lợi nhuận được tạo ra từ doanh thu thực" và "lợi nhuận được in ra thông qua lạm phát", và rõ ràng ưa chuộng loại trước.
Lợi nhuận thực tế có nhiều hình thức, nhưng chỉ có một số ít thực sự có ý nghĩa: phí từ các hoạt động kinh tế như giao dịch, cho vay, phí tài trợ, thanh lý; phí sử dụng cơ sở hạ tầng; và lợi nhuận được hỗ trợ bởi RWA.
Các nền tảng giao dịch lợi nhuận như @pendle_fi, cùng với các kho bạc do các bên quản lý rủi ro như @veda_labs, @gauntlet_xyz, @MEVCapital, @SteakhouseFi vận hành, và các bộ phân bổ vốn trên chuỗi như @sparkdotfi, đã trở thành cổng vào chính cho việc triển khai vốn, đưa nhiều thanh khoản hơn vào các chiến lược lợi nhuận cố định dựa trên nguồn lợi nhuận thực.
Ví dụ, sUSDe của @ethena tạo ra lợi nhuận thông qua giao dịch cơ sở delta trung lập, với nguồn cung đã gần 5.8 tỷ USD.
sUSDS của @SkyEcosystem trả lợi nhuận khoảng 4-4.5%, được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp RWA và phí ổn định — S&P lần đầu tiên cấp xếp hạng tín dụng cho giao thức DeFi Sky.
Xu hướng tổng thể là chuyển từ thị trường "tạo ra lợi nhuận bằng lạm phát" sang thị trường "nhập khẩu và phân phối lợi nhuận từ các nguồn thực tế".
Tokenomics Nắm Bắt Giá Trị
Ngoài lợi nhuận, người dùng ngày càng ưa chuộng các token có giá trị liên kết trực tiếp với việc áp dụng sản phẩm — thường thông qua mua lại, mua lại và đốt, giảm phát nguồn cung, chia sẻ doanh thu giao thức, v.v.
HYPE của Hyperliquid là một trường hợp điển hình: Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund) của nó sử dụng khoảng 99% doanh thu phí giao dịch để mua lại trên thị trường mở, với tổng số tiền mua lại tích lũy đã vượt quá 1.16 tỷ USD. Kể từ TGE, 4.45% tổng nguồn cung đã được mua lại và đốt.
VVV của Venice gắn nhu cầu với sức mạnh tính toán suy luận AI được stake, một phần doanh thu giao thức được dùng để mua lại và đốt VVV, hiện đã đốt khoảng 40% nguồn cung, giá tăng 400% kể từ đầu năm.
TAO của Bittensor áp dụng cơ chế giảm một nửa kiểu Bitcoin, chuyển từ lạm phát sang khan hiếm.
Người dùng tìm kiếm mô hình giống nhau: Token phải gắn chặt với hoạt động thực tế mà sản phẩm tạo ra, hoạt động tăng thì giá trị tăng, chứ không phải bị pha loãng.
Các Sàn Giao Dịch Mới
Cuối cùng, sự chú ý đang lan rộng sang các sàn giao dịch mới:
- Thị trường dự đoán (Polymarket và Kalshi có khối lượng giao dịch tích lũy khổng lồ vào năm 2025)
- Thị trường giao dịch thẻ bài và vật phẩm sưu tầm thực
- Trò chơi hóa được hỗ trợ bởi mã hóa (Crypto iGaming)
Những lĩnh vực này mang tính đầu cơ cao hơn, nhưng thực sự mang lại khối lượng giao dịch và doanh thu thực tế.
Logan Paul từng công khai nói rằng danh mục đầu tư của anh ấy không có cổ phiếu, chỉ có thẻ bài Pokémon. Đến năm 2026, quy mô thị trường thẻ bài Pokémon đã đạt 75 tỷ USD (năm 2016 còn chưa đến 15 tỷ USD).
@Collector_Crypt (thị trường giao dịch thẻ bài trên Solana) đã vươn lên thành dApp có doanh thu lớn thứ hai trên Solana, với doanh thu hàng ngày đạt 1.9 triệu USD.
GameFi đã lỗi thời, nhưng GambleFi đang bùng nổ một cách thầm lặng. Tổng doanh thu cờ bạc bằng tiền điện tử năm 2024 đạt 81.4 tỷ USD, tăng gấp 5 lần so với năm 2022. Quý I/2025, số tiền đặt cược bằng tiền điện tử đã đạt 26 tỷ USD, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước. Cơ chế không KYC, phủ sóng toàn cầu và công bằng có thể chứng minh đang thúc đẩy làn sóng trò chơi hóa trên chuỗi mới.
Các nền tảng iGaming tập trung hóa như @Stake, @shufflecom, và các nền tảng iGaming trên chuỗi có thể chứng minh công bằng như @nardotbet, mặc dù hiếm khi được các KOL DeFi đề cập, nhưng giao dịch thực tế rất mạnh mẽ.
Điểm chung của các lĩnh vực này là: Người dùng có thể tự xác minh sức hút của chúng. Sự quan tâm đến từ chính cơ chế, chứ không phải ngôn từ tiếp thị.
Điều Gì Khiến Người Dùng DeFi Ở Lại?
Người dùng DeFi sẽ tiếp tục sử dụng một giao thức khi nó thực sự hữu ích trong cuộc sống thực, có thể tạo ra lợi nhuận và tạo ra giá trị cho người nắm giữ token. Đồng thời, nó phải duy trì độ tin cậy qua những thăng trầm của thị trường.
Sự khác biệt cốt lõi là: Các giao thức giữ chân vốn dựa vào sự tin cậy, phân phối và độ tin cậy, chứ không phải APY tạm thời hay TVL.
Ứng Dụng Thực Tế Trong Thế Giới Thực
Lý do mạnh mẽ nhất để người dùng ở lại rất đơn giản: Giao thức thực sự hữu ích trong cuộc sống hàng ngày. Các sản phẩm như thẻ mã hóa, ngân hàng kỹ thuật số mới (neobank), kho bạc cho người dùng một lý do để ở lại hệ sinh thái vượt ra ngoài đầu cơ.
Ether.fi Cash là một ví dụ tốt: Người dùng nhận được hoàn tiền khi chi tiêu, đồng thời kiếm được lợi nhuận từ staking. Tỷ lệ cụ thể không quan trọng, điều quan trọng là "chính các hoạt động tài chính hàng ngày trở thành lý do để ở lại trong hệ sinh thái".
Cùng một logic cũng áp dụng cho các ngân hàng kỹ thuật số mới dựa trên mã hóa và bộ phân bổ vốn: Chúng đã được tích hợp vào thói quen tài chính thông thường của người dùng, chứ không chỉ là nơi người dùng thỉnh thoảng ghé qua để kiếm lợi nhuận.
Tokenomics Phản Ánh Sản Phẩm Thực
Khi token thực sự nắm bắt giá trị do sản phẩm tạo ra, người dùng sẵn sàng ở lại hơn, thay vì phụ thuộc vào câu chuyện.
Trường hợp điển hình trong sách giáo khoa năm 2026 là HYPE. Quỹ Hỗ trợ của nó sử dụng 99% doanh thu phí giao dịch để mua lại trên thị trường mở. Giám đốc đầu tư của Bitwise nói thẳng: Thiết kế của token này khiến sự tăng trưởng hoạt động của nền tảng trực tiếp mang lại lợi ích cho người nắm giữ. Đây là một vòng lặp giá trị mà người dùng có thể tự xác minh, do đó có thể thu hút sự chú ý liên tục, chứ không chỉ dựa vào sự chú ý thị trường ngắn hạn tại thời điểm niêm yết.
VVV của @AskVenice là một mô hình cụ thể khác: Stake VVV để nhận được sức mạnh tính toán suy luận AI hàng ngày của nền tảng theo tỷ lệ, sau khi khóa có thể đúc DIEM (đại diện cho 1 USD tín dụng API mỗi ngày). Venice đã đốt hơn 42% nguồn cung ban đầu và cắt giảm mạnh lạm phát. Nhu cầu hoàn toàn đến từ việc sử dụng thực tế.
Airdrop Và Khuyến Khích, Nhưng Không Phải Lời Nói Suông
Airdrop vẫn có thể thu hút người dùng quay lại, nhưng thời kỳ dễ dàng về cơ bản đã kết thúc. Các dự án ngày càng thưởng cho việc sử dụng thực tế và lọc Sybil một cách nghiêm ngặt.
@monad đã bỏ qua hoàn toàn chương trình điểm số truyền thống, thay vào đó thưởng cho những người đóng góp thực sự. Airdrop testnet của nó dựa trên 5 hướng đóng góp và áp dụng các biện pháp chống Sybil mạnh mẽ, cuối cùng chỉ có 5500 ví được thưởng vì xây dựng cộng đồng, hỗ trợ, sáng tạo nội dung và phát triển hệ sinh thái.
Chương trình điểm số vẫn rất khó để thực hiện tốt. Ví dụ gần đây là chương trình Terminal của MegaETH: Ra mắt cùng với TGE vào tháng 4/2026, hoạt động thưởng kéo dài 8 tuần, kết quả chỉ sau 3 tuần (21/5) đã bị chấm dứt sớm.
Ngay cả những kế hoạch được thiết kế chu đáo cũng khó biến người dùng ngắn hạn từ hoạt động thành người dùng gắn bó lâu dài.
Dự Án DeFi Làm Thế Nào Để Giữ Chân Người Dùng?
Việc giữ chân trong DeFi dựa vào bốn yếu tố phối hợp với nhau:
- Trải nghiệm sản phẩm đủ tốt, có thể sử dụng hàng ngày
- Hỗ trợ khách hàng phản hồi nhanh
- Tokenomics phù hợp với lợi ích lâu dài của cộng đồng
- Xây dựng cộng đồng vượt ra ngoài TG và Discord (trải nghiệm sản phẩm, hỗ trợ, tokenomics, xây dựng cộng đồng chiến lược)
Các Loại KOL Mà Dự Án DeFi Nên Hợp Tác
Các KOL DeFi có thể chia thành bốn loại chính: Nhà giáo dục, Người sáng tạo nội dung, Chuyên gia thực chiến airdrop, Chuyên gia lĩnh vực chuyên sâu.
Mỗi loại phù hợp với các giai đoạn khác nhau trong hành trình người dùng. Coi họ như những "công cụ tiếp cận" có thể hoán đổi cho nhau là một sai lầm phổ biến và tốn kém.
Nội Dung KOL DeFi Nào Hiệu Quả Nhất?
Nội dung DeFi hiệu quả nhất thường cụ thể và có thể xác minh: chứng chỉ trên chuỗi, luồng chiến lược phân tích từng bước, phân tích giao thức cân bằng, và giải thích kịp thời về lỗ hổng hoặc cơ chế mới.
Nội dung kém hiệu quả thường là chung chung, không tiết lộ thông tin hoặc không thể xác minh.
Các Sai Lầm Phổ Biến Trong Tiếp Thị KOL DeFi
- Sử dụng người sáng tạo không hiểu sản phẩm
- Nội dung chung chung (các từ ngữ sáo rỗng như "cách mạng", "thay đổi cuộc chơi")
- Không phù hợp đối tượng mục tiêu
- Phụ thuộc quá mức vào một số ít KOL hàng đầu (rủi ro tập trung)
- Tiếp cận giả tạo
- Quảng bá một lần thay vì xây dựng mối quan hệ lâu dài
- Bỏ qua mức độ sẵn sàng của sản phẩm
Tổng Kết
Kế hoạch tiếp thị DeFi hiệu quả nhất là kế hoạch thực sự phản chiếu hành vi thực tế của người dùng: Khám phá đến từ những người có tiếng nói đáng tin cậy, sự quan tâm đến từ các cơ chế có thể xác minh, việc ở lại đến từ tokenomics và thiết kế sản phẩm mạnh mẽ, chứ không chỉ đơn thuần là ngôn từ tiếp thị.
Các giao thức hoạt động tốt nhất không chỉ dựa vào tiếp thị nội bộ. KOL mang lại nhận thức, nghiên cứu xác minh luận điểm, người dùng chia sẻ kết quả thực tế, và cuối cùng, dữ liệu trên chuỗi bền vững chứng minh giá trị sản phẩm vượt xa các biện pháp khuyến khích.
