Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) đang phản đối báo cáo stablecoin của Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA) liên quan đến Đạo luật CLARITY được chờ đợi từ lâu, cho rằng cuộc tranh luận đang được đặt ra theo cách bỏ lỡ rủi ro chính sách thực sự.
Sự phản đối của ABA tập trung vào phân tích của CEA về phần thưởng stablecoin—cụ thể là ý tưởng cho rằng việc cấm lợi suất trên một số stablecoin nhất định sẽ có ít ảnh hưởng đến hoạt động cho vay của ngân hàng hoặc thị trường tín dụng rộng lớn hơn.
ABA Phản Đối Phân Tích Đạo Luật CLARITY
Theo tuyên bố của Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ được công bố vào Thứ Hai, ngày 13 tháng 4, câu hỏi "sống còn" đối với các nhà hoạch định chính sách không phải là liệu việc cấm lợi suất trên stablecoin thanh toán có thay đổi hoạt động cho vay trong ngắn hạn hay không.
Thay vào đó, ABA nói rằng mối quan tâm chính là điều gì sẽ xảy ra nếu lợi suất trên stablecoin thanh toán được cho phép—đặc biệt là liệu nó có khuyến khích dòng tiền gửi chảy ra, với khả năng dòng tiền gửi rút ra từ các ngân hàng cộng đồng tăng tốc hay không.
ABA lập luận rằng bằng cách tập trung vào các tác động của lệnh cấm, báo cáo của CEA tạo ra một "cảm giác trấn an gây hiểu lầm" trong khi né tránh kết quả quan trọng hơn: stablecoin thanh toán trả lợi suất phát triển nhanh chóng.
Trong bài phê bình của mình, hiệp hội thương mại quốc gia lâu đời nhất của đất nước đã chỉ ra kết luận chính của CEA, mà họ mô tả là một ước tính rằng việc cấm lợi suất sẽ làm tăng hoạt động cho vay của ngân hàng lên khoảng 1,2 tỷ USD.
ABA phản hồi rằng ngay cả khi hướng của các ước tính là chính xác, con số này về cơ bản là một "sai số làm tròn" so với những biến động hàng quý điển hình trong hoạt động cho vay của ngân hàng.
Hiệp hội lập luận rằng ngay cả một kết quả đúng về hướng vẫn không trả lời được câu hỏi then chốt mà các nhà hoạch định chính sách cần được giải đáp: tác động về cho vay và chi phí vốn của việc cho phép lợi suất khi stablecoin mở rộng từ thị trường hiện tại sang một thị trường lớn hơn nhiều sẽ là gì.
Lĩnh Vực Stablecoin Sẽ Vượt 1 Nghìn Tỷ USD?
ABA nhấn mạnh lý do tại sao quy mô thị trường lại quan trọng. Họ cho biết đường cơ sở được sử dụng trong báo cáo của CEA—được mô tả là một thị trường stablecoin chưa trưởng thành với quy mô khoảng 300 tỷ USD—không phù hợp với quy mô có khả năng xảy ra trong tương lai.
ABA lập luận rằng khi thị trường stablecoin phát triển đến phạm vi dự kiến 1–2 nghìn tỷ USD, lợi suất sẽ không còn là một tính năng nhỏ. Thay vào đó, nó sẽ là "cơ chế" có thể đẩy nhanh quá trình di chuyển ra khỏi tiền gửi ngân hàng.
Trong bối cảnh thị trường lớn hơn đó, ABA cho biết các tác động tín dụng có thể trở nên có ý nghĩa về mặt kinh tế ngay cả ở cấp độ của từng tiểu bang. Họ trích dẫn phân tích của chính mình cho thấy việc giảm 4–8 tỷ USD trong hoạt động cho vay ở, ví dụ, một tiểu bang duy nhất như Iowa.
Hiệp hội kết luận bằng cách cảnh báo các nhà hoạch định chính sách không nên yên tâm từ một nghiên cứu cho thấy việc cấm lợi suất stablecoin có thể có tác động nhỏ trong ngắn hạn đến tổng cho vay. Hiệp hội nói rằng đó không phải là kịch bản gây tranh cãi.
Kịch bản gây tranh cãi, theo ABA, là liệu việc cho phép lợi suất trên stablecoin thanh toán có đẩy nhanh quá trình di chuyển tiền gửi hay không—một lần nữa, đặc biệt là từ các ngân hàng cộng đồng—cuối cùng làm tăng chi phí vốn của ngân hàng và giảm khả năng tiếp cận tín dụng địa phương.
Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com
