Tác giả: Sam Tabar
Biên dịch: Gia Hoan, ChainCatcher
Tôi đã mua thêm ETH.
Không phải vì chu kỳ, cũng không phải vì câu chuyện. Tôi đã kiểm tra dữ liệu, nghiên cứu tài sản này, và xác định rằng giá của nó đã bị định giá sai. Khi tôi nhìn thấy sự định giá sai, tôi sẽ hành động.
Nhưng quyết định này, xứng đáng không chỉ là một dòng tweet. Những câu hỏi mà nó đặt ra, xứng đáng để chúng ta thảo luận một cách chân thành.
Khung "tiền tệ" là một sai lầm
Luận điểm "ETH là tiền tệ" là tầm nhìn vĩ đại nhất cho sự phát triển tương lai của Ethereum. Tôi hiểu sức hấp dẫn của nó. Tiền tệ là một trò chơi phối hợp, nó đòi hỏi một sự đồng thuận niềm tin cực kỳ lớn và bền vững, đủ lớn để tự hoàn thiện.
Bitcoin đang tham gia trò chơi này, và để giành chiến thắng, nó đã tước bỏ mọi thuộc tính khác.
Ngược lại, Ethereum đã chọn tính hữu dụng.
Sự lựa chọn này có nghĩa là ETH không thể chiến thắng trò chơi phối hợp tiền tệ như Bitcoin. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là Ethereum đã xây dựng được một thứ mà Bitcoin chưa từng thử: một lớp thanh toán có thể lập trình, và hiện tại cả thế giới đang tích cực xây dựng trên đó.
Đây là một loại tài sản hoàn toàn khác, với một đề xuất giá trị khác. Đánh giá nó bằng logic tiền tệ và gọi nó là thất bại, giống như đánh giá một tuyến đường sắt dựa trên việc liệu nó có thể trở thành một đồng tiền tốt hay không.
Giá trị đã hiện diện
Lời chỉ trích tôi nghe nhiều nhất là, những thách thức về sự phối hợp giữa lớp cơ sở, L2, nhà phát triển và thị trường của Ethereum đã tạo ra sự phân mảnh hệ sinh thái, khiến ETH bỏ lỡ thời điểm tỏa sáng nhất của nó.
Điều này có phần đúng. Tuy nhiên, vốn đầu tư tổ chức không cần Ethereum phải thắng cuộc chiến câu chuyện nào. Nó cần một lớp thanh toán có thể lập trình, đáng tin cậy, và dày dạn kinh nghiệm. Stablecoin đang được phát hành trên Ethereum. Trái phiếu kho bạc Mỹ đang được token hóa trên Ethereum. Các giao dịch của tác nhân AI cũng bắt đầu được thanh toán trên Ethereum.
Tất cả những điều này không cần phải chờ đợi sự đồng thuận về câu chuyện. Chúng đang xảy ra.
Khi tôi quyết định xây dựng xung quanh Ethereum, logic của tôi rất trực tiếp: WhiteFiber cung cấp cho chúng tôi lớp tính toán. ETH cung cấp cho chúng tôi đường ray thanh toán. Tính toán và Thanh toán, chính là hai nguyên thủy cốt lõi mà tài chính tổ chức cần để di chuyển lên chuỗi.
Nhìn vào hiện tại, Ethereum là nơi duy nhất có cả hai điều này và đạt đến quy mô.
Câu chuyện có thể vẫn đang được viết tiếp. Nhưng đường ray đã được đưa vào sử dụng.
Đặt cược không sai, sai là thời điểm
Nhiều người nhìn vào giá ETH trong hai năm qua và kết luận rằng giao dịch này đã kết thúc. Tôi cho rằng họ đang nhìn nhầm chất xúc tác.
Sự định giá lại sẽ không bao giờ đến từ sự theo đuổi câu chuyện của nhà đầu tư nhỏ lẻ, đối với một tài sản có cơ sở hạ tầng nền tảng lớn như vậy, đó luôn là một nền tảng mong manh. Chất xúc tác thực sự là nhu cầu của tổ chức, và nhu cầu của tổ chức không vận hành theo dòng thời gian của Twitter về tiền điện tử.
Nó chỉ hành động khi khung tuân thủ đã sẵn sàng, khi các đường ray lưu ký thực sự tồn tại, khi môi trường quản lý ổn định đủ để các CFO ký duyệt.
Thời điểm đó, gần hơn nhiều so với những gì giá hiện tại phản ánh.
Tại sao tôi mua
Tôi muốn nói rất rõ ràng. Tôi sở hữu ETH, vì tôi có trách nhiệm tín thác, phải đưa ra quyết định phân bổ vốn thông minh, và ở mức giá tôi mua vào, ETH đạt được tiêu chuẩn đó.
Bỏ qua những câu chuyện, bản chất của tài sản này là: nó tạo ra lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp từ hoạt động staking của chúng tôi trong quý đầu tiên đã đạt 94.7%. Đây là một việc kinh doanh, chứ không chỉ là một tầm nhìn.
Nó cung cấp bảo mật cho nền tảng hợp đồng thông minh thống trị toàn cầu, nền tảng này đã xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch vào năm ngoái, và mỗi quý đều tăng thêm khối lượng giao dịch tổ chức. Hơn nữa, tôi nghĩ rằng giá giao dịch của nó đang tồn tại một khoản chiết khấu đáng kể so với giá trị thực tế của cơ sở hạ tầng mà nó điều khiển.
Tôi không cần ETH trở thành tiền dự trữ của thế giới mới sở hữu nó. Tôi chỉ cần nó giữ nguyên như bây giờ, và tiếp tục làm những gì nó đang làm.
Chỉ riêng điều đó, đã đủ để tôi mua. Tương tự, điều đó cũng đủ để tôi tiếp tục giữ.
