Phố Wall đang giúp các chủ sở hữu Bitcoin lớn dễ dàng chuyển từ việc tự lưu trữ tài sản sang quỹ ETF: các nhà đầu tư có thể trao đổi trực tiếp đồng tiền mã hóa đầu tiên lấy cổ phiếu ETF mà không cần bán nó lấy tiền mặt, Bloomberg đưa tin. Cơ chế tạo tài sản bằng hiện vật (in-kind) ngày càng trở nên dễ tiếp cận và được chuẩn hóa hơn, và BlackRock đã thực hiện hơn 5 tỷ USD chuyển đổi như vậy thông qua quỹ Bitcoin ETF IBIT của mình.
BlackRock giảm số tiền tối thiểu của giao dịch
Gần đây, những giao dịch như vậy chủ yếu là các quyết định cá nhân dành cho các nhà đầu tư lớn nhất. Tuy nhiên, sau khi các cơ quan quản lý Mỹ cho phép tạo ETF theo cơ chế in-kind, thực tiễn này bắt đầu lan rộng trên thị trường.
Vào tháng 7, BlackRock đã giảm quy mô tối thiểu của một giao dịch như vậy từ 25 triệu USD xuống còn 1 triệu USD. Nhà đầu tư chuyển Bitcoin cho quỹ và nhận lại cổ phiếu của quỹ. Giao dịch được thực hiện bởi một đối tác ủy quyền hoặc nhà tạo lập thị trường.
Điều này mang lại cho các chủ sở hữu tiền mã hóa lớn một số lợi thế:
- không cần tự lưu trữ khóa riêng tư và ví tiền mã hóa;
- tài sản chuyển vào cấu trúc của một sản phẩm tài chính truyền thống;
- nhà đầu tư tiếp tục nhận được mức phơi nhiễm đối với Bitcoin;
- việc trao đổi tiền mã hóa lấy ETF có khả năng cho phép tránh sự kiện thuế ngay lập tức, vốn có thể phát sinh khi bán Bitcoin lấy tiền mặt, tùy thuộc vào hoàn cảnh của nhà đầu tư.
Nhu cầu đối với dịch vụ như vậy cũng được hỗ trợ bởi những rủi ro liên quan đến việc lưu trữ các tài sản tiền mã hóa lớn, cụ thể là trộm cắp, hack và các vấn đề với dịch vụ lưu ký.
“Điều này sẽ tiếp tục phát triển vì chúng tôi tiếp tục mở rộng khả năng tiếp cận. Mọi người thấy những gì đang xảy ra ở thế giới bên ngoài — bắt cóc, tống tiền, vấn đề lưu trữ — và điều đó thúc đẩy họ chuyển tất cả hoặc một phần tài sản của mình”, — người đứng đầu bộ phận tài sản số của BlackRock, Robbie Mitchnick tuyên bố.
Hơn 5 tỷ USD được chuyển vào ETF thông qua IBIT
Trong bối cảnh nhu cầu quay trở lại thị trường tiền mã hóa, sự quan tâm đến cơ chế như vậy đang gia tăng. Bitcoin đã tăng lên trên 79.000 USD trong tuần trước và các quỹ ETF giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng vốn vào lớn nhất trong năm 2026 — 1,92 tỷ USD. Tổng cộng, các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum đã hút 2,62 tỷ USD.
Theo Mitchnick, hơn 5 tỷ USD chuyển đổi đồng tiền mã hóa đầu tiên thành cổ phiếu quỹ đã được thực hiện thông qua IBIT — quỹ ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất nước Mỹ. Để so sánh, vào tháng 10 năm ngoái, con số này là hơn 3 tỷ USD.
Tuy nhiên, quá trình này hiện vẫn chưa được tự động hóa hoàn toàn. Nó có thể kéo dài hơn một tuần và đòi hỏi sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường và đối tác ủy quyền.
Tại Bitwise, quy mô tối thiểu của giao dịch đầu tiên là 100 triệu USD. Sau đó, họ giảm xuống 50 triệu USD, và hiện nay nó vào khoảng 3 triệu USD.
“Toàn bộ quá trình vẫn là cá nhân — từ việc giới thiệu khách hàng với nhà tạo lập thị trường đến làm việc với cố vấn — nhưng nó đang trở nên chuẩn hóa hơn”, — Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan nói.
Theo ông, trước đây các giao dịch diễn ra chậm, trong khi bây giờ chúng giống như một “dây chuyền lắp ráp”, và trong tương lai có thể trở thành một giao dịch về cơ bản chỉ với một cú nhấp chuột.
Cơ chế đang mở rộng sang Ethereum và Solana
Dần dần, các chuyển đổi in-kind đang vượt ra ngoài phạm vi của Bitcoin. Grayscale và VanEck sử dụng chúng cho các sản phẩm dựa trên Ethereum, và Bitwise cũng thực hiện các giao dịch như vậy với Ethereum và Solana.
Tại Grayscale, tỷ trọng các đợt tạo quỹ ETF gộp được thực hiện thông qua cơ chế tương ứng đã tăng lên đáng kể trong vài tháng. Vào tháng 3, tỷ lệ này là 28% đối với các sản phẩm Bitcoin và 57% đối với Ethereum, còn vào tháng 6 — đã là 62% và 63% tương ứng.
Tại Morgan Stanley, các chuyển đổi in-kind chiếm khoảng 5-7% tài sản của quỹ ETF Bitcoin giao ngay MSBT, quy mô của quỹ này vào khoảng 560 triệu USD. Đồng thời, tại 21Shares, quy mô trung bình của các giao dịch đã hoàn thành trong ba tháng qua là khoảng 5 triệu USD.
Hạn chế chính vẫn là cơ sở hạ tầng: các giao dịch đòi hỏi trung gian sẵn sàng làm việc trực tiếp với tiền mã hóa. Tuy nhiên, với sự gia tăng số lượng những người tham gia như vậy, số tiền tối thiểu có thể tiếp tục giảm, mở ra cơ chế cho ngày càng nhiều nhà đầu tư lớn hơn.
“Ngày nay, kịch bản sử dụng dựa trên tiền mã hóa này đang hoạt động hết công suất. Chúng tôi cũng ngày càng thấy các nhà tạo lập thị trường ETF sử dụng khả năng in-kind, quay trở lại cách thức hoạt động ban đầu và thường hiệu quả hơn của ETP”, — người đứng đầu bộ phận giao dịch và thị trường vốn của Grayscale, Krista Lynch lưu ý.
Xin nhắc lại, Wintermute đã đánh giá triển vọng tăng trưởng tiếp theo của Bitcoin.
end-content
