Một đề xuất mới từ Bộ Lao động Hoa Kỳ có thể giúp các kế hoạch hưu trí dễ dàng bao gồm các tài sản thay thế. Sự thay đổi này cuối cùng có thể mở rộng sang các khoản đầu tư liên quan đến tiền mã hóa.
Quy định, được công bố bởi Cục Quản trị An sinh Người lao động (EBSA), làm rõ cách các bên ủy thác nên tiếp cận các quyết định đầu tư theo Đạo luật Bảo đảm Thu nhập Hưu trí Người lao động [ERISA]. Nó giới thiệu một khuôn khổ "safe harbor" (cảng an toàn) được thiết kế để giảm thiểu rủi ro pháp lý.
Cốt lõi của đề xuất này báo hiệu một sự chuyển dịch chính sách rộng hơn: các nhà quản lý kế hoạch hưu trí có thể có sự linh hoạt lớn hơn để đưa vào các tài sản phi truyền thống, với điều kiện họ tuân theo một quy trình ra quyết định thận trọng và được ghi chép đầy đủ.
Rõ ràng về mặt pháp lý nhằm mở khóa khả năng tiếp cận tài sản rộng hơn
Theo các quy định hiện hành, các bên ủy thác giám sát các kế hoạch 401(k) phải đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt khi lựa chọn các phương án đầu tư. Điều này thường làm giảm sự quan tâm đến các tài sản phức tạp hoặc biến động mạnh, như tiền mã hóa, do rủi ro kiện tụng.
Đề xuất mới nhấn mạnh rằng trách nhiệm ủy thác nên được đánh giá dựa trên quy trình hơn là kết quả thực tế. Nếu các nhà quản lý kế hoạch tiến hành một phân tích kỹ lưỡng và khách quan về một khoản đầu tư, họ có thể được bảo vệ khỏi trách nhiệm pháp lý ngay cả khi kết quả không như mong đợi.
Bộ Lao động cho biết mục tiêu là giảm bớt các rào cản hạn chế đa dạng hóa và ngăn cản người lao động tiếp cận lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn thông qua tài khoản hưu trí của họ.
Các tài sản thay thế tiến gần hơn đến danh mục hưu trí
Đề xuất này bao gồm rõ ràng các quỹ phân bổ tài sản có bao gồm các khoản đầu tư thay thế như vốn cổ phần tư nhân và các tài sản phi truyền thống khác.
Mặc dù tiền mã hóa không được đề cập rõ ràng, khuôn khổ này có thể áp dụng cho các quỹ có tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là khi các sản phẩm thể chế gắn liền với tiền mã hóa tiếp tục mở rộng.
Tài liệu củng cố rằng ERISA không áp đặt các hạn chế phân loại đối với các loại tài sản cụ thể. Thay vào đó, các bên ủy thác được kỳ vọng sẽ cân nhắc rủi ro, lợi nhuận, tính thanh khoản và đa dạng hóa khi xây dựng danh mục đầu tư.
Chuyển dịch theo hướng linh hoạt hơn là hạn chế
Đề xuất này dựa trên các hướng dẫn trong nhiều thập kỷ nhấn mạnh rằng sự thận trọng của bên ủy thác là một tiêu chuẩn dựa trên quy trình, không phải là sự phán xét dựa trên hiệu suất trong quá khứ.
Nó cũng khẳng định rằng các nhà quản lý kế hoạch vẫn giữ quyền tự do quyết định rộng rãi để lựa chọn các khoản đầu tư, kể cả những khoản có thể phức tạp hơn, miễn là các quyết định được hỗ trợ bởi phân tích và chuyên môn phù hợp.
Cách tiếp cận này đánh dấu sự khác biệt so với các cách giải thích bảo thủ hơn vốn từng hạn chế việc đưa các tài sản thay thế vào các kế hoạch hưu trí.
Ảnh hưởng đến thể chế có thể diễn ra dần
Nếu được thông qua, quy tắc này có thể định hình lại cách vốn hưu trí được phân bổ theo thời gian.
Thay vì kích hoạt những thay đổi ngay lập tức, đề xuất này nhiều khả năng sẽ khuyến khích một sự chuyển dịch dần dần, khi các nhà cung cấp kế hoạch đánh giá lại các dịch vụ đầu tư và khuôn khổ rủi ro của họ.
Việc đưa các tài sản thay thế vào các kế hoạch 401(k) từ lâu đã bị hạn chế bởi sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Bằng cách giải quyết sự không chắc chắn đó, Bộ Lao động có thể đang đặt nền móng cho sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức vào một phạm vi rộng hơn các loại tài sản.
Tóm tắt cuối cùng
- Đề xuất đưa ra sự rõ ràng về pháp lý và một khuôn khổ safe harbor có thể giúp các kế hoạch 401(k) dễ dàng hơn trong việc bao gồm các tài sản thay thế.
- Mặc dù tiền mã hóa không được đề cập rõ ràng, sự thay đổi này có thể mở đường cho việc tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong danh mục hưu trí theo thời gian.
