Tác giả: Momir, IOSG
TAO Lô-gic tăng giá cần bạn tin rằng một kỳ tích lý thuyết trò chơi có thể thành hiện thực. Nhưng ngành công nghiệp tiền mã hóa trước đây cũng đã từng chứng kiến những kỳ tích như vậy.
Bittensor sở hữu một trong những câu chuyện tinh tế nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa: một thị trường trí tuệ nhân tạo phi tập trung, nơi cơ chế thị trường phân bổ vốn cho những nghiên cứu có tầm ảnh hưởng nhất. TAO là lớp điều phối, subnet là phòng thí nghiệm, thị trường là ủy ban tài trợ.
Gạt bỏ lớp vỏ câu chuyện, bạn sẽ phát hiện ra một vài điều đáng lo ngại hơn.
Bittensor là một chương trình tài trợ, nơi những nhà đầu cơ tiền mã hóa cung cấp vốn cho nghiên cứu và phát triển AI – và những người được tài trợ không có nghĩa vụ phải hoàn lại bất kỳ giá trị nào cho TAO.
Có thể hình dung TAO giống như Elon Musk – ông là nhà đầu tư đầu tiên của OpenAI, một doanh nghiệp "phi lợi nhuận". Subnet giống như Sam Altman – họ là những người xây dựng nhận được vốn, giao sản phẩm, nhưng không có bất kỳ nghĩa vụ hợp đồng nào để chia sẻ lợi nhuận. Cuối cùng, họ có thể chọn tư nhân hóa lợi nhuận mà không hoàn lại bất kỳ giá trị nào cho nguồn vốn ban đầu.
Bittensor sẽ phân phối token TAO cho các nhà khai thác subnet và thợ đào dựa trên giá token của subnet. Một khi subnet nhận được phân bổ TAO, không có bất kỳ cơ chế bắt buộc nào yêu cầu mô hình AI, tập dữ liệu hoặc dịch vụ mà nó tạo ra phải ở lại trong hệ sinh thái Bittensor. Các nhà khai thác subnet có thể tận dụng khuyến khích TAO của Bittensor, sau đó chuyển sản phẩm thực sự đi nơi khác – lên máy chủ đám mây tập trung, đóng gói thành API độc lập, hoặc trực tiếp bọc vỏ SaaS để kiếm tiền.
TAO không có cổ phần, cũng không có hợp đồng nhượng quyền. Sự ràng buộc duy nhất là token subnet – giá token phải được giữ vững để duy trì quyền truy cập tài nguyên. Nhưng điều này chỉ có hiệu lực trước khi subnet "bay ra ngoài": một khi sản phẩm đủ mạnh để tự lập bên ngoài hệ thống Bittensor, sợi dây này sẽ đứt. Mối quan hệ giữa Bittensor và subnet, giống như đầu tư mạo hiểm hơn, thực chất giống tài trợ nghiên cứu khoa học hơn – cung cấp cho bạn vốn khởi nghiệp, nhưng không nhận được cổ phần của bạn.
Nói khó nghe, Bittensor về bản chất là một sự chuyển dịch của cải: từ túi của những nhà đầu cơ token, chảy vào tài khoản của các nhà nghiên cứu AI – hoặc nói thẳng ra hơn, từ 'lá韭菜' chảy sang những 'thợ đào' am hiểu công nghệ.
Nguyên lý rất đơn giản:
-
Nhà đầu tư TAO đang chi trà toàn bộ cho toàn bộ hệ sinh thái. Họ mua vào và nắm giữ TAO, giữ vững giá token, và bản thân giá token chính là đường ống dẫn vốn chảy vào hệ thống khuyến khích subnet.
-
Các nhà khai thác subnet nhận phần thưởng lạm phát TAO thông qua "thể hiện hiệu suất" – nhưng trên thực tế, cái gọi là "thể hiện hiệu suất" phần lớn chỉ là duy trì giá token subnet của họ cho đẹp.
-
Sản phẩm AI được xây dựng bằng số vốn này, có thể bỏ đi bất cứ lúc nào – ràng buộc duy nhất, là họ vẫn cần tiếp tục获取 tài nguyên mạng.
Đây là cơn ác mộng tồi tệ nhất của VC: bạn bỏ tiền ra, họ cũng làm ra sản phẩm, nhưng họ không nợ bạn bất cứ điều gì. Còn lại, chỉ là một lịch trình phát hành token mới, cùng với một lời cầu nguyện.
I. Giải thích của phe lạc quan
Bây giờ hãy nhìn từ góc độ khác. Quan điểm lạc quan được xây dựng trên hai trụ cột:
-
Nhu cầu tài nguyên liên tục khiến các công ty AI luôn đối mặt với vấn đề thiếu vốn. Chi phí tính toán, dữ liệu và nhân tài rất đắt đỏ. Nếu Bittensor có thể cung cấp đáng tin cậy các tài nguyên này với quy mô lớn, subnet có động lực hợp lý để ở lại – không phải vì họ bị khóa, mà vì rời đi đồng nghĩa với mất kênh cung cấp tài nguyên. Về mặt logic có một sự hỗ trợ mềm: Nhu cầu về tài nguyên của AI là vô tận, và quy mô mà TAO có thể cung cấp là không thể với tới nếu chỉ dựa vào việc tự huy động vốn. Theo logic này, các nhóm subnet sẽ chủ động duy trì định giá token của mình, không cần bất kỳ cơ chế ép buộc nào, nền kinh tế TAO có thể tự hình thành bánh xe bay tích cực.
-
Tiền mã hóa thể hiện xuất sắc trong việc tổng hợp tài nguyên. Bitcoin chỉ bằng khuyến khích token đã tổng hợp được khối lượng tính toán khổng lồ. Cơ chế bằng chứng công việc của Ethereum cũng đã cực kỳ thành công, trở thành một nam châm mạnh mẽ thu hút tài nguyên tính toán. Bittensor đang áp dụng cùng chiến lược này vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. "Cơ chế thực thi" chính là bản thân trò chơi token – chỉ cần TAO có giá trị, động lực tham gia sẽ không ngừng tăng lên.
Nếu mô phỏng tương lai của Bittensor 1000 lần, sự phân bố kết quả sẽ cực kỳ lệch.
Trong hầu hết các trường hợp mô phỏng, Bittensor vẫn sẽ là một dự án tài trợ thích hợp. Các thành quả AI do subnet tạo ra không đáng kể. Subnet hoạt động tốt nhất thu hút sự chú ý đáng kể, chiếm đoạt phần thưởng, sau đó chuyển sang chế độ mã nguồn đóng, không để lại bất kỳ giá trị nào cho TAO. Khi lượng token phát hành vượt quá giá trị được tạo ra, token TAO sẽ mất giá.
Trong một số ít con đường mô phỏng, có thứ gì đó thực sự chạy được. Một subnet nào đó tạo ra dịch vụ AI thực sự cạnh tranh, hiệu ứng mạng bắt đầu cuốn theo. TAO trở thành lớp điều phối thực sự của cơ sở hạ tầng AI phi tập trung – không dựa vào ràng buộc ép buộc để nắm bắt giá trị, mà dựa vào sức hút vốn có của một tài sản dự trữ trong một nền kinh tế AI đang vận hành.
Trong những trường hợp cực kỳ hiếm hoi, TAO trở thành thứ định nghĩa một loại tài sản hoàn toàn mới.
II. Những điều có thể xảy ra sai sót
Logic giảm giá rất đơn giản:
-
Không có tính kết dính. Một khi subnet không còn cần khuyến khích token TAO, nó sẽ rời đi. Bittensor là một giai đoạn quá độ, chứ không phải điểm đến cuối cùng.
-
AI tập trung chiếm ưu thế áp đảo. Các công ty như OpenAI, Google và Anthropic sở hữu năng lực tính toán và kho dự trữ nhân tài với số lượng lớn hơn nhiều. TAO không thể sánh được với thực lực hùng hậu của thị trường vốn mạo hiểm và vốn cổ phần tư nhân. Do đó, những nhân tài ưu tú nhất sẽ chọn con đường phát triển truyền thống.
-
Phát hành thêm chính là thuế. Kế hoạch phát hành thêm của TAO sử dụng phương pháp pha loãng người nắm giữ để trợ cấp cho subnet. Nếu giá trị do subnet tạo ra không xứng đáng với mức độ pha loãng này, đây là một cuộc chảy máu kinh niên khoác áo "cơ chế tăng trưởng".
Kịch bản lạc quan, nói thẳng ra, giống như một sự mong muốn chủ quan hơn là một con đường thành công khả thi thực sự.
III. Kết luận
Phần lớn vốn đầu tư vào TAO, cuối cùng sẽ trợ cấp cho những hoạt động phát triển không hoàn lại giá trị cho người nắm giữ token. Nhưng Crypto đã nhiều lần chứng minh, trò chơi phối hợp được thúc đẩy bởi khuyến khích token có thể tạo ra kết quả mà tất cả các mô hình hợp lý đều không thể dự đoán được. Về lý mà nói, Bitcoin không nên thành công, nhưng nó đã thành công – mặc dù bản thân luận điểm này không đủ, ngành công nghiệp cũng đã từng sử dụng nó để ủng hộ cho một lượng lớn các dự án không chịu nổi sự suy luận từ nguyên lý đầu tiên.
Vấn đề cốt lõi của TAO không nằm ở chỗ cơ chế ép buộc có tồn tại hay không – nó không tồn tại, nỗ lực dTAO cũng không thể thay đổi điều này. Vấn đề cốt lõi là: Liệu khuyến khích lý thuyết trò chơi có đủ mạnh mẽ để giữ các subnet chất lượng nhất trên quỹ đạo hay không. Mua TAO, chính là đánh cược vào một "sự đảm bảo mềm" có thể thành lập trong thực tế khắc nghiệt.
Đây hoặc là sự ngây thơ, hoặc là tầm nhìn xa.
