Theo nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa Wintermute, mùa altcoin tiếp theo của Crypto có thể tạo ra ít nhà vô địch hơn khi các nhà đầu tư tổ chức tập trung hoạt động của họ vào một nhóm tài sản kỹ thuật số hẹp hơn.
Trong báo cáo dòng chảy phi tập trung (OTC) cho nửa đầu năm 2026, Wintermute cho biết các đối tác tổ chức tạo ra 72% dòng chảy giao ngay trên tất cả các mã token tại bàn OTC của họ, tỷ lệ cao nhất từng được ghi nhận. Con số này tăng so với 61% trong nửa cuối năm 2025 và 59% trong nửa đầu năm ngoái.
Với hoạt động tổ chức tập trung vào ít mã token hơn và suy yếu nhanh hơn sau các đợt tăng giá, những phát hiện này cho thấy các đợt phục hồi của altcoin trong tương lai có thể trở nên hẹp hơn và có tính chọn lọc hơn. Wintermute cho biết thanh khoản đang tập trung vào các tài sản được các tổ chức ưa chuộng trong khi hoạt động trên 'phần đuôi dài' của thị trường suy yếu.
Giữa nửa đầu năm 2024 và nửa đầu năm 2026, số lượng mã token duy nhất được các đối tác tổ chức của Wintermute giao dịch chỉ tăng 24%, so với mức 76% ở khách hàng bán lẻ. Công ty này cũng nhận thấy rằng hoạt động tổ chức sau khi giá và khối lượng của một mã token tăng mạnh đã suy yếu sau khoảng một ngày. Ngược lại, hoạt động bán lẻ thường vẫn duy trì ở mức cao trong khoảng ba ngày.
Tỷ lệ phần trăm dòng chảy OTC giao ngay của tổ chức. Nguồn: Wintermute
Vốn altcoin vốn đã trở nên tập trung hơn
Phát hiện của Wintermute bổ sung dữ liệu OTC độc quyền vào các dấu hiệu cho thấy vốn đã tập trung xung quanh một nhóm altcoin nhỏ hơn trên toàn thị trường rộng lớn hơn.
Vào ngày 20 tháng 6, CEO CryptoQuant Ki Young Ju cho biết vòng quay truyền thống từ lợi nhuận Bitcoin sang các tài sản crypto nhỏ hơn đã "về cơ bản biến mất". Dữ liệu CryptoQuant cho thấy khối lượng giao dịch trong các cặp altcoin định giá bằng Bitcoin gần mức yếu nhất kể từ năm 2021.
Trong khi đó, 10 altcoin không phải stablecoin lớn nhất chiếm khoảng 80,5% vốn hóa thị trường không tính Bitcoin và stablecoin.
Liên quan: Altseason Crypto khó xảy ra trong năm 2026 khi 'những kẻ sống sót blue-chip' sẽ chiến thắng: Chuyên gia phân tích
Kaiko cũng xác định một sự tập trung tương tự trong giao dịch sàn. Vào tháng 7 năm 2025, nhà cung cấp dữ liệu này cho biết 10 altcoin lớn nhất chiếm 63% khối lượng giao dịch altcoin, tăng từ khoảng 50% vài tháng trước đó, khi hoạt động ở các mã token nhỏ hơn suy yếu.
Đối tác điều hành DWF Labs Andrei Grachev cũng lập luận rằng các đợt tăng giá altcoin rộng rãi đang nhường chỗ cho các động thái lựa chọn theo lĩnh vực. Vào ngày 15 tháng 3, Grachev cho rằng quá nhiều mã token đang cạnh tranh cho nguồn vốn hạn chế, trong khi các nhà đầu tư tổ chức vẫn tập trung vào Bitcoin, Ether và các tài sản thế giới thực được mã hóa (tokenized real-world assets).
Tạp chí: Nỗi ám ảnh 100x: Tầm quan trọng của cơ bản ngày càng tăng khi crypto trưởng thành
