Bài gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Tác giả | Azuma (@azuma_eth)
Sáng nay, phóng viên Nick Devor của Barron's Weekly đã đăng tải trên X một hiện tượng rất "kỳ lạ" — trên sự kiện dự đoán "Bầu cử Tổng thống 2028" của Polymarket, khoảng 70% khối lượng giao dịch tập trung vào những ứng cử viên hầu như không có khả năng thắng cử (xác suất thực tế nhỏ hơn 1%).
Ví dụ, người có khối lượng giao dịch cao nhất lại là ngôi sao NBA LeBron James (khối lượng giao dịch 48,41 triệu USD), theo sau là người nổi tiếng làng giải trí Kim Kardashian (khối lượng giao dịch 33,84 triệu USD), thậm chí xa hơn còn có những ứng cử viên không hề có quốc tịch Mỹ (không đủ điều kiện ứng cử), như tỷ phú giàu nhất thế giới Elon Musk (khối lượng giao dịch 23,14 triệu USD), Thị trưởng New York Zohran Mamdani (khối lượng giao dịch 18,39 triệu USD)......
Trong khi đó, những ứng cử viên có xác suất thắng cử cao thực sự, như Phó Tổng thống đang dẫn đầu về xác suất thực tế JD Vance (khối lượng giao dịch 10,58 triệu USD), Thống đốc California Gavin Newsom (khối lượng giao dịch 15,71 triệu USD), Ngoại trưởng Marco Rubio (khối lượng giao dịch 9,32 triệu USD), khối lượng giao dịch đều thấp hơn đáng kể so với những "ứng cử viên nổi tiếng" kể trên.
Số liệu chính thức từ Polymarket cho thấy, tổng khối lượng giao dịch của sự kiện "Bầu cử Tổng thống 2028" hiện đã đạt 549 triệu USD, từ lâu đã trở thành sự kiện cá cược nóng nhất trên nền tảng này, nhưng khi xem xét kỹ dữ liệu khối lượng giao dịch của 36 ứng cử viên, lại xuất hiện tình trạng phản trực giác như đã mô tả ở trên. Tại sao lại như vậy? Chẳng lẽ mọi người đều điên rồ, cứ phải đặt cược vào những ứng cử viên hầu như hoặc hoàn toàn không có khả năng thắng cử?
Dĩ nhiên câu trả lời không phải vậy. Đầu năm nay, Odaily từng viết một bài "Ai đang đặt cược trái với lẽ thường trên thị trường dự đoán?", trong bài có lấy ví dụ về "Chúa Jesus tái lâm", "Thuyết Trái đất phẳng" để giải thích rằng nhóm người giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản trong các kèo cá cược kỳ quặc này có thể được chia thành ba loại chính: "người mua vé số, robot (bot), và những người săn thưởng (airdrop hunter)".
Giải thích của chính Nick Devor về vấn đề này cũng phù hợp với logic thứ ba mà chúng tôi đã liệt kê. Ông phát hiện nhiều địa chỉ ví lớn (whale) nắm giữ số lượng cổ phần YES và NO bằng nhau trên cùng một ứng cử viên, về bản chất thực ra là để kiếm lợi nhuận không rủi ro được Polymarket trợ cấp — Nhằm duy trì tính chính xác của định giá trong dài hạn, Polymarket sẽ cung cấp phần thưởng nắm giữ (holding rewards) theo giá trị tổng vị thế với lãi suất hàng năm 4% cho một số thị trường, và "Bầu cử Tổng thống 2018" là một trong những sự kiện được trợ cấp này.
Nick Devor nhận định, lợi suất hàng năm 4% này đã cao hơn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thực thời (kỳ hạn 5 năm là 3.98%), các cá voi (whale) sẽ ưa chuộng hình thức nắm giữ rủi ro thấp này hơn, ví dụ mua NO cho James hoặc Kardashian (dù sao cũng thế thôi, cứ ai nổi tiếng thì mua NO của người đó), để nhận phần lợi nhuận này; nếu đồng thời nắm giữ cả cổ phần YES và NO, thì có thể đạt được lợi nhuận không rủi ro.
Về lý do tại sao lại có một số người dùng nắm giữ một chiều với số lượng nhỏ cổ phần YES của những ứng cử viên có xác suất thấp như vậy, một người dùng X khác là A5 (@probablythenuts) giải thích rằng: Trong loại thị trường đa lựa chọn này, Polymarket cung cấp một tính năng cho phép người dùng chuyển đổi một nhóm cổ phần NO thành một nhóm cổ phần YES tương ứng.
Nhiều người dùng sử dụng tính năng này do xét đến độ sâu thanh khoản hoặc mức chênh lệch giá (spread) tốt hơn — tức là không trực tiếp mua YES của ứng cử viên mà họ cho là sẽ thắng, mà đầu tiên mua NO của những ứng cử viên mà họ cho là sẽ không thắng, sau đó chuyển đổi những cổ phần NO này thành một nhóm cổ phần YES tương ứng. Ngoài ra, họ cũng có thể đồng thời mua NO của nhiều ứng cử viên, và sau khi chuyển đổi sẽ nắm giữ một nhóm cổ phần YES tương ứng của các ứng cử viên khác, bao gồm cả những ứng cử viên mới được thêm vào sự kiện trong tương lai.
Vì vậy, những người dùng giao dịch James, Kardashian trên sự kiện "Bầu cử Tổng thống 2028" của Polymarket không điên cũng chẳng ngốc, họ hoặc là vì lợi nhuận ổn định hàng năm, hoặc là vì đường đi thực thi tối ưu hơn, hành động tuy có vẻ kỳ quặc, nhưng đằng sau vẫn là sự dẫn dắt của lý tính.
