Thị trường tiền mã hóa đã đáy chưa? Đây là quan điểm của các tổ chức

Foresight NewsXuất bản vào 2026-06-16Cập nhật gần nhất vào 2026-06-16

Tóm tắt

Chuyên gia từ ba tổ chức nghiên cứu hàng đầu - Galaxy Digital, NYDIG và Standard Chartered - đã đưa ra các nhận định khác nhau về việc thị trường tiền mã hóa đã chạm đáy hay chưa. Galaxy Digital, dựa trên phân tích 13 chỉ số lịch sử, cho rằng Bitcoin chưa chạm đáy và dự đoán vùng đáy tiềm năng trong khoảng 30.000 - 54.000 USD, với mức trung tính là 40.000 - 46.000 USD. NYDIG nhận thấy các chỉ số hiện tại gần với vùng cực trị đáy lịch sử nhưng thiếu đi đợt bán tháo hoảng loạn điển hình, đồng thời nêu lên khả năng chu kỳ hiện tại có thể ít suy giảm hơn nhờ dòng tiền tổ chức. Trái ngược, Standard Chartered tuyên bố đáy đã xuất hiện ở mức 59.000 USD, với lý do áp lực bán từ ETF sẽ giảm bớt và dự báo Bitcoin có thể lên 100.000 USD trong năm nay. Mặc dù có sự khác biệt về điểm đáy cụ thể, cả ba báo cáo đều có chung những kết luận quan trọng cho nhà đầu tư dài hạn: đáy thị trường sẽ xuất hiện trong năm nay, giá hiện tại gần đáy hơn là đỉnh cũ, và một đợt tăng giá mới cho Bitcoin trong tương lai vẫn được kỳ vọng. Vì vậy, thay vì tập trung quá mức vào thời điểm chạm đáy chính xác, trọng tâm nên là triển vọng dài hạn khi các động lực cơ bản của Bitcoin - như nợ công cao, lạm phát, quá trình số hóa và việc áp dụng ngày càng tăng - vẫn tiếp tục mạnh mẽ.


Tác giả: Matt Hougan, CIO của Bitwise

Biên dịch: Chopper, Foresight News


Hai tuần qua, ngoài Bitwise, ba tổ chức nghiên cứu ngành tiền mã hóa mà tôi theo dõi lâu dài đều đã công bố các báo cáo chuyên sâu, thảo luận cùng một vấn đề: Liệu thị trường tiền mã hóa đã chạm đáy chưa?


  • Galaxy Digital: Bitcoin chưa đáy, dữ liệu chỉ ra vùng đáy tiềm năng
  • NYDIG: Những yếu tố nào đang đè nén thị trường Bitcoin
  • Ngân hàng Standard Chartered: Đáy thị trường đã xuất hiện


Ba báo cáo đều có nội dung chi tiết, chứa đựng lượng dữ liệu khổng lồ và diễn giải logic đầy đủ, đáng đọc toàn bộ. Tuy nhiên, nếu bạn muốn có một câu trả lời đơn giản và thống nhất, có lẽ sẽ thất vọng: Ba tổ chức uy tín đưa ra nhận định hoàn toàn khác nhau.


Thị trường đã đáy chưa?


  • Galaxy Digital: Chưa
  • NYDIG: Có khả năng đã đáy, nhưng khả năng không cao
  • Ngân hàng Standard Chartered: Đã đáy


Dưới đây, chúng ta sẽ phân tích từng logic cốt lõi của các tổ chức.


Ba tổ chức, ba quan điểm


Galaxy Digital


Galaxy Digital đã hệ thống hóa lịch sử đầy đủ 17 năm của Bitcoin, tổng kết 13 chỉ báo xuất hiện đồng thời khi thị trường thực sự chạm đáy, bao trùm sáu chiều kích: định giá, bán chốt lời, áp lực thợ đào, xu hướng thị trường, chu kỳ tăng/giảm, tâm lý thị trường. Các nhà đầu tư lâu năm theo dõi Bitcoin không lạ gì với các chỉ báo này, bao gồm đường trung bình 200 tuần, chỉ số Sợ hãi & Tham lam, Hệ số Mayer, v.v.


Galaxy phát hiện, hiện tại chỉ có 4 chỉ báo hoàn toàn đạt tiêu chuẩn, 2 chỉ báo thỏa mãn một phần, 7 chỉ báo còn lại đều chưa kích hoạt tín hiệu đáy. Báo cáo đưa ra kết luận: Vùng đáy của Bitcoin trong chu kỳ này là từ 30.000 đến 54.000 USD, đáy cơ bản trung tính là từ 40.000 đến 46.000 USD.



NYDIG


NYDIG cũng sử dụng khung đánh giá tổng hợp đa chỉ báo, so sánh thị trường hiện tại với các chu kỳ lịch sử, đánh giá trạng thái thị trường từ các chiều kích như độ dài thời gian giảm mạnh nhất, lãi/lỗ của người nắm giữ (người dùng Bitcoin gọi là 'MVRV', tức tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị thực tế).


NYDIG cho rằng, các chỉ báo hiện tại đã rất gần với vùng cực trị của các đáy lịch sử lớn, nhưng chưa xuất hiện tình cảnh bán tháo hoảng loạn toàn diện mang tính biểu tượng của các thị trường gấu lớn trước đây. Đồng thời, báo cáo đưa ra một biến số: Dòng tiền tổ chức tham gia thị trường đã thay đổi logic chu kỳ Bitcoin từ gốc rễ, mức độ điều chỉnh của chu kỳ này có lẽ sẽ nhỏ hơn so với các thị trường gấu lịch sử. Xét từ góc độ này, đáy cũng có khả năng đã xuất hiện.



Ngân hàng Standard Chartered


Standard Chartered không phải chỉ nhìn thấy mặt tích cực của Bitcoin. Vào tháng 2 năm nay khi giá Bitcoin là 67.000 USD, ngân hàng này đã hạ dự báo giá cả năm, cảnh báo giá có thể giảm xuống 50.000 USD, lý do là kinh tế vĩ mô suy yếu, áp lực bán ra liên tục từ Bitcoin ETF.


Tuy nhiên, vào thứ Sáu tuần trước, Ngân hàng Standard Chartered đã cập nhật quan điểm, xác định mức 59.000 USD là đáy của chu kỳ này. Hai logic chính hỗ trợ quan điểm là: Mỹ có thể đạt được thỏa thuận ngoại giao với Iran; và SpaceX được mong đợi sắp IPO. Standard Chartered cho rằng, việc nhiều người nắm giữ ETF trước đó bán Bitcoin là để huy động vốn tham gia IPO của SpaceX, áp lực bán sẽ dần giảm bớt sau đó. Standard Chartered dự báo mới nhất, Bitcoin sẽ tấn công mức 100.000 USD trong năm nay.


Sự đồng thuận của ba báo cáo lớn hơn nhiều so với sự bất đồng


Bạn có thể thắc mắc, ba báo cáo với quan điểm hoàn toàn trái ngược nhau, rốt cuộc có thể rút ra thông tin hữu ích gì? Trên thực tế, sự đồng thuận cốt lõi của ba báo cáo này nhiều hơn nhiều so với sự bất đồng bề mặt. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, những kết luận mà cả ba đạt được nhất trí có giá trị tham khảo cao hơn nhiều so với các điểm bất đồng:


  • Cả ba đều đánh giá, đáy thị trường trong chu kỳ này sẽ xuất hiện trong năm nay;
  • Cả ba đều cho rằng, thị trường hiện tại gần đáy hơn so với mức cao trước đó;
  • Cả ba nhất trí lạc quan, Bitcoin sẽ đón một đợt tăng giá mới trong tương lai.


Tại thời điểm bài viết này được viết, giá Bitcoin khoảng 67.000 USD. Một báo cáo nói đáy 59.000 USD đã xuất hiện, một báo cáo dự báo giảm xuống 50.000 USD, và một báo cáo khác cho rằng đáy cơ bản trung tính là 43.000 USD. Nhưng kết luận cốt lõi lại rất thống nhất: Chắc chắn sẽ chạm đáy trong năm nay.


Đây mới là điểm trọng tâm mà các nhà đầu tư dài hạn nên quan tâm. Dù đáy rơi vào 40.000, 50.000 hay 60.000 USD, sự khác biệt thực ra là có hạn; điều thực sự quan trọng là liệu Bitcoin sau đó có thể tăng cao đến 100.000, 200.000 hay thậm chí triệu đô la hay không. Chỉ cần có thể đạt tới các mức giá nêu trên, thì việc tham gia thị trường ở mức giá hiện tại và nắm giữ lâu dài, không gian lợi nhuận đều rất đáng kể.


Một hiện tượng đầy mỉa mai hiện tồn tại trên thị trường là mọi người đều lo lắng về việc thị trường đã đáy chưa, nhưng lại bỏ qua một vấn đề quan trọng hơn - liệu đỉnh đã xuất hiện hay chưa. Theo tôi, chỉ cần đỉnh chưa đến, Bitcoin vẫn có giá trị cấu hình lâu dài.


Logic cốt lõi hỗ trợ giá trị dài hạn của Bitcoin không những không biến mất, mà ngày càng được củng cố: Nợ chính phủ các nước tiếp tục tích lũy, chưa có giải pháp giải quyết hiệu quả; lạm phát không ngừng làm loãng sức mua thực tế của tài sản; niềm tin của người dân vào các tổ chức tập trung như chính phủ, ngân hàng tiếp tục suy giảm; quá trình số hóa toàn cầu tiếp tục tăng tốc; các kênh giao dịch, đầu tư Bitcoin không ngừng được hoàn thiện; nhóm người tiên phong bản địa trong tiền mã hóa ngày càng lớn tuổi, tài sản và ảnh hưởng ngành đồng thời tăng lên.


Tất nhiên, thị trường vẫn tồn tại những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm mối đe dọa từ máy tính lượng tử, quản lý chặt chẽ toàn cầu, v.v. Nhưng tổng hợp lại, tình hình hiện tại tốt hơn bất kỳ mùa đông tiền mã hóa nào trước đây.

Câu hỏi Liên quan

QBa tổ chức nghiên cứu lớn trong báo cáo có tên là gì và quan điểm chính của họ về đáy thị trường tiền mã hóa là gì?

ABa tổ chức là Galaxy Digital, NYDIG và Standard Chartered (Ngân hàng Standard Chartered). Galaxy Digital cho rằng Bitcoin chưa chạm đáy, dự đoán đáy có thể trong khoảng 30.000 - 54.000 USD, với mức đáy trung tính cơ bản là 40.000 - 46.000 USD. NYDIG cho rằng có khả năng đã chạm đáy nhưng khả năng không cao, các chỉ số đã gần với vùng cực trị đáy lịch sử. Standard Chartered (Standard Chartered) khẳng định đáy đã xuất hiện ở mức 59.000 USD và dự đoán Bitcoin có thể lên 100.000 USD trong năm nay.

QBa báo cáo này đã đạt được những điểm đồng thuận chính nào về thị trường tiền mã hóa?

ABa báo cáo có ba điểm đồng thuận chính: (1) Đều cho rằng đáy thị trường sẽ xuất hiện trong năm nay. (2) Đều cho rằng giá hiện tại gần với đáy hơn là với đỉnh trước đó. (3) Đều lạc quan rằng Bitcoin sẽ đón một đợt tăng giá mới trong tương lai.

QTại sao tác giả bài viết cho rằng việc tập trung vào 'đáy' có thể là một hiện tượng mỉa mai?

ATác giả cho rằng hiện tượng mỉa mai nằm ở chỗ mọi người đều lo lắng về việc thị trường đã chạm đáy hay chưa, nhưng lại bỏ qua một vấn đề quan trọng hơn: 'đỉnh đã xuất hiện hay chưa?'. Ông tin rằng chỉ cần đỉnh chưa đến, Bitcoin vẫn có giá trị đầu tư dài hạn. Quan điểm chính là nên tập trung vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn hơn là cố gắng dự đoán chính xác điểm đáy.

QGalaxy Digital đã sử dụng những loại chỉ số nào để đánh giá xem thị trường đã chạm đáy hay chưa?

AGalaxy Digital đã tổng hợp 13 chỉ số lịch sử 17 năm của Bitcoin, bao phủ 6 khía cạnh: định giá, thanh lý chốt lời, áp lực từ thợ đào, xu hướng thị trường, chu kỳ tăng/giảm và tâm lý thị trường. Các chỉ số cụ thể bao gồm đường trung bình động 200 tuần, Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index), Bội số Mayer (Mayer Multiple), v.v. Hiện tại, chỉ có 4 chỉ số hoàn toàn đạt tiêu chuẩn, 2 chỉ số đạt một phần và 7 chỉ số còn lại chưa kích hoạt tín hiệu đáy.

QBài viết đã liệt kê những lý do cốt lõi nào ủng hộ giá trị dài hạn của Bitcoin?

ABài viết liệt kê sáu lý do cốt lõi ủng hộ giá trị dài hạn của Bitcoin: (1) Nợ chính phủ các nước tiếp tục tích lũy mà không có giải pháp hiệu quả. (2) Lạm phát làm giảm sức mua thực tế của tài sản. (3) Lòng tin của công chúng vào các tổ chức tập trung như chính phủ và ngân hàng tiếp tục giảm. (4) Quá trình số hóa toàn cầu đang tăng tốc. (5) Các kênh giao dịch và đầu tư vào Bitcoin đang không ngừng được cải thiện. (6) Nhóm người dùng tiền mã hóa nguyên bản ban đầu đang trưởng thành, tài sản và ảnh hưởng của họ đối với ngành cũng tăng lên.

Nội dung Liên quan

Các giao dịch M&A trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra sôi động bất thường

Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) trong lĩnh vực tiền mã hóa đang trở nên sôi động bất thường. Theo số liệu từ RootData, trong tháng này, số vụ M&A đã lên tới 10, trong khi số vòng gọi vốn chỉ là 14. Tỷ lệ M&A trong tổng số giao dịch thị trường sơ cấp đã đạt khoảng 42%, mức cao nhất từ trước đến nay. Hiện tượng này phản ánh trước hết là sự suy giảm kéo dài của thị trường gọi vốn. Kể từ tháng 11/2024, số lượng giao dịch M&A hàng tháng duy trì ở mức 10-20 vụ, trong khi giao dịch gọi vốn giảm mạnh từ khoảng 100 xuống còn khoảng 50 vụ. Điều này có nghĩa là M&A không thay thế cho sự sôi động của thị trường vốn, mà trở thành hình thức giao dịch ổn định hơn khi thị trường vốn thu hẹp. Các công ty lớn như Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay... đang tận dụng thời kỳ giá trị định thấp để mua lại các đội ngũ, giấy phép, công nghệ với chi phí thấp hơn, ít cạnh tranh hơn và có thêm quyền thương lượng. Bốn lý do chính thúc đẩy M&A là: định giá đủ rẻ, tiết kiệm chi phí thời gian và thử sai, tiếp cận nguồn lực giấy phép/tuân thủ, và hợp nhất chuỗi giá trị thượng-nhượng nguồn. Các lĩnh vực trọng tâm của M&A hiện nay bao gồm: cơ sở hạ tầng giao dịch (đặc biệt là phái sinh), thanh toán & stablecoin, giấy phép tuân thủ, và phát hành/phân phối tài sản (RWA). Làn sóng M&A này đang viết lại logic thoái vốn cho thị trường sơ cấp, cung cấp một lối thoát khác ngoài việc phụ thuộc vào phát hành token. Nó buộc các dự án phải chú trọng hơn vào giá trị sản phẩm, doanh thu thực và khả năng tích hợp chiến lược thay vì chỉ đóng gói câu chuyện để gọi vốn. Tuy nhiên, xu hướng này cũng cho thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đang trở nên tập trung hơn. Các nền tảng lớn dần nắm giữ tài sản, thanh khoản và giấy phép, khiến việc gia nhập thị trường của các startup mới ngày càng khó khăn, đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ khởi nghiệp dễ dàng.

链捕手18 phút trước

Các giao dịch M&A trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra sôi động bất thường

链捕手18 phút trước

Giao dịch mua lại và sáp nhập trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra cực kỳ sôi động

Thị trường M&A trong lĩnh vực tiền mã hóa đang hoạt động sôi động một cách bất thường, với tỷ lệ giao dịch mua lại chiếm khoảng 42% tổng số giao dịch thị trường sơ cấp, mức cao nhất từ trước đến nay. Điều này phản ánh xu hướng suy giảm rõ rệt của thị trường gọi vốn. Các giao dịch M&A không thực sự thay thế sự sôi động của thị trường vốn, mà trở thành hình thức giao dịch ổn định khi thị trường gọi vốn thu hẹp. Các công ty hàng đầu như Coinbase, Kraken, Ripple, MoonPay đang tích cực mua lại để bổ sung năng lực cốt lõi với chi phí thấp hơn. Động lực chính bao gồm: định giá mục tiêu rẻ hơn, tiết kiệm thời gian và chi phí thử sai, tiếp cận giấy phép/tài nguyên tuân thủ, và tích hợp chuỗi giá trị. Các lĩnh vực trọng tâm của M&A là: cơ sở hạ tầng giao dịch (đặc biệt là phái sinh), thanh toán & stablecoin, RWA & phát hành tài sản. Điều này cho thấy các gã khổng lồ đang mở rộng từ sản phẩm đơn lẻ sang mô hình tập đoàn tài chính. Sự gia tăng M&A đang viết lại logic thoát vốn cho thị trường sơ cấp, cung cấp một lối thoát thay thế ngoài việc phụ thuộc vào token, khuyến khích các startup tập trung vào giá trị sản phẩm và năng lực tích hợp thực tế. Tuy nhiên, nó cũng cho thấy ngành công nghiệp đang trở nên tập trung hơn, với rào cản gia nhập ngày càng cao do yếu tố tuân thủ và sức mạnh của các nền tảng lớn.

marsbit19 phút trước

Giao dịch mua lại và sáp nhập trên thị trường tiền mã hóa đang diễn ra cực kỳ sôi động

marsbit19 phút trước

Bức tranh toàn cảnh về hệ sinh thái bảo mật Solana: Chồng bảo mật hoàn chỉnh từ Máy tính đến AI

Solana vẫn đang ở giai đoạn đầu trong việc phát triển hệ sinh thái bảo mật, tập trung vào các lĩnh vực như Ngân hàng mới (Neobanks) và DeFi riêng tư. Bài viết cung cấp cái nhìn toàn cảnh về hệ sinh thái này, từ cơ sở hạ tầng tính toán đến các ứng dụng AI. **Cơ sở hạ tầng Tính toán Riêng tư:** Hai dự án chính là Arcium (sử dụng MPC - Tính toán Đa bên) và Magic Block (sử dụng TEE - Môi trường Thực thi Tin cậy) cung cấp nền tảng cho tính toán bảo mật trên Solana. Chúng cho phép tạo lập sổ lệnh, nhóm thanh khoản kín và các giao thức DeFi riêng tư. **Chuyển khoản & Số dư Riêng tư:** Các ứng dụng như Umbra (trên Arcium), Privacy Cash và Hush cung cấp giải pháp cho giao dịch và số dư riêng tư thông qua các kỹ thuật như mã hóa, nhóm che giấu (shielding pools) và bằng chứng không kiến thức (ZK-proof). **Giao dịch không để lại dấu vết:** Các giao thức như encifherio và VanishTrade bảo vệ chiến lược giao dịch khỏi front-running và MEV bằng cách ẩn chi tiết đặt lệnh thông qua mã hóa hoặc định tuyến thanh khoản được che giấu. Darklake phát triển cơ sở hạ tầng thanh khoản và nhóm giao dịch kín (dark pool) dựa trên ZK. **Ứng dụng Nâng cao:** Các thị trường dự đoán riêng tư (ví dụ: Melee Markets) sử dụng cơ sở hạ tầng như của Arcium để mã hóa sổ lệnh, bảo vệ chiến lược của người tham gia. Trong lĩnh vực AI, Loyal tạo ra các giao thức thông minh bảo mật, lưu trữ dữ liệu người dùng (hội thoại, truy vấn) ở dạng mã hóa trên Solana với các quy tắc truy cập nghiêm ngặt. Tầm nhìn cuối cùng là một "ngăn xếp bảo mật hoàn chỉnh" nơi các công nghệ như ZK và FHE (Mã hóa Đồng cấu hình Đầy đủ) kết hợp để mang lại tính bảo mật mạnh mẽ và có thể kết hợp trên quy mô lớn.

Foresight News25 phút trước

Bức tranh toàn cảnh về hệ sinh thái bảo mật Solana: Chồng bảo mật hoàn chỉnh từ Máy tính đến AI

Foresight News25 phút trước

7 câu hỏi then chốt về "DeepSeek hoàn thành vòng gọi vốn hơn 500 tỷ NDT"

DeepSeek, công ty trí tuệ nhân tạo (AI) nổi tiếng với các nguyên tắc "không gọi vốn, không lên sàn, không thương mại hóa", được báo cáo đã hoàn thành vòng gọi vốn đầu tiên trị giá hơn 50 tỷ nhân dân tệ (tương đương hơn 500 nghìn tỷ VND), đưa định giá công ty lên trên 50 tỷ USD. Theo nguồn tin từ The Information ngày 16/6, vòng gọi vốn bắt đầu từ tháng 4/2024 và thu hút các nhà đầu tư lớn bao gồm Tencent, CATL, JD.com, NetEase, Quỹ đầu tư ngành công nghiệp AI quốc gia và IDG Capital. Người sáng lập Liang Wenfeng cũng đầu tư 20 tỷ nhân dân tệ. Điểm đặc biệt là cơ cấu gọi vốn được thiết kế để bảo vệ quyền kiểm soát tuyệt đối của Liang Wenfeng. Hầu hết các nhà đầu tư phải chuyển tiền vào một quỹ đối tác hữu hạn do ông kiểm soát, chịu thời gian khóa 5 năm, không có quyền biểu quyết nhưng được ưu tiên thông tin tài chính và quyền đầu tư ở các vòng sau. Ngoại lệ duy nhất là Quỹ đầu tư ngành công nghiệp AI quốc gia, được đầu tư trực tiếp 1 tỷ nhân dân tệ, có quyền biểu quyết và không bị khóa. Động lực đầu tư của các bên khác nhau: Tencent nhằm tăng cường hợp tác chiến lược, CATL tập trung vào cơ hội từ nhu cầu năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI, trong khi sự tham gia của "đội ngũ quốc gia" phản ánh tầm quan trọng chiến lược của DeepSeek. Sau vòng gọi vốn, DeepSeek dự kiến sẽ phát triển các phiên bản mô hình mới, hỗ trợ doanh nghiệp, tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng (như xây dựng trung tâm dữ liệu ở Nội Mông) và thu hút nhân tài, với mục tiêu dài hạn là hướng tới Trí tuệ nhân tạo phổ quát (AGI). Vòng gọi vốn này đánh dấu sự khởi đầu cho một chặng đường dài, nơi Liang Wenfeng phải cân bằng giữa lý tưởng công nghệ, mục tiêu phổ cập AGI và kỳ vọng về lợi nhuận từ các nhà đầu tư.

marsbit1 giờ trước

7 câu hỏi then chốt về "DeepSeek hoàn thành vòng gọi vốn hơn 500 tỷ NDT"

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片