Chỉ Ba Tháng Gọi Vốn Được 6 Tỷ USD, Các Quỹ Đầu Tư Mạo Hiểm (VC) Hàng Đầu Đang Đặt Cược Vào Điều Gì?

marsbitXuất bản vào 2026-05-08Cập nhật gần nhất vào 2026-05-08

Tóm tắt

Thị trường tiền mã hóa vẫn trong giai đoạn suy thoái, nhưng các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) hàng đầu đã có những động thái đáng chú ý. Chỉ trong vòng 3 tháng, sáu VC lớn gồm Haun Ventures, a16z, Dragonfly, Paradigm, ParaFi và Blockchain Capital đã huy động thành công hơn 60 tỷ USD cho các quỹ mới. Điểm chung là họ đều lựa chọn tích lũy "vốn đạn" trong thời kỳ thị trường ảm đạm, một chiến lược đầu tư ngược chu kỳ điển hình. Thị trường cấp một hiện đang có sự phân hóa rõ rệt. Trong khi nhiều VC cỡ vừa và nhỏ gặp khó khăn trong huy động vốn và phải thu hẹp hoạt động, các VC hàng đầu lại củng cố vị thế nhờ lợi thế cấu trúc về khả năng tiếp cận nguồn lực, danh mục đầu tư toàn diện và thương hiệu mạnh. Số vốn 60 tỷ USD này sẽ được tập trung vào hai hướng chính. Một là các cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi đã chứng minh được nhu cầu thực tế, như stablecoin, token hóa tài sản (RWA), thị trường dự đoán và thanh toán trên chuỗi. Hai là lĩnh vực AI, đặc biệt là kinh tế Agent, nơi các đặc tính mở, có thể kết hợp và không cần cấp phép của mạng lưới crypto có thể phát huy giá trị. Bản chất của việc gọi vốn trong bear market là một cuộc đặt cược vào chu kỳ tiếp theo. Các VC hàng đầu đang tìm kiếm cơ hội thu lợi nhuận vượt trội khi định giá và cảm xúc thị trường ở mức thấp, kỳ vọng tìm ra những dự án cơ sở hạ tầng định hình tương lai, giống như Circle hay Polymarket của ngày hôm nay.

Tác giả: Azuma, Odaily Planet Daily

Thị trường gấu tiền mã hóa vẫn đang tiếp diễn, nhưng trên thị trường sơ cấp đã xuất hiện một số động thái mang tính biểu tượng quan trọng.

Vào ngày 4 tháng 5, quỹ đầu tư mạo hiểm Haun Ventures do cựu công tố viên liên bang Mỹ Katie Haun sáng lập đã công bố hoàn thành vòng gọi vốn với tổng quy mô 1 tỷ USD, phân bổ 500 triệu USD cho mỗi quỹ giai đoạn đầu và giai đoạn muộn. Trong 2 đến 3 năm tới, số vốn này sẽ chủ yếu được đầu tư vào các công ty khởi nghiệp trong lĩnh vực tiền mã hóa và blockchain, đồng thời mở rộng hơn nữa sang các lĩnh vực giao thoa như AI Agent, fintech và tài sản thay thế.

Chỉ 1 ngày sau, a16z đã nối tiếp bằng việc chính thức công bố quỹ tiền mã hóa thứ năm Crypto Fund 5 của mình đã hoàn tất gọi vốn, nhận được cam kết vốn 2,2 tỷ USD. Quỹ này sẽ tiếp tục tập trung sâu vào thị trường tiền mã hóa, chú trọng vào những phần bị bỏ qua nhất trong chu kỳ luân chuyển nhưng lại có khả năng tạo ra giá trị dài hạn nhất, biến cơ sở hạ tầng thế hệ mới thành sản phẩm mà mọi người sử dụng hàng ngày.

Nếu kéo dòng thời gian trở lại trước đó, bạn sẽ thấy đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà giống như một "sự đồng thuận tập thể" của các VC hàng đầu.

Vào tháng 2 năm nay, Quỹ IV của Dragonfly đã hoàn thành gọi vốn 650 triệu USD; cuối tháng 2, nhiều phương tiện truyền thông đưa tin Paradigm đang tìm cách gọi vốn tối đa 1,5 tỷ USD cho quỹ tiếp theo; tháng 3, ParaFi chính thức thông báo đã hoàn thành gọi vốn 125 triệu USD; cuối tháng 4, các nguồn tin tiết lộ Blockchain Capital đang gọi vốn 700 triệu USD cho hai quỹ của mình......Chưa đầy ba tháng, chỉ riêng sáu VC trên đã âm thầm tích lũy được hơn 6 tỷ USD đạn dược.

Điểm then chốt hơn nữa là việc huy động số vốn này không diễn ra vào thời điểm thị trường nóng nhất, mà xảy ra trong giai đoạn thị trường gấu khi thanh khoản altcoin cạn kiệt, định giá thị trường sơ cấp giảm và tâm lý ngành tiếp tục ảm đạm. Như đối tác a16z Chris Dixon đã nói "chúng ta đang ở trong một giai đoạn tương đối yên tĩnh", đây không phải là hành động thừa thắng xông lên trong tâm lý thị trường bò, mà là một bố cục đi ngược chu kỳ điển hình.

Thị Trường Sơ Cấp Đang Phân Hóa

Nếu chỉ tập trung vào con số 6 tỷ USD huy động được, rất dễ tạo ra ảo giác "thị trường sơ cấp đang ấm lên", nhưng thực tế phức tạp hơn nhiều. Nhìn vào tình hình hoạt động hiện tại của các VC hàng đầu và VC cỡ vừa và nhỏ, thị trường sơ cấp đã thể hiện xu hướng phân hóa rõ rệt.

Đối với phần lớn VC cỡ vừa và nhỏ, chu kỳ này khó khăn hơn nhiều so với tưởng tượng. Do altcoin liên tục trì trệ (gần như bỏ lỡ toàn bộ thị trường bò), cộng với việc thanh khoản thị trường thứ cấp thắt chặt, kênh thoái vốn của quỹ bị cản trở nghiêm trọng, lợi nhuận dương trên sổ sách thường cũng sẽ dần thu hẹp hoặc thậm chí chuyển thành âm theo chu kỳ mở khóa kéo dài. Lợi nhuận đầu tư không đạt kỳ vọng trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm niềm tin của các đối tác góp vốn (LP), việc gọi vốn cho quỹ mới cũng trở nên khó khăn hơn.

Vì vậy, chúng ta thấy rằng phần lớn VC cỡ vừa và nhỏ trong thị trường gấu buộc phải đi theo hướng thu hẹp thụ động: một số VC đã chọn giảm quy mô quỹ, giảm tần suất đầu tư; một số chuyển thành quỹ thuần túy thị trường thứ cấp; một số khác thậm chí hoàn toàn rời khỏi thị trường. Nhiều VC cỡ vừa và nhỏ từng có mức độ phủ sóng cao trong thị trường bò trước đó, giờ đây đã biến mất khỏi thị trường.

Trái ngược hoàn toàn với họ là nhóm VC hàng đầu vẫn đang gọi vốn mạnh mẽ. Mặc dù nhịp độ đầu tư của các VC này cũng chậm lại theo sự chuyển biến của thị trường, nhưng nhờ lợi thế cấu trúc, vai trò chủ đạo của họ đối với thị trường sơ cấp thực tế đang ngày càng được củng cố.

Về lợi thế cấu trúc được đề cập, thứ nhất là các VC hàng đầu thường có khả năng độc quyền nguồn lực mạnh hơn, có thể nắm bắt hiệu quả hơn những dự án chất lượng hiếm hoi (đại diện điển hình như Kalshi có nhà đầu tư là a16z và Paradigm, Polymarket có nhà đầu tư là Dragonfly và ParaFi, Blockchain Capital thì đầu tư vào Coinbase và Circle); thứ hai là các VC hàng đầu có thể bao phủ chu kỳ đầu tư đầy đủ hơn, từ pre-seed, seed giai đoạn đầu đến Series A, Series B giai đoạn muộn, cơ hội để "lên tàu muộn" hoặc khuếch đại lợi nhuận nhiều hơn; thứ ba là các VC hàng đầu có không gian thử sai lớn hơn, quy mô quản lý tài sản lớn hơn đồng nghĩa với việc có thể chịu được tỷ lệ thất bại tương đối cao hơn, cũng có thể đặt cược vào các câu chuyện dài hạn hơn; thứ tư là hiệu ứng thương hiệu của các VC hàng đầu mang lại quyền thương lượng mạnh hơn, ngay cả trong cùng một vòng gọi vốn, các VC hàng đầu thường cũng có thể nhận được điều khoản ưu đãi hơn so với các VC cỡ vừa và nhỏ.

Sự khác biệt về lợi thế và bất lợi cấu trúc này cuối cùng dẫn đến sự phân hóa của thị trường, hiệu ứng Matthew ngày càng rõ rệt - nếu trong bối cảnh thị trường bò, các VC cỡ vừa và nhỏ vẫn có thể vươn lên ngược dòng thông qua một vài lần đầu tư "trúng số độc đắc", nhưng trong chu kỳ thị trường gấu, xu hướng này chỉ ngày càng trở nên rõ rệt.

6 Tỷ USD Này Đang Nhìn Vào Điều Gì?

Theo thông tin tiết lộ của sáu VC này, số vốn mới gọi được 6 tỷ USD này sẽ được sử dụng để bố trí vào các lĩnh vực và hướng đi sau đây.

  • Dragonfly: Lạc quan về xu hướng tài chính hóa tiền mã hóa, nhấn mạnh các hướng như stablecoin, thị trường dự đoán, thanh toán Agent, quyền riêng tư trên chuỗi, mã hóa tài sản thực (RWA);
  • Paradigm: Ngoài tiền mã hóa, còn mở rộng sang các lĩnh vực như AI, robot và các công nghệ tiên phong khác;
  • ParaFi: Stablecoin, mã hóa tài sản, sản phẩm tài chính trên chuỗi cấp độ tổ chức;
  • Blockchain Capital: Tập trung vào các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa giai đoạn đầu và tăng trưởng;
  • Haun Ventures: Lạc quan về cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ mới, bao gồm stablecoin, mã hóa tài sản, thị trường dự đoán, đồng thời lạc quan về nền kinh tế Agent;
  • a16z: Đề cập đến cơ sở hạ tầng tài chính như stablecoin, DeFi, thị trường dự đoán, mã hóa tài sản, đồng thời cho rằng trong thời đại AI bùng nổ, các đặc tính vốn có của mạng lưới mã hóa vẫn có thể được sử dụng để giải quyết vấn đề minh bạch và xác minh được của phần mềm.

Đặt các tuyên bố công khai của sáu VC cạnh nhau, có thể thấy mặc dù các VC khác nhau vẫn có sự khác biệt nhất định về trọng tâm, nhưng nhìn chung đã hội tụ rõ ràng.

Đồng thuận cốt lõi nhất trong đó chắc chắn là cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ mới, đại diện là stablecoin, mã hóa tài sản (RWA), thị trường dự đoán, thanh toán trên chuỗi. Dù là Haun Ventures, a16z, Dragonfly hay ParaFi, đều liên tục nhắc đến những từ khóa này trong định hướng của quỹ mới. Ở một mức độ nào đó, điều này cũng có nghĩa là logic đầu tư của ngành công nghiệp mã hóa đang thay đổi. So với các khoản đầu tư chịu ảnh hưởng nhiều bởi cảm xúc trong chu kỳ trước, lần này các VC hàng đầu coi trọng hơn những dự án cơ sở hạ tầng đã được xác thực sơ bộ về nhu cầu thực tế và có cơ hội tiếp nhận dòng tiền tài chính truyền thống lâu dài.

Ngoài ra, các VC hàng đầu cũng đang gia tăng đáng kể việc bố trí liên quan đến AI, Paradigm đã tuyên bố rõ ràng sẽ đầu tư một phần vốn vào hướng AI và robot, Haun Ventures và Dragonfly cũng đều đề cập đến hướng liên quan đến Agent. Nguyên nhân đằng sau xu hướng này không phức tạp, một mặt, AI đã trở thành chủ đạo có tính xác định cao nhất trong ngành công nghệ toàn cầu hiện nay, các VC hàng đầu không thể vắng mặt; mặt khác, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang cố gắng chứng minh rằng mình không chỉ là câu chuyện cũ bị gạt ra ngoài lề trong cơn sốt AI, mà có thể trở thành một phần của cơ sở hạ tầng nền tảng trong thời đại AI - đặc biệt là sau khi nền kinh tế Agent dần nổi lên, các đặc tính vốn có của mạng lưới mã hóa như tính mở, khả năng kết hợp và không cần cấp phép, bắt đầu thể hiện lại giá trị.

Gọi Vốn Trong Thị Trường Gấu, Bản Chất Là Đặt Cược Vào Chu Kỳ Tiếp Theo

Đối với các VC, thị trường gấu mới thường là giai đoạn thực sự quyết định cục diện tương lai.

Vốn trong thị trường bò tuy dễ huy động nhất, nhưng định giá dự án và ngưỡng gia nhập thường cũng cao hơn, chỉ khi thị trường cảm xúc trầm lắng, thanh khoản cạn kiệt, câu chuyện ngành mất hiệu lực, cơ hội để VC nắm bắt lợi nhuận vượt trội thông qua khả năng phán đoán mới thực sự được phóng đại.

Nhìn lại vài chu kỳ trước, thị trường gấu không giết chết những dự án chất lượng thực sự, mà ngược lại sẽ đẩy nhanh tốc độ sàng lọc thị trường, khiến "vàng nhanh chóng phát sáng". Đây cũng là lý do tại sao, ngay cả khi tâm lý thị trường hiện tại vẫn trầm lắng, các VC hàng đầu vẫn đang gọi vốn mạnh mẽ đi ngược chu kỳ.

Bởi vì thứ họ thực sự đang đặt cược, không bao giờ là "hiện tại", mà là sau khi chu kỳ tiếp theo mở ra, ai sẽ trở thành Circle mới, Hyperliquid mới, Polymarket mới.

Câu hỏi Liên quan

QTrong vòng ba tháng, sáu quỹ VC tiền điện tử hàng đầu đã huy động được tổng cộng bao nhiêu tiền?

ATrong vòng ba tháng, sáu quỹ VC tiền điện tử hàng đầu đã huy động được hơn 60 tỷ USD.

QTại sao bài viết mô tả việc gọi vốn gần đây của các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) hàng đầu là 'bố trí ngược chu kỳ'?

AViệc huy động vốn này diễn ra trong giai đoạn thị trường gấu, khi tính thanh khoản của altcoin cạn kiệt, định giá thị trường sơ cấp giảm và tâm lý ngành tiếp tục ảm đạm. Đây không phải là hành động đuổi theo xu hướng trong thị trường tăng giá, mà là một chiến lược đầu tư khi thị trường đang ở đáy, nhằm tìm kiếm lợi nhuận vượt trội khi chu kỳ mới bắt đầu.

QThị trường sơ cấp hiện nay đang thể hiện xu hướng phân hóa như thế nào giữa các VC hàng đầu và VC cỡ vừa và nhỏ?

AThị trường sơ cấp đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Trong khi các VC hàng đầu vẫn huy động được số vốn lớn, nhiều VC cỡ vừa và nhỏ đang gặp khó khăn do lợi nhuận đầu tư không như kỳ vọng và kênh thoái vốn bị cản trở, dẫn đến việc gọi vốn mới khó khăn hơn. Họ buộc phải thu hẹp quy mô quỹ, giảm tần suất đầu tư, chuyển sang đầu tư thứ cấp hoặc rời khỏi thị trường.

QSự đồng thuận chính về lĩnh vực đầu tư giữa các VC hàng đầu được nêu trong bài viết là gì?

ASự đồng thuận chính giữa các VC hàng đầu là tập trung vào cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ mới, bao gồm stablecoin, token hóa tài sản (RWA), thị trường dự đoán và thanh toán trên chuỗi. Họ tìm kiếm những dự án có nhu cầu thực tế đã được xác thận và có tiềm năng thu hút dòng tiền từ tài chính truyền thống về lâu dài.

QNgoài lĩnh vực tài chính, các VC hàng đầu còn đang tăng cường đầu tư vào lĩnh vực nào khác, và lý do là gì?

ACác VC hàng đầu cũng đang tăng cường đầu tư vào lĩnh vực Trí tuệ nhân tạo (AI). Lý do là AI đang trở thành xu hướng chính toàn cầu, và ngành công nghiệp tiền điện tử muốn chứng minh rằng mình có thể trở thành một phần của cơ sở hạ tầng nền tảng trong thời đại AI, đặc biệt là với sự trỗi dậy của nền kinh tế Agent, nơi các đặc tính mở, có thể kết hợp và không cần cấp phép của mạng lưới tiền điện tử lại thể hiện giá trị.

Nội dung Liên quan

GensynAI : Đừng để AI lặp lại sai lầm của Internet

Trong vài tháng qua, sự bùng nổ của ngành AI đã thu hút nhiều nhân tài từ lĩnh vực crypto chuyển hướng sang. Một câu hỏi lớn được đặt ra là: blockchain liệu có thể trở thành một phần của cơ sở hạ tầng AI? Trong khi nhiều dự án AI + Crypto tập trung vào tầng ứng dụng, Gensyn tiếp cận lớp lõi và tốn kém nhất: **huấn luyện mô hình**. Gensyn xây dựng một mạng lưới huấn luyện AI mở, kết nối các tài nguyên GPU phân tán toàn cầu. Các nhà phát triển có thể gửi tác vụ huấn luyện, trong khi các nút cung cấp sức mạnh tính toán. Mạng lưới xác minh kết quả và phân phối phần thưởng. Điều đáng chú ý không chỉ là "phi tập trung" mà là giải pháp cho vấn đề then chốt: sức mạnh tính toán đang ngày càng tập trung vào các ông lớn, tạo ra rào cản cho sự phát triển AI. Bài viết nêu bật bốn điểm chính về Gensyn: 1. **Tiếp cận tầng cơ sở hạ tầng lõi**: Gensyn tham gia trực tiếp vào khâu huấn luyện - phần đòi hỏi kỹ thuật cao và tiêu tốn nhiều tài nguyên nhất, có khả năng tạo ra rào cản nền tảng. 2. **Cung cấp mô hình hợp tác mở**: Thay vì phụ thuộc vào các nền tảng đám mây tập trung đắt đỏ, Gensyn huy động GPU nhàn rỗi, cho phép điều phối tài nguyên linh hoạt, tối ưu chi phí và hiệu quả cho cả nhóm AI quy mô vừa và nhỏ. 3. **Rào cản kỹ thuật là lợi thế cạnh tranh**: Thách thức thực sự nằm ở việc xác minh kết quả huấn luyện và đảm bảo độ tin cậy trong môi trường phân tán. Các cơ chế như xác minh xác suất và hệ thống phối hợp nút của Gensyn tạo nên lợi thế công nghệ quan trọng. 4. **Đã hình thành vòng lặp thương mại thực tế**: Gensyn đáp ứng một nhu cầu thị trường có thật và đang tăng trưởng – đó là sự thiếu hụt GPU cho nhu cầu huấn luyện AI toàn cầu, chứ không đơn thuần là một câu chuyện công nghệ. Ranh giới giữa Crypto và AI đang dần mờ đi. AI cần cơ chế phối hợp tài nguyên, khuyến khích và hợp tác toàn cầu – những thế mạnh của Crypto. Gensyn hướng tới việc biến năng lực huấn luyện thành một hệ thống mở và có thể hợp tác, không còn là độc quyền của một số ít gã khổng lồ, từ đó thúc đẩy sự phát triển của cả ngành.

marsbit42 phút trước

GensynAI : Đừng để AI lặp lại sai lầm của Internet

marsbit42 phút trước

3 Năm, 5 Lần Tăng Trưởng: Sự Hồi Sinh Của Nhà Máy Kính Trăm Tuổi

Theo CRU, nhu cầu về cáp quang từ các trung tâm dữ liệu AI đã tăng 75.9% trong một năm, khiến khoảng cách cung-cầu mở rộng từ 6% lên 15%. Giá cáp quang cũng tăng hơn 3 lần trong vài tháng. Để giải quyết tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất, NVIDIA đã đầu tư tổng cộng 45 tỷ USD vào chuỗi cung ứng quang học, bao gồm 20 tỷ USD cho Lumentum (máy phát laser), 20 tỷ USD cho Coherent (chip quang silicon) và 5 tỷ USD cho Corning (cáp quang). Corning, công ty thủy tinh 175 năm tuổi, đã trở thành một mắt xích quan trọng trong cơ sở hạ tầng AI nhờ cam kết mở rộng năng lực sản xuất cáp quang lên 10 lần. Cổ phiếu của họ đã tăng khoảng 6 lần từ cuối năm 2023. Nguyên nhân chính đến từ nhu cầu cấu trúc: các trung tâm dữ liệu AI yêu cầu loại cáp quang đặc biệt có tổn hao cực thấp, mật độ cao và chống uốn cong tốt - những lĩnh vực Corning có thế mạnh kỹ thuật sâu. Doanh thu từ mảng truyền thông quang học của Corning cho khách hàng doanh nghiệp đã tăng gấp đôi lên hơn 3 tỷ USD từ 2023 đến 2025, với các hợp đồng dài hạn từ Meta, NVIDIA và hai khách hàng lớn khác. Mặc dù không phải là nhà sản xuất cáp quang lớn nhất thế giới về thị phần, Corning dẫn đầu về công nghệ sợi cao cấp phục vụ AI và đang hợp tác trực tiếp với NVIDIA và Broadcom trong lĩnh vực Quang học Đóng gói Chung (CPO). Tuy nhiên, định giá hiện tại của cổ phiếu đã phản ánh nhiều kỳ vọng tăng trưởng. Các yếu tố then chốt cần theo dõi bao gồm tiến độ triển khai thực tế của CPO, quy mô của các hợp đồng khách hàng lớn chưa tiết lộ, và sự phát triển của công nghệ cáp quang lõi rỗng có thể thay đổi cục diện ngành.

marsbit2 giờ trước

3 Năm, 5 Lần Tăng Trưởng: Sự Hồi Sinh Của Nhà Máy Kính Trăm Tuổi

marsbit2 giờ trước

Trong thời đại AI, chính tổ chức mới là hào sâu phòng thủ

Trong thời đại AI, khi sản phẩm, giao diện và công nghệ ngày càng dễ sao chép, hào rào cạnh tranh thực sự của một công ty không còn nằm ở những yếu tố hữu hình đó, mà chính là ở **tổ chức của nó**. Các công ty vĩ đại như OpenAI, Anthropic hay Palantir không chỉ thu hút nhân tài, mà họ còn phát minh ra những hình thái tổ chức mới - những "cỗ máy" cho phép một kiểu người cụ thể phát triển và cống hiến hết mình. Họ cạnh tranh bằng **bản sắc**, cung cấp cho những người đầy tham vọng một lộ trình rõ ràng để trở thành phiên bản tốt nhất của chính họ, thông qua sứ mệnh, quyền lực, vị thế và phần thưởng thực tế. Đối với người sáng lập, câu hỏi then chốt không phải là "làm thế nào để kể một câu chuyện hay hơn", mà là "kiểu người nào chỉ có thể thực sự là chính họ khi ở đây?". Câu trả lời phải được thể hiện trong cấu trúc tổ chức: nếu tin rằng tiếp xúc khách hàng là then chốt, thì vị trí đó phải có địa vị cao; nếu tin vào tốc độ, quyền quyết định phải được phân quyền. Đối với cá nhân lựa chọn công ty, cần phân biệt rõ giữa cảm giác "được chọn" (mang tính cảm xúc) và "được thấy" (mang tính cấu trúc). Một nơi làm việc đáng giá phải cam kết chuyển hóa giá trị của bạn thành quyền hạn, phạm vi trách nhiệm và lợi ích kinh tế cụ thể, chứ không chỉ là những lời hứa về tương lai. Tóm lại, AI có thể làm nhiều thứ trở nên dễ sao chép, nhưng không thể dễ dàng tạo ra một hình thái tổ chức mới - một cỗ máy có thể tập trung đúng người, trao đúng quyền lực và tạo ra lợi thế cộng dồn theo thời gian. **Chính hình thái tổ chức mới này mới là hào rào thực sự trong tương lai.**

marsbit3 giờ trước

Trong thời đại AI, chính tổ chức mới là hào sâu phòng thủ

marsbit3 giờ trước

Tôi đã làm luật sư ly hôn 26 năm: Tiền mã hóa đã trở thành công cụ mới để người giàu che giấu tài sản như thế nào?

Luật sư ly hôn James Sexton với 26 năm kinh nghiệm chia sẻ về vai trò của tiền bạc và sự mất kết nối trong hôn nhân. Ông nhận định, vấn đề tài chính thường là triệu chứng, nguyên nhân sâu xa là sự xa cách. Khoảng 70% các cặp vợ chồng không đạt đến trạng thái hài lòng. Về quản lý tài chính, không có công thức chung, nhưng sự trung thực và minh bạch là chìa khóa. Ông đề xuất mô hình "của tôi, của bạn và của chúng ta" để cân bằng giữa sự chia sẻ và riêng tư. Thỏa thuận tiền hôn ngày càng phổ biến và được coi là thực tế. Đặc biệt, Sexton nhấn mạnh sự nổi lên của tiền điện tử như một công cụ mới để giấu tài sản trong ly hôn. Ông kể lại các vụ việc khi một bên khai mất mật khẩu ví cứng hoặc hưởng lợi từ biến động giá. Ông chỉ ra rằng nhiều luật sư và tòa án chưa hiểu rõ về loại tài sản này, và mãi đến năm 2026, New York mới đưa tiền điện tử vào mẫu khai báo tài sản bắt buộc. Để hàn gắn mối quan hệ, ông khuyên nên thực hiện những "hành động kết nối nhỏ bé" như lời khen, tin nhắn yêu thương. Cách thể hiện tích cực và sự dễ tổn thường có thể tạo ra thay đổi lớn, giúp vượt qua vòng xoáy tiêu cực và củng cố tình cảm.

marsbit3 giờ trước

Tôi đã làm luật sư ly hôn 26 năm: Tiền mã hóa đã trở thành công cụ mới để người giàu che giấu tài sản như thế nào?

marsbit3 giờ trước

Nhà đạt giải Turing Sutton và tác phẩm mới: Sử dụng một công thức từ năm 1967 để giải quyết một khuyết điểm lớn trong học tăng cường dạng luồng

Vào cuối năm 2024, một nhóm nghiên cứu tại Đại học Alberta đã chỉ ra một nghịch lý: học tăng cường (RL) vốn được thiết kế để học “trên đường chạy” (streaming), lại gần như không thể hoạt động trong môi trường deep learning nếu không có bộ đệm dữ liệu (replay buffer) hoặc batch size lớn. Hiện tượng này được gọi là “stream barrier”. Một năm rưỡi sau, nghiên cứu mới với sự tham gia của Richard Sutton (Giải Turing 2024) đã đưa ra giải pháp cốt lõi: nguyên nhân không phải do thiếu dữ liệu, mà do **đơn vị của learning rate (bước học) đã bị chọn sai**. Các phương pháp truyền thống quy định tham số thay đổi bao nhiêu, dẫn đến đầu ra hàm mục tiêu thay đổi không kiểm soát, gây ra hiện tượng dao động mạnh và sụp đổ khi học online (batch size=1). Nghiên cứu đề xuất **“Cập nhật Có Chủ Đích” (Intentional Updates)**, lấy ý tưởng từ thuật toán NLMS năm 1967. Thay vì định trước kích thước bước cho tham số, họ xác định trước **lượng thay đổi mong muốn ở đầu ra** (ví dụ: giảm 5% sai số dự đoán giá trị), rồi tính ngược ra learning rate phù hợp. Cách tiếp cận này đảm bảo mỗi bước cập nhật tác động một cách nhất quán lên hàm mục tiêu. Phương pháp được áp dụng cho học giá trị (Intentional TD) và học chính sách (Intentional Policy Gradient), kết hợp với RMSProp và eligibility traces. Kết quả thử nghiệm trên các nhiệm vụ MuJoCo và Atari cho thấy, trong chế độ streaming, các thuật toán mới đạt hiệu suất ngang bằng với các phương pháp tiêu chuẩn như SAC hay DQN (vốn dùng replay buffer lớn), trong khi yêu cầu tính toán ít hơn đáng kể (chỉ khoảng 1/140 so với SAC). Ưu điểm chính là tính ổn định và độc lập với nhiều kỹ thuật ổn định hóa phức tạp. Tuy nhiên, nghiên cứu cũng chỉ ra một hạn chế tiềm ẩn: trong học chính sách, learning rate phụ thuộc vào hành động được lấy mẫu, có thể gây ra sai lệch nhỏ trong hướng kỳ vọng của gradient. Tóm lại, “Cập nhật Có Chủ Đích” đưa học tăng cường dòng chảy tiến gần hơn tới mục tiêu học liên tục, thích ứng và hiệu quả như cách sinh vật học, mở ra tiềm năng cho các ứng dụng robot hoặc thiết bị biên cần hoạt động trực tuyến lâu dài với tài nguyên hạn chế.

marsbit3 giờ trước

Nhà đạt giải Turing Sutton và tác phẩm mới: Sử dụng một công thức từ năm 1967 để giải quyết một khuyết điểm lớn trong học tăng cường dạng luồng

marsbit3 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
Hợp đồng Tương lai
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow