Bitcoin [BTC] đã trong xu hướng giảm giá kể từ tháng 10 năm 2025. Kể từ mức cao kỷ lục 126.000 USD, BTC đã mất 46% giá trị trong chưa đầy sáu tháng. Việc thị trường đang là thị trường gấu không còn nghi ngờ gì nữa.
Tuy nhiên, điều còn tranh cãi là mức độ của giai đoạn phân phối. Trên thực tế, nhà phân tích tiền điện tử Axel Adler Jr. gần đây phát hiện ra rằng các nhà đầu tư Bitcoin lớn và trung bình vẫn nắm giữ khoảng 68% nguồn cung BTC.
Mức sụt giảm của những người nắm giữ ngắn hạn đã cao, và bất kỳ đợt tăng giá nào có khả năng sẽ bị đáp trả bằng việc chốt lời mạnh mẽ và thoát lệnh ở mức hòa vốn. Điều này đã từng xảy ra một lần, với việc bị kháng cự từ mức 76.000 USD.
Cân bằng lại nguồn nắm giữ Bitcoin vẫn chưa được tiến hành
Các nhóm có số dư từ 100 đến 10.000 BTC được phân loại theo quy mô. Tỷ lệ nắm giữ nguồn cung của họ là 68%, trong khi những người tham gia nhỏ nắm giữ 10 BTC hoặc ít hơn chỉ có 17% nguồn cung.
Cần có sự phân phối từ các nhà đầu tư lớn và trung bình và sự cân bằng lại trong nguồn nắm giữ Bitcoin giữa các nhóm ở quy mô nhỏ hơn để kích hoạt một sự thay đổi cấu trúc. Điều này sẽ chỉ ra một sự phân phối rộng hơn và một chế độ đầu hàng.
Một yếu tố khác chỉ ra sự thiết lập lại sâu hơn là Chỉ số Phần trăm Số lượng Lợi nhuận UTXO. Chỉ số này đo lường số lượng các đầu ra giao dịch chưa được chi tiêu (UTXO) riêng lẻ có giá trị hiện tại cao hơn so với giá trị tại thời điểm chúng được chuyển đi lần cuối.
Trung bình động 30 ngày và 365 ngày của chỉ số này lần lượt là 69,1% và 87,5%. Điều này nhấn mạnh sự yếu kém, nhưng không phải là một sự thiết lập lại hoàn toàn của thị trường. Để so sánh, trung bình động 1 năm của chu kỳ trước đạt 55,7%.
Vào tháng 5 năm 2019, mức trung bình hàng năm của chỉ số này giảm xuống 63,8%, cả hai đều khá xa so với 87,5%. Hiện đang có áp lực trên thị trường. Và, theo tiêu chuẩn của trung bình động 365 ngày, có thể có thêm không gian cho một sự thiết lập lại cấu trúc hoàn toàn.
Khi nào có thể kỳ vọng đáy thị trường?
Người sáng lập và CEO của nền tảng thông tin tiền điện tử, Joao Wedson, đã sử dụng thời lượng thị trường tăng giá sau halving và các đáy lịch sử để ước tính đáy của chu kỳ hiện tại.
Biểu đồ cho thấy đáy có thể đến sau 912-922 ngày kể từ sự kiện halving gần đây nhất. Điều này đặt mức đáy chu kỳ ước tính vào cuối tháng 9 - đầu tháng 10 năm 2026.
Tóm tắt cuối cùng
- Các nhà đầu tư lớn và trung bình nắm giữ 68% nguồn cung Bitcoin, nghĩa là một đợt đầu hàng rộng hơn có thể được kỳ vọng trong sáu tháng tới.
- Dựa trên các chu kỳ trước, đáy thị trường gấu hiện tại có thể đến vào khoảng tháng 10 năm 2026.
