Đối với tài sản được mã hóa, niềm tin của thị trường không được xây dựng vào ngày phát hành.

Một cuộc kiểm toán có thể chứng minh tài sản thực sự tồn tại tại một thời điểm nhất định, nhưng khi tài sản bắt đầu tham gia vào các kịch bản tài chính on-chain như cho vay, thanh toán, quản lý quỹ,... thị trường quan tâm hơn đến việc: vài tháng sau, một năm sau, liệu các khoản dự trữ cơ bản này có vẫn tồn tại thực sự và tiếp tục được kiểm chứng độc lập hay không.

Khi ngày càng nhiều sản phẩm RWA tham gia vào các kịch bản tài chính on-chain, trọng tâm của ngành cũng dần chuyển từ bản thân việc phát hành tài sản, sang cơ chế minh bạch và xác minh liên tục sau khi phát hành, từ "chứng minh tài sản tồn tại" tiến thêm một bước sang "liên tục chứng minh tài sản đáng tin cậy". Do đó, tính minh bạch dự trữ không còn chỉ là một yêu cầu tiết lộ thông tin ở giai đoạn phát hành sản phẩm, mà đang bắt đầu trở thành khả năng cơ sở quan trọng hỗ trợ RWA tham gia liên tục vào tài chính on-chain.

Mới đây, nền tảng mã hóa tài sản RWA Matrixdock thuộc BIT (trước đây là Matrixport) đã hoàn thành cuộc kiểm toán dự trữ độc lập định kỳ nửa năm lần thứ tư liên tiếp, tiếp tục do tổ chức kiểm định và chứng nhận quốc tế Bureau Veritas thực hiện xác minh dự trữ độc lập, và lần đầu tiên đưa sản phẩm bạc được mã hóa XAGm vào phạm vi kiểm toán. Cuộc kiểm toán này bao phủ tổng cộng 574 thỏi kim loại vàng và bạc từ các nhà máy tinh luyện được LBMA (Hiệp hội Thị trường Vàng và Bạc London) chứng nhận, được lưu trữ tại ba kho kim loại cấp tổ chức ở Singapore và Hồng Kông.

So với kết quả của một cuộc kiểm toán, việc xác minh độc lập liên tục trong hai năm cũng phản ánh rằng tính minh bạch dự trữ đang dần chuyển từ việc chứng minh tài sản một lần, sang một cơ chế minh bạch vận hành liên tục.

Từ xác minh một lần, đến cơ chế minh bạch vận hành liên tục

Trong thị trường tài chính truyền thống, dù là ETF, quỹ hay tài sản được ủy thác, thị trường xây dựng niềm tin không phụ thuộc vào một cuộc kiểm toán cụ thể nào, mà phụ thuộc vào việc tiết lộ thông tin liên tục, xác minh của bên thứ ba và cơ chế vận hành lâu dài. Đối với các sản phẩm tài chính, niềm tin của thị trường đến nhiều hơn từ cơ chế minh bạch liên tục, ổn định, chứ không phải từ kết quả xác minh một lần.

Khi RWA bắt đầu đảm nhận nhiều chức năng tài chính on-chain hơn, cơ chế minh bạch vận hành liên tục này cũng đang dần trở thành khả năng cơ sở của ngành, chứ không chỉ là yêu cầu tuân thủ đơn thuần.

Theo thông tin được Matrixdock công bố, đây là lần thứ tư liên tiếp nền tảng hoàn thành kiểm toán dự trữ độc lập định kỳ nửa năm, và cũng là năm thứ hai liên tiếp do Bureau Veritas thực hiện xác minh dự trữ độc lập. Điều này có nghĩa là Matrixdock đã duy trì cơ chế xác minh dự trữ độc lập thống nhất, liên tục trong hai năm liền.

So với việc kiểm tra tài sản một lần, việc liên tục được cùng một tổ chức quốc tế bên thứ ba thực hiện xác minh không chỉ có thể duy trì tính nhất quán của tiêu chuẩn xác minh, mà còn có nghĩa là tài sản dự trữ có thể được theo dõi lâu dài dưới một phương pháp luận thống nhất. Đối với thị trường tài chính, điều quan trọng không phải là kết quả kiểm toán tại một thời điểm cụ thể, mà là liệu cơ chế xác minh có thể vận hành lâu dài, ổn định hay không. Đối với Matrixdock, tính minh bạch dự trữ không đến từ một cuộc kiểm toán cụ thể, mà được xây dựng liên tục trong quá trình vận hành. Việc xác minh độc lập liên tục trong hai năm chính là thể hiện của cơ chế minh bạch liên tục này.

Trong cuộc kiểm toán lần này, Bureau Veritas đã hoàn thành việc kiểm tra thực tế tất cả các thỏi kim loại trong ba kho kim loại cấp tổ chức, bao gồm cân nặng, đo kích thước và đối chiếu từng mục với hồ sơ kho. Kết quả kiểm toán cho thấy, dự trữ vàng cơ bản của XAUm phù hợp với số lượng token đang lưu hành; sau khi áp dụng giá trị ozPerToken tương ứng, tài sản dự trữ của XAGm cũng phù hợp với số lượng token đang lưu hành, không phát hiện bất kỳ chênh lệch nào.

Đồng thời, việc XAGm lần đầu tiên được đưa vào kiểm toán dự trữ độc lập cũng có nghĩa là cùng một bộ tiêu chuẩn xác minh dự trữ bắt đầu bao phủ nhiều sản phẩm kim loại quý được mã hóa hơn, chứ không chỉ áp dụng cho một tài sản duy nhất.

Minh bạch, không chỉ là chứng minh tài sản tồn tại

Nếu như trước đây, tính minh bạch dự trữ thường có nghĩa là "chứng minh tài sản thực sự tồn tại", thì khi RWA bước vào giai đoạn tài chính on-chain, nó bắt đầu đảm nhận một chức năng quan trọng khác - liên tục hỗ trợ niềm tin thị trường.

Ngoài việc xác minh dự trữ độc lập nửa năm một lần, Matrixdock hiện còn liên tục công bố báo cáo dự trữ hàng tháng, bằng chứng dự trữ on-chain (Proof of Reserves) và Gold Allocation Lookup (Tra cứu phân bổ vàng) cùng các cơ chế minh bạch khác, cung cấp cho thị trường thông tin dự trữ được cập nhật liên tục, chứ không chỉ dựa vào kết quả kiểm toán định kỳ.

Matrixdock gọi hệ thống này là Reserve Transparency Stack (Hệ thống Minh bạch Dự trữ). Hệ thống này không phụ thuộc vào một bằng chứng đơn lẻ, mà kết hợp nhiều khâu như xác minh của bên thứ ba độc lập, xác minh dữ liệu on-chain và tiết lộ thông tin liên tục, cùng nhau xây dựng năng lực minh bạch dự trữ.

Đằng sau sự thay đổi này cũng phản ánh sự nâng cấp nhu cầu của ngành. Đối với các giao thức cho vay, mạng lưới thanh toán và quản lý quỹ của tổ chức, điều thực sự quan trọng không chỉ là liệu có đủ dự trữ vào ngày phát hành tài sản hay không, mà còn là liệu tài sản có thể liên tục duy trì tính minh bạch, có thể xác minh và có thể truy xuất trong toàn bộ vòng đời của nó hay không. Minh bạch đang phát triển từ một "bằng chứng" một lần, trở thành nền tảng tin cậy quan trọng hỗ trợ hoạt động liên tục của tài chính on-chain.

Khi tính minh bạch dự trữ bắt đầu ảnh hưởng đến tài chính on-chain

Những năm gần đây, các sản phẩm RWA như vàng, trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa đang dần tham gia vào nhiều ứng dụng tài chính on-chain hơn như cho vay, quản lý thanh khoản, thanh toán và dự trữ vốn của tổ chức, tài sản thế giới thực đang chuyển từ "ánh xạ on-chain" sang "tài sản tài chính on-chain".

Sự thay đổi này có nghĩa là vai trò mà khoản dự trữ cơ bản đảm nhận cũng đang thay đổi. Trước đây, nó chủ yếu hỗ trợ việc phát hành tài sản; ngày nay, nó bắt đầu hỗ trợ việc lưu thông, thế chấp, thanh toán và phân bổ của tổ chức liên tục trên chuỗi đối với tài sản. Đối với các tổ chức, tài sản không chỉ cần được mã hóa, mà còn cần có khả năng xác minh liên tục, tiết lộ liên tục và vận hành liên tục.

Theo thông tin được Matrixdock công bố, việc xác minh dự trữ liên tục giúp tài sản được mã hóa tiến thêm một bước vào các kịch bản tài chính on-chain như cho vay, quản lý quỹ của tổ chức và nhiều hơn nữa. Từ góc độ này, những gì tính minh bạch dự trữ hỗ trợ không chỉ là một sản phẩm đơn lẻ, mà là nền tảng tin cậy cần thiết để tài sản tham gia vào hệ thống tài chính on-chain.

Nếu như trọng tâm cạnh tranh của ngành RWA trong vài năm qua là "làm thế nào để đưa tài sản thế giới thực lên chuỗi", thì khi ngành dần bước vào giai đoạn phát triển mới, cuộc cạnh tranh bắt đầu chuyển hướng sang "làm thế nào để những tài sản này tham gia lâu dài vào tài chính on-chain". Khi việc phát hành tài sản dần trưởng thành, cơ chế xác minh liên tục, tiết lộ liên tục và vận hành lâu dài bắt đầu trở thành trọng tâm mới mà các tổ chức quan tâm.

Đối với toàn ngành RWA, điều thực sự tạo ra khoảng cách trong tương lai, có lẽ không còn chỉ là quy mô tài sản, mà là ai có thể liên tục xác minh dự trữ, liên tục tiết lộ thông tin, liên tục xây dựng niềm tin thị trường, và biến những khả năng này thành một hệ thống minh bạch vận hành ổn định lâu dài. Khi ngày càng nhiều tài sản thế giới thực tham gia vào các kịch bản tài chính on-chain như cho vay, thanh toán và quản lý quỹ của tổ chức, tính minh bạch dự trữ cũng đang dần phát triển từ một năng lực sản phẩm, trở thành cơ sở hạ tầng tin cậy quan trọng kết nối tài sản thực với tài chính on-chain.

Bài viết này được đóng góp, không đại diện cho quan điểm của BlockBeats.