Những vết sẹo từ vụ sụp đổ quý 4 năm 2025 vẫn đang thử thách niềm tin của nhà đầu tư.
Vào đỉnh điểm của đợt bán tháo, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã xóa sổ hơn 1 nghìn tỷ đô la, kích hoạt mức thanh lý kỷ lục 19 tỷ đô la. Ngay cả nhiều tháng sau, cú sốc từ sự kiện đó vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến việc định vị thị trường.
Trong môi trường thị trường như thế này, một lệnh mua mạnh mẽ từ các tổ chức xung quanh Bitcoin [BTC] thường được diễn giải như một tín hiệu tăng giá. Đáng chú ý, một hồ sơ SEC được công bố cho thấy gã khổng lồ giao dịch Jane Street đã đi theo hướng đó.
Dựa trên biểu đồ trên, Jane Street đã bổ sung 7,1 triệu cổ phiếu của Quỹ tín thác Bitcoin iShares (IBIT) của BlackRock, trị giá 276 triệu đô la, trong quý 4 năm 2025. Điều này nâng tổng số cổ phiếu nắm giữ của họ lên 20.315.780 cổ phiếu, trị giá 790 triệu đô la.
Thông thường, việc tích lũy với quy mô như vậy sẽ thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư bán lẻ. Thay vào đó, một số người tham gia thị trường cho rằng việc mua vào của Jane Street có thể đang góp phần kìm hãm giá, hạn chế các đợt giảm điểm của Bitcoin.
Từ góc độ kỹ thuật, một phần của luận điểm này có vẻ đáng chú ý. Bất chấp việc tích lũy mạnh, BTC vẫn kết thúc quý với mức giảm 24%, ngay cả khi Jane Street được xếp hạng là người mua IBIT lớn thứ hai trong quý 4 năm 2025.
Nhìn về hiện tại, BlackRock tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra, trong khi hồ sơ SEC mới nhất đã làm gia tăng thêm lo ngại về thao túng thị trường.
Trong môi trường này, liệu động lực để tiếp tục HODL Bitcoin có đang bắt đầu phai nhạt?
Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn báo hiệu rủi ro phân phối gia tăng
Cấu trúc kỹ thuật của Bitcoin tiếp tục nghiêng về xu hướng giảm.
Trên khung thời gian hàng tuần, BTC đã hình thành năm đáy thấp hơn liên tiếp, mà không có sự củng cố rõ ràng nào phát triển xung quanh vùng 65k USD.
Trong bối cảnh này, việc coi mức này như một bệ phóng cho đợt bứt phá có thể là quá sớm, vì hoạt động mua vào hiện tại vẫn chưa báo hiệu sự tích lũy thuyết phục.
Trong khi đó, áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế.
Dữ liệu on-chain cho thấy dòng tiền từ những người nắm giữ dài hạn (LTH) vào Binance đang gia tăng, trong khi chỉ số LTH SOPR trung bình vẫn ở mức cao là 1,87, báo hiệu rằng LTH ngày càng chốt lỗ trên các vị thế Bitcoin của họ.
Nhìn chung, phạm vi giao dịch hiện tại của Bitcoin cho thấy một sự mất cân bằng rõ rệt.
Quan trọng nhất, ở cấp độ tâm lý, điều này làm nổi bật niềm tin đang suy yếu trong nhóm LTH, vì lỗ đã thực hiện đang bắt đầu vượt quá động lực HODL để chờ lợi nhuận trong tương lai.
Nói ngắn gọn, tác động của căng thẳng thị trường liên tục đang trở nên rõ rệt cả trong biến động giá và hành vi của nhà đầu tư.
Trên nền của thiết lập mong manh này, FUD xung quanh vị thế IBIT của Jane Street, mức điều chỉnh 23% của IBIT tính đến nay trong năm 2026 và các chỉ số Bitcoin yếu đều đang tạo thêm áp lực. Cùng nhau, những yếu tố này đang làm căng thẳng hành vi HODL.
Kết quả là, Bitcoin vẫn còn rất xa để cho thấy bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào của một đáy.
Tóm tắt cuối cùng
- Bất chấp việc tích lũy IBIT khổng lồ của Jane Street, Bitcoin vẫn chịu áp lực, với LTH đang chốt lỗ và tâm lý nhà đầu tư bán lẻ trầm lắng.
- Các đáy thấp hơn hàng tuần của BTC, dòng tiền LTH gia tăng vào các sàn giao dịch, và FUD liên tục báo hiệu rằng niềm tin HODL đang suy yếu, khiến cho mức hỗ trợ $65k vẫn đang bị căng thẳng.
