Lạm phát ‘cứng đầu’ tiếp tục tấn công, Fed đối mặt với cái bẫy stagflation

cryptonews.ruXuất bản vào 2026-08-26Cập nhật gần nhất vào 2026-08-26

Tóm tắt

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 của Mỹ cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, tăng 0.2% so với tháng trước và khoảng 3.7% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nigel Green, Giám đốc điều hành của Devere Group, cảnh báo nền kinh tế Mỹ đang cho thấy dấu hiệu của stagflation (lạm phát đình trệ) - tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn cao, tạo ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho Fed. Thị trường ban đầu phản ứng khá ôn hòa. Các chỉ số chứng khoán chính vẫn tăng, trong khi giá vàng và bạc giảm nhẹ. Bitcoin, sau khi vượt mốc 81,000 USD vào đầu tuần, cũng giảm nhẹ và giao dịch quanh mức 77,600 USD. Giới quan sát thị trường hiện đang chú ý đến bài phát biểu sắp tới của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole, dữ liệu việc làm tháng 8 và quyết định quan trọng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9.

Vào thứ Ba, Cục Phân tích Kinh tế (BEA) thuộc Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã công bố chỉ số giá PCE, và báo cáo mới nhất cho thấy lạm phát vẫn chưa chịu lùi bước. Cụ thể, so với tháng Sáu, chỉ số này tăng 0,2%, và so với cùng kỳ năm ngoái là tăng khoảng 3,7%. Đồng thời, chỉ số PCE cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, cũng tăng 0,2%.

Biểu đồ từ báo cáo chỉ số PCE của BEA (Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại).

Báo cáo cho thấy lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ, mặc dù nhiều người kỳ vọng nó sẽ giảm vào tháng Bảy. Về cơ bản, chi phí của tất cả hàng hóa mà người Mỹ mua hàng ngày đều tăng; đồng thời tiền lương của họ cũng tăng, nhưng họ đã không tiêu số tiền tăng thêm này.

"Tiết kiệm cá nhân vào tháng Bảy là 712,0 tỷ đô la, và tỷ lệ tiết kiệm cá nhân - tức là tỷ lệ tiết kiệm cá nhân trên thu nhập bình quân đầu người - là 3,0%", báo cáo PCE cho biết.

Nigel Green cảnh báo: Stagflation đang gõ cửa nước Mỹ

Trong một ghi chú được cung cấp cho Bitcoin.com News vào thứ Tư, Giám đốc điều hành của công ty tư vấn tài chính toàn cầu Devere Group, Nigel Green, đã mô tả chi tiết rằng nền kinh tế Mỹ đang báo hiệu những cảnh báo về stagflation. Sau khi báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế (BEA) được công bố, Green giải thích: "Tăng trưởng đang chậm lại, trong khi lạm phát từ chối giảm. Kết hợp hai xu hướng này lại - và bạn sẽ có bóng ma stagflation đang áp đến."

Green giải thích rằng sự kết hợp này gây áp lực lên Fed. "Ngân hàng trung ương có thể chống lại lạm phát cao bằng cách tăng lãi suất, hoặc hỗ trợ tăng trưởng suy yếu bằng cách giảm lãi suất, nhưng không thể làm cả hai cùng một lúc. Những dữ liệu này cho thấy nền kinh tế Mỹ hiện nay có thể cần cả hai biện pháp cùng một lúc," Green nói. Người đứng đầu Devere Group cho rằng điều này sẽ dẫn đến việc giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức hiện tại.

Green tuyên bố:

"Các thị trường coi việc giữ nguyên lãi suất là thể hiện sự thận trọng. Tôi coi đó là dấu hiệu cho thấy Fed đã cạn kiệt các lựa chọn hành động tốt đẹp."

Thị trường hầu như không phản ứng với mức giảm nhẹ của bitcoin và vàng

Thị trường hầu như không phản ứng trước dữ liệu mới nhất về chỉ số giá PCE. Bốn chỉ số chính của Phố Wall vẫn giao dịch trong vùng tích cực khi mở cửa. Giá vàng giảm nhẹ xuống 4.626 đô la mỗi ounce troy, còn bạc giảm xuống 68,31 đô la.

Giá bitcoin cũng giảm nhẹ sau khi vượt qua mốc 81.000 đô la vào đầu tuần này. Trong 24 giờ, giá $BTC dao động trong khoảng từ 77.250 đến 79.539 đô la mỗi đồng. Vào 11:00 sáng Giờ Miền Đông (EDT) thứ Tư, $BTC được giao dịch ở mức 77.600 đô la mỗi đồng.

Phố Wall chú ý đến Warsh, dữ liệu việc làm và cuộc họp FOMC tháng Chín

Trong vài tuần tới, những người theo dõi thị trường cổ phiếu, kim loại quý (PM) và tài sản tiền điện tử sẽ theo sát nhiều yếu tố khác nhau. Chúng bao gồm bài phát biểu đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị thượng đỉnh Jackson Hole, cũng như quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng Chín. Các nhà phân tích và chiến lược gia cũng sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu việc làm và báo cáo thị trường lao động tháng Tám trước cuộc họp FOMC vào giữa tháng Chín.

end-content

Câu hỏi Liên quan

QChỉ số giá PCE công bố hôm thứ Ba cho thấy lạm phát tháng 7 tăng như thế nào so với tháng trước và so với cùng kỳ năm ngoái?

ABáo cáo chỉ số giá PCE cho thấy lạm phát tháng 7 tăng 0,2% so với tháng 6 và tăng khoảng 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

QNigel Green, CEO của Devere Group, đưa ra cảnh báo nào về tình hình kinh tế Mỹ dựa trên dữ liệu PCE?

ANigel Green cảnh báo rằng nền kinh tế Mỹ đang cho thấy dấu hiệu cảnh báo về tình trạng "stagflation" (lạm phát đình đốn) - sự kết hợp của tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát vẫn dai dẳng không giảm.

QTheo phân tích của Nigel Green, các dữ liệu kinh tế đặt Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tình thế khó xử như thế nào?

ADữ liệu kinh tế cho thấy Mỹ đồng thời cần vừa kiềm chế lạm phát cao (bằng cách tăng lãi suất), vừa cần hỗ trợ tăng trưởng đang suy yếu (bằng cách hạ lãi suất). Fed không thể làm cả hai việc này cùng lúc, do đó họ bị rơi vào thế kẹt và nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại.

QCác thị trường như chứng khoán, vàng và Bitcoin đã phản ứng ra sao trước dữ liệu lạm phát PCE mới nhất?

AThị trường hầu như không có phản ứng mạnh. Các chỉ số chính của Phố Wall vẫn tăng khi mở cửa. Giá vàng giảm nhẹ và Bitcoin cũng giảm nhẹ sau khi đã vượt mốc 81,000 USD vào đầu tuần.

QTrong vài tuần tới, các nhà quan sát thị trường sẽ chú ý đến những sự kiện và dữ liệu chính nào?

AHọ sẽ tập trung vào: 1) Bài phát biểu đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại hội nghị Jackson Hole; 2) Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 9; 3) Dữ liệu việc làm và báo cáo thị trường lao động tháng 8 trước cuộc họp FOMC giữa tháng 9.

Nội dung Liên quan

Cách thức triển khai 5G tại Nga: Đề xuất của Bộ Kỹ thuật số và lộ trình đến năm 2035

Bộ Truyền thông và Truyền thông Đại chúng Nga (MinTsifry) đã đề xuất kế hoạch triển khai mạng 5G, cho phép 4 nhà mạng lớn (Beeline, Megafon, MTS, T2) sử dụng trạm gốc và tần số hiện có của mạng LTE (4G), đồng thời cấp thêm dải tần mới 4.63–4.99 GHz. Đề xuất dựa trên nguyên tắc "trung lập công nghệ", cho phép sử dụng thiết bị nước ngoài đến hết ngày 1/9/2026 để khởi động dịch vụ 5G nhanh chóng. Dải tần mới sẽ hỗ trợ các dịch vụ công nghiệp như điều khiển thiết bị từ xa. Từ năm 2027, sẽ bắt đầu chuyển đổi dần sang thiết bị trạm gốc sản xuất trong nước, với mục tiêu đạt ít nhất 50% vào năm 2030 và hoàn tất vào cuối năm 2031. Theo lộ trình, 5G sẽ xuất hiện tại các thành phố có trên 1 triệu dân trước ngày 31/12/2027. Lịch trình chi tiết: 4 trung tâm khu vực vào cuối 2026, 16 thành phố vào 2027, 40 thành phố vào 2030 và 84 thành phố vào năm 2035. Ban đầu, việc triển khai ở chế độ "5G Ready" trên cơ sở hạ tầng hiện có sẽ chỉ mang lại cải thiện tốc độ tượng trưng. Tốc độ thực sự (nhanh hơn 4-10 lần so với LTE) chỉ đạt được sau khi triển khai dải tần mới với thiết bị chuyên dụng. Dải 4.63–4.99 GHz có nhược điểm là suy hao tín hiệu nhanh và khó xuyên tường, đòi hỏi mạng lưới trạm gốc dày đặc hơn, đồng thời không được tất cả điện thoại thông minh hỗ trợ. Việc triển khai 5G tại Nga bị trì hoãn lâu do Bộ Quốc phòng chiếm giữ dải tần "vàng" 3.4–3.8 GHz thường dùng cho 5G trên thế giới. Dải tần được chọn của Nga trùng lặp đáng kể với dải 4.8–5.0 GHz của Trung Quốc, tạo điều kiện sử dụng thiết bị chuyển tiếp từ Huawei và ZTE. Chất lượng mạng thực tế sẽ phụ thuộc vào tốc độ cung cấp thiết bị và tiến độ sản xuất trong nước. Một thách thức khác là sự hỗ trợ của các nhà sản xuất chip toàn cầu đối với dải tần đặc thù của Nga, điều này có thể ảnh hưởng đến danh mục thiết bị tương thích có sẵn cho người dùng.

cryptonews.ru1 giờ trước

Cách thức triển khai 5G tại Nga: Đề xuất của Bộ Kỹ thuật số và lộ trình đến năm 2035

cryptonews.ru1 giờ trước

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas tuyên bố phân bổ 700 tỷ USD khổng lồ! Điều này sẽ ảnh hưởng đến Bitcoin như thế nào?

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas cảnh báo rằng việc phổ biến các khoản tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) trong ngành ngân hàng có thể gây ra những hậu quả khó lường cho hệ thống tài chính. Các sản phẩm này, được phát hành bởi các ngân hàng được quản lý, chuyển tiền gửi truyền thống lên cơ sở hạ tầng blockchain, mang lại các tính năng như thanh toán tức thì. Tuy nhiên, cơ sở hạ tầng thanh toán dựa trên blockchain và hợp đồng thông minh có thể khiến khách hàng dễ dàng chuyển tiền đến các ngân hàng có lãi suất cao hơn trong vài giây, làm giảm sự "gắn bó" với ngân hàng và khiến tiền gửi nhạy cảm hơn với biến động lãi suất. Nghiên cứu ước tính nếu độ nhạy của tiền gửi với lãi suất tăng 10%, rủi ro lãi suất mà hệ thống ngân hàng Mỹ có thể gánh chịu có thể giảm khoảng 700 tỷ USD tính trên 10 năm. Việc tiền gửi dịch chuyển nhanh hơn có thể buộc các ngân hàng phải tìm đến các nguồn vốn tổng hợp đắt đỏ hơn, làm tăng chi phí vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp. Dù không trực tiếp thảo luận về Bitcoin, báo cáo gợi ý hai tác động tiềm tàng. Thứ nhất, việc ngân hàng áp dụng cơ sở hạ tạ tầng blockchain có thể hỗ trợ tính hợp pháp của các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Thứ hai, những thay đổi cấu trúc trong hệ thống ngân hàng (như chi phí vay tăng, điều kiện tài chính thắt chặt) có thể gây áp lực bán ngắn hạn lên các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin.

cryptonews.ru1 giờ trước

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas tuyên bố phân bổ 700 tỷ USD khổng lồ! Điều này sẽ ảnh hưởng đến Bitcoin như thế nào?

cryptonews.ru1 giờ trước

Công nghệ Blockchain có thể làm mất đi 700 tỷ USD tiềm năng tín dụng của các ngân hàng Hoa Kỳ

Ngành ngân hàng truyền thống đang tìm cách thích ứng với nền kinh tế số, xem tiền gửi được mã hóa (tokenized) là lựa chọn thay thế ổn định và được quản lý cho stablecoin. Tuy nhiên, một báo cáo mới từ Cục Dự trữ Liên bang Dallas (Fed Dallas) cảnh báo việc áp dụng rộng rãi công nghệ blockchain có thể gây ra mối đe dọa lớn cho hệ thống tài chính. Báo cáo chỉ ra rằng sự chuyển đổi hàng loạt sang tiền gửi được mã hóa có thể làm suy yếu nghiêm trọng khả năng cho vay của các ngân hàng Mỹ. Cốt lõi của ngân hàng truyền thống dựa vào quá trình chuyển đổi kỳ hạn, nơi các khoản tiền gửi ngắn hạn của khách hàng được sử dụng để tài trợ cho các tài sản dài hạn như thế chấp và cho vay doanh nghiệp. Tokenization đe dọa phá vỡ sự cân bằng này. Nếu khách hàng trở nên nhạy cảm hơn 10% với lãi suất nhờ tính minh bạch và tốc độ của blockchain, tiềm năng tín dụng của hệ thống ngân hàng Mỹ có thể giảm tới 700 tỷ USD. Tốc độ giao dịch gần như tức thời của tiền mã hóa cho phép vốn di chuyển nhanh chóng, và nếu điều này khiến tiền gửi rời khỏi ngân hàng nhanh hơn 10%, các tổ chức tín dụng có thể mất thêm 580 tỷ USD vốn. Để đối phó với nguy cơ rút tiền tức thời, các ngân hàng sẽ buộc phải tích trữ nhiều tài sản thanh khoản chất lượng cao hơn (như tiền mặt và trái phiếu kho bạc), thay vì cho vay vào nền kinh tế thực. Điều này sẽ thu hẹp nguồn tín dụng cho doanh nghiệp và hộ gia đình. Kết luận chính là: việc tích hợp tiền gửi được mã hóa mang lại trải nghiệm giống crypto cho khách hàng, nhưng đồng thời tước đi công cụ tạo ra lợi nhuận chính của ngân hàng - dựa trên việc giữ tiền của khách hàng trong thời gian dài - và dẫn đến những mâu thuẫn hệ thống.

cryptonews.ru2 giờ trước

Công nghệ Blockchain có thể làm mất đi 700 tỷ USD tiềm năng tín dụng của các ngân hàng Hoa Kỳ

cryptonews.ru2 giờ trước

Việc giảm số lượng giao dịch trên sổ cái XRP Ledger trùng với mức tăng khối lượng lên 521%

Khối lượng thanh toán trên sổ cái XRP Ledger (XRPL) đã tăng 521,1%, trùng hợp với sự cải thiện chung của thị trường tiền điện tử. Hiện tại, khối lượng thanh toán đạt 488,4 triệu XRP. Một điểm đáng chú ý là mặc dù khối lượng tăng mạnh, số lượng giao dịch thanh toán lại giảm 10,5% xuống còn 388.900 giao dịch. Điều này cho thấy quy mô trung bình của mỗi giao dịch đã tăng lên đáng kể, phản ánh hoạt động của các cá voi (người nắm giữ lượng XRP lớn). Các chỉ số khác cũng hỗ trợ cho sự gia tăng hoạt động: số tài khoản mới tăng 5,3% (khoảng 1.800 tài khoản), số người dùng hoạt động tăng mạnh 179,7% lên khoảng 485.700. Phí giao dịch bằng XRP tăng 16,1%. Tuy nhiên, số tài khoản tích cực lại giảm nhẹ 0,7% xuống 11.300. Về giá, XRP hiện đang được giao dịch trên mức trung bình động dài hạn khoảng 1,35 USD. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đã chạm trên 80 trước khi giảm về 70,5. Tóm lại, mức tăng khối lượng 521% là đáng kể nhưng không đồng nghĩa với việc sử dụng XRPL tăng gấp sáu lần. Sự kết hợp giữa khối lượng tăng và số giao dịch giảm cho thấy sự dịch chuyển của các khối lượng lớn hơn từ các nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân có ảnh hưởng.

cryptonews.ru2 giờ trước

Việc giảm số lượng giao dịch trên sổ cái XRP Ledger trùng với mức tăng khối lượng lên 521%

cryptonews.ru2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片