Tháng Bảy Trường Tân, tháng Tám Unitree.
Hôm nay (6/8), giá phát hành IPO của Unitree Technology đã được xác định ở mức 150,8 NDT/cổ phiếu, theo đó dự kiến định giá vốn hóa phát hành vào khoảng 60,9 tỷ NDT. Điều này có nghĩa là, người sáng lập sinh năm 1990 Wang Xingxing sở hữu gần 30% cổ phần, có cơ hội trở thành người giàu nhất thuộc thế hệ 9x trên sàn STAR Market.
Đáng chú ý, Công ty Nghiên cứu Công nghệ Cơ bản Trí tuệ Nhân tạo Hangzhou DeepSeek (DeepSeek) do Liang Wenfeng sáng lập cũng có tên trong danh sách phân phối chiến lược, được phân bổ 933.400 cổ phiếu, với tổng số tiền phân bổ là 141 triệu NDT.
Thời khắc phấn khích tiếp theo sẽ là ngày 10/8, khi việc đăng ký mua cổ phiếu trực tuyến của "cổ phiếu robot hình người đầu tiên" chính thức bắt đầu. Nhớ lại cuối năm ngoái, cùng với việc Moore Thread và MetaX IPO, hiệu ứng kiếm tiền từ IPO "lãi 300.000 NDT mỗi đơn" vẫn còn in đậm trong tâm trí, bước sang năm nay, tâm lý đầu tư IPO vẫn rất sôi động.
Theo thống kê của iFind Tonghuashun được Investment Community dẫn lại, tính từ đầu năm đến nay, tổng cộng 87 công ty đã IPO thành công trên thị trường A, không có công ty nào giảm giá ngày đầu tiên, trong đó mức tăng ngày đầu tiên của các công ty như Changjin Photonics, Zhenbao Technology thậm chí vượt trên 10 lần. Nhưng thử thách về vận may là, thường thì cứ mười nghìn người tham gia IPO, chỉ có chưa đến 4 người có thể trúng thưởng.
Năm IPO lớn, đang ập tới.
Những người không trúng đấu thầu Trường Tân, bắt đầu cầu nguyện cho Unitree
10 năm, đủ để một công ty khởi nghiệp trải qua bước ngoặt số phận.
Năm 2016, Wang Xingxing ôm nguyên mẫu robot bốn chân tên XDog, thuê một văn phòng ở Hàng Châu, vốn điều lệ chỉ 100.000 NDT; năm 2026, Unitree Technology từ khi nhận hồ sơ IPO đến khi thông qua vào ngày 1/6, chỉ mất 73 ngày, lập kỷ lục thẩm duyệt IPO nhanh nhất từ đầu năm đến nay.
Đến thời điểm này, "cổ phiếu robot hình người đầu tiên" đã sẵn sàng xuất phát. Ngày 10/8, đợt IPO trực tuyến của Unitree Technology sẽ chính thức mở, thị trường dự đoán phổ biến rằng công ty sẽ chính thức lên sàn STAR Market vào cuối tháng 8.
Nhưng khác với Trường Tân Technology với quy mô phát hành cực lớn trước đó, xác suất trúng thưởng của Unitree Technology thấp hơn. Số lượng phát hành ban đầu trực tuyến khoảng 6,47 triệu cổ phiếu, ngay cả khi kích hoạt điều chỉnh, lượng phân phối trực tuyến vẫn có hạn, tỷ lệ thành công IPO dao động khoảng 0,02% đến 0,05%. Ngoài ra, theo tiết lộ, trong đợt IPO này, 171 nhân viên Unitree Technology cùng nhau đăng ký mua cổ phiếu với tổng số tiền 270 triệu NDT, trong đó người sáng lập Wang Xingxing bỏ ra 15 triệu NDT.
Kết hợp với giá phát hành 150,8 NDT/cổ phiếu được Unitree Technology công bố vào ngày 6/8, định giá vốn hóa phát hành vào khoảng 60,9 tỷ NDT - nhưng nhiều tổ chức thị trường đã định giá tương lai của Unitree Technology lên tới 100 tỷ NDT hoặc thậm chí 200 tỷ NDT.
Một phần danh sách phân phối chiến lược
Như vậy, không gian tưởng tượng về IPO vẫn khiến các nhà đầu tư kỳ vọng mơ mộng. "Cầu mong trúng đấu thầu Unitree", nhìn khắp các nền tảng mạng xã hội, kể từ khi ngày đăng ký được xác định, các nhà đầu tư đã bắt đầu chế độ cầu nguyện trực tuyến.
Đằng sau sự nhiệt tình, là Unitree Technology đã cho thấy khả năng sinh lời đáng mong đợi.
Số liệu tài chính cho thấy: Năm 2025, Unitree Technology đạt doanh thu 16,99 tỷ NDT, tăng 332,64%, lợi nhuận sau thuế sau khi điều chỉnh phi hoạt động là 5,91 tỷ NDT, chính thức có lãi; từ tháng 1 đến tháng 6 năm 2026, dự kiến doanh thu thuần tăng từ 35,62% đến 45,41% so với cùng kỳ năm trước. Nhìn kỹ cơ cấu tổng doanh thu, năm 2025 doanh thu robot hình người khoảng 8,68 tỷ NDT, chiếm 51,78% doanh thu hoạt động chính, nói cách khác, hoạt động kinh doanh robot hình người đã tiếp nhận ngọn cờ tăng trưởng doanh thu từ robot bốn chân.
Mười năm uống băng, khó làm nguội máu nóng. Như trong bản cáo bạch đã viết:
"Hiện tại đang là đêm trước của đột phá công nghệ AI toàn cầu và trí tuệ thể hiện, ước mơ này từng có vẻ xa vời, nhưng qua mười năm nỗ lực không ngừng, chúng tôi đã thực sự có nền tảng và năng lực để tiến về phía ước mơ, thực hiện ước mơ."
Trong kế hoạch huy động vốn 4,2 tỷ NDT của đợt IPO này, "Dự án Nghiên cứu và Phát triển Mô hình Robot Thông minh" dự kiến đầu tư 2,022 tỷ NDT, dự án tập trung vào "bộ não" robot này, có lẽ liên quan đến đột phá ước mơ chặng đường tiếp theo của Unitree Technology - thực hiện thương mại hóa quy mô lớn robot đa dụng.
Người giàu nhất thế hệ 9x trên sàn STAR Market
"Phía sau Unitree hầu như có sự hiện diện của nửa giới đầu tư", đây không còn là điều mới mẻ.
Trong vòng gọi vốn cuối cùng vào tháng 6/2025, định giá sau đầu tư của Unitree Technology đạt 12,7 tỷ NDT. Dàn cổ đông tập hợp hàng chục tổ chức nổi tiếng và vốn nhà nước địa phương như Sequoia China, Meituan, Matrix Partners, Vertex Ventures, Shunwei Capital, Dunhong Asset, Tencent, Shenzhen Capital Group, Guanghe Capital, v.v.
Trong danh sách này, cổ đông bên ngoài có tỷ lệ sở hữu lớn nhất là hệ thống Meituan - trước khi lên sàn, hệ thống Meituan thông qua ba công ty liên kết Hanhai Information, Chengdu Longzhu và Galaxy Z sở hữu tổng cộng gần 9,65% cổ phần, tạo thành nhóm cổ đông lớn thứ hai sau người sáng lập Wang Xingxing và nền tảng nắm giữ cổ phần nhân viên.
Nhìn theo dòng thời gian, Yin Fangming là nhà đầu tư thiên thần sớm nhất của Unitree Technology. Năm 2016, khi Wang Xingxing khởi nghiệp, Yin Fangming đầu tư 2 triệu NDT vào Unitree Technology và nhận được 15% cổ phần, sau đó vào tháng 8/2020, Yin Fangming với tư cách nhà đầu tư cá nhân đã rút khỏi danh sách cổ đông của Unitree Technology, nhưng vẫn thông qua việc nắm giữ Tianjin Junwan Hongyi gián tiếp trở thành cổ đông của Unitree Technology.
Bên ngoài ít thấy sự tương tác giữa Yin Fangming và Unitree Technology. Chi tiết trong bản cáo bạch cho thấy, năm 2023, Yin Fangming đã tự bỏ tiền mua bơm tập thể hình, cánh tay robot, linh kiện khác của Unitree Technology với giá 56.400 NDT.
Đồng thời, người sáng lập Wang Xingxing sẽ trở thành tỷ phú mới thuộc thế hệ 9x. Trước khi lên sàn, Wang Xingxing trực tiếp và gián tiếp sở hữu gần 33% cổ phần của Unitree Technology, sau khi pha loãng do lên sàn, cổ phần của anh vẫn khoảng 30%. Chỉ tính theo định giá vốn hóa phát hành hiện tại, tài sản của Wang Xingxing sẽ dễ dàng vượt quá 10 tỷ NDT, nếu tính theo định giá nghìn tỷ NDT thì còn đáng kinh ngạc hơn.
Đối với ngành, việc IPO của Unitree Technology mang ý nghĩa chỉ dấu quan trọng.
Theo thống kê chưa đầy đủ, hiện có gần 20 công ty trí tuệ thể hiện đang trong hoặc khởi động quá trình IPO, bao gồm Deep Robotics, Fourier Intelligence cũng hướng đến sàn STAR Market, và các công ty hướng đến thị trường Hồng Kông như Aitron Robotics, Galaxy General, Star Ocean Atlas, Zhipingfang, Independent Variable Robotics, LimX Dynamics, CrossDimension AI, v.v. - đa số các công ty này đều đã trở thành kỳ lân định giá trăm tỷ NDT hoặc thậm chí vượt qua ngưỡng 20 tỷ NDT.
Có thể tưởng tượng rằng, trong bối cảnh trí tuệ thể hiện đang rất nóng như hiện nay, với tư cách là công ty hàng đầu ngành, biểu hiện lên sàn của Unitree Technology sẽ không tránh khỏi trở thành một tham chiếu cho việc hiện thực hóa định giá của các công ty trong lĩnh vực trí tuệ thể hiện.
Cửa sổ cơ hội của năm IPO lớn
Như dự đoán đầu năm, 2026 là năm IPO lớn.
Trước Unitree, MiniMax và Zhipu AI, hai công ty mô hình lớn, đã IPO tại Hồng Kông vào tháng 1 năm nay trong sự chú ý của mọi người, trong khi gã khổng lồ lưu trữ Trường Tân Technology vừa lên sàn STAR Market vào tháng 7; và sau Unitree, các gã khổng lồ điện toán siêu hội tụ, nhà sản xuất GPU Suiyuan Technology, gã khổng lồ NAND Yangtze Memory, doanh nghiệp hàng không thương mại LandSpace, v.v. đều đang khẩn trương thúc đẩy cú sút cuối cùng trước khi IPO.
Dày đặc như vậy, tâm lý đầu tư IPO cực kỳ sôi động.
Trên thị trường A, vẫn nhớ câu chuyện kiếm tiền "lãi hơn 300.000 NDT mỗi đơn" do Moore Thread và MetaX mang lại vào tháng 12 năm ngoái, tiếp theo đó, từ đầu năm 2026, còn có các đợt IPO siêu lợi nhuận như Hengyunchang, Dapu Micro, Lianxun Instruments, Changjin Photonics, Zhenbao Technology, Trường Tân Technology xuất hiện, hầu như mỗi tháng, thị trường đều có thể nghe tin về các trường hợp lợi nhuận IPO hiện tượng.
Theo thống kê của iFind Tonghuashun, từ đầu năm 2026 đến ngày 4/8, tổng cộng 87 công ty đã IPO thành công trên thị trường A, mức tăng trung bình ngày đầu tiên là 278%, và không có công ty nào giảm giá ngày đầu tiên lên sàn, ngay cả Oulun Electric với mức tăng thấp nhất cũng có mức tăng hơn 20% ngày đầu tiên. Điều này có nghĩa là, cho đến nay, hầu hết các nhà đầu tư IPO thành công đều có thể kiếm tiền. Nhìn xa hơn, các cổ phiếu mới dẫn đầu về mức tăng như Changjin Photonics, Zhenbao Technology, Lianxun Instruments có mức tăng ngày đầu tiên lần lượt là 1510%, 1212%, 875% - trúng một đơn IPO, trong ngày có thể thu lợi nhuận vài trăm nghìn NDT.
Tuy nhiên, việc trúng thưởng IPO khó hơn nhiều so với tưởng tượng.
Xem xét 87 cổ phiếu mới IPO từ đầu năm đến nay, tỷ lệ trúng thưởng IPO cao nhất lần lượt là Trường Tân Technology, Huarun New Energy, Huike Shares, với tỷ lệ trúng thưởng là 0,47%, 0,14%, 0,07%, phần lớn còn lại thực tế đều dưới 0,04%, nghĩa là cứ 10.000 người tham gia IPO, chưa đến 4 người trúng thưởng.
Và việc khó trúng một đơn như vậy, phản ánh sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với việc lên sàn của cổ phiếu mới, đặc biệt là những công ty công nghệ cứng mở ra không gian tưởng tượng tương lai công nghệ Trung Quốc: như Unitree đang nóng hiện nay, là công ty sản lượng robot hình người năm 2025 đứng đầu thế giới; Trường Tân Technology trước đó gây sốt IPO, là nhà sản xuất DRAM lớn thứ tư toàn cầu. Những câu chuyện tương tự, đang diễn ra dày đặc.
IPO không bao giờ chỉ là một khoảnh khắc giao dịch, thời đại tưởng thưởng sự đổi mới như thế nào, mới là chủ đề lớn hơn.
Tuyên bố: Bài viết này không cấu thành bất kỳ đề xuất đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng, vui lòng đánh giá và quyết định độc lập.
Bài viết từ tài khoản công chúng WeChat "Investment Community" (ID: pedaily2012), tác giả: Feng Yuchen
